海南客流：2023年第2周（1月9日-1月15日）海南机场进港客流为49.16万人次，相比2023年第1周43.62万人次的客流水平，环比上升12.70%，为2019年同期水平的107.84%，为1个月前（第50周）客流水平的147.18%。
　　口岸机场数据：2022年12月，北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为5.89万人，同比上升101.35%。其中，国际旅客吞吐量为3.60万人次，同比上升233.32%；港澳台旅客吞吐量为2.28万人次。12月北京疫情状况平稳，客流量相对上月有所回暖。
　　行业新闻：王府井国际免税港1月18日开启试营业。1月11日，王府井国际免税港于其公众号上宣布1月18日试营业，并将于2月18日盛大开幕。作为王府井集团在海南的首个离岛免税项目，王府井国际免税港备受行业关注。为庆祝新年，王府井国际免税港还推出系列新年主题活动，包括满减券、国际大牌折上折等促销活动。此外，还推出“王旺德”卡通形象，在微信朋友圈、小红书、抖音等平台开展集赞送盲盒活动，积极营造开业及新年氛围。
　　行业新闻：随着亚太地区复苏步伐加快，国际航空运输量猛增85%。国际航空运输协会(IATA)最新数据显示，11月国际航空运输量同比恢复85%，达到疫情前水平的73.7%。亚太地区以最强劲的同比增长引领了复苏，11月的客流量较2021年增长了373%。与2021年11月相比，每个地区的情况都有所改善。非洲航空公司实现同比增长83.5%，中东航空公司增长84.6%。北美继续表现强劲，同比增长69.9%。与2021年相比，欧洲航空公司2022年11月的客运量增长45.3%。
　　行业新闻：2022年海南接待游客6000万人次，旅游总收入1040亿元。据中国网旅游消息，记者从海南省旅游和文化广电体育工作会议获悉，2022年海南省预计接待游客6000万人次，恢复到2021年的74%；实现旅游总收入1040亿元，恢复到2021年的75%，实现旅游经济积极复苏。2022年海南通过多举措促进旅游业恢复。如推出十大主题营销活动，国内首创打通银联和六大旅游在线预定平台，面向全国发放5300万元旅游消费券，面向约2.1万名援琼医护人员发放4200万元消费券等。同时，各市县结合地区特点推出的多样特色主题旅游宣传促销活动，丰富了旅游市场产品。
　　风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；岛内竞争加剧。
　　

研究报告全文：旅游及景区行业投资策略周报20230119景气度持续兑现海南机场周客流超19年同期证券研究报告投资评级看好维持本周海南客流环比上升1270最近12月市场表现核心观点海南客流2023年第2周1月9日-1月15日海南机场进港客流为4916旅游及景区沪深30022万人次相比2023年第1周4362万人次的客流水平环比上升1270为122019年同期水平的10784为1个月前第50周客流水平的147182-7口岸机场数据2022年12月北京首都机场旅客吞吐量国际港澳台-17为589万人同比上升10135其中国际旅客吞吐量为360万人次同-27比上升23332港澳台旅客吞吐量为228万人次12月北京疫情状况平稳客流量相对上月有所回暖分析师刘洋行业新闻王府井国际免税港1月18日开启试营业1月11日王府SAC证书编号S0160521120001井国际免税港于其公众号上宣布月日试营业并将于月日盛大开liuyang01ctseccom118218幕作为王府井集团在海南的首个离岛免税项目王府井国际免税港备受行分析师李跃博业关注为庆祝新年王府井国际免税港还推出系列新年主题活动包括满SAC证书编号S0160521120003liybctseccom减券国际大牌折上折等促销活动此外还推出王旺德卡通形象在微信朋友圈小红书抖音等平台开展集赞送盲盒活动积极营造开业及新年氛围相关报告1拱墅推数藏补贴岭南股份子公行业新闻随着亚太地区复苏步伐加快国际航空运输量猛增85司布局数据交易2023-01-12国际航空运输协会IATA最新数据显示11月国际航空运输量同比恢复85达到疫情前水平的737亚太地区以最强劲的同比增长引领了复苏11月的客流量较2021年增长了373与2021年11月相比每个地区的情况都有所改善非洲航空公司实现同比增长835中东航空公司增长846北美继续表现强劲同比增长699与2021年相比欧洲航空公司2022年11月的客运量增长453行业新闻2022年海南接待游客6000万人次旅游总收入1040亿元据中国网旅游消息记者从海南省旅游和文化广电体育工作会议获悉2022年海南省预计接待游客6000万人次恢复到2021年的74实现旅游总收入1040亿元恢复到2021年的75实现旅游经济积极复苏2022年海南通过多举措促进旅游业恢复如推出十大主题营销活动国内首创打通银联和六大旅游在线预定平台面向全国发放5300万元旅游消费券面向约21万名援琼医护人员发放4200万元消费券等同时各市县结合地区特点推出的多样特色主题旅游宣传促销活动丰富了旅游市场产品风险提示离岛免税销售不及预期国际客流恢复不及预期岛内竞争加剧请阅读最后一页的重要声明9旅游及景区行业投资策略周报20230119行业投资策略周报证券研究报告表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元01192021A2022E2023E2021A2022E2023E601888中国中免47923123164494295617443878413753买入002163海南发展1044412360130010159038893888242增持数据来源wind数据财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业投资策略周报证券研究报告内容目录1海南客流客流恢复环比上升127042口岸机场客流12月北京首都机场出入境旅客量进一步恢复83行业新闻94投资建议115风险提示11图表目录图12019-2023年海南机场进港客流人次4图2海南机场进港客流同比增速2020-20234图3上海海南进港客流跟踪2019-2023人次5图4北京海南进港客流跟踪2019-2023人次5图5成都海南进港客流跟踪2019-2023人次6图6杭州海南进港客流跟踪2019-2023人次6图7哈尔滨海南进港客流跟踪2019-2023人次6图8沈阳海南进港客流跟踪2019-2023人次7图9海口及三亚机场进港客流2019-2023人次7图10北京首都机场旅客吞吐量国际港澳台8谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业投资策略周报证券研究报告表12023年第2周涨跌幅涨跌幅周一周二周三周四周五周累计中国中免045279-146-157155170海汽集团047318886-341068973海南发展043120101-209068120王府井108809-230-0477891462格力地产048202-113-362218-019数据来源wind财通证券研究所1海南客流客流恢复环比上升12702023年第2周1月9日-1月15日海南三机场合计进港客流为4916万人次相比2023年第1周4362万人次的客流水平环比上升1270为2019年同期水平的10784为1个月前第50周客流水平的14718图12019-2023年海南机场进港客流人次70000060000050000040000030000020000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源海南机场财通证券研究所图2海南机场进港客流同比增速2020-202310008006004002000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023数据来源海南机场财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业投资策略周报证券研究报告2023年第2周1月9日-1月15日从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为371万人次环比上升2190为2019年同期水平的12814从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为725万人次环比上升472为2019年同期水平的16501图3上海海南进港客流跟踪2019-2023人次500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源海南机场财通证券研究所图4北京海南进港客流跟踪2019-2023人次800007000060000500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源海南机场财通证券研究所2023年第2周1月9日-1月15日成都杭州哈尔滨沈阳等作为海南主要客源城市飞往海南岛内机场的旅客人次分别为363236186117万人次分别环比9372225814905分别为2019年同期水平的1812319355122679373谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业投资策略周报证券研究报告图5成都海南进港客流跟踪2019-2023人次500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源海南机场财通证券研究所图6杭州海南进港客流跟踪2019-2023人次500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源海南机场财通证券研究所图7哈尔滨海南进港客流跟踪2019-2023人次3000025000200001500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源海南机场财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业投资策略周报证券研究报告图8沈阳海南进港客流跟踪2019-2023人次200001500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源海南机场财通证券研究所2023年第2周1月9日-1月15日海口机场进港旅客人次为2405万人次环比上升1629为2019年同期水平的9199三亚机场进港旅客人次为2371万人次环比上升848为2019年同期水平的10227图9海口及三亚机场进港客流2019-2023人次35000030000025000020000015000010000050000020M620M821M919M119M219M319M619M719M820M120M220M320M721M421M522M422M519M1220M1221M1021M1122M11海口机场三亚机场数据来源海南机场财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业投资策略周报证券研究报告2口岸机场客流12月北京首都机场出入境旅客量进一步恢复2022