市场行情回顾
　　股市环比上涨。周一，人民币持续升值，北上资金连续大幅流入，消费板块领涨，上证指数高开后窄幅震荡，小幅收涨，北上资金净流入77亿；周二，金融板块大跌，成长、消费延续反弹，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅收跌，北上资金净流入58.01亿；周三，金融板块反弹，成长板块回调，上证指数开盘后震荡走弱，小幅收跌，北上资金净流入76.14亿；周四，消费板块下跌，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅收涨，大盘指数强于小盘指数，北上资金净流入95.45亿；周五，美国12月CPI进一步下行，加息放缓预期强化，美元大幅下跌，人民币继续升值，北上资金大幅流入，消费、金融板块大幅上涨，上证指数高开高走，大幅上涨，北上资金净流入133.36亿。
　　股指期货普涨。沪深300指数涨2.35%，IF主力合约涨2.52%；上证50指数涨2.72%，IH主力合约涨2.77%；中证500指数涨0.75%，IC主力合约涨0.95%；中证

研究报告全文：行业日期金融期货周报2023年1月13日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary周报目录contents一市场回顾-3-11市场行情回顾-3-12大类资产表现-5-13股市展望-5-二成交持仓分析-5-21成交量与持仓量概览-5-22主力合约持仓状况-6-三基差跨期价差及跨品种价差分析-6-31基差走势-6-32跨期价差走势-7-33跨品种价差走势-8-四细分板块走势分析-8-41沪深300中证500分行业走势-8-42细分行业涨跌幅-8-五股债性价比及资金流向走势-9-国债-11-一本周市场回顾-11-1国债期货市场-11-2债券现货市场-13-3资金面-14-4利率衍生品-15-二市场分析-16-1近期市场逻辑-16-2本周基本面情况-16-3下周债市展望-18-三下周公开市场到期与重要经济日历一览-19-请阅读正文后的声明-2-周报一市场回顾11市场行情回顾股市环比上涨周一人民币持续升值北上资金连续大幅流入消费板块领涨上证指数高开后窄幅震荡小幅收涨北上资金净流入77亿周二金融板块大跌成长消费延续反弹上证指数开盘后宽幅震荡小幅收跌北上资金净流入5801亿周三金融板块反弹成长板块回调上证指数开盘后震荡走弱小幅收跌北上资金净流入7614亿周四消费板块下跌上证指数开盘后宽幅震荡小幅收涨大盘指数强于小盘指数北上资金净流入9545亿周五美国12月CPI进一步下行加息放缓预期强化美元大幅下跌人民币继续升值北上资金大幅流入消费金融板块大幅上涨上证指数高开高走大幅上涨北上资金净流入13336亿股指期货普涨沪深300指数涨235IF主力合约涨252上证50指数涨272IH主力合约涨277中证500指数涨075IC主力合约涨095中证1000指数涨026IM主力合约涨068表1股指期货行情数据数据来源Wind建信期货研究发展部其他主要指数方面上证综指涨119深圳成指涨206创业板指涨293中小板涨177请阅读正文后的声明-3-周报表2市场主要指数涨跌幅品种本周上周涨跌上证综指319531315764119深圳成指11602301136773206创业板指249313242214293中小板指764175750884177数据来源wind建信期货研究发展部市场风格方面消费金融板块领涨分别上涨299201大盘强于小盘申万中盘指数涨144小盘指数涨036大盘指数涨334图1消费金融板块领涨图2小盘弱于大盘数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3行业风格走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-周报12大类资产表现商品股票债券图4大类资产涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部13股市展望疫情地产政策放松稳增长政策发力经济复苏预期升温海外方面美国通胀回落美联储加息放缓美元指数大幅回落人民币持续升值国内稳增长压力下货币政策易松难紧地产三支箭发射信用环境有望得到改善估值方面目前沪深300中证500上证50中证1000股债收益差所处分位数水平处于历史低位估值相对便宜短期看经济复苏及人民币升值预期下市场预计继续震荡修复沪深300上证50由于中证500及中证1000二成交持仓分析21成交量与持仓量概览股指成交量回落IF日均成交量为787万手IH日均成交量为551万手IC日均成交量为598万手IM日均成交量为374万手分别较上周回落092万手02万手005万手029万手股指持仓量分化IF日均持仓量为2079万手IH日均持仓量为1252万手IC日均持仓量为3037万手IM日均持仓量为1318万手分别较上周变动006万手013万手-046万手-017万手请阅读正文后的声明-5-周报图5成交量走势图6持仓量走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22主力合约持仓状况主力合约多单与空单方面各主力合约均下降净持仓方面各主力合约净持仓均上升表3主力合约持仓变动多头日均持仓空头日均持仓净持仓本周上周周变动本周上周周变动周变动IFCFE417601185451671220036IHCFE312423110368517149039ICCFE490726236474719245009IMCFE232324092239345105013数据来源Wind建信期货研究发展部三基差跨期价差及跨品种价差分析31基差走势沪深300基差收于1642点较上周走扩651点所处分位数为93上证50基差收于864点较上周走阔287点所处分位数为95中证500基差收于2431点较上周走扩1293点所处分位数为94中证1000基差收于2489点较上周走扩201点所处分位数为85加权基差率方面沪深300加权基差率为966环比上升568上证50加权基差率为873环比上升473中证500加权基差率为515环比上升413中证1000加权基差率为376环比上升618请阅读正文后的声明-6-周报图7主力合约基差走势图8主力合约基差月均值走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图9加权基差率走势数据来源Wind建信期货研究发展部32跨期价差走势IFIHIM合约次月与当月价差当季与当月价差均上升IC合约次月与当月价差回落当季与当月价差上升图10股指价差次月-当月图11股指价差当季-当月数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