※重点报告推荐※
　　【金融工程专题报告】ETF低费率的复利优势。
　　行业与主题热点
　　建筑工程：央企专业化整合再下一城，中国交建、中国海诚重点关注。投资策略：地产政策力度不断加强，23年扩大内需是主要基调；同时，光伏产业链上游价格下降，随着经济复苏，新能源相关公司迎来估值修复，建议关注：1）建筑央国企，中国海诚、中国交建、中国建筑、中国电建、中国中铁、中国铁建等；2）地产链＋新能源相关龙头，苏文电能、志特新材、鸿路钢构、江河集团等；3）细分市场龙头，中粮科工、华设集团。
　　房地产：假日因素致月度销售偏弱，期待2月小阳春。2023年1月百强房企销售数据偏弱。百强房企各梯队销售门槛较2022年同期均有不同程度降低。目前的行业形势下，我们认为央国企及部分优质民企发展韧性较强、中小房企竞争力不足，2023年房企格局将继续分化。2023年展望。由于1月份是传统意义上的成交淡季且2023年穿插春节假期，1月房地产市场表现略显平淡。展望后市，我们认为此前政策已发生明显转向，行业逐步进入信用复苏期，市场有望逐步回升。
　　重点个股及其他点评
　　洛阳钼业（603993）：两大铜钴项目投产在即，国际能源金属龙头蓄势待发。洛阳钼业是全球铜钴龙头企业，我们认为未来2年公司TFM混合矿项目和KFM铜钴矿等将投产运营，公司净利润将迎来快速增长期。全球铜钴巨头，携手宁德时代产业链协同可期。TFM混合矿项目：铜、钴年均增量约20万吨、1.7万吨。KFM铜钴矿：顶级未开发铜钴矿，预计2023H1投产。参股印尼华越项目，2022H1达产贡献利润增量。
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日早报证券研究报告最新研究与资讯2023年02月02日TableMarketinfo重要市场数据重点报告推荐名称日涨跌周涨跌年涨跌金融工程专题报告ETF低费率的复利优势海通风格指数大盘100041067403行业与主题热点小盘200127413929表现最好前五行业建筑工程央企专业化整合再下一城中国交建中国海诚重点关注投资策有色金属3389101751略地产政策力度不断加强23年扩大内需是主要基调同时光伏产业链上汽车汽配2687701274信息服务2486641607游价格下降随着经济复苏新能源相关公司迎来估值修复建议关注1建非金属1967171194筑央国企中国海诚中国交建中国建筑中国电建中国中铁中国铁建信息设备1694601003等2地产链新能源相关龙头苏文电能志特新材鸿路钢构江河集团表现最差前五行业房地产-006225491等3细分市场龙头中粮科工华设集团煤炭指数-002082458旅游服务022-478-318房地产假日因素致月度销售偏弱期待2月小阳春2023年1月百强房企销金融指数024-055319售数据偏弱百强房企各梯队销售门槛较2022年同期均有不同程度降低目前食品指数036-149588的行业形势下我们认为央国企及部分优质民企发展韧性较强中小房企竞争备注数据截止至前一工作日收盘价力不足2023年房企格局将继续分化2023年展望由于1月份是传统意义资料来源WIND海通证券研究所TableAuthorInfo上的成交淡季且2023年穿插春节假期1月房地产市场表现略显平淡展望后市我们认为此前政策已发生明显转向行业逐步进入信用复苏期市场有望逐步回升重点个股及其他点评洛阳钼业603993两大铜钴项目投产在即国际能源金属龙头蓄势待发洛阳钼业是全球铜钴龙头企业我们认为未来2年公司TFM混合矿项目和KFM晨会编辑涂力磊铜钴矿等将投产运营公司净利润将迎来快速增长期全球铜钴巨头携手宁电话02123219747德时代产业链协同可期TFM混合矿项目铜钴年均增量约20万吨17万邮箱tll5535haitongcom吨KFM铜钴矿顶级未开发铜钴矿预计2023H1投产参股印尼华越项目证书S08505101200012022H1达产贡献利润增量请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报2重点报告推荐TableImportantInfo金融工程专题报告ETF低费率的复利优势沪深300对A股具有良好的代表性板块均衡行业分散成分股市值大流动性好沪深300指数由A股中规模大流动性好的300只股票组成成分股同时涵盖沪市深市主板创业板和科创板贡献了A股541的总市值具有良好的市场代表性沪深300成份股有明显的大市值高流动性的特征且板块与行业分布较为分散共涵盖27个中信一级行业现阶段沪深300有较高的配臵价值较其他宽基指