十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，机器人行业将大幅提速
　　1月19日，工业和信息化部等十七部门关于印发《“机器人+”应用行动实施方案》。方案中主要目标提及到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，聚焦制造业、农业、建筑、能源、商贸物流、医疗、养老服务、教育、社区服务以及安全应急10大应用重点领域，突破100种以上机器人创新应用技术及解决方案，推广200个以上具有较高技术水平、创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景，打造一批“机器人+”应用标杆企业。
　　2025年我国制造业机器人密度将达492台/万人，仍有巨大增长空间
　　根据IFR数据，2021年我国制造业机器人密度约322台/万人，从2020年的全球第九大自动化国家跃升至全球第五大自动化国家。根据工信部数据，2020年我国制造业机器人密度为246台/万人，按方案到2025密度翻倍测算，预计2025年我国制造业机器人密度约492台/万人，仍有巨大增长空间。
　　中国机器人市场规模2024年有望达251亿美元，2021-2024年CAGR约21%
　　根据中国电子学会数据，2021年中国机器人市场规模约142亿美元，其中工业机器人、服务机器人、特种机器人市场规模分别为75亿美元、49亿美元、18亿美元，分别占比2021年市场规模的53%、35%、13%。电子学会预计2024年中国机器人市场规模有望达251亿美元，2021-2024年CAGR约21%。
　　机器人行业有望受益制造业复苏、机器替人、国产替代
　　2023年制造业复苏：回顾历史，制造业景气度呈现3~4年周期波动，上行周期约22~25个月，下行周期约17~18个月。目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段，其中制造业下行周期已超1年，库存周期正处于主动去库存阶段，预计2023年制造业有望迎来复苏。
　　机器替人：目前老龄化趋势加剧、劳动力减少、制造业用工成本增加，2022年全国人口减少85万人，正式进入人口负增长时代，制造业发展压力增大，机器替人大势所趋，根据国家统计局数据，2022年11月国内机器人产量约4万套，同比增0.3%；2022年1-11月国内工业机器人产量为402638套，同比下降2.6%，2023年受益制造业复苏，发展将提速！
　　国产替代：根据MIR数据，前三季度内资厂商市场份额约36%，较2021年前三季度比例提升约4个百分点。国产品牌如埃斯顿、汇川技术市占率提升，2022Q1-Q3分别为6%、5%。
　　投资建议
　　2021年末工信部联合15部门发文“十四五”机器人产业发展规划，近日联合17部门发布《“机器人+”应用行动实施方案》。政策与周期共振下，预计行业有望迎来快速发展。重点推荐埃斯顿（工业机器人龙头）、双环传动（RV减速器）、绿的谐波（谐波减速器），博众精工（3C自动化设备、工业机器人），看好汇川技术（SCARA机器人、工控）、禾川技术（PLC）、拓斯达、亿嘉和（特种机器人）、博实股份（高温炉前、电石、工业机器人）、景业智能（核电机器人）、凯尔达（焊接机器人）、晶品特装（军用机器人）等。
　　风险提示
　　行业需求低于预期风险；部分核心部件进口受限风险

研究报告全文：证券研究报告行业点评通用设备通用设备报告日期2023年01月19日机器人机器人重磅方案发布类比新能源战略意义重大机器人行业点评报告投资要点行业评级看好维持十七部门联合印发机器人应用行动实施方案机器人行业将大幅提速分析师邱世梁月日工业和信息化部等十七部门关于印发机器人应用行动实施方119执业证书号S1230520050001案方案中主要目标提及到2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番qiushiliangstockecomcn服务机器人特种机器人行业应用深度和广度显著提升聚焦制造业农业建筑能源商贸物流医疗养老服务教育社区服务以及安全应急10大应分析师王华君执业证书号S1230520080005用重点领域突破种以上机器人创新应用技术及解决方案推广个以上100200wanghuajunstockecomcn具有较高技术水平创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景打造一批机器人应用标杆企业分析师林子尧执业证书号S12305220800042025年我国制造业机器人密度将达492台万人仍有巨大增长空间linziyaostockecomcn根据IFR数据2021年我国制造业机器人密度约322台万人从2020年的全球第九大自动化国家跃升至全球第五大自