年12月北京首都机场旅客吞吐量国际港澳台为589万人同比上升10135恢复至2019年同期433其中国际旅客吞吐量为360万人次同比上升23332港澳台旅客吞吐量为228万人次12月北京疫情状况平稳客流量相对上月有所回暖图10北京首都机场旅客吞吐量国际港澳台1601000140800120600100400802006004020-2000-400旅客吞吐量万人YOY右轴数据来源公司公告财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业投资策略周报证券研究报告3行业新闻王府井国际免税港1月18日开启试营业1月11日王府井国际免税港在其公众号上宣布1月18日试营业并将于2月18日盛大开幕作为王府井集团在海南的首个离岛免税项目王府井国际免税港备受行业关注为庆祝新年王府井国际免税港还推出系列新年主题活动包括满减券国际大牌折上折等促销活动此外还推出王旺德卡通形象在微信朋友圈小红书抖音等平台开展集赞送盲盒活动将开业和新年氛围拉满上海机场设立合资公司并购多免税标段1月14日上海机场公告设立合资公司并购日上互联1248股权及Uni-Champion3200股权穿透后报告日上上海日上中国中免首都中免大兴1568股权收购对价为1698亿元其中日上互联2021及2022H1分别实现营收504及366亿元分别实现归母净利润254及143亿元深圳机场签订T3航站楼出入境免税店项目租赁合同1月7日深圳机场公告与关联方深免集团签订租赁合同租赁场所为T3航站楼进境与出境免税店面积共计219573平方米由深免集团在经营网点内经营免税店业态包括香化精品烟酒食品等品类租赁期限为5年自2022年12月1日起至2027年11月30日租金采取月保底租金月营业额提成租金两者取高模式T3航站楼进境与出境免税店月保底租金单价均为3280元月月营业额提成比例分别为30和24随着亚太地区复苏步伐加快国际航空运输量猛增85国际航空运输协会IATA最新数据显示11月国际航空运输量同比恢复85达到疫情前水平的737亚太地区以最强劲的同比增长引领了复苏11月的客流量较2021年增长了373与2021年11月相比每个地区的情况都有所改善非洲航空公司实现同比增长835中东航空公司增长846北美继续表现强劲同比增长699与2021年相比欧洲航空公司2022年11月的客运量增长了453谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业投资策略周报证券研究报告2022年海南接待游客6000万人次旅游总收入1040亿元据中国文旅部2022年海南省预计接待游客6000万人次恢复到2021年的74实现旅游总收入1040亿元恢复到2021年的75实现旅游经济积极复苏2022年海南通过多举措促进旅游业恢复如推出十大主题营销活动国内首创打通银联和六大旅游在线预定平台面向全国发放5300万元旅游消费券面向约21万名援琼医护人员发放4200万元消费券等同时各市县结合地区特点推出的多样特色主题旅游宣传促销活动丰富了旅游市场产品时隔近5个月国内单日客运航班量再次破万据飞常准民航看板数据显示2023年1月8日国内航线实际执行客运航班量破万为10123班次同比增长1365这是自2022年8月15日以后时隔近5个月国内单日客运航班量再次涨至1万班次以上国际航班方面春运首日国际及地区航线实际执行客运航班量197班次相比去年同期增长6695出境航线航班量TOP3目的地依次是中国澳门中国台北中国香港中国驻韩使领馆暂停签发韩国公民赴华短期签证1月10日中国驻韩国大使馆发布关于暂停签发韩国公民赴华短期签证的通知通知中提到自即日起中国驻韩国使领馆暂停签发韩国公民赴华访问商务旅游就医过境以及一般私人事务类短期签证上述措施将视韩国对华歧视性入境限制措施取消情况再作调整谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业投资策略周报证券研究报告4投资建议中国中免601888SH免税业态隶属旅游零售板块受疫情及游客量变动影响较大防控政策优化背景下海南客流恢复态势理想有望带动公司业绩修复新海港免税城落地叠加国际航班政策段持续优化业绩增量有望不断释放我们预计202220232024公司分别实现归母净利润57681204916965亿元分别对应PE784375267X维持买入评级海汽集团603069SH海旅免税为岛内头部企业2021年海旅免税城实现营收2455亿元2022M1-M7实现营收244亿元实现归母净利润075亿元扭亏为盈2023年奥特莱斯落地有望提供利润增量预计并表完成后随免税业务营收高速增长叠加盈利能力持续改善公司利润空间将得以释放建议关注海南发展002163SZ随后续疫情缓和幕墙工程有望进入高景气区间产能释放叠加降本增效玻璃业务盈利能力有望持续改善公司定增落地免税业态注入在即海控免税为岛内头部企业业绩增长较为迅猛有望带动公司业绩高增我们预计202220232024年海南发展分别实现归母净利润012126182亿元分别对应PE8939824571X维持增持评级5风险提示离岛免税销售不及预期风险离岛免税为核心业务如离岛免税销售额不及预期公司业绩增速存有放缓风险国际客流恢复不及预期风险客流高度依赖机场国际客流吞吐量如国际客流恢复不及预期机场业务恢复进程存有放缓风险岛内竞争加剧风险免税运营牌照呈现放宽趋势运营商数量增加可能致使岛内竞争加剧影响公司盈利能力谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业投资策略周报证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12