-周报33跨品种价差走势沪深300与中证500价差上证50与中证500价差价差上证50与沪深300价差中证500与中证1000价差均上升图12跨品种价差走势图13跨品种价差走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部四细分板块走势分析41沪深300中证500分行业走势本周沪深300分行业来看消费医药板块领涨分别上涨452413中证500分行业来看能源医药板块领涨分别上涨283261图14沪深300分行业涨跌幅图15中证500分行业涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部42细分行业涨跌幅细分行业看非银食品煤炭板块领涨分别上涨424136军工公用地产板块领跌分别下跌371917请阅读正文后的声明-8-周报图16申万一级行业指数涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部五股债性价比及资金流向走势北向资金周度净流入30495亿风险溢价方面各指数股债收益差处于历史较低位置性价比具有相对优势图17沪深300股债收益差图18上证50股债收益差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-周报图19中证500股债收益差图20北向资金流入情况数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-周报国债一本周市场回顾1国债期货市场国债期货本周交易数据汇总截至113合约周收盘价周结算价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差T2303100025100070-0270-0272903681523371399T23069924099285-0340-03427002164062624T23099864598665-0330-03333181284524TF2303100900100920-0100-010227932987768193TF2306100410100410-0140-014926068061939TF2309100010100015-0140-0142676942315TS2303100845100855-0030-00317726742398-1718TS2306100570100585-0085-00824323177184TS2309100355100350-0075-0071504663191数据来源Wind建信期货研究发展部1一周市场总结经济数据走弱但对债市支撑有限周一资金利率有所反弹回升债市偏弱震荡周二资金面进一步收紧临近尾盘进一步跳水下跌盘后公布社融数据总量低于预期但结构进一步改善周三央行重启并加量投放逆回购资金资金面紧张情况有所改善债市震荡攀升小幅收涨周四公布通胀数据增速低于市场预期但影响不大央行继续呵护跨节资金面债市窄幅震荡周五上午公布的出口数据好于预期但受股市走强和午后资金面收敛压制债市全线收跌至周五收盘10年期主力合约T2303收盘价报100025元周跌幅0275年期主力合约TF2303收盘价报100900元周跌幅0102年期主力合约TS2303收盘价报100845元周跌幅003国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-11-周报2策略表现期现策略本周长品种期货好于现券基差有所收窄IRR策略暂无明显空间目前各品种IRR均处于较低水平没有明显正反套空间做窄基差空间可能有限前期期货超跌导致基差明显走阔短期市场修复或推动基差进一步收窄但目前已接近历史均值后期收窄空间可能不大主力合约IRR及基差变动根据收盘价计算数据来源Wind建信期货研究发展部测算仅考虑有成交的现券主力活跃CTD券IRR根据收盘价计算主力活跃CTD基差根据收盘价计算数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部跨期策略不建议参与跨期策略目前06合约流动性较差不建议参与跨期策略跨品种策略本周短端好于长端TS-TTS-TF价差明显走阔跨期与跨品种价差跨期跨品种价差种类T2303-T230TF2303-TF2TS2303-TS2302TS2303-T232TF2303-T23TS2303-TF23063066030332023-01-130785049027510166510178-00552023-01-060735048023510143010177-0170变化005000100040023500100115数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-12-周报国债期货主力合约跨期价差国债期货主力合约跨品种价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2债券现货市场本周国内利率现券收益率全面回升国债长端上行幅度更大至本周四十年国债收益率报28718较上周五涨375bp十年国开债收益率报29993较上周五涨496bp本周美债收益率全面回落美国CPI持续回落推动美债收益率进一步下行至周四十年美债收益率报34300较上周五跌12bp五年美债收益率报35300较上周五跌16bp两年美债收益率报41200较上周五跌12bp国债到期收益率期限结构变动中证国债到期收益率走势中证数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-13-周报国开债到期收益率期限结构变动中证美债到期收益率期限结构变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部3资金面央行加大投放量呵护跨节资金面本周有1270亿元逆回购到期央行共开展了3400亿元逆回购操作实现净投放2130亿元银行间资金面紧张状态逐渐缓解央行公开市场操作数据来源Wind建信期货研究发展部临近春节资金利率较前期低位明显回升本周shibor品种全面回升周五Shibor隔夜品种报12420较上周涨703bp7天品种收报19400一周涨36bp银存间质押式回购利率一周全面回升周四DR001报14526较上周五涨9115bpDR007报19865较上周五涨5129bp请阅读正文后的声明-14-周报SHIBOR期限结构周变动SHIBOR走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Win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