行业展望及配置建议：
　　新能源汽车：
　　乘联会数据，2023年1月狭义乘用车零售销量预计136.0万辆，同比下降34.6%，环比下降37.3%；其中新能源车零售销量预计36.0万辆，同比增长1.8%，环比下降43.8%，渗透率26.5%；2022年新能源车零售567.4万辆，同比增长90.0%，渗透率达到27.6%。一季度是车市的淡季，我们认为整体新能源车销量有望保持韧性，消费者对电动车的认可度在提升，需求有望超预期。从2023年的投资机会上看，需要重视电池环节。伴随电池产业化逐步成熟，电池企业未来竞争或将由制造工艺端、成本端的竞争，转变为全方位的综合竞争，电池企业逐步完善产业链布局，且碳酸锂、负极、铜箔、电解液等环节的降价有望带动电池成本的下行，电池环节整体竞争力也有望提升。随着新能源车渗透率的逐步提升，补能焦虑逐步成为消费者的痛点，高压快充有望成为未来的发展方向。随着高压高倍率车型渗透率逐渐提升，充电桩逐渐向大功率方向演进，国内充电桩建设保持高增速，海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海，重点关注充电桩业务相关企业盛弘股份、特锐德、金冠股份、科士达等。在新技术方面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔等的0-1过程。我们认为当前新能源车处于低估区间，2023年实际的行业需求情况有望好于预期，当前位置建议积极配置。重点推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。
　　电力设备及储能：
　　电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三五”电网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响开工进度，1-11月投资总额为4209亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计2023年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：四方股份、国电南瑞、许继电气。
　　储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国具有提升储能实际效益政策频频出台，刺激2023年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。2023年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加快推进，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速高达90%，其中户储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。
　　光伏：
　　中游价格反弹，行业需求向好。根据PVINFOLINK公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价降至150元/kg，环比降幅达18%，低价大幅下滑至120元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价反弹至4.43元/片和5.78元/片，环比增幅分别为19.7%及25.7%；单晶电池片182mm/210mm均价均为0.85元/w，环比增6.3%；单双面大尺寸组件价格分别为1.75元/W和1.77元/W，降幅约为为1.70%。根据PVINFOLINK，2月组件将有较大体量拉动，2023年2月价格可能回调至1.65-1.7元人民币的水平。我们判断，目前组件价格已降到较低水平，有助于拉动国内年后项目建设加速开启，强需求下中下游价格或将有所反弹，叠加欧美市场也开始进入补库存周期，2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、隆基绿能、晶澳科技、美畅股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、天合光能、隆基绿能、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。
　　风电：
　　海风机组招标景气度依旧，2023年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目、国华投资半岛南U2场址、海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场

研究报告全文：海风招标景气依旧光伏中游价格出现反弹TableIndustry电力设备与新能源TableReportDate2023年1月29日证券研究报告海风招标景气依旧TableTitle光伏中游价格出现反弹行业研究TableReportDate2023年1月29日行业周报TableReportType本期核心观点TableStockAndRank电力设备与新能源TableS行业展望及配置建议ummaryum投资评级看好新能源汽车乘联会数据2023年1月狭义乘用车零售销量预计1360万辆同比下降上次评级看好346环比下降373其中新能源车零售销量预计360万辆同比增武浩TableAuthor电新行业首席分析师长18环比下降438渗透率2652022年新能源车零售5674执业编号S1500520090001万辆同比增长900渗透率达到276一季度是车市的淡季我们联系电话010-83326711认为整体新能源车销量有望保持韧性消费者对电动车的认可度在提升邮箱wuhaocindasccom需求有望超预期从2023年的投资机会上看需要重视电池环节伴随电池产业化逐步成熟电池企业未来竞争或将由制造工艺端成本端的竞争转变为全方位的综合竞争电池企业逐步完善产业链布局且碳酸锂负张鹏电新行业分析师极铜箔电解液等环节的降价有望带动电池成本的下行电池环节整体竞执业编号S1500522020001争力也有望提升随着新能源车渗透率的逐步提升补能焦虑逐步成为消联系电话18373169614费者的痛点高压快充有望成为未来的发展方向随着高压高倍率车型渗邮箱zhangpeng1cindasccom透率逐渐提升充电桩逐渐向大功率方向演进国内充电桩建设保持高增速海外充电桩建设或将进入发力期看好国内充电桩龙头企业出海重点黄楷电新行业分析师关注充电桩业务相关企业盛弘股份特锐德金冠股份科士达等在新执业编号S1500522080001技术方面我们当前看好钠离子电池磷酸锰铁锂PET铜箔等的0-1过邮箱huangkaicindasccom程我们认为当前新能源车处于低估区间2023年实际的行业需求情况有望好于预期当前位置建议积极配置重点推荐宁德时代亿纬锂能天赐胡隽颖电新行业研究助理材料星源材质科达利中伟股份恩捷股份容百科技德方纳米天邮箱hujunyingcindasccom奈科技超频三比亚迪中科电气杉杉股份当升科技长远锂科壹石通孚能科技等曾一赟电新行业研究助理电力设备及储能邮箱zengyiyuncindasccom电力设备方面随着新能源占比的不断提升新型电力系统建设加速我国两网规划十四五期间投资总额为29万亿年均投资约5800亿孙然电新行业研究助理十三五电网投资年均约5140亿中枢抬升显著而2022年由于疫情邮箱sunrancindasccom影响开工进度1-11月投资总额为4209亿我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升我们预计2023年的电网投资增速较高因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会推荐成长性较高的一次设备龙头企业思源电气建议关注二次设备头部企业四方股份国电南瑞许继电气储能方面新能源占比不断提升储能具有刚性需求国内来看我国具信达证券股份有限公司有提升储能实际效益政策频频出台刺激2023年储能需求高增而且CINDASECURITIESCOLTD2022年已完成招标的储能项目达到29GWh其中独立储能21GWh未来北京市西城区闹市口大街9号院1号成长确定性较高2023年随着电池成本下降储能经济性提升储能装机楼有望超预期增长我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到邮编100031119海外来看美国政策积极推动大储建设加快推进欧洲大储商业模式较为成熟多元能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长我们预计全球储能21-25年复合增速高达90其中户储长期5年复合增速达91推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商旭升集团建议关注受益请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2储能需求高增的产业链标的储能电池产业宁德时代亿纬锂能鹏辉能源比亚迪天能股份国轩高科储能变流器企业阳光电源科士达盛弘股份科华数据上能电气固德威锦浪科技集成商企业派能科技四方股份金盘科技南网科技南都电源光伏中游价格反弹行业需求向好根据PVINFOLINK公布的最新产业链价格数据多晶硅致密料均价降至150元kg环比降幅达18低价大幅下滑至120元kg硅片182mm150m及210150m均价反弹至443元片和578元片环比增幅分别为197及257单晶电池片182mm210mm均价均为085元w环比增63单双面大尺寸组件价格分别为175元W和177元W降幅约为为170根据PVINFOLINK2月组件将有较大体量拉动2023年2月价格可能回调至165-17元人民币的水平我们判断目前组件价格已降到较低水平有助于拉动国内年后项目建设加速开启强需求下中下游价格或将有所反弹叠加欧美市场也开始进入补库存周期2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡2023年全年随着产业链成本下降新技术突破集中式起量国内欧洲拉美需求有望延续高增美国印度需求有望回暖中东非洲需求启动全球光伏需求增速有望在40左右目前一体化组件逆变器核心辅材设备等环节估值已经具备较强的吸引力看好23年光伏国内外需求高增推荐昱能科技通威股份隆基绿能晶澳科技美畅股份建议关注捷佳伟创金博股份禾迈股份德业股份福斯特海优新材天合光能隆基绿能晶科能源钧达股份爱旭股份欧晶科技等风电海风机组招标景气度依旧2023年相关标的弹性较大我们从招标前期工作等方面进行跟踪1据风芒能源公众号统计2022年共有157GW海上风电项目完成中标22023年1月海风机组招标景气度依旧1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