地产融资已显著修复，支持政策仍将继续加码，化风险积极信号频出，有望催化行情，坚定看好银行股机会。重点推荐：平安/兴业/招行/宁波+南京/江苏。
　　事件概览
　　2023年1月13日，国新办就2022年金融统计数据举行发布会（下称发布会）。
　　地产融资显著修复
　　根据发布会披露，2022Q4房地产行业，尤其是优质房企的融资环境明显改善。开发贷方面，2022年9-11月新增1700多亿，同比多增2000多亿。债券融资方面，2022Q4境内房企企业债券发行1200多元，同比增长22%。地产融资环境的显著修复，有望支撑房企流动性压力改善。
　　地产支持政策加码
　　地产化风险政策将继续加码，有望带动地产风险实质回落。据新华社报道，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》（下称方案），围绕“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”、“预期提升”，推进21项工作任务。
　　（1）资产激活：刺激需求、疏通堵点、出清风险。①刺激需求：方案计划通过优化政策激活合理需求等措施，稳定房地产销售，期待后续需求刺激政策的进一步出台。同时方案计划设立1000亿元住房租赁贷款支持计划，支持地产新发展模式的探索、过渡。②疏通堵点：保交楼是当前化解风险的重要一环。方案通过新增1500亿保交楼专项借款投放、设立2000亿保交楼贷款支持计划、强化保交楼司法保障等措施，疏通当前面临的保交楼堵点。③出清风险：方案计划设立全国性金融资产管理公司专项再贷款，支持其市场化参与行业重组并购，加快风险出清。
　　（2）负债接续：存量合理展期、增量的支持加码。①存量展期：新华社报道，方案计划，监管部门鼓励金融机构与优质房企自主协商，推动存量融资合理展期。②增量支持：方案计划，加大信贷、债券等融资支持力度，并研究银行向优质房企集团提供贷款，合理满足集团层面流动资金需求。
　　（3）权益补充：支持优质房企充实资本，降杠杆。方案计划，支持股权融资，调整优化并购重组、再融资等5项房企股权融资措施。股权融资的推进，有望帮助房企优化财务杠杆、提升整体抗风险能力。
　　（4）预期提升：监管政策迎纠偏，有望提振信心。方案中，明确要完善“三线四档”规则，在整体框架不变基础上，完善参数设置。如参数合理完善，有望打开部分房企外部融资空间，修复地产板块整体经营信心。
　　值得注意的是，方案允许金融机构自主把握优质房企名单，充分给予金融机构市场化参与空间。方案重点针对经营规模较大、覆盖区域较广，具有一定系统重要性的优质房企，同时方案只设定了优质房企条件，没有具体名单，金融机构可自主把握。
　　结构性政策将发力
　　2023年货币政策基调有望保持稳健，结构性货币政策继续发力，精准施策助力稳增长。（1）总基调维持稳健：发布会提出下一阶段政策要在总量上合理适度，平衡好稳增长、稳就业和稳物价的关系，同时信贷投放力度、节奏适度靠前发力。预计2023年信用货币环境仍将维持合理宽松，预计全年信贷、社融分别新增22万亿、35万亿，同比多增1万亿、3万亿，同比增速分别较2022年小幅回落0.7pc、提升0.7pc至10.4%、10.3%。（2）结构性政策发力：发布会提出稳健的货币政策要精准发力，发挥好结构性货币政策工具引导作用，预计2023年货币政策主要通过再贷款等支持工具发力，定向支持普惠、绿色、科创、地产等特定领域。
　　平台整改基本完成
　　发布会上透露，大型平台企业的金融业务整改已基本完成，下一步将推动剩余少数问题完成整改，提升常态化监管水平，同时计划研究制定促进平台经济健康发展的金融支持措施。互金平台相关业务，有望从严监管，逐步过渡至有序发展。
　　风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评银行银行报告日期2023年01月14日银行三重奏化风险积极信号频出2022年金融统计数据发布会点评投资要点行业评级看好维持地产融资已显著修复支持政策仍将继续加码化风险积极信号频出有望催化行情坚定看好银行股机会重点推荐平安兴业招行宁波南京江苏分析师梁凤洁事件概览执业证书号S12305201000012023年1月13日国新办就2022年金融统计数据举行发布会下称发布会021-80108037地产融资显著修复liangfengjiestockecomcn根据发布会披露2022Q4房地产行业尤其是优质房企的融资环境明显改善开分析师邱冠华发贷方面2022年9-11月新增1700多亿同比多增2000多亿债券融资方面执业证书号S12305200100032022Q4境内房企企业债券发行1200多元同比增长22地产融资环境的显著修02180105900复有望支撑房企流动性压力改善qiuguanhuastockecomcn地产支持政策加码分析师陈建宇地产化风险政策将继续加码有望带动地产风险实质回落据新华社报道有关部执业证书号S1230522080005门起草了改善优质房企资产负债表计划行动方案下称方案围绕资产激15014264583chenjianyustockecomcn活负债接续权益补充预期提升推进项工作任务211资产激活刺激需求疏通堵点出清风险刺激需求方案计划通过优相关报告化政策激活合理需求等措施稳定房地产销售期待后续需求刺激政策的进一步1银行三重奏稳增长化风出台同时方案计划设立1000亿元住房租赁贷款支持计划支持地产新发展模式的探索过渡疏通堵点保交楼是当前化解风险的重要一环方案通过新增险中央经济工作会议解读1500亿保交楼专项借款投放设立2000亿保交楼贷款支持计划强化保交楼司法20221218保障等措施疏通当前面临的保交楼堵点出清风险方案计划设立全国性金融22023年银行业投资风险排资产管理公司专项再贷款支持其市场化参与行业重组并购加快风险出清雷手册年度策略报告姊妹2负债接续存量合理展期增量的支持加码存量展期新华社报道方案篇20221206计划监管部门鼓励金融机构与优质房企自主协商推动存量融资合理展期增量支持方案计划加大信贷债券等融资支持力度并研究银行向优质房企集团3涅槃三重奏2023年银提供贷款合理满足集团层面流动资金需求行业投资策略202212063权益补充支持优质房企充实资本降杠杆方案计划支持股权融资调整优化并购重组再融资等5项房企股权融资措施股权融资的推进有望帮助房企优化财务杠杆提升整体抗风险能力4预期提升监管政策迎纠偏有望提振信心方案中明确要完善三线四档规则在整体框架不变基础上完善参数设置如参数合理完善有望打开部分房企外部融资空间修复地产板块整体经营信心值得注意的是方案允许金融机构自主把握优质房企名单充分给予金融机构市场化参与空间方案重点针对经营规模较大覆盖区域较广具有一定系统重要性的优质房企同时方案只设定了优质房企条件没有具体名单金融机构可自主把握结构性政策将发力2023年货币政策基调有望保持稳健结构性货币政策继续发力精准施策助力稳增长1总基调维持稳健发布会提出下一阶段政策要在总量上合理适度平衡好稳增长稳就业和稳物价的关系同时信贷投放力度节奏适度靠前发力预计2023年信用货币环境仍将维持合理宽松预计全年信贷社融分别新增22万亿35万亿同比多增1万亿3万亿同比增速分别较2022年小幅回落07pc提升07pc至1041032结构性政策发力发布会提出稳健的货币政策要精准发力发挥好结构性货币政策工具引导作用预计2023年货币政策主要通过再贷款等支持工具发力定向支持普惠绿色科创地产等特定领域平台整改基本完成发布会上透露大型平台企业的金融业务整改已基本完成下一步将推动剩余少数问题完成整改提升常态化监管水平同时计划研究制定促进平台经济健康发展的金融支持措施互金平台相关业务有望从严监管逐步过渡至有序发展风险提示宏观经济失速不良大幅暴露httpwwwstockecomcn12请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn22请务必阅读正文之后的免责条款部分