周度核心观点：
　　电商：
　　杭州市与阿里巴巴签订全面深化战略合作协议，全力支持其健康、规范、高质量发展。1月10日，杭州市人民政府与阿里巴巴集团签署全面深化战略合作协议。浙江省委常委、杭州市委书记刘捷表示，市委、市政府将坚定不移支持阿里巴巴健康高质量发展，强化“店小二”“保姆式”的服务意识，健全“全方位”“全天候”的沟通机制，落实“包容”“审慎”的综合监管，全力支持阿里争当创新发展的引领者、融合发展的支撑者、规范发展的示范者。1月12日，浙江省十四届人大一次会议开幕，省长王浩作政府工作报告，报告中强调支持平台经济高质量发展，精准制定支持政策，建立专业化服务机制，鼓励平台企业加强前沿技术研究和应用推广，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。2023年以来，支持平台经济健康发展成为各地政府“重头戏”。中证报报道，据不完全统计，近期江苏、山东、陕西、河南、湖南等地出台了相关政策，支持平台经济发展。2022年年末中央经济工作会议进一步强调，释放了鼓励平台经济发展的明确信号，或将提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台回归初心，聚焦主业。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会。
　　传统零售：
　　春节有望迎来本地、异地双客群双场景的复苏，叠加促消费系列政策，销售数据可期。春节将至，休闲度假、回乡探亲等需求下，有望迎来本地、异地双客群双场景的复苏。美团数据显示，使用日期为春节期间的住宿、景区、交通等旅游订单迎来预订高峰，截至1月11日，周环比上涨超过350%，预订周期、出游时长、酒店停留时间等同步变长，成为这个春节旅游的新特点。临近春节，多部委以及地方也从供需两侧发力促进消费复苏，其中，开展系列促消费活动、发放消费券成为重要抓手。社会面人流、物流、资金流等逐渐恢复常态化，节日期间开展一系列促消费拉内需活动，尤其是推出不同形式的消费券、主题消费等活动，不仅有利于助力市场快速复苏，推动消费转型升级，而且有利于企业复工复产、商家复商复市。随着进一步优化疫情防控措施的落地落实，扩内需促消费系列政策逐步见效，消费市场发展韧性持续显现，居民消费需求将不断释放，市场销售有望稳步恢复。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。
　　黄金珠宝：
　　黄金珠宝春节销售旺季来临，关注板块复苏机会。元旦、春节等假期，不少品牌的黄金珠宝商开展力度较大的促销活动，刺激消费者需求快速释放。黄金珠宝板块短期受益于春节前后黄金产品的消费高峰以及婚庆等刚需补释放；中长期来看，需求结构性变化促进行业渗透率提升，供给侧黄金工艺提升与黄金的投资避险属性刺激终端消费，黄金一口价改克重促进定价机制透明化；外部环境催化中小品牌出清，行业加速洗牌，叠加头部品牌加速下沉扩张，行业集中度有望持续提升。建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份。
　　上周行情回顾：
　　上周（2023.01.09-2023.01.13），商贸零售（中信）指数上涨0.02%，跑输沪深300指数2.33pct，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第23位，商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是其他连锁、医疗美容和珠宝首饰及钟表。商贸零售行业PE分位数小于沪深300，当前商贸零售行业PE(TTM)为-45.85，处于2012年以来从小到大的分位数为0.78%；沪深300PE(TTM)为11.87，分位数为37.37%。
　　行业动态跟踪：
　　电商：Lazada公布2023年全新商业战略；京东超市预制菜去年成交额增速达160%；杭州市与阿里巴巴签订全面深化战略合作协议；唯品会在东南亚推出跨境项目。
　　传统零售：山东最大第四代万达广场落地济南槐荫；瑞幸咖啡将进入新加坡市场；Tims咖啡正式启用中文名“天好咖啡”；京东新百货北京第二家线下门店落地王府井；盒马今年主推小众特色预制年菜；大润发1月起预制年菜迎来销售高峰；浙江首家Costco会员店预计于三季度开业。
　　黄金珠宝：中国黄金珠宝品牌抖音2022年TOP20发布。
　　投资建议：
　　维持商贸零售行业“增持”评级。
　　投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
　　投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。
　　投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，具有品牌竞争壁垒的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；践行忠贞品牌理念，具有品牌区隔度的新晋

研究报告全文：证杭州市与阿里巴巴深化合作鼓励支持券平台经济有序发展研究行业周报20230109-0113报TableSummary周度核心观点告TableRating增持维持TableIndustry电商行业商贸零售日期shzqdatemark2023年01月15日杭州市与阿里巴巴签订全面深化战略合作协议全力支持其健康规范高质量发展1月10日杭州市人民政府与阿里巴巴TableAuthor分析师彭毅集团签署全面深化战略合作协议浙江省委常委杭州市委书记Tel021-53686136E-mailpengyishzqcom刘捷表示市委市政府将坚定不移支持阿里巴巴健康高质量发SAC编号S0870521100001展强化店小二保姆式的服务意识健全全方位全联系人张洪乐天候的沟通机制落实包容审慎的综合监管全力支持Tel021-53686159阿里争当创新发展的引领者融合发展的支撑者规范发展的示E-mailzhanghongleshzqcomSAC编号S0870121040018范者1月12日浙江省十四届人大一次会议开幕省长王浩作政府工作报告报告中强调支持平台经济高质量发展精准制定TableQuotePic最近一年行业指数与沪深300比较支持政策建立专业化服务机制鼓励平台企业加强前沿技术研商贸零售沪深300究和应用推广支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争行3-1业012203220622082210220123中大显身手2023年以来支持平台经济健康发展成为各地政府-4重头戏中证报报道据不完全统计近期江苏山东陕周-8报-11西河南湖南等地出台了相关政策支持平台经济发展2022-15年年末中央经济工作会议进一步强调释放了鼓励平台经济发展-19-22的明确信号或将提振市场对行业发展的信心同时促进行业规-26范健康有序发展竞争格局趋于良性及多元化各电商平台回归初心聚焦主业建议关注阿里巴巴京东集团美团拼多TableReportInfo相关报告多唯品会京东开放个人商家入驻有望助力GMV传统零售继续提升2023年01月08日春节有望迎来本地异地双客群双场景的复苏叠加促消费系列客流回升消费复苏关注元旦假期消费政策销售数据可期春节将至休闲度假回乡探亲等需求回暖机会2023年01月02日下有望迎来本地异地双客群双场景的复苏美团数据显示扩内需促消费平台企业再获支持使用日期为春节期间的住宿景区交通等旅游订单迎来预订高2022年12月26日峰截至1月11日周环比上涨超过350预订周期出游时长酒店停留时间等同步变长成为这个春节旅游的新特点临近春节多部委以及地方也从供需两侧发力促进消费复苏其中开展系列促消费活动发放消费券成为重要抓手社会面人流物流资金流等逐渐恢复常态化节日期间开展一系列促消费拉内需活动尤其是推出不同形式的消费券主题消费等活动不仅有利于助力市场快速复苏推动消费转型升级而且有行业周报利于企业复工复产商家复商复市随着进一步优化疫情防控措施的落地落实扩内需促消费系列政策逐步见效消费市场发展韧性持续显现居民消费需求将不断释放市场销售有望稳步恢复建议关注永辉超市家家悦红旗连锁高鑫零售黄金珠宝黄金珠宝春节销售旺季来临关注板块复苏机会元旦春节等假期不少品牌的黄金珠宝商开展力度较大的促销活动刺激消费者需求快速释放黄金珠宝板块短期受益于春节前后黄金产品的消费高峰以及婚庆等刚需补释放中长期来看需求结构性变化促进行业渗透率提升供给侧黄金工艺提升与黄金的投资避险属性刺激终端消费黄金一口价改克重促进定价机制透明化外部环境催化中小品牌出清行业加速洗牌叠加头部品牌加速下沉扩张行业集中度有望持续提升建议关注周大生老凤祥迪阿股份上周行情回顾上周20230109-20230113商贸零售中信指数上涨002跑输沪深300指数233pct商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第23位商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是其他连锁医疗美容和珠宝首饰及钟表商贸零售行业PE分位数小于沪深300当前商贸零售行业PETTM为-4585处于2012年以来从小到大的分位数为078沪深300PETTM为1187分位数为3737行业动态跟踪电商Lazada公布2023年全新商业战略京东超市预制菜去年成交额增速达160杭州市与阿里巴巴签订全面深化战略合作协议唯品会在东南亚推出跨境项目传统零售山东最大第四代万达广场落地济南槐荫瑞幸咖啡将进入新加坡市场Tims咖啡正式启用中文名天好咖啡京东新百货北京第二家线下门店落地王府井盒马今年主推小众特色预制年菜大润发1月起预制年菜迎来销售高峰浙江首家Costco会员店预计于三季度开业黄金珠宝中国黄金珠宝品牌抖音2022年TOP20发布投资建议维持商贸零售行业增持评级投资主线一建议关注以零售为王重履约效率倡以实助实以供应链优势高筑护城河的京东集团国内电商基本盘稳健全球化战略持续推进的阿里巴巴盈利持续改善重农长线行业周报发展积极布局出海的拼多多本地生活龙头地位稳固新零售业务打开第三增长曲线的美团聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会投资主线二建议关注短期基本面边际改善的超市龙头具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市加速省外突破进行全国化布局的家家悦践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售投资主线三建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头全渠道布局具有品牌竞争壁垒的周大生百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥践行忠贞品牌理念具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份风险提示经济复苏不及预期疫情反复加剧政策趋严行业竞争加剧门店扩张不及预期新业态转型不及预期行业周报目录1上周行情回顾511板块行情回顾512个股行情回顾62行业动态跟踪及大事提醒721行业要闻回顾722行业资本动态1023上市公司动态跟踪1124本周大事提醒113风险提示11图图1上周主要指数涨跌幅5图2今年以来主要指数涨跌幅5图3上周中信一级行业指数区间涨跌幅对比5图4上周零售子版块涨跌幅6图5今年以来零售子版块涨跌幅6表表1上周零售行业涨幅前五名个股6表2上周零售行业跌幅前五名个股6表3上周商贸零售上市公司重点公告11表4本周大事提醒11请务必阅读尾页重要声明4行业周报1上周行情回顾11板块行情回顾上周20230109-20230113商贸零售中信指数上涨002跑输沪深300指数233pct年初至今商贸零售板块下跌236跑输沪深300指数760pct上周商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第23位其中23个行业上涨非银行金融426食品饮料405煤炭371领涨图1上周主要指数涨跌幅图2今年以来主要指数涨跌幅一周涨跌幅8今年以来涨跌幅624429353265243235206334324211912100200-2-236-4资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图3上周中信一级行业指数区间涨跌幅对比543210-1-2-3-4-5非食煤有家医农汽建传纺银消综交轻电石电基通机商钢建计房综电国银品色林织费合通工油础贸防炭电药车材媒行子力信械铁筑算地合力行饮中金中中牧中中中服中者金运制中石设化中中零中中机产中及军金料属渔装服融输造化备工售公工信信信信信信信信信信信信中中信融务及用中中中中中中中中中中信信中新事中信信信信中信信信信信信信能业信信源中中信信资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5行业周报商贸零售商板块子行业表现本周涨幅排名靠前的子行业分别是其他连锁医疗美容和珠宝首饰及钟表涨幅分别为872730和387今年以来涨幅排名靠前的子行业分别是医疗美容其他连锁和珠宝首饰及钟表涨幅分别为860603和508其余子行业均下跌图4上周零售子版块涨跌幅图5今年以来零售子版块涨跌幅10108上周零售子版块涨跌幅今年以来零售子版块涨跌幅654020-5-2-10CSCSCSCSCSCSCSCSCS-4CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS其医珠超综百贸专电家医其珠家贸电专超百综疗他易商合宝电业市货他疗合易商3C宝市业货电3C连美首及业市及美连首及市及业锁容饰便态场服容锁饰服场便态及务经利及利经务店店资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所12个股行情回顾商贸零售行业重点公司市场表现上周商贸零售行业的主要116家上市公司中32家公司上涨77家公司下跌商贸零售个股方面上周涨幅较大的个股为王府井1462金一文化1303潮宏基1072跌幅较大的个股为人人乐-2025徐家汇-1502翠微股份-1021表1上周零售行业涨幅前五名个股涨幅TOP5证券代码证券简称区间涨跌幅最新市值亿元1600859SH王府井1463632002721SZ金一文化130363002345SZ潮宏基107534600774SH汉商集团105375300755SZ华致酒行99139资料来源Wind上海证券研究所表2上周零售行业跌幅前五名个股跌幅TOP5证券代码证券简称区间涨跌幅最新市值亿元1002336SZ人人乐-203612002561SZ徐家汇-150473603123SH翠微股份-1021024605188SH国光连锁-101425000715SZ中兴商业-9927资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明6行业周报2行业动态跟踪及大事提醒21行业要闻回顾1电商行业动态跟踪Lazada公布2023年全新商业战略Lazada2022年度商家颁奖典礼召开会上分享了Lazada2023商家扶持项目全新升级的2023年实力商家计划及2023海外仓扶持全方位帮助出海商家及品牌抢滩新机遇2023实力商家计划开放更多如佣金返还专属流量曝光资源等核心激励结合国家站点以及行业小二专属帮扶持续提升品牌海外增长该计划目前正火热进行中2023-01-09亿邦动力京东超市预制菜去年成交额增速达1601月9日京东超市公布作为战略扶持品类的预制菜一年来的发展成绩单2022年京东超市预制菜成交额增速达160预制菜品牌已超400家预制菜总体曝光超30亿用户年复合增速超过50连续3年实现高倍增长京东超市预制菜买手团队负责人李然新表示2023年京东超市的预制菜新战略将以用户高频消费场景和好吃为核心出发点开发预制菜并从品类拆解资源倾斜营销场景标杆打造等四个方面对预制菜进行扶持2023-01-10联商网杭州市与阿里巴巴签订全面深化战略合作协议1月10日杭州市人民政府和阿里巴巴集团全面深化战略合作协议签约活动举行去年12月召开的中央经济工作会议要求支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手去年12月26日召开的杭州市委十三届三次全体扩大会议暨市委经济工作会议提出全力打好经济翻身仗杭州将精准高效实施2X集成政策X中就包括平台经济专项政策包记者了