区域透视——吉林的五个方面
　　吉林，简称“吉”，位于中国东北地区。与辽宁、内蒙古、黑龙江相连，具有沿边近海优势，是全国9个边境省份之一，是国家“一带一路”向北开放的重要窗口。
　　从全国各省市的GPD排名上看，2021年吉林省GDP为1.32万亿元，全国排名26位，分产业结构来看，第一、二、三产业占GDP比重分别为11.74%、36.03%、52.23%。
　　从人口方面来看，吉林省存在一定人口净流出现象，2021年吉林常住总人口2375万人，同比下滑0.99%。
　　从区域发展格局来看，吉林省下辖1个副省级城市、7个地级市、1个自治州。2021年长春市GDP规模突破7000亿元，占吉林省GDP比重接近55%，吉林市、松原市分别排名第二、三位。
　　上市公司资源方面，吉林省共有49家上市公司。从地域分布来看，上市公司资源主要集中于长春市（29家），从上市公司类型上看，医药生物类、材料类、资本货物类上市公司数量较多。
　　金融资源方面，吉林省存贷款金额域内分布均有所分化。2021年吉林存款与贷款金额分别为2.95万亿、2.46万亿。分地市来看，吉林存贷款类金融资源集中于省会长春，长春存贷款余额占全省比重均超过50%。
　　区域全扫描，三维度看吉林区域银行
　　银行背景维度：中小银行数量较多。吉林共存续120家商业银行，以农商行与村镇银行为主，城商行仅1家。吉林区域内中小型银行数量较多，注册资本低于1亿元银行数量达63家，占比52.5%，其中吉林银行、吉林九台农商行、延边农商行资产规模超千亿元。2011-2015年新成立62家，占全省银行数量的51.7%。
　　银行经营维度：资负结构企稳，资产质量偏弱。吉林区域内银行经营情况呈现四大特征。特征1：资产质量有待改善，不良率均值为2.73%，较上年上升33bp，拨备覆盖率为146%，较上一年下滑9pct。特征2：核心一级资本充足率为11.1%，略高于同业，净息差同比回升，2021年均值达2.06%，仍低于商业银行2.08%水平。特征3：资产结构逐步走向稳健，贷款占比提升至2021年的55.1%，存款占负债比重为85.2%。特征4：ROA（0.25%）、ROE（5.66%）不及上市银行均值。
　　资本补充与银行合并新设维度。现阶段吉林区域共发行126亿元资本补充债券，由18家主体承接。从新设银行的方式来看，2017年至今成立的6家商业银行均采取新设（5家村镇银行、1家民营银行）的方式组建商业银行。
　　商业银行面面观——吉林区域银行怎么看？
　　吉林银行：是吉林省内规模最大的城商行，第一大股东为2010年引入的战略投资者韩亚银行，无控股股东及实际控制人。2021年总资产达4883亿元，增速达12.39%。资产投向中信贷占比69.7%，以公司贷款（68.95%）为主，金融投资占比15.6%，负债端客户存款占比84%，以个人存款（61.19%）为主。2021年实现净利润17.64亿元，同比增长37.9%，当年拨备计提占营业收入的比重下降至40%。2021年，核心一级资本充足率为10.24%，资本充足率达12.97%，净息差为2.2%，不良率下降10bp至1.79%，关注类贷款占比12.77%，拨备覆盖率为152%。
　　吉林九台农村商业银行：于2008年12月成立，2017年1月在港交所上市，是全国第二家在香港上市的农商行。主要股东多为当地企业，第一大股东为吉林省信托，持股比例9.61%。吉林九台农村商业银行对外投资公司46家，区域包括吉林、广东、海南等十一省市，在省内长春市、通化市、吉林市，省外哈尔滨市等六市设有网点。2021年总资产2341亿元，增速达16.86%，资产投向中信贷占比提升至65.2%，金融投资占比13.2%，金融投资中以债权投资为主，负债中存款占比91%。信贷以公司贷款为主，占比83%，存款端以个人存款为主，占比74%。核心一级资本充足率为8.83%，2021年发行20亿元二级债，资本充足率提升至11.63%，净息差为2.91%，较上年提高16bp，不良率为1.88%，拨备覆盖率为157.3%。
　　吉林区域银行债还有哪些投资机会？
　　吉林区域银行共存续债券292.3亿元。存量债券方面，截至2023年1月16日，吉林区域商业银行共存续债券292.3亿元，其中吉林银行发行金额207.8亿元、吉林九台农商行发行金额48亿元。分债券类型来看，同业存单共计192.3亿元，二级债100亿元。
　　从中债估值上看，截至2023年1月16日，吉林存续银行次级债估价收益率处于5%~8%区间。其中吉林银行二级债估价均值为5.60%，吉林九台农商行二级债估价均值为6.20%。
　　从同业存单估价收益率来看，3个月内、3-6个月、6-9个月、9-12个月同业存单收益率均值分别为2.67%、2.83%、2.83%、3.02%。
　　风险提示：行业信用恶化带来的风险。
　　

研究报告全文：TableIndNameRptType固定收益2深度报告吉林区域性银行全景图银行地方志十20230117报告日期2023-01-17主要观点TableAuthor首席分析师颜子琦TableSummary区域透视吉林的五个方面执业证书号S0010522030002吉林简称吉位于中国东北地区与辽宁内蒙古黑龙江相连具电话13127532070有沿边近海优势是全国9个边境省份之一是国家一带一路向北开放邮箱yanzqhazqcom的重要窗口研究助理杨佩霖从全国各省市的GPD排名上看2021年吉林省GDP为132万亿元执业证书号S0010122040030全国排名26位分产业结构来看第一二三产业占GDP比重分别为电话17861391391117436035223邮箱yangplhazqcom从人口方面来看吉林省存在一定人口净流出现象2021年吉林常住总人口2375万人同比下滑099从区域发展格局来看吉林省下辖1个副省级城市7个地级市1个自治州2021年长春市GDP规模突破7000亿元占吉林省GDP比重接近55吉林市松原市分别排名第二三位相关报告上市公司资源方面吉林省共有49家上市公司从地域分布来看上市公1湖北区域性银行全景图银行地方志九20221226司资源主要集中于长春市29家从上市公司类型上看医药生物类材2浙江区域性银行全景图银行地料类资本货物类上市公司数量较多方志八20221207金融资源方面吉林省存贷款金额域内分布均有所分化2021年吉林存款3甘肃区域性银行全景图银行地与贷款金额分别为295万亿246万亿分地市来看吉林存贷款类金融方志七20221116资源集中于省会长春长春存贷款余额占全省比重均超过50区域全扫描三维度看吉林区域银行银行背景维度中小银行数量较多吉林共存续120家商业银行以农商行与村镇银行为主城商行仅1家吉林区域内中小型银行数量较多注册资本低于1亿元银行数量达63家占比525其中吉林银行吉林九台农商行延边农商行资产规模超千亿元2011-2015年新成立62家占全省银行数量的517银行经营维度资负结构企稳资产质量偏弱吉林区域内银行经营情况呈现四大特征特征1资产质量有待改善不良率均值为273较上年上升33bp拨备覆盖率为146较上一年下滑9pct特征2核心一级资本充足率为111略高于同业净息差同比回升2021年均值达206仍低于商业银行208水平特征3资产结构逐步走向稳健贷款占比提升至2021年的551存款占负债比重为852特征4ROA025敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType深度研究ROE566不及上市银行均值资本补充与银行合并新设维度现阶段吉林区域共发行126亿元资本补充债券由18家主体承接从新设银行的方式来看2017年至今成立的6家商业银行均采取新设5家村镇银行1家民营银行的方式组建商业银行商业银行面面观吉林区域银行怎么看吉林银行是吉林省内规模最大的城商行第一大股东为2010年引入的战略投资者韩亚银行无控股股东及实际控制人2021年总资产达4883亿元增速达1239资产投向中信贷占比697以公司贷款6895为主金融投资占比156负债端客户存款占比84以个人存款6119为主2021年实现净利润1764亿元同比增长379当年拨备计提占营业收入的比重下降至402021年核心一级资本充足率为1024资本充足率达1297净息差为22不良率下降10bp至179关注类贷款占比1277拨备覆盖率为152吉林九台农村商业银行于2008年12月成立2017年1月在港交所上市是全国第二家在香港上市的农商行主要股东多为当地企业第一大股东为吉林省信托持股比例961吉林九台农村商业银行对外投资公司46家区域包括吉林广东海南等十一省市在省内长春市通化市吉林市省外哈尔滨市等六市设有网点2021年总资产2341亿元增速达1686资产投向中信贷占比提升至652金融投资占比132金融投资中以债权投资为主负债中存款占比91信贷以公司贷款为主占比83存款端以个人存款为主占比74核心一级资本充足率为8832021年发行20亿元二级债资本充足率提升至1163净息差为291较上年提高16bp不良率为188拨备覆盖率为1573吉林区域银行债还有哪些投资机会吉林区域银行共存续债券2923亿元存量债券方面截至2023年1月16日吉林区域商业银行共存续债券2923亿元其中吉林银行发行金额2078亿元吉林九台农商行发行金额48亿元分债券类型来看同业存单共计1923亿元二级债100亿元从中债估值上看截至2023年1月16日吉林存续银行次级债估价收益率处于58区间其中吉林银行二级债估价均值为560吉林九台农商行二级债估价均值为620从同业存单估价收益率来看3个月内3-6个月6-9个月9-12个月同业存单收益率均值分别为267283283302风险提示行业信用恶化带来的风险敬请参阅末页重要声明及评级说明221证券研究报告TableCompanyRptType深度研究正文目录1区域透视吉林经济的五个方面62区域全扫描三维度看吉林区域银行721银行背景维度中小银行数量较多722银行经营维度资负结构企稳资产质量偏弱923资本补充与银行合并新设维度113商业银行面面观吉林区域银行怎么看1131吉林银行1232吉林九台农村商业银行154吉林区域银行债还有哪些投资机会195风险提示20敬请参阅末页重要声明及评级说明321证券研究报告TableCompanyRptType深度研究图表目录图表1吉林省一主六双发展战略6图表2吉林省三大产业结构占比单位6图表3吉林常住人口数量及增速单位万人6图表4吉林各城市GDP及增速单位亿元6图表5吉林省上市企业梳理单位家亿元7图表6吉林各区域存款余额及增速单位亿元7图表7吉林各区域贷款余额及增速单位亿元7图表8吉林区域商业银行数量单位家8图表9吉林区域银行成立时间单位家8图表10吉林区域商业银行注册资本单位家9图表11吉林前十大银行资产规模单位亿元9图表12吉林区域商业银行不良率单位9图表13吉林区域商业银行拨备覆盖率单位9图表14吉林区域银行核心一级资本充足率单位10图表15吉林区域商业银行净息差单位10图表16吉林区域商业银行贷款占总资产比重单位10图表17吉林区域商业银行存款占总负债比重单位10图表18吉林区域商业银行ROA单位10图表19吉林区域商业银行ROE单位10图表20吉林中小银行资本补充债券承接主体单位亿元11图表21吉林主要银行基本指标单位亿元家11图表22吉林银行2021年前十大股东持股比例经营业务及实际控制人单位12图表23吉林银行12家对外投资企业及持股比例单位13图表24吉林银行分支机构与网点布局单位家13图表25吉林银行总资产及增速单位亿元13图表26吉林银行资产结构单位13图表27吉林银行存款占负债比重单位13图表28吉林银行2021年个人类贷款结构单位14图表29吉林银行2021年对公类贷款结构单位14图表30吉林银行资本充足率单位14图表31吉林银行净息差单位14图表32吉林银行营业收入与净利润单位亿元15图表33吉林银行减值准备计提情况单位亿元15图表34吉林银行不良率及拨备覆盖率单位15图表352021年吉林九台农村商业银行前十大股东持股比例经营业务及实际控制人单位16图表36吉林九台农村商业银行46家对外投资企业及持股比例单位16图表37吉林九台农商银行分支机构与网点布局单位家17图表38吉林九台农商银行总资产及增速单位亿元17图表39吉林九台农村商业银行资产结构单位17图表40吉林九台农村商业银行存款占负债比重单位17图表41吉林九台农商银行个人类贷款结构单位18图表42吉林九台农商银行对公类贷款结构单位18敬请参阅末页重要声明及评级说明421证券研究报告TableCompanyRptType深度研究图表43吉林九台农村商业银行资本充足率单位18图表44吉林九台农村商业银行净息差单位18图表45吉林九台农商银行营业收入与净利润单位亿元18图表46吉林九台农商银行减值准备计提单位亿元18图表47吉林九台农村商业银行不良率及拨备覆盖率单位19图表48吉林区域银行存量债券按发行人单位亿元19图表49吉林区域银行存量债券按债券类型单位亿元19图表50吉林银行次级债券基本信息单位亿元19图表51吉林区域银行同业存单收益率单位20敬请参阅末页重要声明及评级说明521证券研究报告TableCompanyRptType深度研究1区域透视吉林经济的五个方面吉林简称吉位于中国东北地区与辽宁内蒙古黑龙江相连具有沿边近海优势是全国9个边境省份之一是国家一带一路向北开放的重要窗口从全国各省市的GPD排名上看2021年吉林省GDP为132万亿元全国排名26位分产业结构来看第一二三产业占GDP比重分别为117436035223图表1吉林省一主六双发展战略图表2吉林省三大产业结构占比单位资料来源华安证券研究所整理资料来源Wind华安证券研究所从人口方面来看吉林省存在一定人口净流出现象2021年吉林常住总人口2375万人同比下滑099从区域发展格局来看吉林省下辖1个副省级城市7个地级市1个自治州其中省会长春市为副省级城市是全省政治经济文化中心是东北地区和吉林省重要的交通枢纽从GDP排名上看2021年长春市GDP规模突破7000亿元占吉林省GDP比重接近55吉林市松原市分别排名第二三位图表3吉林常住人口数量及增速单位万人图表4吉林各城市GDP及增速单位亿元资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所上市公司资源方面吉林省共有49家上市公司截至2023年1月13日总市值达4267亿元从地域分布来看上市公司资源主要集中于长春市29家其余上市公司敬请参阅末页重要声明及评级说明621证券研究报告TableCompanyRptType深度研究分布于吉林市9家通化市6家延边朝鲜族自治州2家白山市1家辽源市2家从上市公司类型上看医药生物类材料类资本货物类上市公司数量较多图表5吉林省上市企业梳理单位家亿元上市公司数行业市值公司名称量制药生物科技与生命科吉林敖东长春高新通化金马紫鑫药业益盛药业101689学吉药控股迪瑞医疗西点药业通化东宝百克生物吉林化纤金浦钛业金圆股份利源精制诺德股份材料7683亚泰集团吉林碳谷万方发展中钢国际奥普光电金冠股份研奥股份资本货物7274致远新能长春经开汽车与汽车零部件5610富奥股份一汽解放长春一东一汽富维英利汽车公用事业3208金鸿控股吉电股份长春燃气软件与服务3137启明信息亚联发展吉大正元食品饮料与烟草380泉阳泉通葡股份朱老六半导体与半导体生产设备2116华微电子吉林奥来德技术硬件与设备237吉大通信中通国脉多元金融1156东北证券房地产195苏宁环球零售业120欧亚集团媒体166吉视传媒消费者服务125长白山医疗保健设备与服务133皓宸医疗运输138吉林高速资料来源Wind华安证券研究所金融资源方面吉林省存贷款金额域内分布均有所分化总量数据方面2021年吉林省人民币存款与贷款金额分别为295万亿246万亿分地市来看吉林省存款贷款类金融资源集中于省会长春长春存贷款余额占全省比重均超过50图表6吉林各区域存款余额及增速单位亿元图表7吉林各区域贷款余额及增速单位亿元资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所2区域全扫描三维度看吉林区域银行21银行背景维度中小银行数量较多敬请参阅末页重要声明及评级说明721证券研究报告TableCompanyRptType深度研究吉林共存续120家商业银行以农商行与村镇银行为主城商行仅1家吉林区域内中小型银行数量较多注册资本低于1亿元银行数量达63家占比525其中吉林银行吉林九台农商行延边农商行资产规模超千亿元2011-2015年新成立62家占全省银行数量的517吉林省农村信用社始建于1953年是成立最早的地方性金融机构2003年8月吉林省作为全国首批8家深化农村信用社改革试点省份之一启动了改革试点工作2004年5月吉林省农村信用社联合社以下简称省联社正式成立在省政府授权下履行对全省农村信用社的管理指导协调和服务职能全系统下辖法人机构52家其中农商行39家农村信用联社13家截至2022年9月末全系统资产总额93333亿元负债总额87583亿元吉林现阶段共有120家商业银行按银行类型划分城商行1家农商行39家村镇银行65家信用社14家按成立时间划分2006-2010年2011-2015年2016年-2020年吉林分别有17家62家16家商业银行成立图表8吉林区域商业银行数量单位家图表9吉林区域银行成立时间单位家资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所从注册资本方面来看吉林区域内中小型银行数量较多注册资本5亿元以上银行共22家1亿-5亿元银行35家1百万-1亿元银行63家其中吉林银行以10067亿元注册资本排名吉林区域第1位从94家披露资产规模的银行来看吉林区域内银行资产规模偏小吉林银行吉林九台农商行延边农商行资产规模超千亿总资产分别为4883亿元2341亿元1246亿元资产规模介于100亿-1000亿10亿-100亿10亿元以下数量分别为19家51家24家敬请参阅末页重要声明及评级说明821证券研究报告TableCompanyRptType深度研究图表10吉林区域商业银行注册资本单位家图表11吉林前十大银行资产规模单位亿元资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所22银行经营维度资负结构企稳资产质量偏弱吉林区域内银行经营情况呈现四大特征特征1资产质量有待改善不良率均值为273较上年上升33bp拨备覆盖率为146较上一年下滑9pct特征2核心一级资本充足率为111略高于同业净息差同比回升2021年均值达206仍低于商业银行208水平特征3资产结构逐步走向稳健贷款占比提升至2021年的551存款占负债比重为852特征4ROA025ROE566不及上市银行均值不良率提升拨备覆盖率下滑吉林区域银行资产质量有待改善不良率方面2021年吉林区域商业银行不良率提升至273较上年上升33bp拨备覆盖率方面吉林区域商业银行拨备覆盖率为146较上一年下滑9pct低于商业银行与42家上市商业银行均值注算数平均计算区域内银行不良率及拨备覆盖率部分银行披露数据不全计算结果可能存在一定误差下同图表12吉林区域商业银行不良率单位图表13吉林区域商业银行拨备覆盖率单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所核心一级资本充足率高于同业银行净息差回升资本充足率方面截至2021年吉林区域内银行核心一级资本充足率均值为111同比下滑但仍高于商业银行均值与42家上市行均值净息差同比回升2021年均值达206仍低于商业银行208与42家上市行均值21敬请参阅末页重要声明及评级说明921证券研究报告TableCompanyRptType深度研究图表14吉林区域银行核心一级资本充足率单位图表15吉林区域商业银行净息差单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所吉林区域内银行资产结构逐步走向稳健存款占负债比重有所提升吉林区域内银行贷款占总资产比重由2016年的362提升至2021年的5512021年客户存款占负债比重为852同比提升15pct图表16吉林区域商业银行贷款占总资产比重单图表17吉林区域商业银行存款占总负债比重单位位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所盈利能力方面2021年吉林区域商业银行ROA均值为025ROE均值为566图表18吉林区域商业银行ROA单位图表19吉林区域商业银行ROE单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1021证券研究报告TableCompanyRptType深度研究23资本补充与银行合并新设维度现阶段吉林区域共发行126亿元资本补充债券由18家主体承接从新设银行的方式来看2017年至今成立的6家商业银行均采取新设5家村镇银行1家民营银行的方式组建商业银行目前吉林区域已发行126亿元中小银行资本补充债券分主体来看共18家商业银行主体承接资本补充债券图表20吉林中小银行资本补充债券承接主体单位亿元承接主体名称主体区域承接金额承接主体名称主体区域承接金额长春农村商业银行长春市1200吉林和龙农村商业银行和龙市300长春发展农村商业银行长春市1000吉林汪清农村商业银行延边300吉林榆树农村商业银行榆树市800吉林珲春农村商业银行珲春市500吉林农安农村商业银行长春市600吉林安图农村商业银行延边400吉林双阳农村商业银行长春市750吉林银行长春市4000白城农村商业银行白城市500吉林环城农村商业银行吉林市400吉林镇赉农村商业银行白城市250吉林磐石农村商业银行吉林市500吉林大安农村商业银行白城市400吉林桦甸农村商业银行桦甸市200延边农村商业银行延边300长白山农村商业银行白城市200资料来源Wind华安证券研究所从新设银行的方式来看2017年至今成立的6家商业银行均采取新设5家村镇银行1家民营银行的方式组建商业银行3商业银行面面观吉林区域银行怎么看吉林共120家商业银行现阶段仅吉林银行吉林九台农村商业银行等8家有存续债券本文从股权结构与变更网点与对外投资布局资产负债结构盈利状况资产质量等方面梳理了吉林区域主要的两家商业银行吉林银行吉林九台农村商业银行图表21吉林主要银行基本指标单位亿元家吉林银行吉林九台农村商业银行成立时间1998-09-182008-12-16前十大股东民企数量28前十大股东民企持股比例49294网点数量388174对外直接投资公司数量1246总资产48832341总资产增速124169资产端信贷比重697652资产端金融投资比重156132负债端存款占比844910核心一级资本充足率1024883资本充足率12971163净息差224291营业收入110856524营业收入增速16150净利润17641336敬请参阅末页重要声明及评级说明1121证券研究报告TableCompanyRptType深度研究净利润增速379113不良率179188拨备覆盖率152157资料来源Wind华安证券研究所31吉林银行吉林银行是吉林省内规模最大的城商行第一大股东为2010年引入的战略投资者韩亚银行无控股股东及实际控制人2021年总资产达4883亿元增速达1239资产投向中信贷占比697以公司贷款6895为主金融投资占比156负债端客户存款占比84以个人存款6119为主2021年实现净利润1764亿元同比增长379当年拨备计提占营业收入的比重下降至402021年核心一级资本充足率为1024资本充足率达1297净息差为22不良率下降10bp至179关注类贷款占比1277拨备覆盖率为152吉林银行由银保监会于2007年10月批准由长春市商业银行更名为吉林银行吸收合并吉林市商业银行辽源市城市信用社而设立的股份有限公司2008年11月再次吸收合并吉林省白山通化四平松原等四个地区的城市信用社2010年吉林银行成功引入了境外战略投资者韩国第四大商业银行韩亚银行从股权结构上看2021年年报披露吉林银行的第一大股东为韩亚银行外资企业持股比例达1192无控股股东或实际控制人前十大股东包含2家民营企业其持股比例为486图表22吉林银行2021年前十大股东持股比例经营业务及实际控制人单位大股东名称持股比例大股东企业属性主要经营业务大股东实际控制人韩亚银行1192外资货币金融服务韩亚金融集团吉林省金融控股集团股份有限公司911国有-吉林省国资委长春市融兴经济发展有限公司832国有-长春市财政局吉林亚泰集团股份有限公司699国有-长春市国资委吉林省财政厅695国有--长春市财政局533国有--龙翔投资控股集团有限公司439国有-长春新区国资委吉林省投资集团有限公司302国有-吉林省财政厅长春华信光电子有限公司248民营仪器仪表制造业个人北京世纪融商信息技术有限公司238民营软件和信息技术服务业个人资料来源Wind华安证券研究所从股权质押情况来看截至2021年末吉林银行股东质押股权占全行总股本的1412其中前十大股东股权质押比例为533从对外投资来看吉林银行对外投资公司共12家对外投资的区域分别为吉林8家河北2家江苏1家上海1家具体来看吉林银行共持股9家村镇银行中其中7家持股比例超过50敬请参阅末页重要声明及评级说明1221证券研究报告TableCompanyRptType深度研究图表23吉林银行12家对外投资企业及持股比例单位对外投资公司持股比例对外投资公司持股比例吉林德惠长银贷款有限责任公司100磐石吉银村镇银行股份有限公司51沧县吉银村镇银行股份有限公司51舒兰吉银村镇银行股份有限公司37蛟河吉银村镇银行股份有限公司51永清吉银村镇银行股份有限公司35珲春吉银村镇银行股份有限公司51长春双阳吉银村镇银行股份有限公司20双辽吉银村镇银行股份有限公司51一汽汽车金融有限公司17江苏江都吉银村镇银行股份有限公司51中国银联股份有限公司039资料来源企查查华安证券研究所从分支行和网点布局来看吉林银行在2省份共设有388家分支机构和网点其中14家域外网点分布在辽宁省沈阳市大连市省内9地市设有网点主要集中在长春市129家和吉林市95家截至2021年吉林银行在吉林省内贷款余额占比7929从资产增速角度来看近年来吉林银行加大信贷投放力度近两年同比增速分别为1691972021年总资产规模增至4883亿元资产增速达1239图表24吉林银行分支机构与网点布局单位家图表25吉林银行总资产及增速单位亿元资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所拆解资产负债结构来看吉林银行信资产端贷款比例较高负债端客户存款稳步提升2021年资产投向中信贷占比697金融投资占比156以债券信托及资管计划为主负债端客户存款占比自2016年以来逐年回升2021年负债端中客户存款占比84图表26吉林银行资产结构单位图表27吉林银行存款占负债比重单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1321证券研究报告TableCompanyRptType深度研究从信贷结构来看吉林银行信贷以公司类贷款为主2021年公司类贷款占比6895个人贷款占比2674票据贴现占比430从存款结构来看个人存款占比6119公司存款占比3684保证金存款占比196集中度角度考虑吉林银行单一最大客户贷款资本净额773最大十家客户贷款资本净额5515个贷中住房贷款占比达705个人经营性贷款占比207个人消费贷款占比86信用卡贷款占比仅01公司类贷款结构来看吉林银行投放的前五大行业分别为批发和零售制造业租赁和商业服务房地产建筑业占比分别为24211897图表28吉林银行2021年个人类贷款结构单位图表29吉林银行2021年对公类贷款结构单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所从资本充足率角度来看吉林银行2021年核心一级资本充足率为1024净息差为224图表30吉林银行资本充足率单位图表31吉林银行净息差单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所拨备计提趋缓盈利能力回升从净利润角度来看2021年吉林银行实现净利润1764亿元同比增长379而上年同比增速仅为298拨备计提方面吉林银行2020年计提5181亿元占营业收入比重的4752021年降至400敬请参阅末页重要声明及评级说明1421证券研究报告TableCompanyRptType深度研究图表32吉林银行营业收入与净利润单位亿元图表33吉林银行减值准备计提情况单位亿元资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所不良率下滑拨备覆盖率趋稳2021年吉林银行不良贷款率为179较上年下降10bp主要分布于批发零售及制造业逾期90天以上贷款与不良贷款的比例为9020关注类贷款占比1277拨备覆盖率152较上年下降5pct图表34吉林银行不良率及拨备覆盖率单位资料来源Wind华安证券研究所32吉林九台农村商业银行吉林九台农村商业银行于2008年12月成立2017年1月在港交所上市是全国第二家在香港上市的农商行主要股东多为当地企业第一大股东为吉林省信托持股比例961吉林九台农村商业银行对外投资公司46家区域包括吉林广东海南等十一省市在省内长春市通化市吉林市省外哈尔滨市等六市设有网点2021年总资产2341亿元增速达1686资产投向中信贷占比提升至652金融投资占比132金融投资中以债权投资为主负债中存款占比91信贷以公司贷款为主占比83存款端以个人存款为主占比74核心一级资本充足率为8832021年发行20亿元二级债资本充足率提升至1163净息差为291较上年提高16bp不良率为188拨备覆盖率为1573九台农商行前身是九台市农村信用合作联社2008年12月正式改制为东北首家农敬请参阅末页重要声明及评级说明1521证券研究报告TableCompanyRptType深度研究村商业银行更名为吉林九台农村商业银行股份有限公司2017年1月在香港联合交易所上市成功是全国第二家在香港上市的农商银行从股权结构上看吉林九台农村商业银行主要股东大多为吉林省当地企业第一大股东为吉林省信托持股比例为961内资股前十大股东包含8家民营企业其持股比例为2936前十大股东中有四家存在股权质押分别为吉林信托永泰集团长春市隆德房地产开发公司中国木材集团有限公司图表352021年吉林九台农村商业银行前十大股东持股比例经营业务及实际控制人单位大股东名称持股比例大股东属性主要经营业务大股东实际控制人吉林省信托有限责任公司961国有金融吉林省财政厅长春华星建筑有限责任公司823民营房屋建筑业个人长春市华美旅游文化传媒有限公司456民营商务旅游文化传媒等个人永泰集团有限公司402民营商务服务业个人长春鼎兴建筑工程有限公司277民营建筑安装业个人长春市隆德房地产开发有限公司270民营房地产业个人中国木材集团有限公司252民营批发业中木国际集团有限公司吉林省隆源农业生产资料集团247民营农业个人吉视传媒股份有限公司220国有广播电视等吉林广播电视台吉林省嘉鹏集团有限公司209民营道路运输业个人资料来源Wind华安证券研究所从对外投资来看吉林九台农村商业银行对外投资公司共46家对外投资的区域包括吉林20家广东6家海南4家等十一个省份具体来看吉林九台农村商业银行共持有33家村镇银行股份其中16家村镇银行持股比例超过50持有12家农村商业银行股份其中1家持股比例超过50此外吉林九台农村商业银行发起设立吉林九银金融租赁公司持有股份60图表36吉林九台农村商业银行46家对外投资企业及持股比例单位对外投资公司持股比例对外投资公司持股比例吉林九银金租600033家村镇银行16家持股超过5012家农村商业银行1家持股超过50资料来源企查查华安证券研究所从分支行和网点布局来看吉林九台农村商业银行在2省份共设有174家分支机构和网点其中省外7家分布在黑龙江省省内5地市设有网点主要分布在长春市94家其余