1、口腔种植牙行业
　　种植牙是口腔医院重要的服务项目之一；
　　种植牙具有千亿潜力空间；
　　国内种植牙处于快速增长阶段。
　　2、种植牙集采影响
　　国家针对种植牙的收费模式以及耗材服务价格进行专项整治；
　　种植体集采平均降价55%，有利于种植牙渗透率快速提升。
　　3、投资建议
　　建议关注连锁口腔医院，种植牙价格下降带动长期渗透率提升，医院种植牙业务有望快速增长；
　　建议关注种植牙检查设备以及修复膜、牙冠材料等种植牙产业链，受益于种植牙需求增加，相应产品有望快速增长；
　　关注：正海生物、国瓷材料、美亚光电
　　风险提示
　　1、种植体集采政策落地实施进度低于预期；
　　2、种植牙降价后，需求上升速度低于预期。

研究报告全文：证券研究报告口腔种植牙行业及集采分析耗材集采系列报告之一行业评级看好2022年01月18日分析师孙建邮箱sunjianstockecomcn证书编号S1230520080006摘要1口腔种植牙行业种植牙是口腔医院重要的服务项目之一种植牙具有千亿潜力空间国内种植牙处于快速增长阶段2种植牙集采影响国家针对种植牙的收费模式以及耗材服务价格进行专项整治种植体集采平均降价55有利于种植牙渗透率快速提升3投资建议建议关注连锁口腔医院种植牙价格下降带动长期渗透率提升医院种植牙业务有望快速增长建议关注种植牙检查设备以及修复膜牙冠材料等种植牙产业链受益于种植牙需求增加相应产品有望快速增长关注正海生物国瓷材料美亚光电2风险提示1种植体集采政策落地实施进度低于预期2种植牙降价后需求上升速度低于预期301种植牙行业02种植牙集采目录03种植牙产业链CONTENTS04投资建议05风险提示投资者关注问题1种植牙作为口腔领域重点产品市场规模和格局如何种植牙行业的规模和增速种植牙的收费项目和结构拆分2种植牙作为非医保民营医院为主的产品集采趋势如何非医保产品种植牙是典型自费医疗项目只有内蒙古宁波等少数省市纳入医保范围民营医院为主国内口腔医疗服务领域民营医院占较大份额种植牙销售也以民营医院为主3集采后市场规模和格局有哪些变化集采的真实降价幅度规模和格局的变化集采后国产种植牙产品是否有机会提升市占率4种植牙集采对于产业链有多大影响种植牙降价对终端口腔医院短期有影响种植牙降价带来长期渗透率提升产业链需求大幅增加5种植牙的费用拆分种植牙种植牙的医院收入结构01格局Partone种植牙的格局和增速601种植牙口腔医院收入占比种植业务对口腔医院影响度种植业务在口腔医院收入占比较高占比大约20种植牙为特色的牙博士收入占比超过40牙博士种植业务收入占比瑞尔齿科2021年种植业务收入占比1003802060405520404143452202018201920202021种植服务正畸服务综合口腔服务普通牙科正畸科种植科其他7数据来源公司年报浙商证券研究所01种植牙费用结构种植体在种植牙中占比最高种植牙是口腔医疗服务项目中价值量较高的业务种植牙费用中种植体费用占比最高如果选用中高端进口品牌种植体费用占比达到43种植牙结构种植体基台牙冠项目种植牙修复均价占比进口种植体1380-12000元颗4320基台1310-2890元颗1360牙冠370-5000元颗1740国产口腔修复膜473-1890元张-进口口腔修复膜1200-2600元张-进口骨粉1250-1400元瓶-国产骨粉800元瓶-种植手术费用2000-6000元2580引导骨再生术费用2340-3000元-种植体基台牙冠种植手术费用口腔修计算方式-复膜和骨粉视情况用费用5060-25890元颗-优势存留率高保持无牙颌区域骨质减少基牙龋坏和缺失数据来源产业信息网浙商证券研究所种植体集采后国家后续还将对种植牙过程中配套使用的牙冠耗材开展竞价挂网同步落实口腔种植医疗服务价格全流程调控8数据来源产业信息网浙商证券研究所01种植牙口腔领域的明珠种植牙市场规模和潜力种植牙是口腔医疗服务项目中发展最快的细分领域之一数量2020年达到400万颗2016-2020年平均增速33空间种植牙渗透率很低价格下降后种植牙数量将加速增长中国种植牙数量万颗2020年种植牙规模测算20