数而言沪深300指数有稳定突出的盈利能力和较强的分红水平现阶段估值水平处于2015年以来的历史低位指数历史业绩优秀长期持有体验良好胜率高我们认为指数目前具有较高的配臵价值易方达沪深300ETF产品介绍易方达沪深300ETF以沪深300指数为投资标的于2013年3月25日上市投资目标为紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化基金类型为指数型基金主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现具有与标的指数所代表的市场组合相似的风险收益特征截至2022年12月30日基金规模为15895亿元易方达沪深300ETF的管理费率为015托管费为005均为全市场沪深300指数型基金中最低受投资复利的影响持有期越长低费率组合的复利优势越明显2005-2022投资低费率产品的累计收益将比高费率产品多出415因此我们认为易方达沪深300ETF的低费率优势一方面可直接减少投资成本另一方面还体现在长期再投资的复利收益上易方达沪深300ETF获取超额收益的能力较为突出不同时间窗口下相对沪深300指数的年化超额收益都保持在2以上截至2022年12月30日易方达沪深300ETF上市以来累计收益率为8195相对沪深300指数的超额收益为3408年化超额收益204年化跟踪误差仅为049易方达沪深300ETF具备的其他优势1管理人为易方达基金管理规模和投研能力均处于公募基金头部水平基金经理投资经验丰富2交易活跃度高流动性好风险提示1本文根据公开数据和评价指标计算不作为对未来走势的判断和投资建议2本文结论通过公开数据分析所得存在由于数据不完善导致结论不精准的可能性金融工程研究团队冯佳睿行业与主题热点点评TableIndFocusInfo建筑工程央企专业化整合再下一城中国交建中国海诚重点关注央企专业化整合再下一城2023年国企改革值得期待1月14日国资委举行中国三峡集团与中交集团水利电力建设资源专业化整合项目签约仪式中国三峡集团所属中国水利电力对外有限公司以下简称中水电公司将整体划转至中交集团未来双方将在清洁能源开发工程建设等领域加大合作开发力度并且积极开拓海外市场国务院国资委副主任翁杰明在仪式上表示此次整合有利于中国三峡集团和中交集团突出主业做强专业实现资源配臵效率和发展质量效益有效提升有利于进一步强化核心竞争优势共同做强清洁能源产业链价值链有利于以产业协同组合拳提升国际竞争力更好塑造中国品牌加快建设世界一流企业按照日前召开的中央企业负责人会议部署2023年国资央企的重要任务之一就是深入推进国有资本布局优化和结构调整将以市场化方式推进战略性重组和专业化整合在国企改革稳增长等大背景下中国交建值得重点关注中交集团董事长王彤宙介绍说中水电公司进入中交集团后将定位为专业化从事水利电力新型清洁能源业务的国内国际一体化经营的实体集团本次专业化整合进一步夯实双方互信基础未来双方将共同围绕清洁能源建设产业在全球水电站抽水蓄能海上风电环保等更加广阔的业务领域开展更加深入务实合作中水电2021年营收59亿元归母净利13亿元净利率222022年总资产221亿元为首请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报3批对外工程承包经营8家公司之一从事全球水利水电新能源基建此外中国交建发布2022年限制性股权激励计划草案解除限售条件包括232425年净利润复合增长率以2021年业绩为基数分别不低于8859232425年加权平均ROE分别不低于777982等中国海诚Q4单季订单高增130成长性凸显中国海诚定位为保利集团51业务体系的科技工程业务板块的组成部分2022年公司陆续公告股权激励非公开发行股票等事项同时公司2022Q4单季订单大增1302022年新签订单9923亿元同增49362022年制浆造纸食品发酵新签同比均超120可见公司业务势头良好成长性凸显公司是泛轻工行业龙头业绩订单较快增长同时拟进行定增加速数字化转型叠加限制性股票激励看好公司未来增长前景投资策略地产政策力度不断加强23年扩大内需是主要基调同时光伏产业链上游价格下降随着经济复苏新能源相关公司迎来估值修复建议关注1建筑央国企中国海诚中国交建中国建筑中国电建中国中铁中国铁建等2地产链新能源相关龙头苏文电能志特新材鸿路钢构江河集团等3细分市场龙头中粮科工华设集团风险提示稳增长政策不及预期新能源项目落地不及预期风险建筑工程团队张欣劼房地产假日因素致月度销售偏弱期待2月小阳春2023年1月百强房企销售数据偏弱根据克尔瑞公布的2023年1月销售业绩排行榜数据前100强房企实现操盘口径销售金额3574亿元较2022年同期下滑319单月环比下降478实现权益金额2791亿元较2022年同期下跌320单月环比下降481权益比78百强房企各梯队销售门槛较2022年同期均有不同程度降低其中TOP10房企销售操盘金额门槛同比降低58至108亿元TOP30和TOP50房企的销售操盘金额门槛分别为27亿元和16亿元同比降幅高达522和458TOP100房企的销售操盘金额门槛也降低460至5亿元从2023年1月权益销售金额来看TOP1-10房企同比增速相对最高同比下降195TOP31-50房企增速相对最低同比下降506目前的行业形势下我们认为央国企及部分优质民企发展韧性较强中小房企竞争力不足2023年房企格局将继续分化2023年1月重点企业情况从2023年1月单月操盘销售金额情况来看单月最高为保利地产275亿元其次是万科A在274亿元招商蛇口华润臵地和碧桂园当月销售在146-257亿元华发股份中国海外发展和绿城中国在118-135亿元从2023年1月单月操盘金额增速来看前50强房企中有13家实现同比正增长其中保利臵业同比增速最高为839其次滨江集团为402跌幅榜中富力地产等跌幅超过702023年展望由于1月份是传统意义上的成交淡季且2023年穿插春节假期1月房地产市场表现略显平淡展望后市我们认为此前政策已发生明显转向行业逐步进入信用复苏期市场有望逐步回升投资建议维持优于大市评级我们认为行业进入信用复苏阶段优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出建议关注1开发类A股-万科A保利发展招商蛇口金地集团H股-中国海外发展碧桂园2商住类华润臵地龙湖集团新城控股3物业类万物云碧桂园服务华润万象生活中海物业保利物业招商积余新大正4文旅类-华侨城A风险提示销售不畅行业总量下行风险疫情反复不确定性房地产团队涂力磊请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报4重点个股及其他点评TableOthercomInfo洛阳钼业603993两大铜钴项目投产在即国际能源金属龙头蓄势待发洛阳钼业是全球铜钴龙头企业我们认为未来2年公司TFM混合矿项目和KFM铜钴矿等将投产运营公司净利润将迎来快速增长期全球铜钴巨头携手宁德时代产业链协同可期洛阳钼业2022前三季度实现营业收入132469亿元同比增长467归母净利润5306亿元同比增长49122022Q3公司实现归母净利润1158亿元同比增长073截至2022前三季度公司持有货币资金高达3868亿元流动性储备充足TFM混合矿项目铜钴年均增量约20万吨17万吨TFM混合矿项目中区主要土建工程已基本完成东区土建工程顺利推进磨机等主体设备正在安装预计2023年投产达产后年均增加铜20万吨年钴17万吨年2021年8月洛阳钼业拟投资251亿美元建设刚果金TFM铜钴矿混合矿项目项目规划建设总计3条生产线1350万吨年的混合矿生产线2330万吨年的氧化矿生产线3560万吨年的混合矿生产线KFM铜钴矿顶级未开发铜钴矿预计2023H1投产截至2022年三季报KFM项目采矿厂基建剥离选矿厂冶炼厂制酸厂尾矿库土建和厂房钢结构工程已基本完成破碎机磨机等主体设备安装完成正在有序推进管道电气等安装工程我们预计KFM项目2023H1将投产增加铜年均产能9万吨钴年均产能3万吨参股印尼华越项目2022H1达产贡献利润增量华越镍钴是一个规划产能6万吨镍金属量伴生有7800吨钴金属的红土镍矿湿法冶炼项目洛阳钼业通过沃源控股持有项目30股权项目在印尼Morowali工业园区建设项目总投资128亿美元2022年上半年华越公司6万吨镍金属量红土镍矿湿法冶炼项目全面达产盈利预测与估值洛阳钼业是全球铜钴龙头企业我们认为未来2年公司TFM混合矿项目和KFM铜钴矿等将投产运营公司净利润将迎来快速增长期我们预计公司2022-2024年EPS分别为031042和060元股参考可比公司估值水平给予公司2022年19-20倍PE估值对应合理价值区间589-620元给予优于大市评级风险提示下游需求不及预期有色金属团队陈晓航请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报5近两日研究报告Table宏观ReportsInfo1景气回升预期改善1月全国PMI数据解读2023-01-31梁中华2利润增速底部已过12月工业企业利润数据点评2023-01-31梁中华策略1新时代中国绿色发展加快推进2023-02-01荀玉根2A股盈利底部初现可比口径22年年报业绩预告及快报点评2023-02-01荀玉根郑子勋3一页纸精读行业比较数据1月2023-01-31荀玉根4行业比较-数据月报价格链-23年1月2023-01-31荀玉根5行业比较-数据月报消费链-23年1月2023-01-31荀玉根6行业比较-数据月报投资链-23年1月2023-01-31荀玉根7行业比较-数据月报出口链-23年1月2023-01-31荀玉根债券1地方债数据点评20230201北京实现隐债清零贵州拟发行臵换债2023-02-01姜珮珊2高等级短债修复信用分层仍在加剧资本补充工具半月报2023-02-01姜珮珊基金1海通证券-基金系列评级一览202302012023-02-01倪韵婷金融产品1量化基金周报202302012023-02-01冯佳睿2大类资产择时及行业观点月报2023022023-02-01冯佳睿郑雅斌黄雨薇3ETF低费率的复利优势2023-02-01冯佳睿行业1假日因素致月度销售偏弱期待2月小阳春2023-02-01涂力磊2基金持仓跟踪22Q4重仓家电股持仓比例环比下降2023-02-01陈子仪刘璐李阳3关注医疗器械板块恢复性反弹2023-02-01孟陆余文心4商汤作为富时全球指数成分股候选将被评估美国投资者或可投资商汤2023-01-31郑宏达洪琳杨林公司1国资入场未来可期2023-02-01汪立亭李宏科2苏州银行2022年度业绩快报点评利润稳定高增贷款扩张加速2023-02-01孙婷林加力3四季度利润表现继续维持高成长继续看好增长动能持续向上2023-02-01颜慧菁张宇轩4期待价差修复2023-02-01邓勇朱军军胡歆刘威5齐鲁银行22年业绩快报点评Q4扣非净利润增速大幅提升资产质量继续改善2023-01-31孙婷林加力6短期承压静待需求改善2023-01-31邓勇朱军军胡歆刘威7归母净利有望站上700亿平台2023-01-31李淼王涛吴杰8MSCIESG评级提升至A彰显可持续发展实力2023-01-31盛开梁希9云音乐首次覆盖在线音乐为基石打造顶级音乐社区2023-01-31毛云聪孙小雯陈星光请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报6信息披露分析师声明本报告中的署名分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息分析师不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于分析师的职业理解清晰准确地反映了分析师的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002高瑜S0850519080003华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001孟陆S0850522070002毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010申浩S0850519060001石建明S0850521010001盛开S0850519100002孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005唐洋运S0850511040002吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001吴信坤S0850521070001吴一萍S0850511010003徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001于成龙S0850518090004杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003虞楠S0850512070003颜伟S0850520030001余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003张翠翠S0850517110003郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005朱蕾S0850514070002郑琴S0850513080005张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明