IC、IF、IH季月基差相对前一周有所降低：2023年1月20日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为97.06，沪深300指数分红点位为83.86，上证50指数分红点位为74.86，中证1000指数分红点位为65.50。IC、IF、IH季月合约分红调整年化基差相对前一周有所降低。IC持仓额低于2022年初以来中位数，IF、IH持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为1.95%、3.24%、2.89%、2.91%。
　　期现对冲策略表现：目前各合约基差处于历史较高位置，此时基差水平有利于期现对冲策略进场。2022年以来IC合约当月连续对冲收益1.46%，季月合约对冲收益-3.36%，最低贴水策略收益-0.70%。截至1月20日，IC最低贴水策略选择IC2302合约进行对冲，IF选择IF2303合约，IH选择IH2306合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现最优且较为稳定，2022年以来IC合约跨期套利策略收益率5.84%，IF跨期套利收益率2.61%，IH跨期套利收益率0.41%。
　　基差收敛变动分析：近期各大期指基差整体扩大维持高位，其中IH与IF合约基差已全部呈现升水状态，目前基差处于历史较高水平，后续基差持续增加的阻力较强，在期现对冲时建议使用年化贴水幅度最小的合约。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。