动化国家根据工信部数据2020年我相关报告国制造业机器人密度为246台万人按方案到2025密度翻倍测算预计2025年我国制造业机器人密度约492台万人仍有巨大增长空间中国机器人市场规模2024年有望达251亿美元2021-2024年CAGR约21根据中国电子学会数据2021年中国机器人市场规模约142亿美元其中工业机器人服务机器人特种机器人市场规模分别为75亿美元49亿美元18亿美元分别占比2021年市场规模的533513电子学会预计2024年中国机器人市场规模有望达251亿美元2021-2024年CAGR约21机器人行业有望受益制造业复苏机器替人国产替代2023年制造业复苏回顾历史制造业景气度呈现34年周期波动上行周期约2225个月下行周期约1718个月目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段其中制造业下行周期已超1年库存周期正处于主动去库存阶段预计2023年制造业有望迎来复苏机器替人目前老龄化趋势加剧劳动力减少制造业用工成本增加2022年全国人口减少85万人正式进入人口负增长时代制造业发展压力增大机器替人大势所趋根据国家统计局数据2022年11月国内机器人产量约4万套同比增032022年1-11月国内工业机器人产量为402638套同比下降-262023年受益制造业复苏发展将提速国产替代根据MIR数据前三季度内资厂商市场份额约36较2021年前三季度比例提升约4个百分点国产品牌如埃斯顿汇川技术市占率提升2022Q1-Q3分别为65投资建议2021年末工信部联合15部门发文十四五机器人产业发展规划近日联合17部门发布机器人应用行动实施方案政策与周期共振下预计行业有望迎来快速发展重点推荐埃斯顿工业机器人龙头双环传动RV减速器绿的谐波谐波减速器博众精工3C自动化设备工业机器人看好汇川技术SCARA机器人工控禾川技术PLC拓斯达亿嘉和特种机器人博实股份高温炉前电石工业机器人景业智能核电机器人凯尔达焊接机器人晶品特装军用机器人等风险提示行业需求低于预期风险部分核心部件进口受限风险httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评1投资建议2021年末工信部联合15部门发文十四五机器人产业发展规划近日联合17部门发布机器人应用行动实施方案政策与周期共振下行业有望迎来快速发展重点推荐埃斯顿工业机器人龙头双环传动RV减速器绿的谐波谐波减速器博众精工3C自动化设备工业机器人看好汇川技术SCARA机器人工控禾川技术PLC拓斯达亿嘉和特种机器人博实股份高温炉前电石工业机器人景业智能核电机器人凯尔达焊接机器人晶品特装军用机器人等表1机器人行业公司2022-2024年行业平均PE分别为513526X市值归母净利润亿元EPSPEPBROE子行业证券代码公司亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E2023E2024ELF2021002747埃斯顿2181843054350210350501197250825300607拓斯达65203274353048064083322418293688255凯尔达30053088127068112162573424275688097博众精工138406555805091125181342517398机器人603666亿嘉和79518711931249342448151183018688290景业智能661201682341452042845540286825688084晶品特装620711041520941372008759413710002698博实股份15357276910370560751012720154917002472双环传动2405658081073066095126423022267688017绿的谐波20223132143613719125988634610710减速器002896中大力德370721091770480721175134213611300403汉宇集团39236263-039044-1615-2214300124汇川技术18034206543569651582042624333269622工控688320禾川科技791502413430991592275333235217行业平均5135265014资料来源wind一致预期2023119浙商证券研究所2风险提示1行业需求低于预期受国内经济环境以及疫情影响若机器人下游行业景气度不达预期可能会影响机器人行业需求2部分核心部件进口受限风险若国际政治经济形势出现极端情况可能出现技术封锁产品禁售或限售进而导致核心部件如核心编码器等供应面临断供风险影响机器人行业景气度httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分