行情回顾:周一国债期货早盘低开低走,尾盘大幅收跌。
　　资金市场:公开市场有20亿7天期逆回购到期，央行开展7天期逆回购820亿、14天期逆回购740亿，此外本月共7000亿MLF到期，央行今日等价超额续作7790亿，日内净投放资金2330亿元。流动性持续放量，资金面保持平稳，7天期品种由于覆盖春节时点，资金利率明显上行，7天期加权利率较前一交易日上行超30bpo
　　行情研判:权益市场表现强势，而今日MLF等价续作也意味着降息预期的落空，因此债市表现较为疲弱。上周央行召开一季度金融统计数据发布会，指出“房地产行业负债结构高度多元化，其中金融负债只占到31%，包括银行开发贷款占14%，境内外债券占9%，非标融资占8%;其余的主要是上下游企业垫资占30%，预收个人房款占32%，延迟缴交的税费占7%。”从这一结构拆解来看，在个人购房预付款以及金融负债这两项主要资金来源得到政策帮扶后，后续上下游企业资金这一链条可能会是发力重心，而通过降准、降息等手段来降低实际资金成本是最为有效的措施。我们预计未来总量政策仍有空间，当前时点下，随着春节临近，建议观望为主。
　　

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