公募整体持仓变化：加医药、计算机，减持电新、煤炭
　　2022Q4公募基金风格偏成长，大幅加仓医药、计算机，减持新能源产业链、煤炭。从持仓市值占比的环比变动看，2022Q4公募加仓前五行业：医药生物（持仓市值占比提升2.0pct，单位下同）、计算机（1.1）、机械设备（0.5）、建筑材料（0.3）、非银金融（0.3）；减仓前五行业：电力设备（-1.4）、有色金属（-0.9）、煤炭（-0.7）、房地产（-0.4）、通信（-0.4）。
　　四类画像：短跑追周期、长跑加消费、头部偏价值、加仓选手加港股
　　22年下半年行情轮动加快，Q4四类基金分化明显，共识在于加仓医药，新能源中光伏更受青睐，分歧在于对地产和困境反转消费链的看法。具体来看，短跑重仓周期玩家，Q4加医药、地产及上游资源品，对困境反转的消费链获利了结，新进个股：一心堂、山东黄金、潞安环能；长期赢家是极致的新能源赛道选手，Q4加光伏减锂电，增持医药、家电，减地产、半导体，新进个股：恒瑞医药、德业股份；头部玩家重仓消费，Q4风格偏向价值，消费卖酒买药，减持煤炭、新能源，增配港股，新进个股：通策医疗、港交所；加仓选手超配医药，Q4风格偏成长，增配港股，加仓新能源、TMT，减持周期，新进个股：腾讯控股、立讯精密。
　　短跑健将：周期玩家Q4追周期，加医药、地产，减持困境反转消费链
　　过去一年业绩TOP100的基金是重仓有色、交运的周期玩家，此外短跑健将对煤炭、银行地产也有明显超配。四季度大幅加仓医药，结构上以生物制品、医疗服务为主，同时煤炭、贵金属、工业金属等上游资源品也获得明显增持。此外，短跑健将还大幅加仓了11月以来政策持续加码的地产。而对于疫情放开后的消费链做了获利了结。
　　长期赢家：重仓新能源，Q4加光伏减锂电，加消费减地产
　　过去五年业绩最优的基金是极致的新能源赛道选手，Q4新能源内部分化，大幅加仓光伏的同时减持锂电，有色金属内部增持铜铝锌等工业金属，减持锂钴镍等能源金属。此外，长期赢家Q4大幅加仓消费，结构上医药、家电、食品饮料均获得显著增持，而对于疫情放开后的困境反转主题并未明显参与。减持主要集中于半导体为主的电子，同时对煤炭和房地产做了获利了结，减持较多。
　　头部玩家：风格偏价值，增持港股，卖酒买药，减煤炭、新能源
　　百亿俱乐部为重仓消费+新能源玩家，配置与公募整体接近，四季度风格更偏价值，大幅加仓轻工制造、公用事业，其中文具、电力获较大幅度增持，Q4受政策催化的地产也有明显加仓。消费方面卖酒买药，大幅买入化学制药、中药，减持食品饮料。新能源整体减持，结构上加光伏减锂电，能源金属遭大幅卖出。港股方面增持较多，腾讯、快手、美团均获明显加仓。
　　加仓选手：超配医药，Q4加港股、新能源，减持周期
　　加仓选手同样重仓消费+新能源，其中大幅超配医药，四季度股票仓位平均上调9.3pct（公募整体上调2.7pct），操作上大幅加仓港股，其中以腾讯、快手等互联网龙头为主。加仓选手Q4风格整体偏成长，大幅加仓新能源产业链和电子、计算机等TMT板块，其中新能源以光伏为主，TMT主要加仓信创、消费电子，此外养殖业同样获大幅增持。
　　个股审美：短跑健将重仓周期板块，偏好小市值、低估值个股；长期赢家看重高增长；头部玩家偏好大市值。
　　风险提示：
　　宏观经济不及预期；历史经验不代表未来；本报告仅对基金四季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。

研究报告全文：策略研究证券研究报告策略专题2023年01月27日策略专题四类基金画像短跑长跑头部加仓2022年基金四季报专题研究公募整体持仓变化加医药计算机减持电新煤炭华创证券研究所2022Q4公募基金风格偏成长大幅加仓医药计算机减持新能源产业链煤炭从持仓市值占比的环比变动看2022Q4公募加仓前五行业医药生物证券分析师姚佩持仓市值占比提升20pct单位下同计算机11机械设备05建邮箱筑材料03非银金融03减仓前五行业电力设备-14有色金属yaopeihcyjscom执业编号-09煤炭-07房地产-04通信-04S0360522120004四类画像短跑追周期长跑加消费头部偏价值加仓选手加港股相关研究报告22年下半年行情轮动加快Q4四类基金分化明显共识在于加仓医药新能源中光伏更受青睐分歧在于对地产和困境反转消费链的看法具体来看短华创策略松绑复苏与通胀2023年A跑重仓周期玩家Q4加医药地产及上游资源品对困境反转的消费链获利股市场策略了结新进个股一心堂山东黄金潞安环能长期赢家是极致的新能源赛2023-01-02道选手Q4加光伏减锂电增持医药家电减地产半导体新进个股恒瑞医药德业股份头部玩家重仓消费Q4风格偏向价值消费卖酒买药减持煤炭新能源增配港股新进个股通策医疗港交所加仓选手超配医药Q4风格偏成长增配港股加仓新能源TMT减持周期新进个股腾讯控股立讯精密短跑健将周期玩家Q4追周期加医药地产减持困境反转消费链过去一年业绩TOP100的基金是重仓有色交运的周期玩家此外短跑健将对煤炭银行地产也有明显超配四季