事件：23年春晚有多家互联网平台进行合作，其中视频号独家竖屏版合作，抖音、快手均有横屏版（即与电视相同版本）合作
　　视频号启动了微信红点提示，抖音、快手均在feed流中优先插入。我们在两个时段进行了观察，根据各平台显示数据对于春晚直播内容的统计，截止1月21日20:38，视频号有7317万人“看过”，抖音有2837万人“看过”，快手有3727万人“观看”；截止24:00，视频号有1.82亿人“看过”，抖音有1.2亿人“看过”，快手有1.6亿人“观看”。
　　点评：视频号生态优势凸显，拉新效果强大，利好腾讯
　　 1、产品：（1）视频号是独家竖屏版合作，适合移动端观看，而抖音、快手没有进行竖屏版合作。（2）除夕夜是微信拜年的高峰期，而视频号可以在微信端小屏观看，不影响微信收发，抖音、快手无此功能。
　　2、营销费用：主要营销费用包括两部分，第一是与春晚合作的内容成本，第二是用户补贴（通常是红包）。我们暂不明确春晚合作的内容成本，但对于用户补贴，根据抖音、快手官方账号，除夕夜，快手发放20亿红包，抖音发放2亿红包，而视频号并没有发送红包。这再一次验证视频号的生态优势，由于有微信的海量流量导入，不需要用户补贴，所以营销费用较低，反映到财报上，在销售费用率上具有重大优势。22Q3快手国内业务经营利润3.75亿，而整体销售费用达到91亿（绝大多数为国内销售费用）。
　　3、拉新效果：视频号拉新效果最为显著。从日常总用户时长看，视频号<快手<抖音，而春晚直播数据正好相反，这表明了视频号吸引了最多非日常用户。根据腾讯官方公众号，视频号22年除夕夜有1.2亿人观看过竖屏版春晚（截至第二天0:33），而23年达1.82亿（截止24:00），同比增长至少50%。根据快手公众号，22年总观看1.4亿（未提及截止时间），而23年总观看为1.6亿（截止24:00）。
　　风险提示：1、22与23年观看人数截止时间不一致，有数据偏差风险；2、各平台口径不一致的风险。

研究报告全文：证券研究报告行业点评互联网电商互联网电商报告日期2023年01月23日春晚直播数据对比视频号生态优势巨大行业点评报告投资要点行业评级看好维持事件23年春晚有多家互联网平台进行合作其中视频号独家竖屏版合作抖分析师谢晨音快手均有横屏版即与电视相同版本合作执业证书号S1230521070004视频号启动了微信红点提示抖音快手均在feed流中优先插入我们在两个xiechenstockecomcn时段进行了观察根据各平台显示数据对于春晚直播内容的统计截止1月21分析师陈磊日2038视频号有7317万人看过抖音有2837万人看过快手有3727万执业证书号S1230521090002人观看截止2400视频号有182亿人看过抖音有12亿人看过快chenlei01stockecomcn手有16亿人观看研究助理陈相合点评视频号生态优势凸显拉新效果强大利好腾讯chenxianghe01stockecomcn1产品1视频号是独家竖屏版合作适合移动端观看而抖音快手没有进行竖屏版合作2除夕夜是微信拜年的高峰期而视频号可以在微信端小屏研究助理姚逸云观看不影响微信收发抖音快手无此功能yaoyiyunstockecomcn2营销费用主要营销费用包括两部分第一是与春晚合作的内容成本第二相关报告是用户补贴通常是红包我们暂不明确春晚合作的内容成本但对于用户补1滴滴重新开放新用户注册贴根据抖音快手官方账号除夕夜快手发放20亿红包抖音发放2亿红包而视频号并没有发送红包这再一次验证视频号的生态优势由于有微信的行业监管再释积极信号行业海量流量导入不需要用户补贴所以营销费用较低反映到财报上在销售费点评报告20230117用率上具有重大优势22Q3快手国内业务经营利润375亿而整体销售费用达2派对游戏蛋仔派对出到91亿绝大多数为国内销售费用圈利好网易行业点评报3拉新效果视频号拉新效果最为显著从日常总用户时长看视频号快手告20230116抖音而春晚直播数据正好相反这表明了视频号吸引了最多非日常用户根据3爱奇艺限制投屏引发关腾讯官方公众号视频号22年除夕夜有12亿人观看过竖屏版春晚截至第二注行业点评报告天033而23年达182亿截止2400同比增长至少50根据快手公众号22年总观看14亿未提及截止时间而23年总观看为16亿截止202301132400风险提示122与23年观看人数截止时间不一致有数据偏差风险2各平台口径不一致的风险httpwwwstockecomcn12请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn22请务必阅读正文之后的免责条款部分