研究报告全文：yrtsudnIelbaTTableTitle策略周报策略研究非银金融医药及消费赛道引领市场反挖掘价值投资成长弹主线股策东方财富证券研究所TableAuthor略2023年01月17日证券分析师曲一平证证书编号S1160522060001券联系人陈然策略观点TableSummary研电话18811464006究本周1月9日-13日深证100与上证50涨幅较大分别收涨278报和272而国证2000与科创50相对落后分别收跌169和003TableReports告相关研究申万一级行业角度本周涨跌幅前五的分别是非银金融423食A股结构性反弹开始计算机品饮料405煤炭360有色金属328农林牧渔281国防新能源芯片赛道持续走本周下跌的分别是国防军工-372公用事业-191房地产好-165综合-106计算机-0952022-11-07本周1月9日-13日主力资金净流入居前的概念板块分别是券商A股的长期价值区域接近短期概念本周净流入2294亿参股期货本周净流入1750亿科布局计算机国防等防御赛道创板做市商本周净流入1215亿超级品牌本周净流入922亿2022-10-31气溶胶检测本周净流入463亿本周主力资金净流出居前的概念策略周报等待海外市场冲板块是融资融券本周净流出50891亿富时罗素本周净流出击放缓价值底部逐渐临近25783亿深股通本周净流出19831亿2022-10-24北向资金本周成交净买入43997亿元个股方面外资净买入规模前三名分别为东方财富755亿元爱尔眼科838亿元京东方A525亿元两融资金方面截止1月12日本周融资净流出1534亿元两融余额为1542830亿元行业层面传媒本周融资净买入835亿元占据首位个股层面海康威视净买入居首本周净买入额达4424亿元中国平安贵州茅台中远海控卖出规模居前本周观点上证指数本周上涨119深成指本周上涨206创业板指上涨141北向资金本周净流入超过430亿驱动市场全面回暖本周食品饮料家电医疗服务等消费板块上涨明显全国主要城市的疫情高峰已过消费复苏逻辑延续主线美国12月CPI继续下行同比连续6个月降至65环比-01为2020年疫情以来首个环比负增长基于2022年Q1高基数效应2023Q1美国通胀仍将环比回落市场对于美联储加息放缓进一步乐观美国纳斯达克指数出现5连涨全球流动性改善对于A股估值修复带来阶段利好市场反弹复苏即将迎来春节前最后一周预计交投将进一步谨慎尤其消费赛道已经反弹至2022年7月高点后续还需要春节期间居民消费数据验证等待年报和一季报披露前的窗口期后将决断2023年各个赛道的景气排序风险提示市场流动性风险全球地缘政治风险Tableyemei策略周报2017正文目录1A股市场概览411市场涨跌概览412资金流向概览513沪深融资融券情况72全球宏观日历821社融下行偏短期流动性宽松预期不变9211政府与企业债券融资拖累社融10212流动性保持合理充裕1022通胀压力暂未体现1122出口增速中枢下台阶123全球财经大事概览1531全球风险报告发布通胀为最大短期风险1532光伏产业链上游跌幅收窄光伏产业链现企稳迹象1633特斯拉全球降价新能源车打响价格战1734影视行业暖意初显春节档有望再创佳绩18图表目录图表1主要指数近期情况4图表2申万一级行业近期表现4图表3申万一级行业主力资金净流入情况亿元5图表4概念板块主力资金净流入情况亿元5图表5本周资金净买入前十6图表6本周资金净买入后十6图表7北向净买入情况亿元6图表8沪深两融余额与融资净买入7图表9本周申万行业融资情况7图表10本周融资净买入前十8图表11本周融资净买入后十8图表12全球宏观日历9图表1312月份金融数据9图表14社融缩量主要由于人民币贷款企业债券融资政府债券减少10图表15M2-M1剪刀差扩大11图表16居民企业存款分化加剧11图表17猪肉对CPI的支撑力度减弱11图表18猪肉价格迎来拐点11图表19地产相关消费品价格回落12图表20核心CPI增速处于低位12图表21高基数对PPI的拖累减弱12图表22石油相关行业PPI下行12图表2312月出口进口负增长13图表24海外经济动能放缓13图表25全球贸易趋降各国出口增速普遍下行14敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei策略周报2017图表26对美国欧盟出口降幅较大高新技术产品出口受阻14图表27全球大宗商品价格趋降15图表28主要商品进口情况15图表29未来2年和10年间全球将面临的短期和长期风险15图表302020-2022年全球核心必需品价格不断攀升16图表31特斯拉国内车型降价幅度17图表322021年以来碳酸锂市场价格走势18图表332013-2022年春节档票房变化趋势19敬请阅读本报告正文后各项声明3Tableyemei策略周报20171A股市场概览11市场涨跌概览本周A股市场震荡上行周内指数和行业表现涨多跌少深证100上证50中证100表现居前非银金融食品饮料和煤炭涨幅居前而房地产公用事业和国防军工跌幅居前深证100与上证50