国家税务总局数据显示：春节期间消费相关行业销售收入同比增长12.2%
　　国家税务总局增值税发票数据显示，2023年春节假期期间，全国消费相关行业销售收入与2022年春节假期相比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%，总体保持平稳增长态势。其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%，比2019年春节假期年均分别增长13.1%和8.1%。
　　生活必需品消费保持稳定增长。2023年春节假期期间，粮油食品等基本生活类商品销售收入同比增长31.5%，其中，果品蔬菜、肉禽蛋奶同比分别增长39%、28.6%，比2019年春节假期年均分别增长17.2%、13.2%。酒水饮料等商品需求旺盛，酒、饮料及茶叶销售收入同比增长18.7%，比2019年春节假期年均增长16.4%。
　　家居升级类商品消费增长较快。2023年春节假期期间，家具、五金、文体用品销售收入同比分别增长15.2%、8.6%和20.9%，比2019年春节假期年均分别增长9.9%、19.4%、17%。
　　旅游及住宿服务恢复加快。2023年春节假期期间，旅行社及相关服务业销售收入同比增长1.3倍，已恢复至2019年春节假期的80.7%。旅游饭店、经济型连锁酒店销售收入同比分别增长16.4%、30.6%，分别恢复至2019年春节假期的73.4%、79.9%。民宿服务提供个性化服务受到游客欢迎，销售收入同比增长74.2%，比2019年春节假期年均增长13.3%。
　　返乡过节带动务工大省消费增幅较高。2023年春节假期期间，部分外来务工人员返乡过节，受此带动，安徽、江西、河南、广西等劳动力输出大省销售收入同比分别增长10.3%、22.3%、16.1%和23.9%。海南、云南等冬季传统旅游旺地增幅较高，同比分别增长1.8倍和30%。
　　美团数据显示：假期前6天日均消费规模同比增长66%
　　2023年1月27日，美团发布2023年春节消费数据显示，生活服务业迎来“开门红”，2023年春节假期前6天日均消费规模比2019年春节增长66%。异地消费较2022年同期增长76%。春节假期前6天，全国多人堂食套餐订单量同比增长53%，其中，三亚、成都、重庆、大理、北京等地成为异地消费者堂食订单量最多的前5座城市。
　　阿里巴巴数据显示：线下需求提振，旅游消费回暖
　　2023年1月26日，阿里巴巴发布2023年春节“暖”消费报告，数据显示，2023年春节期间，飞猪民宿订单量同比2022年增长超260%，大理、丽江、厦门、三亚、北海成民宿预订最热城市。飞猪APP上，春节期间国际机票预订人次同比2022年增长超4倍。2023春节期间，银泰百货珠宝首饰类商品继续保持较高增长，其中K金首饰同比2022年增长303%。2023年1月16日至24日，高德打车聚合平台助老打车服务人次同比增长32%，老年人使用手机叫车的频次增长了10%。累计服务里程最多的5个城市分别为是上海、北京、成都、广州和杭州。
　　春节期间消费回暖，期待2023年持续环比改善
　　2023年春节期间消费表现整体稳中有升，尤其是旅游住宿相关等线下消费恢复较快。展望2023年，我们认为随线下客流进一步回暖，2023年消费将继续呈现逐季增加，环比改善的态势。我们依旧维持原有观点，看好黄金珠宝、百货、酒类零售等弹性相对较大的可选赛道。电商方面，本地生活服务电商美团也将受益于线下消费复苏。2022年疫情对线下零售业态冲击影响较大，受益于低基数及线下客流回暖，2023年线下零售有望展现较好的复苏弹性，上调批发和零售贸易行业至“买入”评级。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
　　

研究报告全文：2023年1月28日行业研究春节期间消费回暖期待2023年持续环比改善2023年春节期间消费数据点评要点批发和零售贸易国家税务总局数据显示春节期间消费相关行业销售收入同比增长122买入上调国家税务总局增值税发票数据显示2023年春节假期期间全国消费相关行业销售收入与2022年春节假期相比增长122比2019年春节假期年均增长作者124总体保持平稳增长态势其中商品消费和服务消费同比分别增长10分析师唐佳睿CFAFCPAAustACCA和135比2019年春节假期年均分别增长131和81CAIAFRM生活必需品消费保持稳定增长2023年春节假期期间粮油食品等基本生活类执业证书编号S0930516050001商品销售收入同比增长315其中果品蔬菜肉禽蛋奶同比分别增长39021-52523866286比2019年春节假期年均分别增长172132酒水饮料等商品需tangjiaruiebscncom求旺盛酒饮料及茶叶销售收入同比增长187比2019年春节假期年均增长164联系人田然021-52523799家居升级类商品消费增长较快2023年春节假期期间家具五金文体用品tianranebscncom销售收入同比分别增长15286和209比2019年春节假期年均分别增长9919417行业与沪深300指数对比图旅游及住宿服务恢复加快2023年春节假期期间旅行社及相关服务业销售收入同比增长13倍已恢复至2019年春节假期的807旅游饭店经济型连10锁酒店销售收入同比分别增长164306分别恢复至2019年春节假期的0734799民宿服务提供个性化服务受到游客欢迎销售收入同比增长742比2019年春节假期年均增长133-9返乡过节带动务工大省消费增幅较高2023年春节假期期间部分外来务工人-19员返乡过节受此带动安徽江西河南广西等劳动力输出大省销售收入-29同比分别增长103223161和239海南云南等冬季传统旅游1221042207220922旺地增幅较高同比分别增长18倍和30批发和零售贸易沪深300美团数据显示假期前6天日均消费规模同比增长66资料来源Wind2023年1月27日美团发布2023年春节消费数据显示生活服务业迎来开门红2023年春节假期前6天日均消费规模比2019年春节增长66异相关研报地消费较2022年同期增长76春节假期前6天全国多人堂食套餐订单量春节返乡利于消费复苏继续看好黄金赛道同比增长53其中三亚成都重庆大理北京等地成为异地消费者堂零售行业周报第466期食订单量最多的前5座城市20230116-202301202023-01-21阿里巴巴数据显示线下需求提振旅游消费回暖社消增速高于市场预期关注2023年春节期间2023年1月26日阿里巴巴发布2023年春节暖消费报告数据显示2023年春节期间飞猪民宿订单量同比2022年增长超260大理丽江厦门消费2022年12月社消零售数据点评2023-01-17三亚北海成民宿预订最热城市飞猪APP上春节期间国际机票预订人次同比2022年增长超4倍2023春节期间银泰百货珠宝首饰类商品继续保持较部分百货个股走强看好复苏行情零售行业高增长其中K金首饰同比2022年增长3032023年1月16日至24日周报第465期20230109-20230113高德打车聚合平台助老打车服务人次同比增长32老年人使用手机叫车的频2023-01-14次增长了10累计服务里程最多的5个城市分别为是上海北京成都广州和杭州春节期间消费回暖期待2023年持续环比改善2023年春节期间消费表现整体稳中有升尤其是旅游住宿相关等线下消费恢复较快展望2023年我们认为随线下客流进一步回暖2023年消费将继续呈现逐季增加环比改善的态势我们依旧维持原有观点看好黄金珠宝百货酒类零售等弹性相对较大的可选赛道电商方面本地生活服务电商美团也将受益于线下消费复苏2022年疫情对线下零售业态冲击影响较大受益于低基数及线下客流回暖2023年线下零售有望展现较好的复苏弹性上调批发和零售贸易行业至买入评级风险分析居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告