度大幅加仓医药结构上以生物制品医疗服务为主同时煤炭贵金属工业金属等上游资源品也获得明显增持此外短跑健将还大幅加仓了11月以来政策持续加码的地产而对于疫情放开后的消费链做了获利了结长期赢家重仓新能源Q4加光伏减锂电加消费减地产过去五年业绩最优的基金是极致的新能源赛道选手Q4新能源内部分化大幅加仓光伏的同时减持锂电有色金属内部增持铜铝锌等工业金属减持锂钴镍等能源金属此外长期赢家Q4大幅加仓消费结构上医药家电食品饮料均获得显著增持而对于疫情放开后的困境反转主题并未明显参与减持主要集中于半导体为主的电子同时对煤炭和房地产做了获利了结减持较多头部玩家风格偏价值增持港股卖酒买药减煤炭新能源百亿俱乐部为重仓消费新能源玩家配置与公募整体接近四季度风格更偏价值大幅加仓轻工制造公用事业其中文具电力获较大幅度增持Q4受政策催化的地产也有明显加仓消费方面卖酒买药大幅买入化学制药中药减持食品饮料新能源整体减持结构上加光伏减锂电能源金属遭大幅卖出港股方面增持较多腾讯快手美团均获明显加仓加仓选手超配医药Q4加港股新能源减持周期加仓选手同样重仓消费新能源其中大幅超配医药四季度股票仓位平均上调93pct公募整体上调27pct操作上大幅加仓港股其中以腾讯快手等互联网龙头为主加仓选手Q4风格整体偏成长大幅加仓新能源产业链和电子计算机等TMT板块其中新能源以光伏为主TMT主要加仓信创消费电子此外养殖业同样获大幅增持个股审美短跑健将重仓周期板块偏好小市值低估值个股长期赢家看重高增长头部玩家偏好大市值风险提示宏观经济不及预期历史经验不代表未来本报告仅对基金四季报客观数据分析点评所涉及的股票行业不构成投资建议证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号策略专题目录一公募整体持仓变化加医药计算机减持电新煤炭5二四类基金画像短跑长跑头部加仓6三四类画像短跑追周期长跑加消费头部偏价值加仓选手加港股7一短跑健将周期玩家Q4追周期加医药地产减持困境反转消费链7二长期赢家重仓新能源Q4加光伏减锂电加消费减地产10三头部玩家风格偏价值增持港股卖酒买药减煤炭新能源13四加仓选手超配医药Q4加港股新能源减持周期16四个股审美短跑偏小市值低估值长跑看重高增长19附录各类选手中规模前十基金21证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2策略专题图表目录图表1当前公募基金重仓电新消费5图表2公募基金22Q4加医药计算机减持电新5图表3公募基金重仓股中行业市值占比与基准对比6图表4四类基金重合度较低7图表5短跑健将重仓周期银行地产8图表622Q4短跑健将加医药资源品减社服8图表722Q4短跑健将加煤炭生物制药贵金属减航空机场8图表822Q4短跑健将超配周期低配食饮新能源9图表922Q4短跑健将超配行业表现不佳9图表10短跑健将重仓前30大个股变化情况10图表11长期赢家重仓新能源医药11图表1222Q4长期赢家加仓医药家电减电子11图表1322Q4长期赢家加仓工业金属光伏生物制品减锂电地产11图表14长期赢家超配新能源低配食饮电子12图表1522Q4长期赢家超配行业表现不佳12图表16长期赢家重仓前30大个股变化情况13图表17头部玩家重仓白酒医药新能源14图表1822Q4头部玩家加轻工公用减煤炭电子14图表1922Q4头部玩家加工业金属电力减持能源金属煤炭医疗器械14图表20头部玩家超配白酒医药15图表21部玩家超配行业22Q4表现占优15图表22头部玩家重仓前30大个股名单变化16图表23加仓选手重仓医药食饮新能源17图表2422Q4加仓选手加仓港股新能源减周期17图表2522Q4加仓选手加仓腾讯光伏减持周期17图表26加仓选手超配医药低配电力设备电子18图表27加仓选手超配行业22Q4表现占优18图表28加仓选手重仓前30大个股名单变化19图表29短跑偏爱小市值头部偏好大市值20图表30短跑偏好低估值20图表31长期赢家偏好高增长20图表32短跑健将中规模前十基金21图表33长期赢家中规模前十基金21证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3策略专题图表34头部玩家中规模前十基金22图表35减仓选手中规模前十基金22证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4策略专题华创策略的基金画像系列将传统的公募持仓分析拆分到多品类基金持仓突破机构模糊的抱团共识见微知著基金2022Q4持仓分析有传统三类短跑健将近一年业绩TOP100长期赢家近五年业绩TOP100头部玩家规模TOP100加入加仓选手四季度股票仓位提升最多的100只基金四类基金一致共识加仓医药新能源中光伏更受青睐对地产和困境反转的消费链分歧较大一公募整体持仓变化加医药计算机减持电新煤炭2022Q4公募基金风格偏成长大幅加仓医药计算机减持新能源产业链煤炭从持仓市值占比的绝对值看截至2022Q4持仓市值前五行业电力设