净融资：1月城投债发行规模环比明显改善，但同比仍处低位，或受春节错位因素影响，当月发行规模同比-32%，净融资规模回正，环比+1666亿元，但同比大幅减少-93%。
　　截至2023年1月31日，3330家HA口径城投发行债券4051亿元，偿还3853亿元（含行权，下同），净融资199亿元，净融资规模较前月环比增加约1666亿元，同比减少约2618亿元。
　　1、行政视角：1月份净融资额从高到低的行政级别依次为地市级（157亿元）、园区级（61亿元）与区县级（48亿元），省级主体本月净偿还68亿元，各行政级别净融资规模普遍回暖，除省级外均止跌回正。
　　2、评级视角：1月份净融资额从高到低的主体评级依次为AAA主体（186亿元）与AA+主体（142亿元），AA主体本月净偿还84亿元，AA以下主体净偿还43亿元，无评级主体净偿还3亿元。
　　3、品种视角：1月份净融资额从高到低的债券品种依次为超短期融资券（221亿元）、中期票据（213亿元）与一般公司债（18亿元），企业债本月净偿还95亿元，私募公司债净偿还60亿元，短期融资券净偿还51亿元，定向工具净偿还47亿元。
　　4、期限视角：1月份净融资额从高到低的期限依次为6M以下（342亿元）、1年期（104亿元）、2年期（71亿元）与3年期（21亿元），3年期以上本月净偿还308亿元，6M至1年期净偿还31亿元。（发行期限考虑行权）
　　5、区域视角：1月份净融资额最高的省份为山东省（64亿元），其次为安徽省（56亿元）与湖北省（48亿元）。环比来看，江苏省、江西省与北京市分别较前月增加250、196和182亿元；而广东省、黑龙江省和海南省则分别较前月下降23、17与16亿元。
　　6、主体视角：1月份共有282家主体为净融入状态，其中净融资规模前五的主体分别为：山东高速集团有限公司（40亿元）、南京江北新区产业投资集团有限公司（37亿元）、济南城市投资集团有限公司（28亿元）、湖北省科技投资集团有限公司（25亿元）以及北京市基础设施投资有限公司（25亿元）。
　　到期压力测算：截至2024年末到期压力约9.6万亿元
　　根据截至1月31日数据测算，3330家HA口径城投债截至2023年末剩余到期压力约49276亿元，大额到期集中在3、4、5、6、8、9月份。
　　1、整体来看：截至2023年底到期压力约49276亿元（假设含权债100%行权），大额到期主要分布在3、4月份，其中3月到期接近7000亿元，4月到期约5520亿元，5、6、8、9月均在4500亿元上下。2024年到期压力合计约46580亿元，截至2024年末累计剩余到期压力合计约95856亿元
　　2、具体排名（截至2023年末剩余到期额TOP5）：
　　省份：江苏、浙江、山东、四川、天津。
　　地市：南京、成都、苏州、杭州、青岛。
　　区县：南京江宁区、北京海淀区、杭州余杭区、天津武清区、南京浦口区。
　　园区：广州经济技术开发区、郑州航空港经济综合实验区、济南高新技术产业开发区、西安高新技术产业开发区、天津自贸试验区。（不含国家级新区）
　　主体：天津城市基础设施建设投资集团有限公司、深圳市地铁集团有限公司、广州地铁集团有限公司、云南省投资控股集团有限公司、湖南省高速公路集团有限公司。
　　风险提示
　　城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误。