策略摘要
　　昨日市场价格震荡走高，周内原油价格低位企稳，对聚烯烃市场作用较为有限。期货高开震荡走高，加之部分石化上调出厂价，市场参与者看涨情绪浓厚，现货市场报盘连续走高。但伴随春节假期逐渐临近，下游工厂多放假停工，市场买气清淡，现货市场成交有限。现货制造业也陆陆续续处于放假和半放假状态，需求已停至低位，预计节后价格暂消化节前涨幅为主，但节后如去库压力较大，高价回落风险仍在。建议关注春节期间大宗商品价格波动、节后累库及海外市场表现情况，大概率维持震荡行情，谨慎偏多。

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-01-20现货走强低库存强基差聚烯烃低位震荡聚烯烃维持高位运行策略摘要研究院能源化工组研究员昨日市场价格震荡走高周内原油价格低位企稳对聚烯烃市场作用较为有限期货潘翔高开震荡走高加之部分石化上调出厂价市场参与者看涨情绪浓厚现货市场报盘连续走高但伴随春节假期逐渐临近下游工厂多放假停工市场买气清淡现货市0755-82767160场成交有限现货制造业也陆陆续续处于放假和半放假状态需求已停至低位预计panxianghtfccom从业资格号F3023104节后价格暂消化节前涨幅为主但节后如去库压力较大高价回落风险仍在建议关投资咨询号Z0013188注春节期间大宗商品价格波动节后累库及海外市场表现情况大概率维持震荡行情梁宗泰谨慎偏多020-83901031liangzongtaihtfccom核心观点从业资格号F3056198市场分析投资咨询号Z0015616库存方面石化库存485万吨较上一工作日05万吨石化库存处近三年最低水平陈莉目前看中游有累库迹象在下游不畅顺时候容易引起中游抛售有潜在利空020-83901030clhtfccom基差方面LL华东基差在-140元吨PP华东基差在-140元吨基差稳定符合现从业资格号F0233775货节前已处于停滞状态投资咨询号Z0000421生产利润及国内开工方面PP生产利润原油制处于亏损状态PDH制PP利润出现大康远宁幅亏损LL油头法生产利润为正这种情况将促进厂家进一步生产LL增加供应而控0755-23991175制PP的产出kangyuanninghtfccom从业资格号F3049404非标价差及非标生产比例方面HD注塑-LL价差转负LL开工率转升HD持续上升投资咨询号Z0015842近期PE开工率偏高PP低融共聚-PP拉丝价差有所缩小投资咨询业务资格进出口方面美金出现短线反弹PE和PP进口窗口皆已经打开进口利润均在150证监许可20111289号元上下警惕进口窗口打开对供应冲击当进口窗口打开至300元以上利润可布局空单策略1单边建议关注春节期间大宗商品价格波动节后累库及海外市场表现情况大概率维持震荡行情谨慎偏多2跨期暂观望风险原油价格波动下游补库持续性汇率贬值导致的进口窗口上移俄乌冲突恶化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230119目录策略摘要1聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润11聚烯烃库存12图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20PP进口利润单位元吨10图21PP出口利润单位美元吨10图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨10图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨10图24PE下游农膜开工率单位11图25PE下游包装膜开工率单位11图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213聚烯烃日报丨20230119图27PP下游BOPP开工率单位11图28PP下游BOPP毛利单位元吨11图29PP下游塑编开工率单位11图30石化库存单位万吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313聚烯烃日报丨20230119聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动2023-1-192023-1-18石化库存万吨0548548LL014083808340LL052584428417LL092684108384LL1-LL515-62-77LL5-LL9-13233LL9-LL1-143044LL华北-主力合约基差-25-192-167LL华东-主力合约基差0-140-140LL华南-主力合约基差-55-2233brent主力美元桶-2328438867LLDPE生产利润原油制167359192LLDPE华北082508250LLDPE华东2583028277LLDPE华南-3084208450HDPE注塑华东079007900HDPE低压膜华东085258525HDPE中空华东080508050LDPE华东089508950LL华东-华北255227LL华南-华东-55118173HD注塑-LL华东-25-402-377HD薄膜-LL华东-25223248HD中空-LL华东-25-252-227LD-LL华东-25648673LL美金成本元吨280698067LL华东进口盈亏元吨23233210LL中国CFR美元吨0981981华东缠绕膜元吨01100011000缠绕膜-LL-2300价差元吨0450450回料EVA一级造粒莒县066006600LL-回料不带票010041004请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413聚烯烃日报丨20230119表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动1月19日1月18日石化库存万吨0548548PP01NANA8020PP053580608025PP094380588015PP1-PP5NANA-5PP5-PP9-8210PP9-PP1NANA-5PP华东-主力合约基差10-140-150PP华北-主力合约基差15-60-75PP华南-主力合约基差45-130-175brent主力美元桶-2328438867PP生产利润原油制209-214-423丙烷CFR华东美元吨45761716PP生产利润PDH制-363-395-32PP华东拉丝4579207875PP华北拉丝5078507800PP华南拉丝8079307850PP华东低融共聚079507950PP华东均聚注塑-20076507850PP拉丝华南-华东3510-25PP拉丝华东-华北-57075PP均聚注塑-拉丝华东-245-270-25PP低融共聚-拉丝华东-453075PP均聚注塑CFR中国美元吨30960930PP拉丝进口成本元吨25079017651PP拉丝进口盈亏元吨-20519224pp拉丝出口盈亏美元吨25-84-109山东粉料元吨5077007650山东丙烯元吨5076007550华北PP拉丝-山东粉料元吨0150150山东粉料生产利润元吨0-600-600华东BOPP厚光膜元吨094009400BOPP厚光膜毛利元吨-45330375回料白透明聚丙优质颗粒宿迁063506350PP拉丝-回料不带票41950908请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513聚烯烃日报丨20230119聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨LL华北-主力合约基差L1-L5L5-L9L9-L1LL主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨PP华东-主力合约基差PP1-PP5PP5-PP9PP9-PP1PP主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613聚烯烃日报丨20230119聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位年年年年年年400020232022202110520232022202130001002000951000900-100085-200080-3000751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨40002023年2022年2021年50002023年2022年2021年30004000200030001000200001000-1000-20000-3000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位2023年2022年2021年1009590858075月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713聚烯烃日报丨20230119聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨8002023年2022年2021年50002023年2022年2021年600400040020030000-2002000-4001000-600-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位502023年2022年2021年502023年2022年2021年4545404035303525301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨132023年2022年2021年8002023年2022年2021年126001110400982007065-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明813聚烯烃日报丨20230119图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年452119401735151330119257205月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年28232318181313883月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789101112123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明913聚烯烃日报丨20230119聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10002023年2022年2021年7002023年2022年2021年6005005004000300200-500100-10000-100-1500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨15002023年2022年2021年2023年2022年2021年100100050000-500-100-1000-200-1500-2000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨25002023年2022年2021年2002023年2022年2021年200015010015005010000500-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1013聚烯烃日报丨20230119聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位702023年2022年2021年702023年2022年2021年606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位12002023年2022年2021年702023年2022年2021年100060800506004040020030020-20010-400-60001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位38002023年2022年2021年702023年2022年2021年33006028005023004018001300308002030010-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1113聚烯烃日报丨20230119聚烯烃库存图30石化库存单位万吨2023年2022年2021年1601401201008060401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1213聚烯烃日报丨20230119免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom