上周恒生指数单周（2023年1月9日至2023年1月13日）上涨3.56%。12个恒生行业中除地产建筑业和公用事业以外其他全部上涨，其中，恒生医疗保健业上涨7.78%，跑赢恒生指数4.22个百分点，在12个恒生行业中排第1名。
　　展望2023年一季度，我们认为多因素支撑医药行业底部向上动能。
　　从政策面来看，行业政策寒气锐减，有望持续向好。相关政策好于预期持续带动板块上涨：医保谈判的价格降幅可能较为温和、种植牙服务部分价格的调控以及脊柱耗材集采好于预期等等。我们认为行业政策面寒气锐减，有望持续向好。
　　从业绩面来看，今年将是消费复苏大年。虽然疫情影响仍未彻底过去，但影响将越来越小，尤其以线下医疗场景的需求将有明显的修复。
　　从调整幅度来看，前期板块调整幅度较大，板块整体估值趋于合理。虽然近期有所反弹，但向上趋势未变。
　　总体看，最悲观时点已过，长期看，我们认为未来创新仍是不变的主题。一季度建议优选创新+服务+医美板块优质个股。
　　投资建议
　　未来建议关注以下几个赛道：
　　1）创新药：创新仍是主旋律，需要紧密跟踪相关企业的临床试验进展，重视潜力品种的放量。建议关注管线布局协同性强，具有核心技术平台，同时现金流充裕的优质创新药企,康方生物（9926.HK）、再鼎医药（9688.HK）、信达生物（1801.HK）、诺诚健华（9969.HK）、康宁杰瑞（9966.HK）。
　　2）医疗器械：前期市场对器械集采预期较为悲观；近期医保局重申创新器械暂不纳入集采，板块估值有望修复。长期看，板块子赛道众多，分子诊断及手术机器人等子赛道潜力巨大，创新企业具有技术壁垒。建议关注微创机器人B(2252.HK)。
　　3）医疗服务：医疗服务渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，关注疫情缓和后业绩弹性，建议关注固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗(6078.HK)等。
　　4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）、泰格医药(3347.HK）。
　　5）医美：未来在疫情防控政策更加科学精准、政府发放消费券刺激消费扩大内需、医美板块估值相对合理的多重因素催化下，医美板块有望迎来估值修复。建议关注巨子生物（2367.HK）、美丽田园医疗健康（2373.HK）。
　　上周市场回顾：
　　上周恒生指数单周（2023年1月9日至2023年1月13日）上涨3.56%。12个恒生行业中除地产建筑业和公用事业以外其他全部上涨，其中，恒生医疗保健业上涨7.78%，跑赢恒生指数4.22个百分点，在12个恒生行业中排第1名。
　　个股方面，恒生医疗保健行业企业156家上涨，63家下跌。其中，兴科蓉医药(6833.HK)单周涨幅达48.08%，居行业涨幅榜首位。此外，大健康国际(2211.HK)、微创医疗(0853.HK)、贝康医疗-B(2170.HK)涨幅居前，分别上涨34.38%、31.33%和29.77%。智云健康(9955.HK)单周跌幅达39.29%，居行业跌幅榜首位。此外，中生北控生物科技(8247.HK)、中国医疗网络(0383.HK)、天大药业(0455.HK)跌幅相对较大。
　　行业动态：
　　1）2022年国家医保药品目录谈判工作于2023年1月8日正式结束。进入谈判的新冠药中阿兹夫定片、清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid因生产企业辉瑞投资有限公司报价高未能成功。
　　2）1月13日，国家卫健委印发了《第二批国家重点监控合理用药药品目录》，以对纳入本目录的药品制定完善的临床应用指南，明确临床应用的条件和原则，加强合理用药监管。
　　重点公司动态：
　　【康希诺（688185.SH/6185.HK）】公司与下属公司康希诺（上海）生物科技有限公司共同开发的新型冠状病毒mRNA疫苗CS-2034在一项评估序贯加强安全性和免疫原性的临床研究中，取得了积极的阶段性数据；为进一步拓宽国际融资渠道，提升公司国际化品牌和形象，满足公司国际业务发展需要，积极推进国际化战略，公司拟筹划境外发行全球存托凭证（Global Depository Receipts，“GDR”）并在瑞士证券交易所上市。
　　【鹰瞳科技-B（2251.HK）】董事会已于2023年1月13日举行的董事会会议上议决提呈採纳2022年股权激励计划。该计划仍有待股东于股东特别大会上审议并批准。根据该计划可授予的激励股份的最大数量不得超过6,214,080股H股，截至1月13日已发行股份总数的6%。
　　【绿叶制药（2186.HK）】公司宣布，其自主研发的新药Rykindo？(利培酮缓释微球注射制剂，产品编号LY03004)正式获得美国食品药品监督管理局(FDA)的上市批准，用于治疗精神分裂症成人患者、以及作为单药或作为锂盐或丙戊酸盐的辅助疗法用于双相障碍I型成人患者的维持治。
　　【和铂医药-B（2142.HK）】公司宣布，其自主研发的B7H7（即HHLA2）全人源单克隆抗体HBM1020单抗在美国获批临床试验许可，即将开展I期临床试验,适应症包括多种实体瘤。HBM1020不仅是一款全球首创靶向B7H7的全人源单克隆抗体，还是全球首个正