目国华投资半岛南U2场址海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目大连市庄河海上风电场址V项目启动招标招标量达到18GW此外1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标其中包件三为海上机型1GW招标共有10家整机商竞标平均报价为2900元kW最低报价2353元kW此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价刺激海风装机节奏加快当前低基数情况下继续看好2023年海风相关标的业绩增速推荐东方电缆恒润股份关注新强联海力风电宝胜股份汉缆股份行业动态新能源汽车发电和储能11月26日宁德时代在德国阿恩施塔特启动在欧洲的第一座工厂预计该工厂年产量最终将达3000万枚电芯可装配185万至35万辆电动汽车未来几个月还将有5条生产线投产德国工厂计划总投资18亿欧元规划产能14GWh2特斯拉规划在内华达州追加投资36亿美元扩建设施一部分设施用来制造Semi半挂式电动卡车另一部分设施用来生产4680大圆柱形锂电池规划年产能100GWh目前内华达州工厂的电池年产能为35GWh支持每年生产50万辆电动汽车新建的100GWh产能将支持150万辆电动汽车风险因素下游需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4一周行情回顾电力设备及新能源中信上周上涨326近一个月上涨8242023年初至今上涨691沪深300上周上涨407近一个月上涨9212023年初至今上涨755创业板指上周上涨518近一个月上涨11912023年初至今上涨974图1主要股票指数近一年走势151050-5-10-15-20-25-30-35电力设备及新能源中信沪深300创业板指资料来源wind信达证券研发中心二新能源汽车行业电池级碳酸锂价格下跌本周国内电池级碳酸锂周度价格下跌参考百川盈孚信息锂矿拍卖仍现热潮2022年12月14日澳锂矿商PLS年内第十次锂精矿拍卖折合成电池级碳酸锂的成本约560万元吨国内来看各厂家表示暂无检修计划春节期间正常生产产量下滑不多但受需求端影响价格上涨困难钴价格下跌硫酸镍价格小幅下降本周电池级硫酸钴周度价格下降97电池级硫酸镍周度价格下跌09钴方面根据百川盈孚信息钴盐供给充足3C电子产品销量下滑钴市需求不及预期硫酸镍方面下游正极材料与电芯1月均有减产计划均以消耗自有原料和产品库存为主需求承压下硫酸镍市场价格持续下跌下游企业逢低采购年后在硫酸镍市场需求恢复后或将有一定上涨动力请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图2锂电产业链产品价格及变化情况分类产品单位当期值周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅三元原材料MB钴998美元磅187-120-160-453电池级硫酸钴万元吨42-97-200-602电池级硫酸镍万元吨37-09-6221电池级硫酸锰万元吨070000-343锂盐电池级碳酸锂995万元吨533-32-82590电池级氢氧化锂565万元吨510-47-107943三元前驱体正极材料三元前驱体523万元吨96-50-111-281三元前驱体622万元吨108-44-100-234三元前驱体811万元吨122-47-76-163三元正极材料三元材料523万元吨317-25-9257三元材料622万元吨3445-44-100-234三元材料811万元吨383-47-76-163钴酸锂万元吨402500-90-187磷酸铁锂万元吨153-61-110214针状焦国产油系高端元吨135000000125进口油系美元吨160000-59-200人造负极负极材料中端万元吨530000-36高端万元吨715000021天然负极中端万元吨42000050高端万元吨580000-09隔膜基膜干法16um元095000000湿法16um元135000080隔膜湿法9um元1475000054涂覆隔膜湿法涂覆水系9um2um4um元224000000六氟磷酸锂万元吨220-52-154-607电解液电解液磷酸铁锂万元吨51-38-239-575三元常规动力型万元吨7000-167-516电芯方形三元元Wh1070000151方形磷酸铁锂元Wh0960000371锂电池电池包方形三元元Wh1350000350方形磷酸铁锂元Wh1150000353资料来源百川资讯信达证券研发中心2022年12月新能源车产销两旺同比上升2022年12月份新能源汽车销售814万辆同比增长533环比增长35其中乘用车销售757万辆同比增长519环比增长192022年12月份动力电池装机361Gwh同比增长379环比增长55请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图3我国新能源汽车产销及变化情况2022年12月202212单位数量同比环比产品单位数量同比环比新能源汽车新能源乘用车当月产万辆81056455当月产万辆75053637当月销万辆81453335当月销万辆75751919累计产万辆72191036累计产万辆6716999累计销万辆6887956累计销万辆6548964纯电动纯电动当月产万辆60038219当月产万辆54436013当月销万辆62439415当月销万辆572