投资建议：双重因素叠加，煤炭价格看涨。春节期间供需双弱，煤炭价格弱稳运行。伴随假期结束后复工复产率逐步回升，叠加北方冷空气影响下用电供暖需求韧性不减，工业用煤需求及居民用煤需求双重影响下，煤炭价格看涨。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌，行业基本面依然强劲。
　　板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。两大利好催化：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，经济稳增长大背景下，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观，同时将带动工业用电需求增加；2）2023年中长期合同落地迟迟不下，困难程度超乎想象，负面预期边际修复。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，复工复产带动供需恢复，港口煤价偏稳运行。供给方面，春节期间，煤矿停产放假偏多，但国有大矿依然保持生产，坑口供应暂稳。伴随假期结束，煤矿陆续开始复产，供应量小幅上涨。需求端，假期期间，工业电量需求偏弱，但冷空气带来低温天气，促使居民供暖需求增加，下游刚需用户也开始提库备煤，增加采购量，需求逐步恢复。截至1月28日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1210.0元/吨，相比于上周下跌10.0元/吨，周环比下降0.8%，相比于去年同期上涨248.0元/吨，年同比增加25.8%。
　　中国神华：12月实现商品煤产量2680万吨（同比-7.6%），销量3790万吨（同比-26.6%）；总发电量184.7亿千瓦时（同比+1.3%），总售电量174.3亿千瓦时（同比+1.5%）。1-12月，实现商品煤产量31340万吨（同比+2.1%），销量41830万吨（同比-13.3%，主因外购煤规模下降）；总发电量1912.8亿千瓦时（同比+14.9%，主因新机组陆续投运），总售电量1798.1亿千瓦时（同比+15.2%）。中国神华公布外购煤采购价格（1月21日至1月29日），外购4000/4500/5000/5500大卡分别为471/533/635/717元/吨，较上期+5/+5/+5/+5元/吨；外购神优2/3/4分别为1107/1054/1007元/吨，较上期+5/+5/+5。陕西煤业：11月实现煤炭产量2121万吨（同比+29.24%），销量1793万吨（同比-35.03%），其中自产煤销量2112万吨（同比+28.11%），贸易煤销量-318万吨（同比-128.64%）。1-11月公司实现自产煤产量14402万吨（同比+10.99%），实现销量21493万吨（同比-13.44%），其中自产煤销量14227万吨（同比+11.03%），贸易煤销量7265万吨（同比-39.53%）。5月限价令执行以来，公司煤炭价格平稳运行，基本不受限价影响。中煤能源：12月实现煤炭产量885万吨（同比-18.3%），销量1832万吨（同比-28.4%），其中自产煤销量869万吨（同比-25.7%）、贸易煤销量963万吨（同比-30.62%）。1-12月公司实现煤炭产量11919万吨（同比+4.4%），销量26166万吨（同比-14.7%），其中自产煤销量12021万吨（同比+7.1%）、贸易煤销量14145万吨（同比-27.32%）。兖矿能源：四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨（-15.74%），商品煤销量2606万吨（-8.41%），其中自产煤销量2197万吨（-11.34%）。2022年公司实现商品煤产量9953万吨（同比-5.23%），商品煤销量10469万吨（同比-0.90%），其中自产煤销量9126万吨（同比-2.74%）。山煤国际：一季度公司实现原煤产量913万吨（同比-9.04%），商品煤销量1216万吨（同比-45.26%）（贸易煤业务持续剥离，下同）。二季度公司实现原煤产量1107万吨（同比+7.85%），商品煤销量1159万吨（同比-24.34%）。三季度公司实现原煤产量1085万吨（同比+19.53%），商品煤销量1595万吨（同比+7.10%）。
　　焦煤及焦炭方面，焦炭第三轮提降开启，市场弱稳运行。供给方面，假期产地多数煤矿停产放假，同时部分正常生产煤矿也面临运输受阻情况，产地供应缩减。需求方面，1月29日起，山东、河北、山西、天津等地部分钢厂对焦炭价格开启第三轮提降（提降100-110元/吨），焦企多处于亏损状态，采购意愿较低。截至1月28日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2500.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌330.0元/吨，年同比下降11.7%。
　　潞安环能：12月实现原煤产量407万吨（同比+6.27%），实现商品煤销售量498万吨（同比-10.75%）。1-12月实现原煤产量5703万吨（同比+4.91%），实现商品煤销量5290万吨（同比+5.06%）。平煤股份：2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨（同比+4.44%），商品煤销量2358万吨（同比+2.74%），其中自有商品煤销量1998万吨（同比+0.21%）。河南地区主焦煤价格（车板价:主焦煤(V25-27%,A<10%,S<0.5%,G>75,平顶山产):河南）维持在2320元/吨，价格维持高位，盈利确定性较强。淮北矿业：2022年前三季度公司实现商品煤产量1796万吨（同比+10.09%），商品煤销量1524万吨（同比+2.85%）；焦炭产量278万吨（同比-10.08%），销量276万吨（同比-10.

