12月港股科技反弹趋势持续
　　工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。
　　12月，多地疫情政策优化落地后快速进入感染高峰，仍对经济活动有一定阻碍，经济基本面呈现疲态，月内权益市场表现一般。而经济复苏预期下，港股通科技ETF，深证红利ETF、沪港深互联网ETF涨幅领先，分别收涨7.10%、4.73%、4.69%。
　　工银瑞信指数产品轮动策略构建
　　使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个五维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、北向资金、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。2022年12月，轮动策略收益率为0.82%，相对沪深300超额0.34%，表现优秀。
　　1月产品建议关注湾创ETF、线上消费ETF
　　最新一期，赛道产品中粤港澳大湾区创新100ETF基本面、资金面打分较高，且未处于拥挤行业，指数内部牵引力强，予以重点配置，中证京津冀、中证线上消费ETF综合得分较高，也配置一定的权重。宽基指数产品中沪深300ETF、深证100ETF基本面打分靠前，小比例配置。
　　风险提示
　　本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。
　　

研究报告全文：TableStockNameRptType金融工程专题报告1月指数产品建议关注湾创ETF线上消费ETF工银瑞信基金指数产品月报202301报告日期2023-01-04主要观点TableRptDateTableSummary分析师严佳炜TableAuthor执业证书号S001052007000112月港股科技反弹趋势持续邮箱yanjwhazqcom工银瑞信基金在赛道ETF宽基ETF以及风格策略ETF指数上均有布局基于我们的ETF轮动模型以工银瑞信指数基金为投资标联系人钱静闲的构建出可落地的投资策略执业证书号S001052209000212月多地疫情政策优化落地后快速进入感染高峰仍对经济活动有邮箱qianjxhazqcom一定阻碍经济基本面呈现疲态月内权益市场表现一般而经济复苏预期下港股通科技ETF深证红利ETF沪港深互联网ETF涨幅领先分别收涨710473469工银瑞信指数产品轮动策略构建使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合创建一个五维度指数轮动模型分别从盈利的边际改善动量北向资金拥挤度产品内部牵引力展开讨论构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数沪深300有超额收益2022年12月轮动策略收益相关报告TableCompanyReport率为082相对沪深300超额034表现优秀1FOF弹性与收益增厚聚焦赛道ETF轮动2022-9-131月产品建议关注湾创ETF线上消费ETF2FOF赋能绝对收益基金组合构最新一期赛道产品中粤港澳大湾区创新100ETF基本面资金面打分建实战下2022-7-29较高且未处于拥挤行业指数内部牵引力强予以重点配置中证京3FOF赋能绝对收益基金组合构津冀中证线上消费ETF综合得分较高也配置一定的权重宽基指建实战上2022-5-29数产品中沪深300ETF深证100ETF基本面打分靠前小比例配置4揭秘布局优秀行业主题基金的必要条件2022-02-26风险提示5医药基金深度解析持仓业本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析不构成任何投资建绩逻辑的演绎与印证2021-11-21议基金的历史收益历史风格偏好历史持股特征不代表未来本报6基金子如何选准对标的锚告数据仅供参考华安分类标签框架介绍2021-09-117公募权益基金的舒适管理规模是多少2021-08-038海纳百川权益基金经理全景标签池2021-06-10敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCommonRptType金融工程正文目录112月港股科技反弹趋势持续42工银瑞信指数产品轮动策略构建521基本面盈利的边际改善622技术面动量的预测效果623资金面北向资金的指引724拥挤度避免持有分歧赛道825放大弹性成分股牵引力926多维打造指数产品轮动策略1031月产品建议关注湾创ETF线上消费ETF11风险提示12敬请参阅末页重要声明及评级说明213证券研究报告TableCommonRptType金融工程图表目录图表1工银瑞信指数产品线4图表2指数产品表现近况5图表3指数五维度轮动模型5图表4工银瑞信指数产品-基本面得分6图表5工银瑞信指数产品-技术面得分7图表6工银瑞信指数产品-资金面得分8图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分9图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分10图表9指数轮动组合分年度表现11图表10指数轮动组合净值曲线11图表11