涨幅较大分别收涨278和272而国证2000与科创50相对落后分别收跌169和003本周市场整体情绪依旧在疫情复苏和经济复苏主线上主力资金相对乐观图表1主要指数近期情况5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今800700600500400300200100000-100-200-300指50505050A500100100300100180800100380100010002000股指数创成长上证科创深证A中证深证中证沪深深创上证中证中小上证深证成指红利指数上证指数创业板指深证综指中小综指创业板综创业蓝筹创业板国证中证国证科创创业资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日图表2申万一级行业近期表现5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今1000800600400200000-200-400-600申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万通信煤炭汽车传媒银行电子钢铁环保综合计算机房地产医药生物公用事业食品饮料有色金属农林牧渔家用电器建筑材料美容护理纺织服饰电力设备轻工制造机械设备交通运输商贸零售石油石化基础化工社会服务建筑装饰国防军工非银金融资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日敬请阅读本报告正文后各项声明4Tableyemei策略周报201712资金流向概览本周申万一级行业中电力设备板块逃逸规模较大达到7021亿计算机电子板块净流出规模居前从概念板块来看盘面核心是券商概念和参股期货其中券商概念板块5日净流入达到2294亿个股方面东方财富爱尔眼科京东方A加仓幅度居前其中东方财富5日净买额超过755亿元本周北上资金五天均为净买入合计净买入43997亿元个股方面外资净买入规模前三名分别为东方财富755亿元爱尔眼科838亿元京东方A525亿元图表3申万一级行业主力资金净流入情况亿元5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额20000000-20000-40000-60000-80000-100000-120000-140000-160000申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万电子汽车传媒环保银行钢铁综合通信煤炭计算机房地产医药生物基础化工国防军工公用事业建筑装饰机械设备有色金属商贸零售社会服务交通运输轻工制造农林牧渔家用电器建筑材料美容护理纺织服饰石油石化食品饮料非银金融电力设备资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日图表4概念板块主力资金净流入情况亿元5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额5000000-5000-10000-15000-20000-25000资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日敬请阅读本报告正文后各项声明5Tableyemei策略周报2017图表5本周资金净买入前十名称现价60日涨跌幅年初至今涨跌幅5日净买额亿元20日净买额亿元60日净买额亿元东方财富21752205121175513833117爱尔眼科3373969856581838-083京东方A376331124525977384泸州老窖2443248935198362607先导智能4306-1657698510540-185五粮液198582882995059072512兆易创新108432396582480098-302东方证券108338312114458557991紫金矿业11554713155441-7632201药明康德911539123543221162109资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日图表6本周资金净买入后十名称现价60日涨跌幅年初至今涨跌幅5日净买额亿元20日净买额亿元60日净买额亿元亿纬锂能84-1052-444-1264-1654-2690紫光国微11811-238-104-984-1118-2664中国平安523530841138-939-1424-1182歌尔股份1807-302737-726-773-8099天齐锂业8564-1002842-696-1739-8453建发股份1293-914-527-618-586-662兔宝宝16690155285-600-785-1004北方华创22711-143308-562-875-3364贵州茅台18871628926-550-1816-3108中国建筑545686037-497-372-246资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日图表7北向净买入情况亿元成交净买入5日移动平均成交净买入累计净买入200000025000001500000200000010000005000001500000000001000000-500000-1000000500000-1500000-20000000002022-01-212022-01-272022-02-092022-02-152022-02-212022-02-252022-03-032022-03-092022-03-152022-03-212022-03-252022-03-312022-04-082022-04-142022-04-222022-04-282022-05-102022-05-162022-05-202022-05-262022-06-012022-06-082022-06-142022-06-202022-06-242022-01-202022-02-102022-02-232022-03-172022-03-292022-04-072022-04-262022-05-192022-05-302022-06-062022-06-102022-06-232022-07-042022-07-082022-07-222022-08-112022-08-172022-08-262022-09-132022-09-292022-11-112022-11-222022-11-292022-12-052022-12-152022-12-222023-01-092023-01-13资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日敬请阅读本报告正文后各项声明6Tableyemei策略周报201713沪深融资融券情况本周沪深融资融券情况整体呈现净买入截止1月12日本周融资净流入-1534亿元两融余额为1542830亿元截至1月12日行业层面31个申万一级行业中大部分在本周呈现融资净卖出传媒本周融资净买入835亿元占据首位个股层面海康威视净买入居首本周净买入额达4424亿元而中国平安贵州茅台中远海控卖出规模居前图表8沪深两融余额与融资净买入融资期间净买入额亿元沪深两融余额亿元100000016600000050000016200000000000-500000158000000-1000000154000000-1500000-20000001500000002022-06-092022-06-132022-06-172022-06-212022-06-252022-06-292022-07-032022-07-072022-07-112022-07-152022-07-192022-07-232022-07-272022-07-312022-08-042022-08-082022-08-122022-08-162022-08-202022-08-242022-08-282022-09-012022-09-052022-09-092022-09-132022-09-172022-09-212022-09-252022-09-292022-10-032022-10-072022-10-112022-10-152022-10-192022-10-232022-10-272022-10-312022-11-042022-11-082022-11-122022-11-162022-11-202022-11-242022-11-282022-12-022022-12-062022-12-102022-12-142022-12-182022-12-222022-12-262022-12-302023-01-032023-01-072023-01-11资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日图表9本周申万行业融资情况近一周融资净买额亿元近一月融资净买额亿元20001000000-1000-2000-3000-4000-5000-6000-7000-8000传媒煤炭环保钢铁汽车综合银行电子通信计算机房地产社会服务美容护理建筑材料家用电器农林牧渔食品饮料有色金属基础化工建筑装饰非银金融轻工制造医药生物电力设备石油石化纺织服饰机械设备国防军工商贸零售公用事业交通运输资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日敬请阅读本报告正文后各项声明7Tableyemei策略周报2017图表10本周融资净买入前十证券代码证券简称最新收盘价元期间涨跌幅两融余额亿元融资净买额亿元所属申万行业002415SZ海康威视3364-03368574424计算机设备000792SZ盐湖股份234504337403627农化制品600346SH恒力石化1604-00641552472炼化及贸易600050SH中国联通50614042011961通信服务603501SH韦尔股份843734332231570半导体002738SZ中矿资源791942116221461小金属300750SZ宁德时代43950548100591420电池002432SZ九安医疗5067-10414531405医疗器械000301SZ东方盛虹1425-19935991204炼化及贸易300390SZ天华超净607403013521036能源金属资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日图表11本周融资净买入后十证券代码证券简称最新收盘价元期间涨跌幅两融余额亿元融资净买额亿元所属申万行业601318SH中国平安523552518223-5627保险600519SH贵州茅台18870046117640-5356白酒601919SH中远海控1013-1275570-5035航运港口300059SZ东方财富21756778949-3499证券000338SZ潍柴动力10932633102-3210汽车零部件600111SH北方稀土26681144654-3115小金属000725SZ京东方A3763877750-3049光学光电子600031SH三一重工17023152868-2951工程机械300142SZ沃森生物3926-1806738-2702生物制品000858SZ五粮液198584267050-2543白酒资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月13日2全球宏观日历本周全球宏观经济数据中国内方面中国2022年12月份社会融资规模增量为131万亿元较2021年同期低105万亿元12月末广义货币M2余额同比增长118较前值低06个百分点人民币贷款余额同比增长111较前值高01个百分点2022年12月份国内CPI同比上涨18较前值提高02个百分点PPI同比下降07较前值高06个百分点12月出口金额同比下降99较前值低10个百分点进口同比下降75较前值高31个百分点海外方面美国2022年12月CPI同比增长65较前值低06个百分点核心CPI同比增长57较前值低03个百分点欧盟12月失业率6较前值持平日本12月家庭支出同比减少12较前值低24个百分点敬请阅读本报告正文后各项声明8Tableyemei策略周报2017图表12全球宏观日历国家地区指标名称今值前值环比上期变化日本CPI东京同比43802日本家庭支出同比-1212-24日本核心CPI东京同比131201日本经常项目差额亿日元18036-64118677澳大利亚商品和服务贸易差额季调百万澳元1320112743458澳大利亚商品和服务贸易总额差额百万澳元922111434-2213日本经济观察家调查指数预期479481-02美国CPI当月同比6571-06美国核心CPI当月同比576-03美国核心CPI季调当月同比576-03美国核心CPI1982-84年100300112996051法国CPI环比-0103-04法国CPI同比5962-03法国HICP环比0105-04法国HICP同比53530菲律宾国际总储备百万美元96000939502050美国预测年度大豆产量百万吨3880139117-316美国预测年度小麦产量百万吨77455774550美国预测年度玉米产量百万吨11292112920美国预测年度棉花产量百万包1114911147002德国失业率季调330意大利失业人数季调千人19601976-16意大利失业率季调7879-01欧盟欧盟27国失业率季调660加拿大营建许可价值环比季调141-14155新加坡国际储备百万美元28948412912747-17906资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023-01-1321社融下行偏短期流动性宽松预期不变图表1312月份金融数据社会融资增量当月值亿元M2同比右轴人民币贷款余额同比右轴700001460000131250000114000010300009200008100007062020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-12资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月据央行12月金融统计数据12月份社会融资规模增量为131万亿元较2021敬请阅读本报告正文后各项声明9Tableyemei策略周报2017年同期低105万亿元12月末广义货币M2余额同比增长118较前值低06个百分点人民币贷款余额同比增长111较前值高01个百分点211政府与企业债券融资拖累社融造成本月社融缩量的原因主要有四一是2022年政府债券发力靠前对年末社融造成较大拖累12月政府债券同比少增8885亿元至2789亿元降幅创有记录以来新低且连续5个月同比大幅少增二是理财赎回潮引发企业债券融资规模下行12月新增企业债券融资-4421亿元同比少增6588亿元三是稳增长诉求增强政策面对基建制造业房地产融资支持力度提升企业中长贷持续高增长12月非金融性公司及其他部门新增人民币贷款12637亿元同比多增6017亿元其中短期中长期票据融资分别新增-416121101146亿元同比变动6388717-2941亿元四是居民短贷中长贷增量回落反映消费地产需求不足12月居民户新增人民币贷款同比少增1963亿元至1753亿元其中短期贷款同比少增270亿元至-113亿元中长期贷款同比少增1693亿元至1865亿元图表14社融缩量主要由于人民币贷款企业债券融资政府债券减少20000社会融资增量分类新增人民币贷款亿元150002022年12月2021年12月150002021年12月2022年12月1000010000500005000-50000-10000-5000短贷中长贷短贷中长贷票据融资外币贷款委托贷款信托贷款政府债券承兑汇票人民币贷款未贴现银行非金融企业居民户非金融性公司及其他部门境内股票融资企业债券融资资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月往后看社融不利影响趋于消除且疫情达峰地产改善等积极因素较多预计2023年一季度社融将企稳回升一方面在稳增长要求下2023年地方债发行仍将靠前一季度地方债对社融的作用有望从拖累转为支撑另一方面银行理财赎回潮对社融的影响偏短期当前信用债融资开始转正恢复212流动性保持合理充裕M2高位回落国内流动性仍处于偏宽松时期12月狭义货币M1余额同比增长37增速较11月低09个百分点下行幅度大于M2M2-M1剪刀差扩大18个百分点至78反映经济活力减弱居民存款向企业存款传导不畅12月居民存款同比大幅多增10011亿元至28903亿元但与此同时非金融性公司存款同比少增12846亿元至824亿元居民与企业存款反向变动一方面反映居民需求不足制约了居民存款向企业存款转化另一方面12月理财大规模赎回导致部分企业储蓄向居民储蓄转移敬请阅读本报告正文后各项声明10Tableyemei策略周报2017图表15M2-M1剪刀差扩大图表16居民企业存款分化加剧M0同比M1同比M2同比金融机构新增人民币存款亿元202019年12月2020年12月2021年12月2022年12月400001530000102000051000000-10000-52019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12-20000-10居民户非金融性公司财政存款资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月22通胀压力暂未体现据国家统计局数据2022年12月份国内CPI同比上涨18较前值提高02个百分点PPI同比下降07较前值高06个百分点图表17猪肉对CPI的支撑力度减弱对CPI同比增速的拉动食品对CPI的拉动20食品非食品11月12月081506100402050000-02-04-05-06-102021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-12资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月图表18猪肉价格迎来拐点16022个省市平均价猪肉22个省市平均价生猪22个省市平均价仔猪1401201008060402002016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122015-12资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年1月12日敬请阅读本报告正文后各项声明11Tableyemei策略周报2017CPI进入上升通道一是受极端天气影响12月鲜菜鲜果价格波动较大是CPI回升重要原因二是猪肉价格对CPI的支撑继续减弱但预计在托底政策助力下猪价下行势头有望缓解三是受益于国内疫情防控优化居民出行逐步修复机票等相关价格回升四是房地产持续低迷家具居住等相关价格增速处于低位国内需求释放或将带动核心温和CPI上行预计一季度CPI在2左右12月核心CPI同比增长07较11月提高01个百分点随着疫情影响减弱国内消费场景打开居民消费需求有望释放带动核心CPI上行逐步修复至2左右的往年平均水平综合考虑猪肉对CPI的支撑减弱等其他因素预计一季度CPI同比增速回升至2左右图表19地产相关消费品价格回落图表20核心CPI增速处于低位CPI当月同比CPI不包括食品和能源当月同比3511月12月33252522151511050500-05居住衣着-05家用器具家庭服务医疗保健2016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12教育文化和娱乐交通通讯及服务资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月基数走低致PPI同比降幅收窄本轮PPI同比增速的顶点在2021年10月预计后续高基数效应对PPI读数的拖累将趋弱PPI同比增速有望在2023年初实现阶段性转正但从环比增速看工业品价格边际下行趋势未变PPI环比下降主要受全球石油价格下行拖累图表21高基数对PPI的拖累减弱图表22石油相关行业PPI下行PPI全部工业品当月同比PPI生产资料当月同比各行业PPI环比变化PPI生活资料当月同比202150-210-45-6-80-10纺织-5印刷业食品制造木材加工饮料制造汽车制造烟草制品金属制品医药制造化学制品制造农副食品加工造纸及纸制品通用设备制造非金属矿采选运输设备制造-10化学纤维制造石油煤炭加工橡胶和塑料制品非金属矿物制品纺织服装服饰水的生产和供应煤炭开采和洗选黑色金属矿采选有色金属矿采选燃气生产和供应石油和天然气开采通信计算机电子设备制造黑色金属冶炼及压延加工电力热力的生产和供应有色金属冶炼及压延加工2017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122016-12资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月22出口增速中枢下台阶据海关总署数据2022年12月出口金额同比下降99较前值低10个百分敬请阅读本报告正文后各项声明12Tableyemei策略周报2017点进口同比下降75较前值高31个百分点图表2312月出口进口负增长贸易差额亿美元右轴出口金额当月同比进口金额当月同比40100080030600204001020000-200-10-400-20-600-30-800-40-10002018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122018-08资料来源海关总署Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月注2021年为两年平均增速主要发达经济体经济收缩全球对外贸易普遍下行12月份全球和主要发达经济体制造业PMI延续下行趋势外需收缩压力加大受此影响主要经济体出口普遍回落如全球经济的金丝雀韩国12月出口进口金额同比下降9524出口金额增速连续三个月为负由于韩国出口商品有近四成用于再出口韩国外贸数据低迷表明全球需求疲软12月末波罗的海干散货指数中国出口集装箱价格指数较11月末下降77132也反映了全球贸易景气度下降我国近期出口下行主要受全球大环境恶化影响并非国内原因图表24海外经济动能放缓摩根全球制造业PMI美国制造业PMI100ZEW经济预期指数美国欧元区ZEW经济预期指数70欧元区制造业PMI日本制造业PMI8065606040552050045-2040-4035-6030-802018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122018-08资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月敬请阅读本报告正文后各项声明13Tableyemei策略周报2017图表25全球贸易趋降各国出口增速普遍下行出口金额当月同比6000波罗的海干散货指数BDICCFI综合指数韩国越南中国5050004040003020300010200001000-10-200-302019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122017-12资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月美欧需求回落明显我国出口商品结构调整分国家看12月份我国对美国欧盟出口降幅达两位数远高于其他主要贸易伙伴或与近期美欧货币政策快速收紧经济衰退预期升温有关由于美国欧盟等发达经济体是我国高新技术产品主要出口地之一本月高新技术产品出口降幅大于整体在出口商品中的占比趋降图表26对美国欧盟出口降幅较大高新技术产品出口受阻出口金额当月同比出口金额机电产品当月同比出口金额高新技术产品当月同比机电产品占出口比重高新技术产品占出口比重308011月12月20601040020-100-20-20-30-40东盟美国欧盟日本韩国印度巴西南非2018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12俄罗斯资料来源海关总署东方财富证券研究所数据截至2022年12月预计一季度出口金额降幅在10以内全球需求放缓叠加2020-2022年我国出口超预期增长带来的高基数效应奠定了我国出口增速中枢下行趋势2023年增速或大部分位于负区间但同时稳外贸政策力度明显加大预计在政策扶持下出口失速风险较小2023年一季度降幅在10以内国内生产需求短期波动进口回暖可期价格上全球大宗商品价格回落价格因素对进口增速支撑减弱数量上12月工业原材料进口数量同比减少主要与国内疫情防控政策快速调整引起的短期生产波动有关预计随着生产生活步入正轨相关商品进口需求有望恢复敬请阅读本报告正文后各项声明14Tableyemei策略周报2017图表27全球大宗商品价格趋降图表28主要商品进口情况主要大宗商品进口价格指数2019年12月10040数量金额成品油原油煤30大豆粮食集成电路20铁矿砂及其精矿铜矿砂及其精矿钢材102500-10200-20-30-40150-50-60100-70稀土钢材机床肥料粮食大豆纸浆肉类飞机原油成品油50天然气集成电路煤及褐煤半导体器件原木及锯材包括底盘0医药材及药品干鲜瓜果及坚果初级形状的塑料铁矿砂及其精矿未锻轧铜及铜材铜矿砂及其精矿天然及合成橡胶汽车美容化妆品及洗护用品2019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-08资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2022年12月资料来源海关总署东方财富证券研究所数据截至2022年12月3全球财经大事概览31全球风险报告发布通胀为最大短期风险2023年世界经济论坛WEF达沃斯峰会将于1月16日开幕会议主题为在分裂的世界中合作会前WEF发布2023年全球风险报告该报告综合考虑了来自私营部门和公共部门的1200名人士的观点按照风险严重性排序列出了未来2年和10年间全球面临的短期和长期风险报告内容显示生活成本危机是当今世界面临的最大短期风险而气候变化是全球面临的最严重的长期威胁超半数受访者认为未来10年内世界经济将持续动荡仅有不到20的受访者对未来世界经济作出较为稳定或出现好转的乐观判断图表29未来2年和10年间全球将面临的短期和长期风险资料来源WEF东方财富证券研究所报告称俄乌冲突和新冠疫情使得能源危机粮食短缺和通胀成为了最紧敬请阅读本报告正文后各项声明15Tableyemei策略周报2017迫的全球问题威达信集团MMC欧洲大陆的风险管理主管CarolinaKlint表示生活成本危机使得弱势人群非常难以承受各国政府现在确实在努力减轻这种影响同时也在努力避免通胀螺旋式上升的影响2022年俄乌冲突造成能源和食品贸易持续中断为抑制国内价格约30国对食品和能源实施了包括出口禁令在内的限制进一步推高了全球通货膨胀尽管全球供应链已经部分进行了调整压力已明显低于2022年4月的峰值但核心必需品受到的价格冲击明显超过了总体通胀且低收入国家受到的通胀冲击最大图表302020-2022年全球核心必需品价格不断攀升资料来源WEFIMF东方财富证券研究所报告指出冲突和地缘经济矛盾已经引发一系列深度互联的全球风险未来2年能源和粮食供应不足将继续困扰世界生活成本和偿债成本将急剧上升与此同时这些短期风险将破坏国际社会为应对气候变化保护生物多样性等长期挑战而开展的各项行动世界经济论坛执行董事萨迪娅扎希迪表示短期来看风险格局主要由能源食品债务和自然灾害构成面对多重危机符合脆弱条件的国家正在迅速扩大无论是在穷国还是富国气候和人类发展必须成为全球领导人关注的核心问题各国需要共同努力以正确有效的方式来应对危机合作是唯一的出路32光伏产业链上游跌幅收窄光伏产业链现企稳迹象自去年11月开始光伏产业链上游的硅料硅片等环节进入价格下跌通道近日头部硅片厂商试探性上调硅片报价且目前已有3家企业伴随调整报价光伏产业链上游环节的跌势出现企稳迹象敬请阅读本报告正文后各项声明16Tableyemei策略周报2017中国有色金属工业协会硅业分会的数据显示本周国内单晶复投料价格区间在125-180万元吨成交均价为1616万元吨周环比跌幅932环比明显收窄单晶致密料价格区间在123-178万元吨成交均价为1592万元吨周环比跌幅965InfolinkConsulting多晶硅致密料均价报168元千克周环比下跌116跌幅较上次报价有所收窄同时硅片跌幅也有所收窄单晶PERC电池片价格周环比则出现小幅回升硅业分会认为硅料成交逐步活跃且价格跌幅明显收窄一方面原因在于本周硅片价格开始企稳部分采购需求量可落实上下游都建立了洽谈协商的基础另一方面由于产业链价格止跌趋势明显企业累计库存消化殆尽部分硅片企业开始上调开工率硅料需求随之增长使得硅料跌幅呈现收窄趋势另据报道2022年风电光伏新增装机在12亿千瓦以上创历史新高累计装机将超过7亿千瓦带动可再生能源装机超过12亿千瓦风电光伏产业已经成为最具竞争力的产业之一随着风电光伏发电装机规模不断扩大在能源保供中发挥的作用也越来越明显第一据统计2022年风电光伏新增装机占全国新增装机的78风电光伏已成为我国新增装机的主体第二2022年新增风电光伏发电量占全国新增发电量的55以上风电光伏发电已成为我国新增发电量的主体第三根据电网公司调度数据2022年全国大部分地区风电光伏发电平均出力约占平均用电负荷的15左右最高可达40风电光伏发电保供作用越来越明显业内人士预计2023年全球及国内光伏市场需求将延续高速增长的景气趋势33特斯拉全球降价新能源车打响价格战1月