366-07累计产万辆5467858累计产万辆4566849累计销万辆5365840累计销万辆4459841插电混合插电混合当月产万辆194132484当月产万辆179133183当月销万辆1891292107当月销万辆1701297107累计产万辆15881641累计产万辆13901650累计销万辆15181516累计销万辆13271524产品单位数量同比环比动力电池装机12月单车装机电量动力电池装机新能源汽车产量当月装机GWh36137955当月KWh辆累计装机GWh2946907累计KWh辆资料来源wind信达证券研发中心三光伏行业硅料价格下降谈判活跃度回升根据PVInfoLink的信息12月至今上游环节市场变化过快硅片价格形成超跌1月上半月硅料谈判和签单活跃度和积极性明显大幅回暖硅料致密料价格范围继续呈现扩大趋势个别硅料头部企业的前期堆积库存得到快速消化硅片价格继续快速上涨根据PVInfoLink的信息硅片价格由于前期稼动下降幅度较大导致供应量减少过度产量提升需要时间但是春节假期之前备货和生产需求增加引起中游环节供不应求的短期错配局面182mm和210mm在内的硅片现货价格均形成大幅调涨电池片成交价格上涨根据PVInfoLink的信息电池片受到硅片厂家的价格涨势而跟进报价展望后市硅片电池片环节将是上中游厂家博弈的关键节点若电池片价格持续上升将垫高后续价格下跌基期组件价格小幅下跌根据PVInfoLink的信息硅片因减产供应紧缺导致价格触底后开始反弹电池片价格持续上调组件重新谈价进度出现波折厂家多数停摆协议考虑等待至春节假期后海外市场波动较小其中欧洲市场价格稳定在每瓦022-026元美金亚太地区整体在每瓦021-023元美金之间美国市场Q1价格仍较稳定在每瓦043-045元美金DDP请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图4光伏产业链产品价格及变化情况产品单位当期值涨跌幅硅料多晶硅致密料元Kg15000-120硅片单晶硅片-182mm155m元片443165单晶硅片-210mm150m元片578204电池片单晶硅PERC电池-182mm229元W08559单晶硅PERC电池-210mm229元W08559组件365-375440-450W单面单晶PERC组件元W18600182mm单面单晶PERC组件元W175-17210mm单面单晶PERC组件元W175-17光伏玻璃32mm镀膜元26500020mm镀膜元195000资料来源PVInfoLink信达证券研发中心四风电行业12月风电装机下降根据国家能源局数据2022年风电新增装机量256GW同比减少462累计装机量35404GW同比增长290拆分来看12月单月新增装机308GW同比下降865中厚板价格维持稳定铸造生铁价格上升中厚板周度价格铸造生铁周度价格上涨02液体环氧树脂价格维持稳定有色金属原材料上涨液体环氧树脂维持稳定电解铜价格上涨21图5风电装机及产业链原材料价格变化情况内容单位时间频率当期值涨跌幅装机招标单月新增装机量GW202212月308-865新增装机量GW20221-12月256-462累计装机量GW202212月35404290累计利用小时数小时20221-12月3687-11钢铁原材料价格轴承钢无锡GCr1550mm元吨2023128周520000中厚板上海Q2358mm元吨2023128周457000铸造生铁平均价Z18-22元吨2023128周384402废钢张家港6-8mm元吨2023128周320000有色原材料价格电解铜上海1元吨2023128周6981521化工原材料价格玻纤缠绕直接纱2400tex山东玻纤元吨2023128周410000液体环氧树脂均价元吨2023128周1545000国产T300级别12K碳纤维元千克2023128周12500国产T300级别2425K碳纤维元千克2023128周12500资料来源国家能源局百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8五风险因素疫情导致产业链需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9研究团队简介TableItroduction武浩电力设备新能源首席分析师中央财经大学金融硕士6年新能源行业研究经验曾任东兴证券基金业务部研究员2020年加入信达证券研发中心负责电力设备新能源行业研究研究聚焦细分行业及个股挖掘公众号电新之瞻张鹏新能源与电力设备行业分析师中南大学电池专业硕士曾任财信证券资管投资部投资经理助理2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究黄楷电力设备新能源行业分析师墨尔本大学工学硕士2年行业研究经验2022年7月加入信达证券研发中心负责光伏行业研究胡隽颖新能源与电力设备行业研究助理中国人民大学金融工程硕士武汉大学金融工程学士曾任兴业证券机械军工团队研究助理2022年加入信达证券研发中心负责风电设备行业研究曾一赟新能源与电力设备行业研究助理悉尼大学经济分析硕士中山大学金融学学士2022年加入信达证券研发中心负责新型电力系统和电力设备行业研究陈玫洁团队成员上海财经大学会计硕士2022年加入信达证券研发中心负责锂电材料行业研究孙然新能源与电力设备行业研究助理山东大学金融硕士2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12