印度钻石珠宝进出口数据跟踪：12月培育钻毛坯进口环比+44%
　　2022年12月，印度培育钻石毛坯进口额为1.11亿美元，同比下降15.53%，培育钻石裸钻出口额为1.02亿美元，同比下降0.90%；
　　2022年12月，印度天然钻石毛坯进口额为15.25亿美元，同比下降27.32%，天然钻石裸钻出口额为12.70亿美元，同比下降28.25%。
　　培育钻出口端渗透率走高：
　　2022年12月，印度培育钻石进口端渗透率为6.81%，同比+0.89pct；出口端渗透率为7.46%，同比+1.95pct。
　　目前时点至情人节，仍是美国珠宝消费旺季，下游渠道备货补库需求下培育钻裸钻出口有望环比提升。中游经过9-10月库存去化后，培育钻毛坯进口环比持续恢复。美国钻石市场基数大、韧性强，中产阶级在购买力受限下不断转向培育钻消费，培育钻平替空间广阔，渗透率有望持续提升。
　　投资建议：美国消费旺季下培育钻下游需求良好，国内毛坯价格目前稳健，年报季核心公司业绩有望保持高增。印度中游补库需求下培育钻毛坯进口环比持续恢复，中国作为第一大生产国将持续受益。展望2023年，培育钻毛坯产品价格将进一步分化，生产效率高、产品品级优的厂商业绩弹性更大。建议关注HTHP产能龙头中兵红箭（000519.SZ）、力量钻石（301071.SZ），以及CVD即将放量贡献增量业绩的四方达（300179.SZ）、国机精工（002046.SZ）、沃尔德（688028.SH）。建议关注二期项目加速建设的力量钻石（002046.SZ）、产能技术龙头中兵红箭（000519.SZ）；建议关注CVD项目即将贡献增量的四方达（300179.SZ）、国机精工（002046.SZ）、沃尔德（688028.SH）。
　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、企业产能投放不及预期。
　　

研究报告全文：饰品行业点评报告2023012012月培育钻毛坯进口环比44中游补库持续修复证券研究报告投资评级看好维持核心观点最近12月市场表现印度钻石珠宝进出口数据跟踪12月培育钻毛坯进口环比44饰品沪深3002022年12月印度培育钻石毛坯进口额为111亿美元同比下降15535培育钻石裸钻出口额为102亿美元同比下降090-2-82022年12月印度天然钻石毛坯进口额为1525亿美元同比下降2732-14天然钻石裸钻出口额为1270亿美元同比下降2825-21-27培育钻出口端渗透率走高2022年12月印度培育钻石进口端渗透率为681同比089pct出口端分析师刘洋渗透率为746同比195pctSAC证书编号S0160521120001liuyang01ctseccom目前时点至情人节仍是美国珠宝消费旺季下游渠道备货补库需求下培育钻分析师李跃博裸钻出口有望环比提升中游经过9-10月库存去化后培育钻毛坯进口环比SAC证书编号S0160521120003liybctseccom持续恢复美国钻石市场基数大韧性强中产阶级在购买力受限下不断转向培育钻消费培育钻平替空间广阔渗透率有望持续提升联系人李天阳lity02ctseccom投资建议美国消费旺季下培育钻下游需求良好国内毛坯价格目前稳健年报季核心公司业绩有望保持高增印度中游补库需求下培育钻毛坯进口环比持续恢复中国作为第一大生产国将持续受益展望2023年培育钻毛坯相关报告产品价格将进一步分化生产效率高产品品级优的厂商业绩弹性更大建议1中游库存去化培育钻毛坯进口环关注HTHP产能龙头中兵红箭000519SZ力量钻石301071SZ以及比412022-12-13CVD即将放量贡献增量业绩的四方达300179SZ国机精工002046SZ沃尔德688028SH建议关注二期项目加速建设的力量钻石002046SZ产能技术龙头中兵红箭000519SZ建议关注CVD项目即将贡献增量的四方达300179SZ国机精工002046SZ沃尔德688028SH风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧企业产能投放不及预期表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元01202021A2022E2023E2021A2022E2023E301071力量钻石1937213370488448808587529841655买入000519中兵红箭291322092035073098765328662135买入300179四方达67831396019032047575143622970增持002046国机精工63181194024040057612629852095买入688028沃尔德37453418068056116678261042947增持数据来源wind数据财通证券研究所请阅读最后一页的重要声明行业点评报告证券研究报告内容目录12022年12月印度培育钻石毛坯进口环比4432投资建议风险提示521投资建议522风险提示5图表目录图112月印度培育钻石毛坯进口同比-163图212月印度培育钻石裸钻出口同比-13图312月印度天然钻石毛坯进口同比-274图412月印度天然钻石裸钻出口同比-284图512月印度培育钻石进口出口渗透率分别为6817465谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业点评报告证券研究报告12022年12月印度培育钻石毛坯进口环比44培育钻石下游需求持续提升中游补库毛坯进口环比持续改善据GJEPC统计数据2022年12月印度培育钻石毛坯进口额为111亿美元同比下降1553培育钻石裸钻出口额为102亿美元同比下降0902022年12月印度天然钻石毛坯进口额为1525亿美元同比下降2732天然钻石裸钻出口额为1270亿美元同比下降2825图112月印度培育钻石毛坯进口同比-162508002006001504001002005000-2002018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12毛坯进口百万美元YOY右轴数据来源GJEPC财通证券研究所图212月印度培育钻石裸钻出口同比-1200800160600120400802004000-2002018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12裸钻出口百万美元YOY右轴数据来源GJEPC财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业点评报告证券研究报告图312月印度天然钻石毛坯进口同比-27250080020006001500400100020050000-2002018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12毛坯进口百万美元YOY右轴数据来源GJEPC财通证券研究所图412月印度天然钻石裸钻出口同比-28300050025004003002000200150010010000500-1000-2002018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12裸钻出口百万美元YOY右轴数据来源GJEPC财通证券研究所出口端培育钻石渗透率持续提升据GJEPC数据2022年12月印度培育钻石进口端渗透率为681同比089pct出口端渗透率为746同比195pct目前时点至情人节仍是美国珠宝消费旺季下游渠道备货补库需求下培育钻裸钻出口有望环比提升中游经过9-10月库存去化后培育钻毛坯进口环比持续恢复美国钻石市场基数大韧性强中产阶级在购买力受限下不断转向培育钻消费培育钻平替空间广阔渗透率有望持续提升谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业点评报告证券研究报告图512月印度培育钻石进口出口渗透率分别为681746121086420进口出口数据来源GJEPC财通证券研究所培育钻石进口端渗透率培育钻石进口额培育钻石进口额天然钻石进口额培育钻石出口端渗透率培育钻石出口额培育钻石出口额天然钻石出口额2投资建议风险提示21投资建议美国消费旺季下培育钻下游需求良好国内毛坯价格目前稳健年报季核心公司业绩有望保持高增印度中游补库需求下培育钻毛坯进口环比持续恢复中国作为第一大生产国将持续受益展望2023年培育钻毛坯产品价格将进一步分化生产效率高产品品级优的厂商业绩弹性更大建议关注HTHP产能龙头中兵红箭000519SZ力量钻石301071SZ以及CVD即将放量贡献增量业绩的四方达300179SZ国机精工002046SZ沃尔德688028SH建议关注二期项目加速建设的力量钻石002046SZ产能技术龙头中兵红箭000519SZ建议关注CVD项目即将贡献增量的四方达300179SZ国机精工002046SZ沃尔德688028SH22风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧企业产能投放不及预期谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业点评报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6