板块市场回顾：春节前一周上证综指+2.18%，A股交运指数+1.54%，跑输上证指数0.64pts。春节前一周核心个股中，永泰运、上海机场、中远海能、招商轮船、中谷物流涨幅居前。
　　行业动态跟踪：
　　春运总览：春运前半程客流表现符合预期，铁路、民航显著回暖，自驾出行超过疫情前，当前迎来返程高峰。据交通运输部数据，2023年春运以来（1月7日-27日）全国累计发送旅客7.92亿人次，同比+54.0%，恢复至2019年同期（农历春运期间，下同）的53.1%。其中，公路/铁路/民航/水路的旅客发送量分别为5.99/1.55/0.26/0.11亿人次，分别恢复至2019年同期的48.7%/78.4%/70.4%/46.5%，1月27日单日公路/铁路/民航/水路分别恢复至2019年同期的45.7%/96.4%/84.9%/44.7%，铁路、民航（国内客流）已经与疫情前相当。此外，若从高速汽车流量数据观察，高速公路小客车流量已恢复至2019年的113.8%（私家车客流量不在春运旅客发送量统计中）。据交通运输部预测，今年春运期间自驾出行将是主流，约占各种出行方式的六成以上。
　　春节假期出游意愿明显提高，旅游市场显著回温。春节假期7天（1.21-1.27）全国累计发送旅客2.26亿人次，同比+71.2%，恢复至2019年同期的53.6%。经文旅部测算，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比+23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。携程数据显示，春节期间国内外旅行订单迎来3年巅峰，由本地和周边预订占主导的春节度假趋势已发生逆转，跨省酒店预订占比近7成，预订量反超2019年春节。
　　从春运进程和流量表现来看，节前平稳（提前返乡）、节中快速回升（旅游较旺）、节后有望因返程复工继续接力。节前春运客流平稳，主要受工人提前返乡、学校提前放假影响。从流量变化看，兔年春运总体呈“节前平稳、节中反弹、节后回升”的特征，预计返程客流将主要以劳务输出省份及中小城市向中心城市聚集为主，看好春节后人员跨区域流动的进一步加速释放。
　　快递行业：1）1月快递行业件量增速因春节错期或同比下滑，农历口径仍实现较快增长。春节期间，“春节不打烊”保障寄递服务，全国超百万名快递小哥坚守岗位，全国邮政快递业运行情况总体安全平稳。根据交通运输部数据，1月1-27日行业日均揽收量2.31亿件，较去年1月日均业务完成量-18.37%；日均投递量2.63亿件，较去年1月日均业务完成量-6.91%。从农历口径看，春运以来（1.7-27），全国邮政快递业揽收快递包裹39.4亿件，同比+12.5%，投递快递包裹49亿件，同比+21.7%。其中，春节长假期间（1.21-27），全国邮政快递业揽收快递包裹约4.1亿件，同比+5.1%，较2019年春节假期+192.9%；投递快递包裹3.3亿件，同比+10.0%，较2019年春节假期+254.8%。展望2月，各地年后开工，行业件量增速有望快速回升。2）《快递服务》国家标准将于2023年落地，引导行业高质量发展。国家邮政局于2022年11月7日发布《快递服务》国家标准（征求意见稿），意见反馈截止12月6日，旨在引导行业高质量发展，意见稿中提出完善服务分层，成本分区，加快“快递进村”以及智能化服务等要求。明确了特定情况下“送货上门”可额外收取费用，进一步规范快递服务行为，兼顾快递服务主体和消费者双方权益。新标准有望于2023年落地，行业服务质量以及盈利能力有望提升。
　　航空机场：客流快速回升，客座率修复叠加票价坚挺，看好民航业持续发力。1）国内航班量、客座率反弹至疫情前水平，票价维持坚挺：根据航班管家及民航局数据，2023春节假期（1月21日-27日）民航客运航班量日均10820班次，同比提升36.7%，恢复至2019年同期的74.5%；在假期尾声，受返工返校等刚性需求影响，民航客运量迅速攀升，1月27日全民航执行客运航班量13267架次，恢复至2019年的85.5%，其中国内航班量12901架次，恢复至2019年的101.3%，客座率约为83%，已接近2019年春运平均水平。根据航班管家数据显示，2023春运上半程飞机票价同比提高25%，预计整体票价将维持在2019年9成水平。2）一线机场客流快速恢复，海南离岛免税销售火爆：北上广深等一线城市机场国内线进出港航班量普遍恢复至2019年同期9成以上，其中白云机场已超疫情前水平。同时今年春运的旅行需求释放，以三亚、哈尔滨与长春为首的避寒、冰雪旅行目的地大热，其国内航班量分别恢复至2019年同期的108.0%/97.4%/116.2%。春节假期，海南离岛免税消费持续火爆，据海南省商务厅统计，1月21日至1月27日，海南省12家离岛免税店总销售额25.72亿元，日均超3.6亿元，比2022年春节假期增长20.69%，比2019年春节假期增长329%。
　　航运：受春节淡季、欧洲成品油进口减少影响，假期运价小幅下跌，拐点已至，行业即将景气上行。1）BDTIVLCC、TC7运价由1月20日11721、20085美元/天分别下降至1月26日10830、18989美元/天，原油运价下跌受春节淡季货盘较少影响，成品油运价下跌受欧洲成品油进口量下降影响。2）欧盟成品油进口量1月显著下降，2022年8月至12月，CPP平均进口量为3.4百万桶/天。1月前两周平均进口量仅为2.7百万桶/天，由中东