研究报告全文：双重因素叠加煤炭价格看涨煤炭证券研究报告行业周报2023年1月29日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E山西焦煤1198102233235247118515149183买入电话潞安环能208322439742945093524946142买入Emailduchongztscomcn平煤股份114812626128029691444139128买入联系人兖矿能源3619329741829872110494442230买入中国神华2871253378391396113767373146买入电话陕西煤业200221842033033292486160191买入Email中煤能源88310019122123988464037089买入山煤国际154424932835337862474441226买入淮北矿业138119330740142372453433109买入盘江股份705055118128137129605551134买入上海能源1585052407442467307393634091买入兰花科创143320631136041170464035108买入备注股价为2023年1月20日收盘价基本状况TableProfit投资要点上市公司数38行业总市值百万元1443107投资建议双重因素叠加煤炭价格看涨春节期间供需双弱煤炭价格弱稳运行伴行业流通市值百万元412815随假期结束后复工复产率逐步回升叠加北方冷空气影响下用电供暖需求韧性不减工行业TableQuotePic-市场走势对比业用煤需求及居民用煤需求双重影响下煤炭价格看涨在增产保供大背景下中长期合同制度日益强化供需结构性错配更加凸显煤价易涨难跌行业基本面依然强劲357300337300板块调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻守兼备317300297300配臵价值更加突出两大利好催化1房地产融资三支箭已经射出地产复苏支持政277300257300策不断经济稳增长大背景下煤炭下游钢铁建材需求不悲观同时将带动工业用电237300217300需求增加22023年中长期合同落地迟迟不下困难程度超乎想象负面预期边际修197300177300复重点推荐动力煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际晋22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-12控煤业炼焦煤公司潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份煤炭申万沪深300无烟煤公司兰花科创公司持有该股票比例相关报告TableReport动力煤方面复工复产带动供需恢复港口煤价偏稳运行供给方面春节期间煤矿停产放假偏多但国有大矿依然保持生产坑口供应暂稳伴随假期结束煤矿陆续开始复产供应量小幅上涨需求端假期期间工业电量需求偏弱但冷空气带来低温天气促使居民供暖需求增加下游刚需用户也开始提库备煤增加采购量需求逐步恢复截至1月28日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价12100元吨相比于上周下跌100元吨周环比下降08相比于去年同期上涨2480元吨年同比增加258中国神华12月实现商品煤产量2680万吨同比-76销量3790万吨同比-266总发电量1847亿千瓦时同比13总售电量1743亿千瓦时同比151-12月实现商品煤产量31340万吨同比21销量41830万吨同比-133主因外购煤规模下降总发电量19128亿千瓦时同比149主因新机组陆续投运总售电量17981亿千瓦时同比152中国神华公布外购煤采购价格1月21日至1月29日外购4000450050005500大卡分别为471533635717元吨较上期5555元吨外购神优234分别为110710541007元吨请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报较上期555陕西煤业11月实现煤炭产量2121万吨同比2924销量1793万吨同比-3503其中自产煤销量2112万吨同比2811贸易煤销量-318万吨同比-128641-11月公司实现自产煤产量14402万吨同比1099实现销量21493万吨同比-1344其中自产煤销量14227万吨同比1103贸易煤销量7265万吨同比-39535月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源12月实现煤炭产量885万吨同比-183销量1832万吨同比-284其中自产煤销量869万吨同比-257贸易煤销量963万吨同比-30621-12月公司实现煤炭产量11919万吨同比44销量26166万吨同比-147其中自产煤销量12021万吨同比71贸易煤销量14145万吨同比-2732兖矿能源四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨-1574商品煤销量2606万吨-841其中自产煤销量2197万吨-11342022年公司实现商品煤产量9953万吨同比-523商品煤销量10469万吨同比-090其中自产煤销量9126万吨同比-274山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度公司实现原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度公司实现原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面焦炭第三轮提降开启市场弱稳运行供给方面假期产地多数煤矿停产放假同时部分正常生产煤矿也面临运输受阻情况产地供应缩减需求方面1月29日起山东河北山西天津等地部分钢厂对焦炭价格开启第三轮提降提降100-110元吨焦企多处于亏损状态采购意愿较低截至1月28日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117潞安环能12月实现原煤产量407万吨同比627实现商品煤销售量498万吨同比-10751-12月实现原煤产量5703万吨同比491实现商品煤销量5290万吨同比506平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年前三季度公司实现商品煤产量1796万吨同比1009商品煤销量1524万吨同比285焦炭产量278万吨同比-1008销量276万吨同比-1050淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年前三季度公司实现煤炭产量863万吨同比1445煤炭销量941万吨同比1667其中自产煤炭销量865万吨同比15212022年前三季度实现煤炭销售收入88586021万元同比4869毛利润38071669万元同比8784风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1核心观点及投资建议-6-2煤炭价格跟踪-8-21煤炭价格指数-8-22动力煤价格-9-221港口及产地动力煤价格-9-222国际动力煤价格-10-223国内外动力煤价差跟踪-12-23炼焦煤价格-13-231港口及产地炼焦煤价格-13-232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况-14-233蒙煤通关量追踪-14-24无烟煤及喷吹煤价格-15-3煤炭库存跟踪-16-31动力煤库存-16-32炼焦煤库存-17-33港口煤炭调度及海运费情况-18-34环渤海四大港口货船比情况-19-4煤炭行业下游表现-20-41港口及产地焦炭价格-20-42钢价吨钢利润及高炉开工率情况-21-43甲醇水泥价格以及水泥需求情况-23-5本周煤炭板块及个股表现-24-风险提示-25-投资评级说明-26-图表目录图表1本周煤炭价格速览-8-图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K-9-图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500-9-图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-9-图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-9-图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林-10-图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯-10-图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价-11-图表9欧洲ARA港动力煤现货价-11-图表10理查德RB动力煤现货价-11--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭-11-图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭-11-图表13广州港库提价印尼煤Q5500-12-图表14广州港库提价澳洲煤Q5500-12-图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产-13-图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产-13-图表19车板价13焦煤吕梁产山西-13-图表20平均价主焦煤山西-13-图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚-14-图表22期货收盘价活跃合约焦煤-14-图表23蒙煤通关量-14-图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉-15-图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作-15-图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉-15-图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治-15-图表28本周煤炭库存及调度速览-16-图表29生产企业动力煤库存-16-图表30秦皇岛煤炭库存-17-图表31终端动力煤库存-17-图表32生产企业炼焦煤库存-17-图表33六大港口炼焦煤库存-18-图表34国内焦化厂炼焦煤库存-18-图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量-18-图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT-19-图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT-19-图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-图表40本周煤炭下游情况速览-20-图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦-20-图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁-20-图表43全国平均吨焦盈利-21-图表44Myspic综合钢价指数-22-图表45价格螺纹钢HRB40020mm上海-22--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表46吨钢利润-22-图表47高炉开工率247家全国-22-图表48全国247家钢厂盈利率周-22-图表49价格指数甲醇-23-图表50水泥价格指数全国-23-图表51全国水泥库容率-23-图表52全国水泥出货率-23-图表53煤炭板块本周上涨24-24-图表54煤炭板块个股表现-24-图表55重点公司盈利预测-25--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1核心观点及投资建议核心逻辑产能周期驱动煤炭行业高景气度延续2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨实际退出落后产能11亿吨导致供给能力超预期下降十三五开启的煤炭行业供给侧改革超额完成去产能任务2016-2018年先后化解过剩产能292527亿吨实现当年度251515亿吨去产能目标提前完成煤炭工业十三五规划化解8亿吨过剩落后产能任务2019-2020年发改委关于做好20192020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1加快退出落后和不安全的煤矿2加快退出达不到环保和质量要求的煤矿3严格新建改扩建煤矿准入4分类处臵30万吨年以下煤矿根据各省自治区直辖市政府行业主管部门披露数据不完全统计2019-2021年分别化解煤炭过剩产能091703亿吨不难发现累计去产能规模已经超标达到11亿吨国家发改委要求加快发展壮大新动能培育发展优质先进产能但远水解不了近渴2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升进入加速先进产能释放阶段2018-2022年政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16422368产能规模分别达到660021150446019203390万吨我们认为整个十三五期间新建产能释放相对比较充分表外产能转表内历史遗留问题得以解决实际新增产能有限未释放在建产能规模相对较小依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限十四五期间伴随国民经济的增长全社会的用能需求预计仍将保持增长态势煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出煤炭的绝对消费量将稳中有增煤炭行业依然处在高景气发展阶段超预期点1增产保供难度超预期2021年贯穿始终的增产保供政策主基调下政府全年动用产能约78亿吨实际煤炭产量增加23亿吨产出率非常有限表明供给弹性已经非常小2022年尽管主管部门进行了梳理和分析给出了增产路线图比如通过新建项目技改项目投产增加15亿吨产能通过核增产能停工停产煤矿复工复产和对部分露天煤矿采取特殊措施释放产能增加15亿吨但是再增加3亿吨产能的难度非常大一方面是因为产能挖潜措施在2021年已经使用再梳理再挖掘的空间非常有限另一方面是因为政策要求核增产能需要产能臵换指标而可供产能臵换指标规模和总量有限同时指标价格也水涨船高核增企业购买积极性不足2需求增长韧性超预期煤炭下游数据表现不佳但考虑到去年同期高增长2022年实际表现尚可第一2021年十四五开局之年也是疫后经济恢复的第二年更是政策发力的重中之重之年稳增长政策发力导致生铁水泥火电产量高基数第二2022年春节就地过年政策执行力度边际放松很多企业早早关门歇业放假过年叠加北京冬奥会河北山东等工业大省高能耗企业停工减产给需求带来压制三季度以来国家政策稳增长措施将持续发力下游企业开工率稳步提升需求增长韧性凸显展望2023年经济触底反弹下游需求好转确定性较强3限价令限制电煤提高上限超预期发改委先后发布关于进一步-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报完善煤炭市场价格形成机制的通知发改价格2022303号和2022年4号公告对煤炭价格进行了规范自5月1日起煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间我们认为限价令范围明确针对的主要是动力煤中的电煤不包括焦煤无烟煤及非电用煤现货价格上限上移超预期现货价格上限较前期坑口不超700元吨港口不超900元吨的限价上移煤企盈利空间再次打开4俄乌危机催化全球能源危机海外煤价飙涨超预期国际三大动力煤现货价格指数纽卡斯尔NEWC动力煤现货价南非理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价大幅攀升叠加澳大利亚进口煤放开前景扑朔迷离以及印尼煤矿需要履行DMO带来的出口受阻进口煤对国内市场供应量的补充作用有限煤炭进口形势偏紧高企的海外煤价已经显著领先于国内煤价水平进口转内贸或将进一步加剧沿海煤炭供应的紧张局面动力煤方面复工复产带动供需恢复港口煤价偏稳运行供给方面春节期间煤矿停产放假偏多但国有大矿依然保持生产坑口供应暂稳伴随假期结束煤矿陆续开始复产供应量小幅上涨需求端假期期间工业电量需求偏弱但冷空气带来低温天气促使居民供暖需求增加下游刚需用户也开始提库备煤增加采购量需求逐步恢复截至1月28日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价12100元吨相比于上周下跌100元吨周环比下降08相比于去年同期上涨2480元吨年同比增加258焦煤及焦炭方面焦炭第三轮提降开启市场弱稳运行供给方面假期产地多数煤矿停产放假同时部分正常生产煤矿也面临运输受阻情况产地供应缩减需求方面1月29日起山东河北山西天津等地部分钢厂对焦炭价格开启第三轮提降提降100-110元吨焦企多处于亏损状态采购意愿较低截至1月28日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117投资建议双重因素叠加煤炭价格看涨重点推荐动力煤公司中国神华兖矿能源中煤能源山煤国际晋控煤业陕西煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2煤炭价格跟踪图表1本周煤炭价格速览指标价格周变化周环比年同比单位环渤海动力煤价格指数Q5500K73400000000-148元吨煤炭价格指数综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q550081300000000344元吨港口价格秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价121000-1000-0822578元吨大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税10800017001603252元吨产地价格陕西榆林烟煤末Q5500坑口价1191000000002342元吨内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价1074000000001573元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价39240-490-12315684美元吨欧洲ARA港动力煤现货价238500000003652美元吨动力煤价格理查德RB动力煤现货价16510-1630-899612美元吨国际价格IPE理查德湾煤炭期货结算价连续16090-860-507-758美元吨IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续16715-730-418155美元吨广州港印尼煤Q5500库提价113400-1500-131262元吨广州港澳洲煤Q5500库提价114900-1500-129398元吨期货价格收盘价921006220724-1055元吨京唐港山西产主焦煤库提价含税250000000000-1166元吨港口价格连云港山西产主焦煤平仓价含税278200000000-1232元吨山西吕梁13焦煤车板价210000-5000-2331053元吨炼焦煤价格产地价格山西主焦煤平均价223300000000-354元吨国际价格澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价343502400751-1663美元吨期货价格收盘价188600-1000-053-1843元吨阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税204000000000625元吨无烟煤价格产地价格河南焦作无烟中块Q7000车板价217000000000585元吨阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税215900000000370元吨喷吹煤价格产地价格长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税200200000000362元吨来源wind中泰证券研究所21煤炭价格指数截至1月18日秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于7340元