13日继特斯拉在中国和日本宣布大幅降价后又宣布下调所有车型的美国售价所有在售车型中降幅最大的为ModelY基础版降幅为13000美元折合人民币87504元Model3ModelS和ModelX也均有不同幅度的降价降幅分别为300010000和11000美元另据报道1月6日特斯拉国产车型大幅降价Model3起售价2299万元ModelY起售价2599万元创下国产特斯拉历史最低价格图表31特斯拉国内车型降价幅度国内型号原售价现售价下调金额降价幅度Model3后驱版26590022990036000135Model3高性能版3499003299002000057ModelY后驱版28890025990029000100ModelY长续航版35790030990048000134ModelY高性能版3979003599003800096资料来源NBD数据东方财富证券研究所数据显示特斯拉2022年全年总交付量为1314万辆与150万辆的目标差距较大市场担忧其需求疲软分析师认为以价换量和提升产品竞争力成为特斯拉的选择宣布降价一周后特斯拉终端热度仍旧居高不下全国多个地区特斯拉门店客流量大幅增加对于国内市场中汽协发布数据显示2022年新能源车全年销量为6887敬请阅读本报告正文后各项声明17Tableyemei策略周报2017万辆同比增长934尽管新能源车市场依旧火爆但分化现象已经初步显现部分品牌销量较之前有所下降新能源车国补已正式退坡叠加原材料成本居高不下以比亚迪为代表的新能源车企此前宣布对旗下部分车型上调价格特斯拉却大幅下调旗下车型价格使得小鹏蔚来比亚迪等旗下部分车型与特斯拉热销车型价格重叠加剧了国内新能源车市场的竞争特斯拉国内降价后由华为参与技术赋能的AITO问界品牌汽车确认在售车型进行价格调整问界M5EVM7起售价分别调整为2598万元2898万元此前分别为2886万元3198万亿元降价幅度最高达3万元公司同时承诺将对已提车车主做出补偿AITO问界汽车成为在特斯拉降价后首个跟进的新能源汽车品牌值得注意的是锂电池相关原材料价格已经大幅回落电池级碳酸锂连续呈下降态势意味着新能源汽车的制造成本将比12月份的高点明显降低乘联会秘书长崔东树表示今年2月到3月碳酸锂价格可能出现相应回落车企也将会推出新品新技术可能会推出相应的降价措施图表322021年以来碳酸锂市场价格走势市场价碳酸锂电池级市场价碳酸锂工业级75000060000045000030000015000002021-02-192021-04-012021-05-172021-06-292021-08-102021-09-222021-11-082021-12-202022-01-302022-03-182022-04-292022-06-152022-07-272022-09-072022-10-252022-12-062021-01-04资料来源Choice东方财富证券研究所34影视行业暖意初显春节档有望再创佳绩2023电影开年元旦档破5亿迎来回暖让市场对2023年春节档颇为期待距离2023年春节还有约一周时间目前春节档已有7部电影密集定档业内人士表示多部重磅影片的定档为行业带来更多信心2023年国内电影市场有望迎来较好的增长截至目前流浪地球2无名满江红交换人生深海熊出没伴我熊芯中国乒乓之绝地反击等7部影片已宣布定档春节档期7部影片类型多元涵盖科幻悬疑古装喜剧动画体育等多个题材能够满足合家欢的观影需求同时也能满足观众对不同影视题材的差异化观影需求目前各地影院正在热映的电影有阿凡达水之道绝望主夫想见你等灯塔专业版影院营业地图显示2023年1月12日全国营业影院有10560家全国影院营业率为837截至本周五1月份票房已达838亿元敬请阅读本报告正文后各项声明18Tableyemei策略周报2017观影人次超1900万人次其中1月1日1月2日票房均超过1亿元刚刚过去的一个周末全国影院拿下16亿元票房自疫情管控政策拐点之后开业影院数量从最低点85的开业率回升至目前85左右的开业率电影院日均出票量连续回升截至本周五重点影片流浪地球2排名一周内地想看榜第一淘票票想看人数累计达98万多家第三方媒体的票房预测均超30亿元预计将领跑今年春节档数据显示2013年来春节档票房保持着较好的增长态势在2021年创下7834亿元票房纪录档期观影人次呈提升趋势消费者逐步形成春节观影习惯在疫情管控放松累计的观影需求释放之下2023年春节档票房有望创造佳绩且有望继续保持较高热度图表332013-2022年春节档票房变化趋势春节档票房亿元同比增速8010086280整6976826060体40来4032825220看11223200-230-200-40201320142015201620172018201920212022资料来源灯塔专业版东方财富证券研究所风险提示市场流动性风险全球地缘政治风险敬请阅读本报告正文后各项声明19Tableyemei策略周报2017东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明20