事件
　　1月14日上午，6部春节档影片正式开启预售。据灯塔专业版数据显示，截至16日10时，2023年春节档新片预售总票房已破亿，《无名》《满江红》《流浪地球2》分别位列预售票房榜前三位，均超过2500万元。
　　定档影片种类多元，主创阵容吸引关注
　　目前春节档共定档7部影片，既包含口碑续作：曾拿下46.88亿票房《流浪地球》的后作《流浪地球2》；也包含名导、名演新作：张艺谋执导、沈腾+易烊千玺双主演的《满江红》，梁朝伟+周迅“影帝影后”再度合作的《无名》；题材类型也较为丰富：国漫迷期待已久、《大圣归来》导演田晓鹏回归之作《深海》，张小斐、雷佳音主演的喜剧《交换人生》，儿童动画《熊出没·伴我“熊芯”》，以及独占体育类型的《中国乒乓之绝地反击》。
　　防控政策优化，电影行业有序复苏
　　去年12月以来，新冠管控政策调整放松，随着各地管控放松及消费场景复苏，电影行业正逐步回暖。据灯塔专业版数据显示，12月防控政策调整之后，全国影院营业率大幅回升，由11月下旬低于40%的营业率恢复至1月中旬的80%以上；上座率方面，由第49周（12.5-12.11）的2.1%连续上升至12月末的6.89%；票房方面，由于23年元旦假日期间属于疫情放开早期阶段，尽管档期内票房同比下降约46%，但跌幅较22年国庆档同比下降的65.88%已有所收窄，预计春节档有望加速回暖。
　　内容供给丰富，票房有望加速回暖
　　展望全年，疫情期间未能如期上映的影片储备以及后续进口影片的供应量提升有望从内容端带动需求形成供需双复苏。我们参考海外如美国、日本、新加坡等国家疫情后的电影票房数据，较2019年相比，2022年各国的平均票房恢复率在70%左右。由于目前国内尚处于疫情放开初期阶段，需求端短期仍有一定影响，在中性与乐观的假设下，我们预计我国全年票房有望恢复至65%-80%水平，达到417~531亿元（含服务费）。
　　投资建议
　　中国电影行业有望持续回暖，此次春节档大盘表现或将对此发挥催化作用。在预售票房中，《无名》《满江红》《流浪地球2》以绝对优势领跑，建议关注主要出品方博纳影业（001330.SZ）、中国电影（600977.SH）、猫眼娱乐（1896.HK）。此外，建议关注其他春节档影片出品方光线传媒（300251.SZ）、万达电影（002739.SZ）等。
　　风险提示
　　市场竞争加剧的风险，政策监管趋严的风险，公共卫生风险，电影票房不及预期的风险等

研究报告全文：tableresearch行业点评传媒互联网行业2023年1月16日tablemain公司点评报告模板电影行业回暖春节档预售表现强劲传媒互联网行业2023春节档票房前瞻推荐维持评级核心观点事件1月14日上午6部春节档影片正式开启预售据灯塔专业版分析师数据显示截至16日10时2023年春节档新片预售总票房已破亿岳铮无名满江红流浪地球2分别位列预售票房榜前三位均861080927630超过2500万元yuezhengchinastockcomcn分析师登记编码S0130522030006定档影片种类多元主创阵容吸引关注目前春节档共定档7部影片既包含口碑续作曾拿下4688亿票房流浪地球的后作流浪地球2也包含名导名演新作张艺谋执导沈腾易烊千玺双主演的满江红梁朝伟周迅影帝影后再度合作的无名题材类型也较为丰富国漫迷期待已久大圣归来导演田晓鹏回传媒行业指数表现图归之作深海张小斐雷佳音主演的喜剧交换人生儿童动画熊出没伴我熊芯以及独占体育类型的中国乒乓之绝地反击防控政策优化电影行业有序复苏去年12月以来新冠管控政策调整放松随着各地管控放松及消费场景复苏电影行业正逐步回暖据灯塔专业版数据显示12月防控政策调整之后全国影院营业率大幅回升由11月下旬低于40的营业率恢复至1月中旬的80以上上座率方面由第49周125-1211的21连续上升至12月末的689票房方面由于23年元旦假日期间属于疫情放开早期阶段尽管档期内票房同比下降约46但跌幅较22年国庆档资料来源Wind中国银河证券研究院同比下降的6588已有所收窄预计春节档有望加速回暖内容供给丰富票房有望加速回暖展望全年疫情期间未能如期相关研究上映的影片储备以及后续进口影片的供应量提升有望从内容端带动银河传媒互联网行业点评2022国庆档票需求形成供需双复苏我们参考海外如美国日本新加坡等国家疫房点评大盘票房疲软万里归途领跑情后的电影票房数据较2019年相比2022年各国的平均票房恢复率在70左右由于目前国内尚处于疫情放开初期阶段需求端短期仍有一定影响在中性与乐观的假设下我们预计我国全年票房有望恢复至65-80水平达到417531亿元含服务费投资建议中国电影行业有望持续回暖此次春节档大盘表现或将对此发挥催化作用在预售票房中无名满江红流浪地球2以绝对优势领跑建议关注主要出品方博纳影业001330SZ中国电影600977SH猫眼娱乐1896HK此外建议关注其他春节档影片出品方光线传媒300251SZ万达电影002739SZ等风险提示市场竞争加剧的风险政策监管趋严的风险公共卫生风险电影票房不及预期的风险等wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业点评传媒互联网行业附录表1春节档影片预售票房详情截至1月16日10时排名影片名预售票房万票房占比类型主创阵容出品方导演程耳1无名310012287谍战主演王一博纳影业阿里影业博梁朝伟导演张艺谋2满江红271555251悬疑主演沈腾中国电影猫眼微影易烊千玺导演郭帆3流浪地球2268562248科幻主演吴京中国电影阿里影业李雪健沙溢导演苏伦主演张小儒意影视甜橙影业阿里影4交换人生117707109喜剧斐雷佳音业光线影业张宥浩华强方特横店影业中国电5熊出没伴我熊芯5845754动画-影万达电影光线影业十月文化彩条屋6深海5509951动画导演田晓鹏影业资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2行业点评传媒互联网行业图12017-2022春节档票房收入亿元及同比变化图22017-2022春节档观影人次万及同比变化资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院图32017-2022春节档平均票价及同比变化图42017-2022春节档分线城市票房占比资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3行业点评传媒互联网行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关岳铮传媒互联网行业分析师约翰霍普金斯大学硕士于2020年加入银河证券研究院投资研究部评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客tableavow户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路tablecontact3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn崔香兰0755-83471963cuixianglanchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4