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>> 华安证券-“打新定期跟踪”系列之一百一十:1月发行节奏缓慢,打新收益环比下行-230130
上传日期:   2023/1/31 大小:   1538KB
格式:   pdf  共21页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   严佳炜,吴正宇,钱静闲
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跟踪不同情景下的打新收益率
  由于破发已呈常态化,新股全打策略不一定为最优,不同机构可能采取不同的打新策略,我们估算以下几种情景下的2023年至今的打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。
  情景1:所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率0.13%,C类2亿规模账户打新收益率0.06%;
  情景2:只打上市时公司已实现正盈利的股票,A类2亿规模账户打新收益率0.10%,C类2亿规模账户打新收益率0.04%;
  情景3:只打上市时公司已实现正盈利,且上市PE不超过同行业市盈率的股票,A类2亿规模账户打新收益率0.02%,C类2亿规模账户打新收益率0.00%;
  情景4:为事后估计,假设能够提前预判双创新股的涨跌情况(即机构的新股定价能力很强),例如,假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%,且避开所有下跌的股票,A类2亿规模账户打新收益率0.13%,C类2亿规模账户打新收益率0.06%。
  打新情绪冷暖指数跟踪
  华安金工构造了一款周频更新的打新情绪冷暖指数,从新股定价高低、市场参与热度与个股盈利能力三个层面进行跟踪,对未来短期打新收益作出预测(一个月),根据模型结果,下期打新收益有一定概率增加,建议投资者近期参与打新持乐观积极态度。
  逐月打新收益金额测算
  在2亿规模账户,新股全部入围的假设下,以网下A类平均中签率估计,双创+主板在2022年11、12月,2023年1月的打新收益分别为55.17、38.28、25.61万元。
  风险提示
  新股上市可能破发,打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素,可能会暂停发行,影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来,本文意见仅供参考。
 
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