事件：2023年1月17日，国家新闻出版署发布1月国产网络游戏审批信息，共88款国产游戏版号过审，包括：腾讯《元梦之星》《黎明觉醒：生机》、网易《超凡先锋》、《逆水寒》（增报移动端）、米哈游《崩坏：星穹铁道》、三七互娱《凡人修仙传：人界篇》《万乘之国》《织梦森林》《扶摇一梦》、恺英网络《龙神八部之西行纪》、心动公司《火炬之光：无限》、完美世界《天龙八部2：飞龙战天》、宝通科技《起源：无尽之地》、祖龙娱乐《以闪亮之名》、吉比特《超进化物语2》等。
　　版号数量及质量持续改善，有望开启行业新一轮产品周期。2022年4/6/7/8/9/11/12月及2023年1月分别发放45、60、67、69、73、70、84+44、88个版号，版号数量呈增长态势。我们认为2022年4月版号重启发放以来，版号数量及质量边际改善趋势明显，获批游戏中商业化潜力较高的精品数量占比逐步提升，我们看好版号维持常态化发放节奏，行业供给有望持续改善。同时我们认为2022年游戏市场增速承压主要系产品供给受限，截至2023年1月17日，部分厂商的2023年重点产品已取得版号，我们看好版号常态化发放趋势下，更多精品游戏版号将陆续获批，随着各公司重点储备产品相继拿到版号、进行测试、定档上线，行业有望迎来新一轮产品周期。
　　政策预期好转，行业有望迎来“戴维斯双击”。2021年8月-2022年3月为推进未成年人防沉迷监管，版号停发，新游供给较弱，板块估值业绩双承压。2022年11月16日人民财评发文肯定电子游戏产业价值，2022年11月22日中国音数协游戏工委等发布《2022中国游戏产业未成年人保护进展报告》显示未成年人游戏沉迷问题已得到进一步解决，2023年1月14日原神音乐《神女劈观·唤情》登陆央视网络春晚。我们认为随着未成年人防沉迷问题告一段落，央媒数次肯定游戏产业价值，当前行业政策边际改善趋势明显，板块估值有望持续修复，积极关注各产品上线进展及业绩贡献，看好行业“戴维斯双击”机会。
　　我们推荐：腾讯控股（存量游戏持续稳健表现，重点新游《黎明觉醒：生机》《无畏契约》《宝可梦大集结》陆续取得版号，其中《无畏契约》为海外头部FPS游戏《Valorant》国服，《黎明觉醒》全网预约人数约1729万，产品流水表现可期）、三七互娱（存量游戏长线运营，重点新游《霸业》《凡人修仙传：人界篇》《万乘之国》等获批版号，有望陆续上线贡献业绩增量）、吉比特（流水基本盘稳固，新游稳步推进，积极关注新游版号进展）、名臣健康（喀什奥术并表带来业绩增量，新游储备丰富，《锚点降临》《我的战盟》已有版号，积极关注其产品上线节奏）、金山软件（办公业务持续强劲增长，游戏业务储备丰富，重点新游《魔域2》《尘白禁区》《彼界》已有版号，有望于2023年陆续上线）、心动公司（重点产品《火炬之光：无限》版号获批，TapTap有望受益于行业供给端改善）、恺英网络（《龙神八部之西行纪》版号获批，关注2023年VR游戏上线）、创梦天地（《团子合合屋》《二之国：交错世界》获批，成长潜力有望逐步兑现）、宝通科技（游戏储备丰富，《起源：无尽之地》版号获批，有望于2023H1上线贡献业绩增量，同时前瞻布局工业元宇宙）、哔哩哔哩（公司自研及代理产品上线节奏有望受益于版号常态化发放），关注网易-S等。
　　风险提示：新产品表现不及预期风险，行业监管风险，宏观经济风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告传媒传媒行业点评报告年首批国产游戏版号发放看好板块戴20232023年01月17日维斯双击机会证券分析师张良卫增持维持执业证书S0600516070001021-60199793zhanglwdwzqcomcnTableTag证券分析师周良玖投资要点TableSummary执业证书S0600517110002事件2023年1月17日国家新闻出版署发布1月国产网络游戏审批021-60199793信息共88款国产游戏版号过审包括腾讯元梦之星黎明觉醒zhouljdwzqcomcn生机网易超凡先锋逆水寒增报移动端米哈游崩坏星研究助理陈欣穹铁道三七互娱凡人修仙传人界篇万乘之国织梦森林扶执业证书S0600122070012摇一梦恺英网络龙神八部之西行纪心动公司火炬之光无限chenxindwzqcomcn完美世界天龙八部2飞龙战天宝通科技起源无尽之地祖龙娱乐以闪亮之名吉比特超进化物语2等行业走势版号数量及质量持续改善有望开启行业新一轮产品周期2022年467891112月及2023年1月分别发放456067697370传媒沪深300个版号版号数量呈增长态势我们认为年月版号-284448820224-6重启发放以来版号数量及质量边际改善趋势明显获批游戏中商业化-10-14潜力较高的精品数量占比逐步提升我们看好版号维持常态化发放节-18-22奏行业供给有望持续改善同时我们认为2022年游戏市场增速承压-26-30主要系产品供给受限截至2023年1月17日部分厂商的2023年重-34-38点产品已取得版号我们看好版号常态化发放趋势下更多精品游戏版2022117202251820229162023115号将陆续获批随着各公司重点储备产品相继拿到版号进行测试定档上线行业有望迎来新一轮产品周期相关研究政策预期好转行业有望迎来戴维斯双击2021年8月-2022年3月港股牛市的复盘和展望为推进未成年人防沉迷监管版号停发新游供给较弱板块估值业绩2023-01-05双承压2022年11月16日人民财评发文肯定电子游戏产业价值2022传媒互联网2023年策略把年11月22日中国音数协游戏工委等发布2022中国游戏产业未成年人保护进展报告显示未成年人游戏沉迷问题已得到进一步解决2023握政策改善疫后复苏及创新成年1月14日原神音乐神女劈观唤情登陆央视网络春晚我们认长三条投资主线为随着未成年人防沉迷问题告一段落央媒数次肯定游戏产业价值当2022-12-31前行业政策边际改善趋势明显板块估值有望持续修复积极关注各产品上线进展及业绩贡献看好行业戴维斯双击机会我们推荐腾讯控股存量游戏持续稳健表现重点新游黎明觉醒生机无畏契约宝可梦大集结陆续取得版号其中无畏契约为海外头部FPS游戏Valorant国服黎明觉醒全网预约人数约1729万产品流水表现可期三七互娱存量游戏长线运营重点新游霸业凡人修仙传人界篇万乘之国等获批版号有望陆续上线贡献业绩增量吉比特流水基本盘稳固新游稳步推进积极关注新游版号进展名臣健康喀什奥术并表带来业绩增量新游储备丰富锚点降临我的战盟已有版号积极关注其产品上线节奏金山软件办公业务持续强劲增长游戏业务储备丰富重点新游魔域2尘白禁区彼界已有版号有望于2023年陆续上线心动公司重点产品火炬之光无限版号获批TapTap有望受益于行业供给端改善恺英网络龙神八部之西行纪版号获批关注2023年VR游戏上线创梦天地团子合合屋二之国交错世界获批成长潜力有望逐步兑现宝通科技游戏储备丰富起源无尽之地版号获批有望于2023H1上线贡献业绩增量同时前瞻布局工业元宇宙哔哩哔哩公司自研及代理产品上线节奏有望受益于版号常态化发放关注网易-S等风险提示新产品表现不及预期风险行业监管风险宏观经济风险12东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn