供给：新疆地区生产维持高位，川滇地区供应及出货量因价格及季节性因素进一步减少，整体供给呈回落状态。据百川盈孚统计，工业硅上周开工炉数325台，周环比减少31台。
　　需求：多晶硅：价格大幅回落，不过在新投产能爬坡背景下，预计中长期对工业硅需求持续增加。有机硅：受春节影响，部分企业有减产计划，年前企业采购量明显回落，预计年前最后一周市场清淡。铝合金：春节将至，需求低迷。
　　库存:据SMM数据，截至1月13日，港口库存合计12.3万吨，周环比减少0.2万吨，其中昆明港6.4万吨，环比持平，黄埔港2.0万吨，去库0.3万吨，天津港3.9万吨，累库0.1万吨。
　　成本与利润：成本：新疆成本小幅走低，川滇地区因枯水期原因继续维持成本高位，其中四川成本依旧高于云南地区。利润：全行业利润空间进一步收窄，主因工业硅报价维持弱势下行。
　　观点：上周工业硅价格期现两市均延续下跌，但是与现货年前交投清淡不同，期货市场上周成交量回升，持仓量明显增加，反映市场前期观望者年前反而参与情绪走强。我们推测主要原因在于上周宏观情绪无论国内外均十分乐观，尤其是市场对于23年国内经济预期较前期悲观状态出现明显修正，而上周工业硅在有色、黑色普涨背景下整体重心仍在下移，且其本身下游需求相较于传统有色、黑色具有明显优势，因此市场或许对于年后工业硅现货价格上涨带动期货价格回暖的押注走强，更多的参与者入场带动持仓量高升。展望后市，现货价格预计受年末需求淡季影响，维持弱势震荡。期货方面，受现货走低抑制，预计上行乏力，但需警惕宏观情绪带动及年后需求回暖带来的价格回升预期走强，长期来看基于供给过剩判断，维持逢高沽空的思路不变。
　　策略：单边，逢高沽空；套利，跨期正套、期现正套。

研究报告全文：南华有色金属工业硅周报持仓增量显著年前价格上行乏力2023年1月15日星期日分析师夏莹莹分析师梅怡雯投资咨询证书Z0016569从业资格证书F030919670571-897275440571-89727544xiayingyingnawaacommywnawaacom重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议本周要点供给新疆地区生产维持高位川滇地区供应及出货量因价格及季节性因素进一步减少整体供给呈回落状态据百川盈孚统计工业硅上周开工炉数325台周环比减少31台需求多晶硅价格大幅回落不过在新投产能爬坡背景下预计中长期对工业硅需求持续增加有机硅受春节影响部分企业有减产计划年前企业采购量明显回落预计年前最后一周市场清淡铝合金春节将至需求低迷库存据SMM数据截至1月13日港口库存合计123万吨周环比减少02万吨其中昆明港64万吨环比持平黄埔港20万吨去库03万吨天津港39万吨累库01万吨成本与利润成本新疆成本小幅走低川滇地区因枯水期原因继续维持成本高位其中四川成本依旧高于云南地区利润全行业利润空间进一步收窄主因工业硅报价维持弱势下行观点上周工业硅价格期现两市均延续下跌但是与现货年前交投清淡不同期货市场上周成交量回升持仓量明显增加反映市场前期观望者年前反而参与情绪走强我们推测主要原因在于上周宏观情绪无论国内外均十分乐观尤其是市场对于23年国内经济预期较前期悲观状态出现明显修正而上周工业硅在有色黑色普涨背景下整体重心仍在下移且其本身下游需求相较于传统有色黑色具有明显优势因此市场或许对于年后工业硅现货价格上涨带动期货价格回暖的押注走强更多的参与者入场带动持仓量高升展望后市现货价格预计受年末需求淡季影响维持弱势震荡期货方面受现货走低抑制预计上行乏力但需警惕宏观情绪带动及年后需求回暖带来的价格回升预期走强长期来看基于供给过剩判断维持逢高沽空的思路不变策略单边逢高沽空套利跨期正套期现正套重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议周度数据回顾盘面价格最新价格一周前价格涨跌涨跌幅SI23081752017820-300-2SI23091735017645-295-2SI23101720017420-220-1SI23111718017325-145-1SI23121735517475-120-1不通氧553报价最新价格一周前价格涨跌涨跌幅华东1735017750-400-2黄埔港1720017700-500-3天津港1720017700-500-3昆明1730017750-450-3四川1715017500-350-2通氧553报价最新价格一周前价格涨跌涨跌幅华东1770018100-400-2黄埔港1775018100-350-2天津港1755017950-400-2昆明1785018250-400-2新疆1765018100-450-2421报价最新价格一周前价格涨跌涨跌幅华东1905019400-350-2黄埔港1900019350-350-2天津港1905019400-350-2昆明1855018900-350-2四川1865019000-350-202资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议周度数据回顾421-通氧553价差最新价差一周前价差涨跌涨跌幅华东13501300504黄埔港12501300-50-4天津港15001450503昆明700650508铝硅比价最新比价一周前比价涨跌涨跌幅A00铝通氧5531040980077ADC12通氧5531101050055A356通氧5531111040076成本最新成本两周前成本涨跌涨跌幅新疆55314784501497050-18600-1云南42118059001807900-20000利润最新利润两周前利润涨跌涨跌幅新疆553钢联报价286550357950-71400-20云南421SMM报价4910097100-48000-49库存最新库存一周前库存涨跌涨跌幅黄埔港200230-030-13昆明港6406400000天津港3903800103合计12301250-020-203资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01期现市场回顾目录供给Contents0203需求04库存05成本与利润04重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01期现市场回顾期货上周期货价格小幅回落主力合约SI2308周五收于报价17520元吨周跌幅2现货截至上周五基准地华东不通氧553均价17350元吨周环比下降2通氧553均价17700元吨周环比下降2421均价在19050元吨周环比下降205重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议期现市场回顾工业硅华东报价元吨通氧553硅价格季节性分析万吨30000240002200026000200002200018000160001800014000140001200010000100008000不通氧553硅通氧553硅421硅441硅3303硅20192020202120222023期限结构主力合约持仓与成交量1800040000600003500017800500003000017600400002500017400200003000015000172002000010000170001000050001680000工业硅2308工业硅2309工业硅2310工业硅2311工业硅23122022-12-222022-12-292023-01-052023-01-122023-01-132023-01-092022-12-30工业硅2308成交量工业硅2308持仓量06资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议价差与比价421-553价差万元吨铝硅比价600018165000141240001030000806200004021000000A00铝通氧553硅ADC12铝合金通氧553硅华东黄埔港天津港昆明A356铝合金通氧553硅07资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议下游报价多晶硅料价格元千克三氯氢硅-平均价元吨350450003004000025035000300002002500015020000100150005010000050000致密料复投料菜花料DMC-平均价元吨铝合金价格元吨700003000027500600002500050000225004000020000175003000015000200001250010000100000SMM铝合金ADC12-平均价A356铝合金-平均价08资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议02供给新疆地区生产维持高位川滇地区供应及出货量因价格及季节性因素进一步减少整体供给呈回落状态据百川盈孚统计工业硅上周开工炉数325台周环比减少31台09资料来源WindSMM百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议工业硅产量工业硅产量季节性分析万吨新疆工业硅产量季节性分析万吨3514301225102081561045200123456789101112123456789101112201720182019202020212022201720182019202020212022云南工业硅产量季节性分析万吨四川工业硅产量季节性分析万吨10897867655443322110012345678910111212345678910111220172018201920202021202220172018201920202021202210资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议工业硅开工率中国工业硅月度开工率工业硅开工率季节性分析908000807000706060005050004030400020300010200001000000123456789101112开工率大开工率中开工率小总体开工率20172018201920202021202211资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议需求03多晶硅价格大幅回落不过在新投产能爬坡背景下预计中长期对工业硅需求持续增加有机硅受春节影响部分企业有减产计划年前企业采购量明显回落预计年前最后一周市场清淡铝合金春节将至需求低迷012重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议多晶硅多晶硅国内月产量多晶硅开工率12001401301201000100120800801106010060040904002080070200-2060000-405040当月产量万吨同比多晶硅净进口情况多晶硅出口情况1800020030001000160001502500800140001200010020006001000050150040080006000010002004000-50500020000-1000-200当月值吨当月同比当月值吨当月同比13资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议有机硅单体产能万吨年环体月产量万吨600200500180400160300140200120100100080日期地区企业名称开工状态产量变化万吨采购量变化万吨当月采购量万吨2022-12西北合盛硅业鄯善有限公司40万吨新线试生产010751002022-12西北新疆西部合盛硅业有限公司开工正常01-022022-12华东浙江合盛硅业有限公司开工正常0-01902022-12西南合盛硅业泸州有限公司开工正常01-01802022-12华北山东东岳有机硅材料有限公司开工正常-01015702022-12华东江西蓝星星火有机硅有限公司开工正常00602022-12华东浙江新安化工集团股份有限公司10万吨产能技改037004502022-12华东陶氏化学张家港有限公司开工正常-005-045402022-12华中湖北兴发化工集团股份有限公司部分装置检修-05-045302022-12西北内蒙古恒业成有机硅有限公司降负荷生产0-025-001008202022-12华北唐山三友硅业有限责任公司开工正常2022-12西南云南能投硅材科技发展有限公司开一停一065-012102022-12华北内蒙古恒星化学有限公司停车检修0-02002022-12华北山东金岭化学有限公司停车检修0-0262022-12华东浙江中天氟硅材料有限公司开工正常-005-0052022-12华北鲁西化工集团股份有限公司开工正常01014资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议铝合金再生铝合金月度开工率原生铝合金月度开工率70007500700060006500500060004000550030005000450020004000100035000003000123456789101112123456789101112201720182019202020212022201720182019202020212022再生铝合金龙头企业周度开工率原生铝合金龙头企业周度开工率7075607065506040553050452040103503020202021202220232020202120222023015资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议04库存据SMM数据截至1月13日港口库存合计123万吨周环比减少02万吨其中昆明港64万吨环比持平黄埔港20万吨去库03万吨天津港39万吨累库01万吨016重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议港口库存工业硅库存万吨工业硅昆明港库存季节性分析万吨147012601050840630420210000合计黄埔港昆明港天津港20192020202120222023工业硅黄埔港库存季节性分析万吨工业硅天津港库存季节性分析万吨404535403035253025202015151010050500002019202020212022202320192020202120222023017资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议05成本与利润成本新疆成本小幅走低川滇地区因枯水期原因继续维持成本高位其中四川成本依旧高于云南地区利润全行业利润空间进一步收窄主因工业硅报价维持弱势下行018资料来源WindSMM百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议成本全国平均421成本季节性分析元吨云南421成本元吨2100020000190001900018000170001700016000150001500014000130001300011000120009000123456789101112201720182019202020212022现金成本完全成本全国平均553成本季节性分析元吨新疆553成本元吨23000165001600021000155001900015000145001700014000135001500013000130001250012000110009000123456789101112201720182019202020212022现金成本完全成本019资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议