一周行情回顾：1月16日-1月20日，上证指数报3264.81点，上涨2.18%，沪深300指数报收4181.53点，上涨2.63%。中信电力及公用事业指数报收2568.99点，上涨1.72%，跑输沪深300指数0.9pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第16位。
　　一周行业观点：
　　1月19日，中电联发布《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2023年全社会用电量增6%，供需总体紧平衡保供仍关键。
　　电力消费受益于经济运行总体回升，全社会用电量将达到9.15万亿千瓦时，较2022年增长6%左右。电力供应将受到新能源发电快速带动，新增非化石能源发电装机1.8亿千瓦。预计2023年全年全国新增发电装机规模有望达到2.5亿千瓦左右；2023年底全国发电装机容量28.1亿千瓦左右，其中水电4.2亿千瓦、并网风电4.3亿千瓦、并网太阳能发电4.9亿千瓦、核电5846万千瓦、生物质发电4500万千瓦左右。预计2023年全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧，电力保供仍是重中之重。
　　加大电力燃料供应保障能力。一方面加大煤矿优质产能释放力度，另一方面加快推进2023年电煤中长期合同签订工作，煤电企业成本压力有望进一步纾解。
　　疏导燃煤发电成本，煤电兜底保供作用再强调。一方面，科学设置燃料成本与煤电基准价联动机制，放宽煤电中长期交易价格浮动范围。另一方面，推进容量保障机制建设，加大有偿调峰力度，促进煤电企业盈利空间修复。
　　加快建设电力市场，完善电力交易机制和市场价格形成机制。完善绿电、绿证交易机制，可促进绿电运营商开拓盈利增长空间；推动跨省跨区输电价格由单一制电量电价逐步向容量电价和电量电价的两部制电价过渡，降低跨省跨区交易的价格壁垒；完善峰谷分时电价政策，拉大峰谷电价差，拉动对火电灵活性改造、储能、虚拟电厂等调节性主体投资。
　　投资建议：2023年用电需求增速提升，供需总体紧平衡，电力保供仍是重要的投资主题。立足能源自主可控，电源投资正当其时。（1）火电转型，价值重估。一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电迎来新一轮装机热潮，仍是保供主力。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。
　　我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的福能股份、宝新能源。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期