本周内房股表现分化，整体股价回落，但国企地产股价表现较强，行业涨幅TOP3越秀地产、华润置地、深圳控股涨幅分别达到0.9%、0.5%和0.0%。
　　内部环境：政策利好频出，不论是对房企端的政策，给优质民企注入流动性；还是对需求端的支持。我们认为稳地产就是稳经济，在出口和消费都有压力的情况下，房地产再次成为发展经济的重要抓手。
　　外部环境：人民币持续升值，对港股地产板块是双重利好，整个港股市场的流动性也在复苏，有利于地产物管板块估值的回升。
　　行业格局重塑：过去一年，房地产地产公司在融资、拿地和销售端的表现分化非常大，股价的表现也出现分化。“有钱有地有人”的国企地产融资通畅、融资成本新低、销售拿地正常进行。在行业风险逐渐降低，市场销售恢复正常，他们未来的销售业绩派息都能保持稳健。
　　投资策略：改善性政策不断出台，在内部、外部环境都向好的情况下，行业信心和基本面将进一步回暖，活下来的优质房企估值将进一步提升。我们首选“有钱有地有人”的国央企地产物管，推荐绿城中国、越秀地产、建发国际、华润置地、中海物业、保利物业，近期股权激励落地的越秀服务值得关注；短期市场风险偏好度提升，我们更关注自身改善空间更大的优质民企，推荐新城发展、旭辉永升、宝龙商业、新城悦服务、融创服务。
　　风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人民币贬值。