-44岁45-54岁55-64岁65岁以上合计人数亿527251741721123450406平均缺牙数颗0423775400总缺牙数亿颗2115016411289264296350种植牙渗透率210505312潜在种植牙数量万颗4225013216441888300单价元1000010000700070002402506767潜在市场规模亿元63375225751521571962004515038389814230301002250种植牙市场潜在规模两千亿50301318020112012201320142015201620172018201920209数据来源前瞻产业研究院浙商证券研究所01种植牙市场格局头部集中于欧美品牌国产市占率低集采前市场格局国外品牌为主TOP4品牌销量占比64进口品牌中端韩国品牌奥齿泰24登腾20高端欧美品牌士卓曼12诺贝尔7登士柏3国产品牌整体市占率较低头部国产品牌威高洁丽雅常州百康特江苏创英国产单品牌市占率2四级纯钛种植牙集采报量结构和主要品牌份额量种植牙主要品牌四级纯钛2021年销量市场格局登腾50士卓曼31诺贝尔17未报量28集采报量72奥齿泰60其他91奥齿泰登腾士卓曼诺贝尔其他种植牙400万颗集采报量72287万颗四级纯钛数量占比87249万颗10数据来源口腔种植体系统省际联盟集中带量采购文件浙商证券研究所政策专项治理种植牙Pa集采规则分析02集采rtone集采结果量化1102种植牙政策专项治理收费模式价格调控集采挂网多管齐下2022年9月10日国家医保局关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知收费模式服务价格耗材价格服务项目专用耗材分开计价口腔医疗服务价格政策指导种植体和牙冠等耗材进行集采和挂网植体植入费与种植体耗材系统价全流程种植不超过4500元颗种植体四川医保局牵头组建种格分开计价种植体植入手术及牙冠置入价格植牙耗材省际采购联盟集中采购牙冠置入费与牙冠产品价格分开占比控制在60左右检查设计计价价格占比控制在10左右征求牙冠四川医保局组织全瓷牙冠意见稿竞价挂网全国价格联动公立植骨手术费与骨粉骨膜价格分医院按挂网价格零差率销开计价种植体植入费牙冠置入费植骨手术费以降为主售12数据来源关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知浙商证券研究所02种植牙集采影响集采规则绝对降幅和相对降幅多维度考虑四川省医保局牵头进行口腔种植体系统省际联盟集采集采时间及进展采购需求量287万套全国400万套72集采文件公布2022年12月23日四级纯钛种植体需求量249万套87集采结果公布2023年1月11日钛合金种植体需求量37万套13产品口腔种植体系统意向采购量种植体系统部件种植体基台配件包意向需求量采购需求量90259万套种植体材质四级纯钛和钛合金集采规则规则入围申报价格不高于自身产品系统基准价100-15最高申报价格为2380套规则竞价A组需求前90和B组需求后10两个竞价单元分配协议采购量中选产品系统待分配量中选产品排名规则拟中选入围企业拟中选分为甲类和乙类占采购需求量比例占采购需求量比例1-3名1000甲类甲类降价幅度前604名以后900乙类价格不高于自身基准价100-K15或者自身基准价55乙类751513数据来源口腔种植体系统省际联盟集中带量采购文件及结果浙商证券研究所02种植牙集采结果参与率高降幅中等四川医保局官网2023年1月11日口腔种植体系统集中带量采购在四川开标产生拟中选结果拟中选产品平均中选价格降至900余元与集采前中位采购价相比平均降幅55本次集采汇聚全国近18万家医疗机构的需求量达287万套种植体系统约占国内年种植牙数量400万颗的72预计每年可节约患者费用40亿元左右需求量集采参与集采结果原采购有效采购中选价中位价低价18万家机构14万家机构参与士卓曼高500033731850端登士柏套种植体287万3955中选率71中奥齿泰全国400万颗种植牙的721500957770端登腾14数据来源四川医保局官网口腔种植体系统省际联盟集中带量采购文件及结果浙商证券研究所02种植牙集采结果韩系份额提升国产仍未突破集采前后主要品牌的销量市场份额和采购金额的变化欧美品牌金额下降较多35士卓曼中标4款弃标1款最低中标价873元套集采前集采后登士柏西诺德中标2款最低中30标价1020元套TOP5品牌销量23集采前规模44亿元卡瓦诺贝尔中标2款最低销售量市场份额奥齿泰4亿25集采后规模15亿元中标价918元套奥齿泰9亿韩国品牌市场份额提升登腾3亿登腾1款中标最低中标价77020登腾7亿元套奥齿泰1款中标最低中标价15771元套士卓曼16亿韩国中端品牌降幅50国产品牌单品牌1-2份额士卓曼4亿10威高中标1款最低中标价906元套诺贝尔9亿诺贝尔2亿北京莱顿中标2款最低中标价5798元套登士柏4亿百康特中标2款最低中标价登士柏1亿欧美高端品牌降幅60630元套0010203040506070销售量万颗数据来源口腔种植体系统省际联盟集中带量采购文件及结果浙商证券研究所1502种植牙后续进展种植牙降价逐步开展种植体集采结果落地实施准备工作种植牙费用综合治理结果落地实施2023年3月下旬到4月中旬降价种植牙配套牙冠耗材开展竞价挂网种植牙医疗服务价格全流程调控种植体集采降价-55牙冠挂网竞价降价提升渗透率修复膜骨粉400万颗医疗服务费价格调控4500元16数据来源口腔种植体系统省际联盟集中带量采购文件及结果浙商证券研究所正海生物种植牙国瓷材料03产业链美亚光电1703正海生物口腔修复膜口腔修复膜脑补膜活性骨口腔修复膜正海生物海奥品牌口腔修复膜2018年国产市占率第一10仅次于进口盖氏品牌70骨修复材料与海奥口腔修复膜联合应用于引导骨再生技术GBR活性骨骨修复材料与rhBMP-2复合具有骨传导骨诱导作用的新型骨修复材料对标美敦力的InfuseBone正海生物口腔修复膜业务收入和增速正海生物主要产品收入结构2000010090491600080701200060303050232180001818403060957544949494950484540002010-6002012201320142015201620172018201920202021201220132014201520162017201820192020202118口腔修复膜脑补膜骨修复材料数据来源正海生物年报立鼎产业研究网浙商证券研究所03国瓷材料口腔材料爱尔创口腔氧化锆陶瓷国瓷材料核心技术支撑多维场景陶瓷材料为核心形成电子材料催化材料生物医疗材料和其他材料四大业务爱尔创国瓷材料18年收购成为子公司978从氧化锆粉末到牙冠瓷块到下游数字化口腔纵向一体化国瓷材料子公司爱尔创业务收入及增速70000国瓷材料并购爱尔创10营业收入净利润从最大氧化锆粉末客户并购6000023成为子公司5000071氧化锆粉体口腔牙冠氧化锆瓷块打通原材料到口腔产品的上40000爱尔创国瓷材料下游应用客户并购3000020000引进战略投资者高瓴和松柏181744从口腔氧化锆产品进一步延伸到10000下游口腔产业链0201820192020202119数据来源国瓷材料年报浙商证券研究所03美亚光电口腔设备CBCT受益于种植牙渗透率提升CBCT口腔锥形束CT替代传统CT和全景机适合种植和正畸业务快速发展的中小口腔诊所投资逻辑种植牙集采降价种植牙长期渗透率提升带动CBCT口腔设备需求增加美亚光电CBCT业务收入70单位亿666048扫描时间短单次扫描时间一般为10-50秒远低于传统CT5045降低患者辐射暴露时间和扫描时运动产生的伪影4037成像准确CBCT空间分辨率高硬组织成像清晰适合牙齿成像3026便捷适用CBCT占地面积较小价格仅相当于传统CT的20-50适合普通牙科诊所购置2017产品扫描时间放射剂量价格10080564排100万以上02传统螺旋CT100-300秒300-3426usv128排200-300万00201320142015201620172018201920202021CBCT10-50秒29-477usv50-250万20数据来源产业信息网美亚光电年报浙商证券研究所