解到杭州支持平台经济规范健康发展的具体措施已在制定中2023-01-10第一财经当当全面入驻京东京东图书与当当网签订战略合作协议当当官方旗舰店在京东全面上线运营京东图书与当当将以此为起点在货品融通客户服务整合营销供应链协作等领域持续深化合作2023-01-10中国证券网请务必阅读尾页重要声明7行业周报唯品会在东南亚推出跨境项目日前唯品会在东南亚推出出海项目官网vipshopsg与App已同步上线据官网显示VIPSHOPSingaporePteLtd是唯品会的东南亚官方总部唯品会拥有2000多名国际买手并与超过2万个品牌合作提供时尚服装鞋和包化妆品母婴家居和生活等品类的商品目前唯品会正在东南亚地区招募人才2023-01-11亿邦动力2传统零售动态跟踪山东最大第四代万达广场落地济南槐荫近期经过多轮招商洽谈济南城市建设集团万融置业有限公司与万达商业管理集团股份有限公司正式达成合作将在西客站片区核心地段建设万达广场据悉槐荫万达广场位于城市西部新城的核心门户位置占地面积1188亩总建筑面积657万平方米其中购物中心总面积约30万平方米计划于2026年12月开业槐荫万达广场是济南的第六个万达广场是迄今为止济南最大的一个万达广场也是山东最大第四代万达广场2023-01-10联商网瑞幸咖啡将进入新加坡市场瑞幸咖啡在招聘网站JobStreet上发布了招聘帖子招聘新加坡门店经理薪资为3800新元-4900新元约合19000元人民币-25000元人民币同时瑞幸咖啡还将招聘市场经理项目经理高级工程师等职位这些岗位的应聘要求略高薪资尚未披露对此向瑞幸咖啡方面确认了招聘信息的真实性这家公司还称目前正在进行新加坡市场的前期开拓测试瑞幸咖啡的业务核心仍聚焦在中国市场2023-01-11界面新闻Tims咖啡正式启用中文名天好咖啡咖啡连锁品牌TimHortons中国业务宣布启用中文名天好咖啡这是天好咖啡进入中国市场近4年来首次公布中文名也是天好咖啡自纳斯达克上市以来的又一重要市场战略天好两个字的拼音首字母TH不仅与Tims中国纳斯达克代码THCH呼应也对应了品牌名称TimHortons的首字母2023-01-11联商网京东新百货北京第二家线下门店落地王府井近日京东新百货北京王府井店正式开业这是京东新百货与新华书店的首家合请务必阅读尾页重要声明8行业周报作门店也是京东新百货在北京落地的第二家线下门店该店位于北京王府井商业街的黄金地段王府井书店2层门店既具备王府井书店的传统人文气息又结合了京东的前沿科技与创新精神实现了传统与科技文化与零售的有机融合商品以美妆居家运动钟表潮玩等品类为主2023-01-11联商网盒马今年主推小众特色预制年菜春节临近预制菜成为年夜饭的关注热点11月11日盒马3R商品中心总经理田鑫对媒体表示盒马今年围绕拒绝雷同拒绝平淡拒绝被定义三个消费需求用小众地方特色菜突围年菜大战盒马3R的预制菜主打0-4温层的短保冷鲜从消费心理和产品形态上更符合追求品质消费的人群所需田鑫介绍除了单品预制菜礼盒套餐今年也推出了888元-3888元不等的海鲜家宴套餐通过专送服务保证预订的顾客吃上到家还热腾腾的年夜饭2023-01-13CCFA大润发1月起预制年菜迎来销售高峰大润发数据显示1月起预制年菜迎来销售高峰环比上月同期增长50目前在大润发徽菜的符离集烧鸡笋干牛腩云贵菜的羊肚菌竹荪炖鸡汤东北的参鸡汤闽南菜系的佛跳墙湘楚菜系的神仙鸡已经悉数上线据悉今年大润发推出44款年菜口味涵盖川菜鲁菜粤菜徽菜八大菜系让不同城市的消费者都可以简单凑齐一桌地道家乡风味为方便消费者购买大润发优鲜APP淘鲜达等线上渠道也已启用可以1小时配送到家满足顾客即时购物消费的需求2023-01-13CCFA浙江首家Costco会员店预计于三季度开业位于杭州萧山科技城附近的Costco近日挂上了LOGO经过一年多施工整体外观现已建成据悉Costco杭州项目位于萧山经济技术开发区自贸区板块内紧邻萧山科技城距离地铁19号线机场快线耕文路站直线距离仅500米左右萧山经济技术开发区相关负责人表示目前杭州Costco项目主体结构已验收正在进行内部装修和机电安装预计今年8月竣工三季度开业该项目是中国大陆第五家浙江首家Costco会员店2023-01-13CCFA3黄金珠宝行业动态跟踪请务必阅读尾页重要声明9行业周报中国黄金珠宝品牌抖音2022年TOP20发布前20分别是中国黄金DR钻戒周大福周大生周生生钻石世家老庙旭平首饰潮宏基赛菲尔六福珠宝周六福SOINLOVE金伯利乾昌珠宝中国珠宝黄金莱绅通灵曼卡龙梦金园爱恋珠宝全年累计最高粉丝数量8064371中国黄金累计最高点赞数8498824周大生累计最高评论数285378周大福累计最高作品转发数369331周大福累计最高新增作品数1225周生生2023-01-11中国黄金珠宝22行业资本动态TENWAYS获3亿人民币A轮融资高鹄资本担任独家财务顾问电助力自行车E-bike品牌TENWAYS已于近日完成3亿人民币A轮融资其中A2轮由全球知名的消费投资公司LCatterton路威凯腾领投高鹄资本担任本轮融资的独家财务顾问本轮所融资金将主要用于产品研发市场推广供应链拓展及团队建设等TENWAYS成立于2021年5月是一家致力于让骑行轻松愉快高效和可持续的智能化硬件公司2023-01-09亿邦动力TikTok海外本土MCN机构MaGo再获数千万融资TikTok海外本土MCN机构MaGo近日获得数千万级别的A轮融资本轮融资由北太平投资独家投资MaGo联合创始人倪泽铭表示本轮融资将继续扩展马来西亚日本美国巴西等地区的市场以及建设本土化团队据悉MaGo成立于2021年9月份是中国首批出海TikTok并落地本土化的MCN机构2023-01-09电商报美目美佳完成超亿元C轮融资彩色隐形眼镜品牌4iNLOOK美目美佳宣布完成国药中金超亿元战略投资本轮融资将用于公司供应链的投入和品牌建设同时引进更多尖端人才完善技术底层创新和新产品研发对标海外龙头企业构筑更专业的近视防控产品和服务体系2023-01-11亿邦动力百果园集团香港IPO股票发行价定在560港元股百果园集团在港交所公告称将香港IPO股票发行价定在560港元股公司估计全球发售所得款项净额约为3661亿港元面向散户部请务必阅读尾页重要声明10行业周报分获得122倍超额认购预期H股将于2023年1月16日开始在联交所买卖H股以每手500股H股为单位买卖2023-01-13亿邦动力23上市公司动态跟踪表3上周商贸零售上市公司重点公告公告时间代码上市公司公告内容2022年度业绩预告公告公司于2022年1月1日至2022年12月31日期间实现归属于上市公司股东的净利润81700万元-99700万元同比去年同期上升14676-20113主要系公司为了妥善解决同业竞争问题产生的非经常性损益所致扣除非经常0113000529SZ广弘控股性损益后的净利润16300万元-19900万元基本每股收益140元股171元股公司预计非经常性损益对当期净利润的影响约为65400万元至79800万元主要为解决同业竞争事宜产生的投资收益资料来源各公司公告上海证券研究所24本周大事提醒表4本周大事提醒20230116202301172023011820230119202301202023012120230122周一周二周三周四周五周六周日南京新百中百集团600682SH大商股份大连友谊000759SZ迪阿股份600694SH000679SZ股东大会301177SZ股东大会股东大会股东大会资料来源各公司公告上海证券研究所3风险提示1经济复苏不及预期宏观经济影响国内居民消费若经济增速放缓可能导致居民消费信心下降消费需求受抑制零售行业复苏承压2疫情反复加剧国内疫情反复若疫情控制成效不及预期可能会影响线下客流和销售业绩也会影响企业门店扩张计划3政策趋严风险国内反垄断与数据安全监管相关政策陆续出台限制部分企业投融资及加速扩张加剧企业后续经营的不确定性4行业竞争加剧若行业竞争加剧使得市场空间进一步被切割可能对企业战略转型及业绩增长造成压力5门店扩张不及预期黄金珠宝和线下超市板块公司依托门店扩张带动营收规模增长若新开和改造门店不达预期可请务必阅读尾页重要声明11行业周报能导致公司营收增速放缓6新业态转型不及预期线下超市和平台经济积极创新试水新业态创新业务是否能创造可观利润仍有待市场检验请务必阅读尾页重要声明12行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明13