四地市为通化吉林延边松原网点数量均低于30家从资产增速角度来看吉林九台农村商业银行2021年资产增速1686总资产达2341亿元位居吉林区域银行第二位敬请参阅末页重要声明及评级说明1621证券研究报告TableCompanyRptType深度研究图表37吉林九台农商银行分支机构与网点布局单位家图表38吉林九台农商银行总资产及增速单位亿元资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所拆解资产负债结构来看信贷占总资产比重不断提升2021年达652金融投资占比下滑至2021年的132负债端来看吉林九台农商银行存款占比不断提高2021年吸收存款总额达1970亿元占总负债比例达91较上年提升825pct图表39吉林九台农村商业银行资产结构单位图表40吉林九台农村商业银行存款占负债比重单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所从信贷结构来看吉林九台农村商业银行贷款业务以对公贷款为主2021年末公司类贷款占比8304个人贷款占比1696从存款结构来看个人存款占比7427公司类存款占比2381期限结构方面定期存款占比7113个贷中经营性贷款占比最高对公投放中批发零售业占比最多从个人贷款结构上看吉林九台农村商业银行个人贷款以经营性贷款为主占比761个人住房贷款和消费贷款分别占比126112信用卡贷款占比较低不足1公司类贷款前五大行业分别为批发零售租赁和商贸服务制造业建筑业农林牧渔敬请参阅末页重要声明及评级说明1721证券研究报告TableCompanyRptType深度研究图表41吉林九台农商银行个人类贷款结构单位图表42吉林九台农商银行对公类贷款结构单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所从资本充足率角度来看吉林九台农村商业银行2021年核心一级资本充足率为8832021年发行二级资本债20亿元资本充足率提升至11632021年净息差为291较上年提高16bp图表43吉林九台农村商业银行资本充足率单位图表44吉林九台农村商业银行净息差单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所从净利润角度来看2021年实现净利润129亿元增速为113同比提升10pct从拨备计提力度来看吉林九台农村商业银行近年来不断加大减值准备的计提2021年计提减值准备1569亿元占当年营业收入比重的247图表45吉林九台农商银行营业收入与净利润单位图表46吉林九台农商银行减值准备计提单位亿亿元元资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1821证券研究报告TableCompanyRptType深度研究吉林九台农村商业银行2021年不良率188关注类贷款比率为296逾期90天以上贷款不良贷款比例11769拨备覆盖率1573图表47吉林九台农村商业银行不良率及拨备覆盖率单位资料来源Wind华安证券研究所4吉林区域银行债还有哪些投资机会吉林区域银行共存续债券2923亿元存量债券方面截至2023年1月16日吉林区域商业银行共存续债券2923亿元其中吉林银行发行金额2078亿元吉林九台农商行发行金额48亿元分债券类型来看同业存单共计1923亿元二级债100亿元图表48吉林区域银行存量债券按发行人单位亿图表49吉林区域银行存量债券按债券类型单位元亿元资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所从中债估值上看截至2023年1月16日吉林存续银行次级债估价收益率处于58区间其中吉林银行二级债估价均值为560吉林九台农商行二级债估价均值为620图表50吉林银行次级债券基本信息单位亿元发行人存续金额债券估值吉林银行40560吉林九台农村商业银行28620敬请参阅末页重要声明及评级说明1921证券研究报告TableCompanyRptType深度研究长春农村商业银行8600吉林榆树农村商业银行6772长春发展农村商业银行6744延边农村商业银行95776吉林蛟河农村商业银行251266资料来源Wind华安证券研究所从同业存单估价收益率来看3个月内3-6个月6-9个月9-12个月同业存单收益率均值分别为267283283302图表51吉林区域银行同业存单收益率单位资料来源Wind华安证券研究所5风险提示行业信用恶化带来的风险敬请参阅末页重要声明及评级说明2021证券研究报告