最新一期产品各维度打分12敬请参阅末页重要声明及评级说明313证券研究报告TableCommonRptType金融工程112月港股科技反弹趋势持续随着国内主题行业投资的需求日益旺盛权益ETF的规模快速扩张品种愈发丰富ETF已经成为A股市场中不可或缺的投资工具之一能够满足投资者多元化的行业配置需求基于ETF轮动模型以工银瑞信指数基金为投资标的构建出可落地的投资策略公司在赛道ETF宽基ETF以及风格策略ETF指数上均有布局2022年12月新发工银瑞信国证半导体芯片ETF159665SZ目前赛道ETF共计14只主题分布在医药科技新能源传媒等高弹性高景气度赛道为投资者布局高弹性成长行业提供方便的Beta配置工具规模最大的产品有国证港股通科技ETF159636SZ国证半导体芯片159665SZ国证新能源车电池ETF159840SZ宽基ETF发行时间大多较早主要为科创板50ETF沪深300ETF风格指数主要布局深证红利ETF中证180ESGETF图表1工银瑞信指数产品线序号基金代码基金名称跟踪指数指数名称成立时间类型交易规模1159905SZ工银瑞信深证红利ETF399324SZ深证红利2010-11-05风格策略场内22882510990SH工银瑞信中证180ESGETF931088CSI180ESG2021-06-18风格策略场内0593588050SH工银上证科创板50ETF000688SH科创502020-09-28宽基场内54914510350SH工银沪深300ETF000300SH沪深3002019-05-20宽基场内26165481009OF工银瑞信沪深300A000300SH沪深3002009-03-05宽基场外14116510530SH工银瑞信中证500ETF000905SH中证5002019-10-17宽基场内2777510850SH工银上证50ETF000016SH上证502018-12-07宽基场内2318159958SZ工银瑞信创业板ETF399006SZ创业板指2017-12-25宽基场内1789512320SH工银MSCI中国A股ETF718711LMIMSCI中国A股2020-06-29宽基场内03110159970SZ工银瑞信深证100ETF399330SZ深证1002019-12-19宽基场内02111159636SZ工银瑞信国证港股通科技ETF987008CNI港股通科技2022-06-30赛道场内111912159840SZ工银瑞信国证新能源车电池ETF980032CNI新能电池2021-08-05赛道场内74113159640SZ工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF931755CSISEEE碳中和2022-07-13赛道场内47214516050SH工银瑞信中证科技龙头ETF931087CSI科技龙头2021-01-21赛道场内50715159856SZ工银瑞信中证沪港深互联网ETF930625CSISHS互联网2021-01-22赛道场内43016164818OF工银瑞信中证传媒A399971SZ中证传媒2015-05-21赛道场外18717516600SH工银瑞信中证消费服务ETF000806CSI消费服务2021-02-09赛道场内11518159709SZ工银瑞信深证物联网50ETF399285SZ物联网502021-06-18赛道场内10119159976SZ工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF980001CNI湾创1002019-11-01赛道场内10920516060SH工银瑞信中证创新药ETF931152CSICS创新药2021-02-09赛道场内10121510060SH工银上证央企50ETF000042SH上证央企2009-08-26赛道场内09522159725SZ工银瑞信中证线上消费ETF931480CSI线上消费2021-06-11赛道场内06023164811OF工银瑞信中证京津冀A930701CSICS京津冀2018-04-17赛道场外01324159665SZ工银瑞信国证半导体芯片ETF980017CNI国证芯片2022-12-22赛道场内1074资料来源wind华安证券研究所回顾过去一月多地疫情政策优化落地后快速进入感染高峰仍对经济活动有一定阻碍经济基本面呈现疲态月内权益市场表现一般而经济复苏预期下港股通科技ETF深证红利ETF沪港深互联网ETF涨幅领先分别收涨710473469敬请参阅末页重要声明及评级说明413证券研究报告TableCommonRptType金融工程图表2指数产品表现近况12月近3月2022年基金代码基金名称成立时间收益率收益率收益率159665SZ工银瑞信国证半导体芯片ETF2022-12-22159636SZ工银瑞信国证港股通科技ETF71023872022-06-30159905SZ工银瑞信深证红利ETF473316-19242010-11-05159856SZ工银瑞信中证沪港深互联网ETF4691946-23362021-01-22516600SH工银瑞信中证消费服务ETF352714-19652021-02-09159976SZ工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF236952-19332019-11-01159725SZ工银瑞信中证线上消费ETF207953-31352021-06-11159970SZ工银瑞信深证100ETF187176-25012019-12-19164818OF工银瑞信中证传媒A1691319-27682015-05-21510850SH工银上证50ETF146146-17112018-12-07510350SH工银沪深300ETF054188-19692019-05-20481009OF工银瑞信沪深300A053183-18922009-03-05510990SH工银瑞信中证180ESGETF013257-16292021-06-18159958SZ工银瑞信创业板ETF010245-29102017-12-25516060SH工银瑞信中证创新药ETF-0511021-25102021-02-09512320SH工银MSCI中国A股ETF-070041-20252020-06-29510060SH工银上证央企50ETF-106435-7882009-08-26159709SZ工银瑞信深证物联网50ETF-146162-30742021-06-18516050SH工银瑞信中证科技龙头ETF-168549-34212021-01-21159640SZ工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF-298-1802022-07-13159840SZ工银瑞信国证新能源车电池ETF-347-542-28562021-08-05588050SH工银上证科创板50ETF-426197-31262020-09-28510530SH工银瑞信中证500ETF-456265-19022019-10-17164811OF工银瑞信中证京津冀A-645286-17252018-04-17资料来源wind华安证券研究所2工银瑞信指数产品轮动策略构建华安金工使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数产品轮动组合创建一个五维度指数轮动模型分别从盈利的边际改善动量北向资金拥挤度产品内部牵引力展开讨论策略构造细节详见FOF弹性与收益增厚聚焦赛道ETF轮动2022913图表3指数五维度轮动模型资料来源wind资讯华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明513证券研究报告TableCommonRptType金融工程鉴于部分指数产品发行时间较晚为了确保回测的时间长度与普适性当产品尚未发行时使用该产品跟踪的指数成分股收盘价等进行测算回测条件如下1样本域现存工银瑞信指数产品2回测时间20191231202212303调仓频率每月末调仓21基本面盈利的边际改善个股的盈利改善是股价上涨的基本面驱动力重点关注分析师预期视角下的营收净利润的同比环比变化并且对每个指标纳入边际变化的历史分位数作为过去一年盈利改善幅度高低的表征指标此外SUE预期外盈余作为选股的有效指标同样纳入框架中基本面打分比较高的产品有粤港澳大湾区创新100ETF新能源车电池ETF线上消费ETF图表4工银瑞信指数产品-基本面得分预期营业收预期营业收净利润同比净利润环比基金代码基金名称类型预期外盈余基本面得分入同比变化入环比变化变化变化510990SH工银瑞信中证180ESGETF风格策略111-048023-031-028006159905SZ工银瑞信深证红利ETF风格策略-075-103017-072-008-048159970SZ工银瑞信深证100ETF宽基058034079041093061510850SH工银上证50ETF宽基029-025102101001042510350SH工银沪深300ETF宽基090-008044036019036512320SH工银MSCI中国A股ETF宽基002-057033092045023159958SZ工银瑞信创业板ETF宽基008000-013-030095012588050SH工银上证科创板50ETF宽基-063-063-031030065-013510530SH工银瑞信中证500ETF宽基-056-123-099-097-028-081159976SZ工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF赛道093208178136065136159840SZ工银瑞信国证新能源车电池ETF赛道081090088010203094159725SZ工银瑞信中证线上消费ETF赛道-061213-022165012061516060SH工银瑞信中证创新药ETF赛道-063150102-005022041516600SH工银瑞信中证消费服务ETF赛道-022020096069027038516050SH工银瑞信中证科技龙头ETF赛道010010-025-039058003164811OF工银瑞信中证京津冀A赛道-022-002-071093004000159640SZ工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF赛道079-040040-140044-004