备176单位下同食品饮料157医药生物118电子86国防军工44而持仓市值后五行业纺织服装02环保03钢铁03建筑装饰06和煤炭07从持仓市值占比的环比变动看2022Q4公募加仓前五行业医药生物持仓市值占比提升20pct单位下同计算机11机械设备05建筑材料03非银金融03减仓前五行业电力设备-14有色金属-09煤炭-07房地产-04通信-04图表1当前公募基金重仓电新消费图表2公募基金22Q4加医药计算机减持电新25202022Q4相较2022Q3基金持仓市值占比环比变动pct22Q4公募持仓比例182016151410120510008-0564-102-150-20电食医电国有计基汽银交机房家商农非社通建轻美公石传煤建钢环纺综医计机建非轻基社银传公环美交商钢食纺综建农汽石国家电通房煤有电力品药子防色算础车行通械地用贸林银会信筑工容用油媒炭筑铁保织合药算械筑银工础会行媒用保容通贸铁品织合筑林车油防用子信地炭色力设饮生军金机化运设产电零牧金服材制护事石装服生机设材金制化服事护运零饮服装牧石军电产金设备料物工属工输备器售渔融务料造理业化饰饰物备料融造工务业理输售料饰饰渔化工器属备资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5策略专题图表3公募基金重仓股中行业市值占比与基准对比2022Q4偏股主动型基持仓季度环比变动2022Q4自由流通市值相对自由流通市值占2022Q4沪深300市值占相对沪深300市值占比申万行业金重仓行业持仓市值pct占比比超配pct比超配pct占比医药生物1182092257443计算机421149-074002机械设备260545-192204建筑材料090313-0311-01非银金融130359-4692-80轻工制造090311-020306基础化工370249-132710社会服务110208030011银行300268-38113-83传媒070218-110700公用事业080126-1828-20环保030109-050003美容护理090105040504交通运输280031-0333-05商贸零售170016001106钢铁030010-0606-03食品饮料15700758212334纺织服饰020007-050002综合000002-020000建筑装饰060020-1421-15农林牧渔17-0219-0218-01汽车36-0237-013403石油石化07-0313-0611-04国防军工44-0328151826家用电器18-0321-0432-15电子86-0478087214通信10-0418-0816-06房地产23-0421021904煤炭07-0712-0513-06有色金属42-0940023309电力设备176-14987811759资料来源Wind华创证券二四类基金画像短跑长跑头部加仓四类玩家短跑长跑头部加仓以主动型权益基金普通股票偏股混合灵活配置为总样本在基金四季报的基础上我们定义短跑健将为近一年业绩TOP100基金202211-20221231下同长期赢家为近5年业绩TOP100基金201811-20221231下同头部玩家为目前20221231下同规模TOP100基金加仓选手为2022Q4股票仓位提升最多的100只基金其中剔除规模小于30亿元的基金值得说明的是为使分析结果具备口径上的可比性在分析各类基金2022Q4持仓较2022Q3的变化时样本保持不变均为根据基金四季报筛选出的100只基金组合四类玩家重合度较低显示其能力圈有明显差异四类基金两两之间差异明显其中头部加仓基金之间重合数量最多但重合率均不到30其余几类基金之间重合度更低四类玩家分别代表了公募基金不同类型的风格操作证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6策略专题图表4四类基金重合度较低短跑健将长跑冠军头部玩家加仓选手短跑健将1097长跑冠军102014头部玩家92021加仓选手71421资料来源Wind华创证券三四类画像短跑追周期长跑加消费头部偏价值加仓选手加港股22年下半年行情轮动加快Q4四类基金分化明显共识在于加仓医药新能源中光伏更受青睐分歧在于对地产和困境反转消费链的看法具体来看短跑重仓周期玩家Q4加医药地产及上游资源品对困境反转的消费链获利了结长期赢家是极致的新能源赛道选手Q4加光伏减锂电增持医药家电减地产半导体头部玩家重仓消费Q4风格偏向价值消费卖酒买药减持煤炭新能源增配港股加仓选手超配医药Q4风格偏成长增配港股加仓新能源TMT减持周期对比来看1共识加仓医药四季度医药强势反弹超额收益显著四类基金Q4均明显加仓医药这也与公募整体操作一致结构上生物制品化学制药认可度更高2新能源中光伏更受青睐四季度新能源整体表现不佳机构持仓内部分化其中长期赢家和头部玩家加光伏减锂电加仓选手大幅加仓光伏短跑健将Q4对新能源板块无明显操作3地产观点分化11月以来地产政策持续加码但机构分歧较大其中短跑健将头部玩家Q4均明显加仓地产板块而长期赢家大幅减持或已在做获利了结加仓选手四季度未明显参与地产行情4困境反转消费链分歧较大作为四季度市场最大的热点防疫政策的放开催化了年底消费和出行的反弹行情但机构在结构上的选择分化明显困境反转出行链认可度不高其中短跑健将已做获利了结Q4大幅减持航空机场生活服务影视院线旅游零售等困境反转主题长期赢家同样小幅减持社服板块而头部玩家加仓选手未明显参与困境反转的出行链行情一短跑健将周期玩家Q4追周期加医药地产减持困境反转消费链短跑健将画像重仓周期玩家Q4加医药地产及上游资源品对困境反转的消费链获利了结过去一年业绩TOP100的基金是重仓有色交运的周期玩家此外短跑健将对煤炭银行地产也有明显超配四季度大幅加仓医药结构上以生物制品医疗服务为主同时煤炭贵金属工业金属等上游资源品也获得明显增持此外短跑健将还大幅加仓了11月以来政策持续加码的地产而对于疫情放开后的消费链做了获利了结大幅减持了航空机场生活服务影视院线旅游零售等困境反转主题整体配置来看短跑健将超配周期低配公募重仓的白酒新能源电子短跑健将行业配置超配交运有色煤炭低配白酒新能源Q4加仓医药和上游资源品从净买入看剔除股价波动2022Q4净增持前五行业分别医药生物30亿元单位下同有色金属21煤炭13电力设备10房地产10卖出前五行业分别社会服务-5传媒-4通信-3机械设备-1银行-1从持仓市值的绝对值占比来看短跑健将重仓周期品2022Q4重仓前五行业分别有色金属证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7策略专题14单位下同交通运输14医药生物11银行8房地产7从相对主动偏股型公募整体的超配情况看短跑健将超配周期低配消费2022Q4短跑健将超配交运11pct单位下同有色金属10煤炭6房地产5银行5低配食品饮料-15电力设备-12电子-8国防军工-4计算机-2注为避免股价波动导致在判断实际买卖方向时出现偏差我们本文计算的净增持市值是通过净买入股数乘以区间成交均价所得下同图表5短跑健将重仓周期银行地产图表622Q4短跑健将加医药资源品减社服1622Q4短跑健将持股比例35短跑健将2022Q4较2022Q3净增持规模亿元1430251220101581065402-50-10有交医银房煤电石基公汽建计家建传通轻商食机钢非社电国环农美纺综医有煤电房计建汽公钢石食电家商轻基建交非美农纺国综环银机通传社色通药行地炭力油础用车筑算用筑媒信工贸品械铁银会子防保林容织合药色炭力地算筑车用铁油品子用贸工础筑通银容林织防合保行械信媒会金运生产设石化事材机电装制零饮设金服军牧护服生金设产机材事石饮电零制化装运金护牧服军设服属输物备化工业料器饰造售料备融务工渔理饰物属备料业化料器售造工饰输融理渔饰工备务资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表722Q4短跑健将加煤炭生物制药贵金属减航空机场20短跑健将2022Q4较2022Q3净增持规模亿元1510净增持前15行业净减持前15行业50-5-10-15煤生房贵工医炼化物IT软装农电乘化旅油化油计出通通医影焦农本航炭物地金业疗化学流服件修化力用学游气学服算版用信药视炭商地空开制产属金服及制务开建制车制零开原工机设服商院行生机采品开属务贸药发材品品售采料程设备务业线活场发易备服务资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8策略专题图表822Q4短跑健将超配周期低配食饮新能源图表922Q4短跑健将超配行业表现不佳2022Q4涨跌幅左轴12短跑健将2022Q4超配比例百分点较公募整体持股近一年业绩前100基金超配比例百分点右轴102515820610415521000-25-40-5-6-5-8-10-10-10-12-15-15-14-16-20-20交有煤房银石公建建传通轻钢家综纺环商社非医基美汽农机计国电电食社计传综医美商非轻纺机建银建交钢环通电国食农家公汽基房有电石煤通色炭地行油用筑筑媒信工铁用合织保贸会银药础容车林械算防子力品会算媒合药容贸银工织械筑行筑通铁保信子防品林用用车础地色力油炭运金产石事材装制电服零服金生化护牧设机军设饮服机生护零金制服设材装运军饮牧电事化产金设石务物理售融造饰备料饰输工料渔器业工属备化输属化业料饰造器饰售务融物工理渔备工备料资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券短跑健将前30大重仓股集中周期7只更替新进贵金属个股减持化工龙头2022Q4短跑健将前30大重仓股较2022Q3有7只出现更替占比23持股变化不大与主动型基金整体的前30大重仓股相差较大差异个股达到29只仅万科A重合从变动来看四季度短跑健将继续加仓有色结构上以贵金属为主其中山东黄金中金黄金湖南黄金获大幅加仓新进前30大重仓名单此外煤炭新进个股潞安环能兖矿能源AH股分化加港股减A股而化工整体遭减持其中宝丰能源卫星化学中国海油退出前30大名单消费方面线下药店龙头一心堂零售龙头王府井获增持新进名单当前短跑健将重仓个股仍集中于周期板块其中前五个股分别为中国海洋石油神火股份中国宏桥中国海外发展南方航空证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9策略专题图表10短跑健将重仓前30大个股变化情况2022Q3前30重仓股2022Q4前30重仓股是否为基持股市值持股市值2022Q4净增持股票代码股票简称所属行业股票代码股票简称所属行业金整体前亿元亿元亿元30重仓股0883HK中国海洋石油石油石化2460883HK中国海洋石油石油石化253-05否000933SZ神火股份有色金属237000933SZ神火股份有色金属22616否1378HK中国宏桥有色金属1741378HK中国宏桥有色金属19501否0688HK中国海外发展房地产1710688HK中国海外发展房地产18010否000002SZ万科A房地产149600029SH南方航空交通运输15711否603885SH吉祥航空交通运输141600115SH中国东航交通运输15102否601111SH中国国航交通运输139601899SH紫金矿业有色金属15135否601009SH南京银行银行134601021SH春秋航空交通运输15110否600115SH中国东航交通运输132000002SZ万科A房地产137-14是600926SH杭州银行银行132601668SH中国建筑建筑装饰12716否600029SH南方航空交通运输127603885SH吉祥航空交通运输126-25否601128SH常熟银行银行115601009SH南京银行银行123-09否601021SH春秋航空交通运输112600489SH中金黄金有色金属12145否600919SH江苏银行银行108600926SH杭州银行银行12101否601668SH中国建筑建筑装饰106600153SH建发股份交通运输12023否601225SH陕西煤业煤炭99601111SH中国国航交通运输120-20否600153SH建发股份交通运输99600585SH海螺水泥建筑材料12029否600546SH山煤国际煤炭97002078SZ太阳纸业轻工制造11924否600585SH海螺水泥建筑材料96600859SH王府井商贸零售11753否600188SH兖矿能源煤炭95600919SH江苏银行银行11711否002078SZ太阳纸业轻工制造93002928SZ华夏航空交通运输10600否600497SH驰宏锌锗有色金属93002155SZ湖南黄金有色金属10235否000975SZ银泰黄金有色金属93002727SZ一心堂医药生物10235否601899SH紫金矿业有色金属89600546SH山煤国际煤炭9823否603348SH文灿股份汽车85600497SH驰宏锌锗有色金属9606否3690HK美团-W社会服务82601699SH潞安环能煤炭9360否002928SZ华夏航空交通运输82601225SH陕西煤业煤炭9213否600989SH宝丰能源基础化工79000975SZ银泰黄金有色金属9215否600938SH中国海油石油石化74600547SH山东黄金有色金属8914否002648SZ卫星化学基础化工711171HK兖矿能源煤炭88101否资料来源Wind华创证券为排除股价波动影响净增加市值为净买入股数乘以区间成交均价所以不等于季度持股市值轧差注底色标绿为2022Q4剔除出前30重仓股名单个股标红为2022Q4新进入前30重仓股名单个股标蓝为2022Q4该类别前30重仓股与基金整体前30重仓股偏离个股二长期赢家重仓新能源Q4加光伏减锂电加消费减地产长期赢家画像极致的新能源赛道选手Q4加光伏减锂电增持医药家电减地产半导体过去五年业绩最优的基金经理是极致的新能源赛道选手四季度新能源内部分化大幅加仓光伏的同时减持锂电有色金属内部增持铜铝锌等工业金属减持锂钴镍等能源金属此外长期赢家Q4大幅加仓消费结构上医药家电食品饮料均获得显著增持而对于疫情放开后的困境反转主题并未明显参与减持主要集中于半导体为主的电子同时对煤炭和房地产做了获利了结减持较多整体来看长期赢家目前大幅超配新能源产业链低配白酒电子长期赢家行业配置超配新能源低配白酒电子Q4加仓医药家电减持电子房地产从净买入看剔除股价波动2022Q4净增持前五行业医药生物21亿元单位下同家电16计算机15公用事业14食品饮料13减仓前五行业电子-24房地产-18煤炭-10通信-7汽车-7从持仓市值的绝对值证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10策略专题占比来看长期赢家重仓前五行业集中消费和新能源领域电力设备30单位下同医药生物11有色金属9汽车7计算机5持仓市值后五行业分别纺织服装00轻工制造02美容护理02环保02钢铁02对比主动偏股型公募整体长期赢家明显超配新能源低配消费电子超配前五行业电力设备13pct单位下同有色金属51汽车29计算机11非银金融11低配食品饮料-119电子-46银行-11房地产-10农林牧渔-09图表11长期赢家重仓新能源医药图表1222Q4长期赢家加仓医药家电减电子352022Q4长期冠军重仓持股市值占比352022Q4较2022Q3长期赢家净增持规模亿元3025251520515-510-155-250-35电医有汽计基电食国交非机银家房公社商建煤通农传建石钢环美轻纺医家计公食电建农有商美环钢银纺建机轻交传基社非国石汽通煤房电力药色车算础子品防通银械行用地用会贸筑炭信林媒筑油铁保容工织药用算用品力筑林色贸容保铁行织筑械工通媒础会银防油车信炭地子设生金机化饮军运金设电产事服零材牧装石护制服生电机事饮设材牧金零护服装设制运化服金军石产备物属工料工输融备器业务售料渔饰化理造饰物器业料备料渔属售理饰饰备造输工务融工化资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表1322Q4长期赢家加仓工业金属光伏生物制品减锂电地产402022Q4较2022Q3长期赢家净增持规模亿元申万二级行业20净减持前15行业0-20净增持前15行业-40-60工光生软电化家其金非水养中白医乘通航汽化证消通炼煤医半房电能业伏物件力学电他属白泥殖药酒药用用空车学券费信化炭疗导地池源金设制开制零电新酒业商车设装零原电设及开器体产金属备品发药部源材业备备部料子备贸采械开属件设料件易发备资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11策略专题图表14长期赢家超配新能源低配食饮电子图表1522Q4长期赢家超配行业表现不佳2022Q4涨跌幅左轴15长期赢家2022Q4超配比例百分点较公募整体持股25长期赢家2022Q4超配比例百分点右轴14121020101585610405200-2-5-5-4-6-10-10-8-10-15-12-15-20-14电有汽计非基公煤建社交建家环钢传通纺石机商美轻医国农房银电食社计传综医美商非轻纺机建银建交钢环通电国食农家公汽基房有电石煤力色车算银础用炭筑会通筑用保铁媒信织油械贸容工药防林地行子品会算媒合药容贸银工织械筑行筑通铁保信子防品林用用车础地色力油炭设金机金化事材服运装电服石设零护制生军牧产饮服机生护零金制服设材装运军饮牧电事化产金设石备属融工业料务输饰器饰化备售理造物工渔料务物理售融造饰备料饰输工料渔器业工属备化资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券长期赢家前30大重仓股7只更替新进医药上游资源品龙头新能源内部调仓四季度长期赢家前30大重仓股较2022Q3有7只出现更替占比23整体变动不大与主动型基金整体的前30大重仓股相比差异个股达到19只占比63从变动来看四季度长期赢家加仓上游资源品紫金矿业神火股份昊华科技石英股份获大幅增持新进前30大名单此外医药整体加仓恒瑞医药新进前30大名单爱尔眼科药明康德也均获增持新能源内部调仓加光伏减锂电其中恩捷股份盛新锂能天齐锂业遭较大幅度减持退出前30大名单新进逆变器黑马德业股份同时阳光电源锦浪科技等光伏龙头均获大幅加仓当前长期赢家重仓个股集中于新能源赛道其中前五个股分别为宁德时代阳光电源亿纬锂能比亚迪晶澳科技证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12策略专题图表16长期赢家重仓前30大个股变化情况2022Q3前30重仓股2022Q4前30重仓股是否为基金持股市值持股市值2022Q4净增股票代码股票简称所属行业股票代码股票简称所属行业整体前30重亿元亿元持亿元仓股300750SZ宁德时代电力设备918300750SZ宁德时代电力设备865-36是300014SZ亿纬锂能电力设备468300274SZ阳光电源电力设备597172是002594SZ比亚迪汽车447300014SZ亿纬锂能电力设备50317是300274SZ阳光电源电力设备428002594SZ比亚迪汽车45600是601012SH隆基绿能电力设备423002459SZ晶澳科技电力设备327-12是002459SZ晶澳科技电力设备358688599SH天合光能电力设备32020是600519SH贵州茅台食品饮料320600519SH贵州茅台食品饮料277-16是603659SH璞泰来电力设备308000733SZ振华科技国防军工260-33否688599SH天合光能电力设备302603659SH璞泰来电力设备259-30否603799SH华友钴业有色金属298300763SZ锦浪科技电力设备23339否000733SZ振华科技国防军工296600988SH赤峰黄金有色金属22470否300073SZ当升科技电力设备257601012SH隆基绿能电力设备222-168是600048SH保利发展房地产246601899SH紫金矿业有色金属22095否300763SZ锦浪科技电力设备241300015SZ爱尔眼科医药生物21316是002756SZ永兴材料有色金属232688223SH晶科能源电力设备19943否300760SZ迈瑞医疗医药生物218002129SZTCL中环电力设备19513否002129SZTCL中环电力设备217300073SZ当升科技电力设备192-31否002812SZ恩捷股份电力设备195605117SH德业股份家用电器191139否002709SZ天赐材料电力设备187603259SH药明康德医药生物18914是002240SZ盛新锂能有色金属186603688SH石英股份基础化工18231否688223SH晶科能源电力设备181603799SH华友钴业有色金属173-94否300015SZ爱尔眼科医药生物181300760SZ迈瑞医疗医药生物171-60是600988SH赤峰黄金有色金属179600276SH恒瑞医药医药生物167121否002466SZ天齐锂业有色金属177601058SH赛轮轮胎汽车16518否300059SZ东方财富非银金融169002709SZ天赐材料电力设备152-37否600188SH兖矿能源煤炭159600378SH昊华科技基础化工147-03否000683SZ远兴能源基础化工158000933SZ神火股份有色金属14653否603259SH药明康德医药生物155601688SH华泰证券非银金融143-08否601058SH赛轮轮胎汽车147600030SH中信证券非银金融13800否601688SH华泰证券非银金融144300059SZ东方财富非银金融138-44否资料来源Wind华创证券为排除股价波动影响净增加市值为净买入股数乘以区间成交均价所以不等于季度持股市值轧差注底色标绿为2022Q4剔除出前30重仓股名单个股标红为2022Q4新进入前30重仓股名单个股标蓝为2022Q4该类别前30重仓股与基金整体前30重仓股偏离个股三头部玩家风格偏价值增持港股卖酒买药减煤炭新能源头部玩家画像风格偏向价值Q4卖酒买药加仓工业金属电力减持煤炭新能源增配港股百亿俱乐部为重仓消费新能源玩家配置与公募整体接近四季度风格更偏价值大幅加仓轻工制造公用事业其中文具电力获较大幅度增持Q4受政策催化的地产也有明显加仓消费方面卖酒买药大幅买入化学制药中药减持食品饮料新能源整体减持结构上加光伏减锂电能源金属遭大幅卖出港股方面增持较多腾讯快手美团均获明显加仓减持主要集中于煤炭电子计算机当前头部玩家依然超配消费赛道头部玩家行业配置超配食品饮料医药低配电力设备Q4大幅加仓轻工电力2022Q4净增持前五行业轻工制造27亿元单位下同公用事业25传媒23证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13策略专题主要系港股互联网龙头医药生物22基础化工20减仓前五行业煤炭-44电子-40计算机-23食品饮料-18国防军工-16从持仓市值的绝对值占比来看头部玩家重仓行业与公募整体接近主要集中于新能源白酒医药其中重仓前五行业分别食品饮料19单位下同电力设备15医药生物14电子10有色金属4而持仓市值后五行业显示大规模资金对周期股的偏离环保01钢铁02建筑装饰03煤炭06建筑材料06从相对主动偏股型公募整体的超配情况来看头部玩家超配食品饮料36pct单位下同医药25传媒19电子12社会服务08低配电力设备-31计算机-22机械设备-15国防军工-15基础化工-08图表17头部玩家重仓白酒医药新能源图表1822Q4头部玩家加轻工公用减煤炭电子222022Q4头部玩家重仓持股市值占比402022Q4较2022Q3头部玩家净增持规模亿元2030182016141012010-108-206-3042-400-50食电医电有汽基国传房银交非计商社家公农石机轻美纺通建煤建钢环轻公传医基房汽纺建银社农美非建机环交钢有通石商电家国食计电煤品力药子色车础防媒地行通银算贸会用用林油械工容织信筑炭筑铁保工用媒药础地车织筑行会林容银筑械保通铁色信油贸力用防品算子炭饮设生金化军产运金机零服电事牧石设制护服材装制事生化产服材服牧护金装设运金石零设电军饮机料备物属工工输融售务器业渔化备造理饰料饰造业物工饰料务渔理融饰备输属化售备器工料资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表1922Q4头部玩家加工业金属电力减持能源金属煤炭医疗器械40302022Q4较2022Q3头部玩家净增持规模亿元申万二级行业20100-10-20-30净增持前15个股净减持前15个股-40-50-60工电社文化光中家农金自房光生乘农白电专饮互半航电软白消医煤能业力交娱学伏药电化属动地学物用商酒网用料联导空池件色费疗炭源金用制设零制新化产光制车行设设乳网体装开家电器开金属品药备部品材设开电品备备品电备发电子械采属件料备发子商资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14策略专题图表20头部玩家超配