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌110元吨年同比下降15截至1月20日CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于8130元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨270元吨年同比增加34-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨22动力煤价格221港口及产地动力煤价格港口动力煤截至1月28日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价12100元吨相比于上周下跌100元吨周环比下降08相比于去年同期上涨2480元吨年同比增加258产地动力煤截至1月20日大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税10800元吨相比于上周上涨170元吨周环比增加16相比于去年同期上涨2650元吨年同比增加325陕西榆林烟煤末Q5500坑口价11910元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2260元吨年同比增加234内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价10740元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1460元吨年同比增加157图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨222国际动力煤价格国际煤价指数截至1月13日ARA指数2385美元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨638美元吨年同比增加365理查德RB动力煤FOB指数1651美元吨相比于上周下跌163美元吨周环比下降90相比于去年同期上涨95美元吨年同比增加61纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数3924美元吨相比于上周下跌49美元吨周环比下降12相比于去年同期上涨2396美元吨年同比增加1568国际动力煤期货截至1月27日IPE理查德湾煤炭期货结算价连续1609美元吨相比于上周下跌86美元吨周环比下降51IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续1672美元吨相比于上周下跌73美元吨周环比下降42广州港进口煤价截至1月28日广州港印尼煤Q5500库提价11340元吨相比于上周下跌150元吨周环比下降13相比于去年同期上涨290元吨年同比增加26广州港澳洲煤Q5500库提价11490元吨相比于上周下跌150元吨周环比下降13相比于去年同期上涨440元吨年同比增加40-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表9欧洲ARA港动力煤现货价图表10理查德RB动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表13广州港库提价印尼煤Q5500图表14广州港库提价澳洲煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨223国内外动力煤价差跟踪国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价巴拿马船型报收于1048元吨较上期下降39元吨较国内煤华南地区港口到岸价低13元吨进口煤到岸价开始重新低于国内煤离岸成本国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价超灵便船型报收于于949元吨较上期下降35元吨较国内煤华南地区港口到岸价低7元吨进口煤到岸价重新低于国内煤离岸成本图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况来源CCTD中泰证券研究所单位元吨来源CCTD中泰证券研究所单位元吨-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报23炼焦煤价格231港口及产地炼焦煤价格港口炼焦煤截至1月28日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117连云港山西产主焦煤平仓价含税27820元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3910元吨年同比下降123产地炼焦煤截至1月28日山西吕梁13焦煤车板价21000元吨相比于上周下跌500元吨周环比下降23相比于去年同期上涨2000元吨年同比增加105山西主焦煤平均价22330元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌820元吨年同比下降35图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表19车板价13焦煤吕梁产山西图表20平均价主焦煤山西来源wind中泰证券研究单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况国际炼焦煤截至1月28日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价3435美元吨相比于上周上涨240美元吨周环比增加75相比于去年同期下跌685美元吨年同比下降166焦煤期货截至1月20日焦煤期货收盘价活跃合约18860元吨相比于上周下跌20元吨周环比下降01相比于去年同期下跌4260元吨年同比下降184图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚图表22期货收盘价活跃合约焦煤来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨233蒙煤通关量追踪蒙煤通关量截至1月28日甘其毛都蒙煤通关830车相比于上周减少94车周环比下降102相比于去年同期增加782车年同比增加16292图表23蒙煤通关量来源煤炭资源网中泰证券研究所单位车-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报24无烟煤及喷吹煤价格无烟煤截至1月20日阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税20400元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1200元吨年同比增加63河南焦作无烟中块Q7000车板价21700元