510060SH工银上证央企50ETF赛道-063066-031-013-102-029164818OF工银瑞信中证传媒A赛道-120130-185067-066-035159856SZ工银瑞信中证沪港深互联网ETF赛道-051002-059-051-147-061159709SZ工银瑞信深证物联网50ETF赛道-124-198-092-162-124-140159665SZ工银瑞信国证半导体芯片ETF赛道-282-259-154-143-130-194资料来源wind华安证券研究所22技术面动量的预测效果国内市场不管是主动权益基金还是指数都存在一定的动量效应因此测算各指数在过去一年中的成交量调整动量截止最新技术面打分比较高的产品有上证央企50ETF中证京津冀A中证500ETF敬请参阅末页重要声明及评级说明613证券研究报告TableCommonRptType金融工程图表5工银瑞信指数产品-技术面得分基金代码基金名称类型动量510990SH工银瑞信中证180ESGETF风格策略006159905SZ工银瑞信深证红利ETF风格策略-051510530SH工银瑞信中证500ETF宽基075510850SH工银上证50ETF宽基-007510350SH工银沪深300ETF宽基-011512320SH工银MSCI中国A股ETF宽基-018159970SZ工银瑞信深证100ETF宽基-077159958SZ工银瑞信创业板ETF宽基-089588050SH工银上证科创板50ETF宽基-128510060SH工银上证央企50ETF赛道093164811OF工银瑞信中证京津冀A赛道082164818OF工银瑞信中证传媒A赛道011159856SZ工银瑞信中证沪港深互联网ETF赛道-012159640SZ工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF赛道-017159976SZ工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF赛道-041159725SZ工银瑞信中证线上消费ETF赛道-053516600SH工银瑞信中证消费服务ETF赛道-057516060SH工银瑞信中证创新药ETF赛道-085159840SZ工银瑞信国证新能源车电池ETF赛道-097159709SZ工银瑞信深证物联网50ETF赛道-128516050SH工银瑞信中证科技龙头ETF赛道-184159665SZ工银瑞信国证半导体芯片ETF赛道-232资料来源wind资讯华安证券研究所23资金面北向资金的指引北向资金具有较强的选股选行业与择时能力可以称之为聪明钱追踪北向资金的流入流出可以较好地把握市场的投资热点我们主要计算北向持仓市值占个股流通市值比例的边际变化情况关注持仓占比相对于过去6或12个月的分位数以及相对于过去6或12个月的环比变化截止最新聪明钱显著流入的产品有中证传媒A深证红利ETF深证物联网50ETF敬请参阅末页重要声明及评级说明713证券研究报告TableCommonRptType金融工程图表6工银瑞信指数产品-资金面得分北向占比6个北向占比12北向占比6个北向占比12个基金代码基金名称类型资金面得分月分位数个月分位数月边际变化月边际变化159905SZ工银瑞信深证红利ETF风格策略187137160065137510990SH工银瑞信中证180ESGETF风格策略-036005-047080000159970SZ工银瑞信深证100ETF宽基064034058-032031510530SH工银瑞信中证500ETF宽基043036041-001030588050SH工银上证科创板50ETF宽基-114063002128020510350SH工银沪深300ETF宽基-022-002-026058002510850SH工银上证50ETF宽基-054-028-077058-025512320SH工银MSCI中国A股ETF宽基-031-039-058-019-037159958SZ工银瑞信创业板ETF宽基-066-074004-095-058164818OF工银瑞信中证传媒A赛道185185155122162159709SZ工银瑞信深证物联网50ETF赛道127121123084114516050SH工银瑞信中证科技龙头ETF赛道058190095092109159976SZ工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF赛道134122076063099159856SZ工银瑞信中证沪港深互联网ETF赛道094119082020079159725SZ工银瑞信中证线上消费ETF赛道007054066054045159640SZ工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF赛道-048-030-026-034516600SH工银瑞信中证消费服务ETF赛道-012-022-084-030-037516060SH工银瑞信中证创新药ETF赛道037-086-032-159-060510060SH工银上证央企50ETF赛道-080-071-150042-065159840SZ工银瑞信国证新能源车电池ETF赛道-208-213-172-044-159164811OF工银瑞信中证京津冀A赛道-242-167-123-176-177159665SZ工银瑞信国证半导体芯片ETF赛道-242-167-123-176-177资料来源wind华安证券研究所24拥挤度避免持有分歧赛道从逻辑的角度解析买卖量的增大很有可能是市场对该主题的未来运动方向存在较大分歧指数的快速上涨往往伴随着换手的提升在交易热度达到顶峰后指数表现为过于拥挤后续有很大概率下跌交易拥挤度使用当期换手率过去10日20日均值相对于过去一段时间换手率均值过去120日240日480日的差来表征当前交易拥挤度当这个指标过高时代表最近一段时间的交易相对于历史情况过于拥挤在做指数轮动策略时尽量避免持有极端拥挤赛道截止最新深证红利ETF中证消费服务ETF上证50ETF交易拥挤度较高敬请参阅末页重要声明及评级说明813证券研究报告TableCommonRptType金融工程图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分基金代码基金名称类型拥挤度得分510990SH工银瑞信中证180ESGETF风格策略056159905SZ工银瑞信深证红利ETF风格策略149510530SH工银瑞信中证500ETF宽基-063159958SZ工银瑞信创业板ETF宽基-026588050SH工银上证科创板50ETF宽基-019512320SH工银MSCI中国A股ETF宽基025159970SZ工银瑞信深证100ETF宽基026510350SH工银沪深300ETF宽基045510850SH工银上证50ETF宽基087159840SZ工银瑞信国证新能源车电池ETF赛道-122159640SZ工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF赛道-067164818OF工银瑞信中证传媒A赛道-051159665SZ工银瑞信国证半导体芯片ETF赛道-026159856SZ工银瑞信中证沪港深互联网ETF赛道-013164811OF工银瑞信中证京津冀A赛道001516050SH工银瑞信中证科技龙头ETF赛道008159725SZ工银瑞信中证线上消费ETF赛道029159709SZ工银瑞信深证物联网50ETF赛道031159976SZ工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF赛道045516060SH工银瑞信中证创新药ETF赛道051510060SH工银上证央企50ETF赛道087516600SH工银瑞信中证消费服务ETF赛道128资料来源wind资讯华安证券研究所25放大弹性成分股牵引力从策略构建的角度来说我们看好某个投资主题时更倾向于配置市场上最接近这个投资逻辑的ETF我们将驱动力对ETF成分股的影响强弱概括为过去一段时间内成分股股价走势的一致程度作为ETF内部的成分股牵引力牵引力越高代表过去一段时间成分股走势越相似计算时使用过去半年的数据将个股收益率对指数收益率进行回归计算指数对于行业内个股股价的解释度2然后计算该指数内每只个股的2加权均值作为衡量行业内股价走势一致度的指标当21时表明个股收益完全是由指数收益所驱动指数的成分股牵引力越强可以完全表征某个驱动力2越小代表指数内个股受到的驱动因素越多成分股牵引力越弱颗粒度比较粗产品结构比较松散直觉来看当我们看好某个主题时更倾向于配置市场上最接近这个投资逻辑的ETF即需要配置该主题下牵引力最强的产品需要注意的是不同类型的产品存在天然的牵引力强弱差异例如赛道ETF是基于同一个行业主题产业链而构造内部往往具有强牵引力截止最新新能源车电池ETF中证传媒半导体芯片ETF内部牵引力较强敬请参阅末页重要声明及评级说明913证券研究报告TableCommonRptType金融工程图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分基金代码基金名称类型牵引力得分159905SZ工银瑞信深证红利ETF风格策略074510990SH工银瑞信中证180ESGETF风格策略-018510850SH工银上证50ETF宽基049159958SZ工银瑞信创业板ETF宽基-054510350SH工银沪深300ETF宽基-061159970SZ工银瑞信深证100ETF宽基-066512320SH工银MSCI中国A股ETF宽基-082510530SH工银瑞信中证500ETF宽基-136588050SH工银上证科创板50ETF宽基-175159840SZ工银瑞信国证新能源车电池ETF赛道114164818OF工银瑞信中证传媒A赛道096159665SZ工银瑞信国证半导体芯片ETF赛道080516060SH工银瑞信中证创新药ETF赛道068159856SZ工银瑞信中证沪港深互联网ETF赛道048159725SZ工银瑞信中证线上消费ETF赛道042159976SZ工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF赛道019510060SH工银上证央企50ETF赛道006516600SH工银瑞信中证消费服务ETF赛道-006159640SZ工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF赛道-025516050SH工银瑞信中证科技龙头ETF赛道-050159709SZ工银瑞信深证物联网50ETF赛道-052164811OF工银瑞信中证京津冀A赛道-177资料来源wind资讯华安证券研究所26多维打造指数产品轮动策略综合以上指数产品的五维度得分打造工银瑞信指数产品的轮动策略遵循以下几点产品选取原则1不配置赛道过于拥挤的指数产品拥挤度得分高于1时剔除2重视基本面的盈利边际改善因此配置的赛道指数产品基本面得分至少需要大于中位数大于03同一个类指数下面最多配置一个产品例如同时存在沪深300指数与沪深300ETF选择交易更为便捷的沪深300ETF4按照综合打分为产品从高到低排列最多选择5只指数产品5通过线性加权为所选指数产品配置权重综合得分越高产品权重越高构造的指数轮动策略分年度表现与策略净值如图表9图表10所示近三年年化收益888长期来看相对宽基指数沪深300有超额收益2022年12月轮动策略收益率为082相对沪深300超额收益034敬请参阅末页重要声明及评级说明1013证券研究报告TableCommonRptType金融工程图表9指数轮动组合分年度表现收益率回撤波动夏普Calmar202039701703272114623320211856151624430761222022-221827602380-093-080整体88833642521035026资料来源wind资讯华安证券研究所图表10指数轮动组合净值曲线资料来源wind资讯华安证券研究所31月产品建议关注湾创ETF线上消费ETF最新一期指数产品各维度打分的总结如图表11所示赛道产品中粤港澳大湾区创新100ETF基本面资金面打分较高且未处于拥挤行业指数内部牵引力强予以重点配置中证京津冀中证线上消费ETF综合得分较高也配置一定的权重宽基指数产品中沪深300ETF深证100ETF基本面打分靠前小比例配置敬请参阅末页重要声明及评级说明1113证券研究报告TableCommonRptType金融工程图表11最新一期产品各维度打分基金代码基金名称类型基本面技术面资金面拥挤度牵引力整体得分配置权重159976SZ工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF赛道136-04109904501906533164811OF工银瑞信中证京津冀A赛道000082105001-17706327159725SZ工银瑞信中证线上消费ETF赛道061-05304502904201820510350SH工银沪深300ETF宽基036-011002045-06100913159970SZ工银瑞信深证100ETF宽基061-077031026-0660057164818OF工银瑞信中证传媒A赛道-035011162-051096046159905SZ工银瑞信深证红利ETF风格策略-048-051137149074013510530SH工银瑞信中证500ETF宽基-081075030-063-136008510990SH工银瑞信中证180ESGETF风格策略006006000056-018004510850SH工银上证50ETF宽基042-007-025087049003159856SZ工银瑞信中证沪港深互联网ETF赛道-061-012079-013048002510060SH工银上证央企50ETF赛道-029093-065087006000512320SH工银MSCI中国A股ETF宽基023-018-037025-082-011516600SH工银瑞信中证消费服务ETF赛道038-057-037128-006-019516050SH工银瑞信中证科技龙头ETF赛道003-184109008-050-024159640SZ工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF赛道-004-017-076-067-025-032588050SH工银上证科创板50ETF宽基-013-128020-019-175-040516060SH工银瑞信中证创新药ETF赛道041-085-082051068-042159958SZ工银瑞信创业板ETF宽基012-089-058-026-054-045159709SZ工银瑞信深证物联网50ETF赛道-140-128114031-052-052159840SZ工银瑞信国证新能源车电池ETF赛道094-097-159-122114-054159665SZ工银瑞信国证半导体芯片ETF赛道-194-232-084-026080-170资料来源wind华安证券研究所风险提示本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析不构成任何投资建议基金的历史收益历史风格偏好历史持股特征不代表未来本报告数据仅供参考敬请参阅末页重要声明及评级说明1213证券研究报告TableCommonRptType金融工程重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5以上中性未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级市场基准指数为沪深300指数敬请参阅末页重要声明及评级说明1313证券研究报告