摘要：中国基金业协会公布2022年12月公募基金数据，2022年全年权益（股票型+混合型）基金规模下降13.4%，主要为权益市场大幅回调导致的净值下跌所致，权益基金份额不降反增，全年增长7.1%，资金持续净流入，反映出居民财富搬家的长期逻辑并未被打破。
　　2022年12月公募基金环比下降，主要为债市回调引发投资者赎回债基所致。截至2022年12月末，公募基金总规模26.03万亿元，环比-1.3%。非货基金规模15.58万亿元，环比-0.8%。其中，权益市场回暖，11月/12月偏股基金指数分别+5.1%/-0.2%，12月权益基金份额环比+3.0%至6.09亿份，权益基金规模环比+1.9%至7.48万亿元；债市出现深度回调，11月/12月债券基金指数分别-0.4%/-0.2%，引发投资者赎回，12月债券基金（开放式）份额环比6.3%至3.82亿份，债券基金（开放式）规模环比-7.1%至4.37万亿元。
　　12月新发基金环比回升。12月新成立基金1648亿份，环比+67.6%，同比45.7%。其中，权益基金304亿元，环比+60.0%，同比-75.4%;债券基金1300亿，环比+69.0%，同比-21.2%。
　　2022年股债市场先后出现深度回调背景下，公募基金总规模全年增长1.8%。其中，权益基金规模全年下降13.4%，主要为基金净值下跌所致，2022年中证偏股基金指数累计下跌21.4%。债券基金和货币基金均有明显增长，债券基金增长4.3%，货币基金增长10.4%，反映出居民财富的防御性投资需求。
　　2022年权益基金份额不降反增，资金持续净流入，居民财富搬家的长期逻辑并未被打破。截至2022年12月末，公募基金总份额同比+9.9%至23.94万亿份；其中，非货币基金份额同比+10.4%至13.61万亿份；权益基金份额同比+7.1%至6.09万亿份。因此，2022年权益基金保有规模下降主要原因在于产品净值的下降，资金仍在持续净流入。
　　2022年新发基金大幅下滑，主要为权益基金新发低迷所致。2022年全年公募基金新成立14956份，均为非货币基金，同比-49.6%；其中，权益类基金新成立4383亿份，同比-78.8%，剔除权益类以外的基金（主要为债券基金）新发份额同比+17.3%至10573亿份。因此，非货币基金新发份额下行主要源于权益类新发份额的大幅减少。从过往权益类新发规模来看，与其基金收益率表现高度相关，2022年权益类基金收益率表现低迷是导致新发基金下滑的主因。
　　投资建议：展望2023年，伴随着资本市场回暖，公募基金产品净值回升（年初至今偏股基金/债券基金指数已分别累计上涨6.3%/0.4%），一方面公募基金存量规模增长将快速修复，利好参控股基金收入贡献占比高的券商，建议关注【东方证券】和【兴业证券】；另一方面，基金认购及申购相对基金收益变化有一定时滞，我们预计二三季度新发基金会有明显改善，推荐公募基金代销龙头【东方财富】。
　　风险提示：资本市场大幅波动，基金净值上涨不及预期；基金规模增长不及预期；新发基金规模不及预期。

研究报告全文：非银金融行业点评报告20230126公募基金月度数据点评2022年12月证券研究报告投资评级看好维持2022年权益基金份额全年增长7居民财最近12月市场表现富搬家的长期逻辑并未被打破核心观点非银金融沪深300摘要中国基金业协会公布年月公募基金数据年全年权益22022122022股票型混合型基金规模下降主要为权益市场大幅回调导致的净-4134值下跌所致权益基金份额不降反增全年增长资金持续净流入反-1071映出居民财富搬家的长期逻辑并未被打破-16-22年月公募基金环比下降主要为债市回调引发投资者赎回债基-29202212所致截至2022年12月末公募基金总规模2603万亿元环比-13非货基金规模1558万亿元环比-08其中权益市场回暖11月12月偏股分析师夏昌盛基金指数分别51-0212月权益基金份额环比30至609亿份权益SAC证书编号S0160522100002基金规模环比19至748万亿元债市出现深度回调11月12月债券基金xiacsctseccom指数分别-04-02引发投资者赎回12月债券基金开放式份额环比-分析师许盈盈63至382亿份债券基金开放式规模环比-71至437万亿元SAC证书编号S0160522060002xuyy02ctseccom12月新发基金环比回升12月新成立基金1648亿份环比676同比-联系人汪成鹏457其中权益基金304亿元环比600同比-754债券基金1300wangcpctseccom亿环比690同比-2122022年股债市场先后出现深度回调背景下公募基金总规模全年增长相关报告18其中权益基金规模全年下降134主要为基金净值下跌所致20221落实进一步扩大互联互通范围的安年中证偏股基金指数累计下跌214债券基金和货币基金均有明显增长债排港交所ADT有望进一步抬升券基金增长43货币基金增长104反映出居民财富的防御性投资需求2023-01-202022年权益基金份额不降反增资金持续净流入居民财富搬家的长期逻辑并未被打破截至2022年12月末公募基金总份额同比99至2394万亿份其中非货币基金份额同比104至1361万亿份权益基金份额同比71至609万亿份因此2022年权益基金保有规模下降主要原因在于产品净值的下降资金仍在持续净流入2022年新发基金大幅下滑主要为权益基金新发低迷所致2022年全年公募基金新成立14956份均为非货币基金同比-496其中权益类基金新成立4383亿份同比-788剔除权益类以外的基金主要为债券基金新发份额同比173至10573亿份因此非货币基金新发份额下行主要源于权益类新发份额的大幅减少从过往权益类新发规模来看与其基金收益率表现高度相关2022年权益类基金收益率表现低迷是导致新发基金下滑的主因请阅读最后一页的重要声明非银金融行业点评报告20230126行业点评报告证券研究报告投资建议展望2023年伴随着资本市场回暖公募基金产品净值回升年初至今偏股基金债券基金指数已分别累计上涨6304一方面公募基金存量规模增长将快速修复利好参控股基金收入贡献占比高的券商建议关注东方证券和兴业证券另一方面基金认购及申购相对基金收益变化有一定时滞我们预计二三季度新发基金会有明显改善推荐公募基金代销龙头东方财富风险提示资本市场大幅波动基金净值上涨不及预期基金规模增长不及预期新发基金规模不及预期谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业点评报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3