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1200元吨年同比增加59喷吹煤截至1月20日阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税21590元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨770元吨年同比增加37长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税20020元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨700元吨年同比增加36图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3煤炭库存跟踪图表28本周煤炭库存及调度速览指标数量周变化周环比年同比单位生产企业动力煤库存142185-515-036-160万吨动力煤库存秦皇岛港煤炭库存6100030005175174万吨沿海八省动力煤库存1066920-21170-195-513万吨生产企业炼焦煤库存395507601961959万吨炼焦煤库存六大港口炼焦煤库存10080000000-7461万吨国内焦化厂炼焦煤总库存312201390466-1323万吨秦皇岛港铁路到车量47170041400962274车港口煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量3560-770-1778-300万吨OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT1950-110-534-1631元吨煤炭海运费OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT3140010032-188元吨货船比环渤海四大港口货船比151213910089244-来源wind中泰证券研究所31动力煤库存坑口库存截至1月9日生产企业动力煤库存14219万吨相比于上周下跌52万吨周环比下降04相比于去年同期下跌231万吨年同比下降16秦皇岛港库存截至1月28日秦皇岛港煤炭库存6100万吨相比于上周上涨300万吨周环比增加52相比于去年同期上涨2080万吨年同比增加517终端库存截至1月19日沿海8省和内陆17省终端库存合计106692万吨相比于上周减少2117万吨周环比减少19相比于去年同期减少5767万吨年同比下降51图表29生产企业动力煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表30秦皇岛煤炭库存图表31终端动力煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源CCTD中泰证券研究所单位万吨32炼焦煤库存坑口库存截至1月16日生产企业炼焦煤库存3955万吨相比于上周上涨76万吨周环比增加20相比于去年同期上涨648万吨年同比增加196六大港口库存截至1月27日六大港口炼焦煤库存1008万吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌2962万吨年同比下降746国内焦化厂库存截至1月16日国内焦化厂炼焦煤总库存3122万吨相比于上周上涨139万吨周环比增加47相比于去年同期下跌476万吨年同比下降132图表32生产企业炼焦煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表33六大港口炼焦煤库存图表34国内焦化厂炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨33港口煤炭调度及海运费情况秦皇岛港煤炭调度截至1月28日秦皇岛港铁路到车量为47170车相比于上周增加4140车周环比增加96相比于去年同期增加1260车年同比增加27秦皇岛港港口吞吐量为356万吨相比于上周下跌77万吨周环比下降178相比于去年同期下跌11万吨年同比下降30煤炭海运费截至1月28日秦皇岛-上海4-5万DWT海运煤炭运价指数OCFI为195元吨相比于上周下跌11元吨周环比下降53相比于去年同期下跌38元吨年同比下降163秦皇岛-广州5-6万DWT海运煤炭运价指数OCFI为314元吨相比于上周上涨01元吨周环比增加03相比于去年同期下跌06元吨年同比下降19图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量来源wind中泰证券研究所单位车来源wind中泰证券研究所单位万吨-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨34环渤海四大港口货船比情况截至1月28日环渤海地区秦皇岛港曹妃甸港京唐港黄骅港的煤炭总库存为14820万吨相比于上周上涨121万吨周环比增加08相比于去年同期上涨5390万吨年同比增加572锚地船舶总数为980艘相比于上周减少90艘周环比下降84相比于去年同期减少220艘年同比下降183货船比库存与船舶比为151相比于上周上涨14周环比增加101相比于去年同期上涨73年同比增加924图表39北方四港货船比库存与船舶比变化来源wind中泰证券研究所-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4煤炭行业下游表现图表40本周煤炭下游情况速览指标价格周变化周环比年同比单位日照港准一级冶金焦平仓价含税271000000000-1558元吨吕梁准一级冶金焦出厂价含税246000000000-1689元吨Myspic综合钢价指数15599121078-1238-煤焦钢产业链上海螺纹钢价格4180004000097-1163元吨吨钢利润432202290560-4400元吨全国高炉开工率7597029038-037全国钢厂盈利率27274331888-6667甲醇价格指数2603009400375148-水泥价格指数13688-230-165-2157-化工建材产业链水泥库容率7169-138-1891578水泥出货率2808-1096-2807-3899来源wind中泰证券研究所41港口及产地焦炭价格港口焦炭截至1月28日日照港准一级冶金焦平仓价含税27100元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌5000元吨年同比下降156产地焦炭截至1月20日吕梁准一级冶金焦出厂价含税24600元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌5000元吨年同比下降169吨焦盈利截至1月27日全国平均吨焦盈利-980元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌2570元吨年同比下降1616图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分