白酒医药图表21头部玩家超配行业22Q4表现占优2022Q4涨跌幅左轴5头部玩家2022Q4超配比例百分点右轴头部玩家2022Q4超配比例百分点较公募整体持股25442033152210115000-1-1-5-2-10-2-3-15-3-4食医传电社非纺公石商房轻美煤钢汽家环有通建建农交银基国机计电-20-4品药媒子会银织用油贸地工容炭铁车用保色信筑筑林通行础防械算力社计传综医美商非轻纺机建银建交钢环通电国食农家公汽基房有电石煤饮生服金服事石零产制护电金装材牧运化军设机设会算媒合药容贸银工织械筑行筑通铁保信子防品林用用车础地色力油炭料物务融饰业化售造理器属饰料渔输工工备备服机生护零金制服设材装运军饮牧电事化产金设石务物理售融造饰备料饰输工料渔器业工属备化资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券头部玩家前三十大重仓股4只更替消费内部调仓新进医药龙头减电子新能源增配港股四季度头部玩家前30大重仓股较2022Q3有4只出现更替占比13整体变动不大与主动型基金整体前30大重仓股相比差异个股7只占比23从变动来看四季度头部玩家在消费内部调仓卖酒买药新进通策医疗恒瑞医药等医药龙头大幅减持贵州茅台五粮液等白酒重仓股电子新能源等成长风格整体遭较大幅度减持其中立讯精密北方华创退出前30大名单宁德时代隆基绿能等新能源领域龙头遭大幅卖出以腾讯美团为代表的港股获大幅加仓其中港交所获增持新进前30大名单当前头部玩家重仓个股主要集中于新能源白酒赛道其中前五分别贵州茅台五粮液泸州老窖宁德时代药明康德证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15策略专题图表22头部玩家重仓前30大个股名单变化2022Q3前30重仓股2022Q4前30重仓股是否为基金持股市值持股市值2022Q4净增股票代码股票简称所属行业股票代码股票简称所属行业整体前30重亿元亿元持亿元仓股600519SH贵州茅台食品饮料3805600519SH贵州茅台食品饮料3361-136是300750SZ宁德时代电力设备2314000858SZ五粮液食品饮料2222-74是000568SZ泸州老窖食品饮料2194000568SZ泸州老窖食品饮料220259是000858SZ五粮液食品饮料2160300750SZ宁德时代电力设备2025-250是600809SH山西汾酒食品饮料1475603259SH药明康德医药生物144943是300760SZ迈瑞医疗医药生物1367600809SH山西汾酒食品饮料1370-17是601012SH隆基绿能电力设备1325300760SZ迈瑞医疗医药生物1292-154是603259SH药明康德医药生物12430700HK腾讯控股传媒1275242是300015SZ爱尔眼科医药生物1182300015SZ爱尔眼科医药生物1260-19是300014SZ亿纬锂能电力设备1115300014SZ亿纬锂能电力设备1158-01是000596SZ古井贡酒食品饮料988000596SZ古井贡酒食品饮料104263是300661SZ圣邦股份电子906300661SZ圣邦股份电子1025-82是3690HK美团-W社会服务849601012SH隆基绿能电力设备988-202是601888SH中国中免商贸零售8383690HK美团-W社会服务91025是0700HK腾讯控股传媒811601888SH中国中免商贸零售883-27是002304SZ洋河股份食品饮料802002304SZ洋河股份食品饮料82712是002459SZ晶澳科技电力设备793002594SZ比亚迪汽车76650是002049SZ紫光国微电子772002459SZ晶澳科技电力设备76319是600887SH伊利股份食品饮料721300274SZ阳光电源电力设备73763是600048SH保利发展房地产702002049SZ紫光国微电子696-12是002594SZ比亚迪汽车7020388HK香港交易所非银金融63871否300274SZ阳光电源电力设备669600048SH保利发展房地产62637是600690SH海尔智家家用电器666600036SH招商银行银行612-31是002475SZ立讯精密电子620300347SZ泰格医药医药生物599-35是600036SH招商银行银行585600690SH海尔智家家用电器584-71否002371SZ北方华创电子561600887SH伊利股份食品饮料563-108否300347SZ泰格医药医药生物556600703SH三安光电电子54283否603613SH国联股份商贸零售540600763SH通策医疗医药生物52876否000733SZ振华科技国防军工504600276SH恒瑞医药医药生物525112否600703SH三安光电电子486002311SZ海大集团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