锂钴
　　主要逻辑：
　　（1）供给方面：12月国内碳酸锂和氢氧化锂产量分别环比-5%和持平；黑德兰港运往中国锂精矿环比回落40%。12月，中国硫酸钴和氯化钴产量分别环比-6%和-23%。
　　（2）需求方面：中汽协消息，12月新能源汽车继续保持高速增长，月度产销再创新高，分别达到79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%。2023年1月第一周新能源车销量7.7万辆，环比12月最后一周下降50.26%，同比2022年第一周上升124.1%。
　　（3）库存方面：冶炼端碳酸锂12月继续累库，下游库存减少15.76%，冶炼厂增加60.37%。
　　（4）整体来看：供应端，12月运往中国锂矿和锂盐将有所减少，冬季国内盐湖有所减产加上冶炼端开工减少，预计1月供给偏弱。需求端，电动车补贴退坡使得市场对消费预期悲观，使得12月和1月下游产量和排产情况相对较差，采购意愿不强，但新年第一周的新能源车销量数据并非太过悲观。短期内锂供需双弱，锂价格将维持震荡偏弱走势，由于需求的支撑，锂价或将在年后反弹，中期将维持震荡走势。对钴而言，目前供需双弱，需求端三元动力电池占比持续减小且呈现高镍低钴化趋势，消费电子终端需求不佳，供需偏宽松，钴价缺乏上涨动力，23年又有大量新增产能释放，预计中期钴价继续维持偏弱震荡。
　　风险因素：需求不及预期；供给扰动；新的技术突破

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号供需双弱局面下锂钴偏弱震荡有色金属锂钴周报20230115重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解沈照明李苏横郑非凡我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市从业资格号F3074367从业资格号F03093505从业资格号F03088415制作人场有风险投资需谨慎投资咨询号Z0015479投资咨询号Z0017197投资咨询号Z0016667联系电话021-80401745联系电话0755-82723054有色金属锂钴周报一品种观点二行业分析21市场回顾22锂供应23钴供应24锂钴需求25库存1锂钴供需双弱局面下锂钴偏弱震荡品种周观点中线展望主要逻辑1供给方面12月国内碳酸锂和氢氧化锂产量分别环比-5和持平黑德兰港运往中国锂精矿环比回落4012月中国硫酸钴和氯化钴产量分别环比-6和-232需求方面中汽协消息12月新能源汽车继续保持高速增长月度产销再创新高分别达到795万辆和814万辆同比均增长5182023年1月第一周新能源车销量77万辆环比12月最后一周下降5026同比2022年第一周上升1241锂3库存方面冶炼端碳酸锂12月继续累库下游库存减少1576冶炼厂增加6037震荡锂钴4整体来看供应端12月运往中国锂矿和锂盐将有所减少冬季国内盐湖有所减产加上冶炼端开工钴震荡偏弱减少预计1月供给偏弱需求端电动车补贴退坡使得市场对消费预期悲观使得12月和1月下游产量和排产情况相对较差采购意愿不强但新年第一周的新能源车销量数据并非太过悲观短期内锂供需双弱锂价格将维持震荡偏弱走势由于需求的支撑锂价或将在年后反弹中期将维持震荡走势对钴而言目前供需双弱需求端三元动力电池占比持续减小且呈现高镍低钴化趋势消费电子终端需求不佳供需偏宽松钴价缺乏上涨动力23年又有大量新增产能释放预计中期钴价继续维持偏弱震荡风险因素需求不及预期供给扰动新的技术突破2有色金属锂钴周报一品种观点二行业分析21市场回顾22锂供应23钴供应24锂钴需求25库存3211市场回顾锂价延续下跌本周碳酸锂价格下跌由急转缓周五开始持稳电池级和工业级碳产品名称2023162023113增量增幅酸锂分别下跌18万元和11万元吨周环比-359和-238电池锂辉石精矿美元吨55005475-25-045级碳酸锂更是跌破50万工业级氢氧化锂当周下跌16万元吨电金属锂元吨29250002920000-5000-017碳酸锂电池元吨501500483500-18000-359池级氢氧化锂则是跌去22万元吨此外六氟磷酸锂价格下跌碳酸锂工业元吨462500451500-11000-2382500元至2255万吨进口锂精矿也跌去25美元至5475美元吨氢氧化锂电池元吨519000497000-22000-424氢氧化锂工业元吨477500461500-16000-335锂价下跌或是近期下游需求放缓所致但目前碳酸锂成交寥寥锂六氟磷酸锂元吨228000225500-2500-110价跌速将有所放缓锂辉石精矿价格美元吨国内锂价格再次回调元吨锂辉石精矿6CIF中国Pilbara拍卖价格碳酸锂电池级碳酸锂工业级10000氢氧化锂电池级氢氧化锂工业级600000800060005500004000500000200045000004000002021142021104202274202292202210220221122022122202312数据来源WindSMM中信期货研究所4212市场回顾钴价继续全面下跌产品名称2023162023113增量增幅本周电解钴价格继续走低下跌12500元至309万元吨临近钴中间品美元磅11151065-05-448春节放假下游备库完成成交量也急剧减少硫酸钴元吨4700044500-2500-532氯化钴元吨5600055000-1000-179其余各类钴盐维持下跌趋势硫酸钴氯化钴四氧化三钴四氧化三钴元吨192500187500-5000-260碳酸钴分别下跌250010005000和2000元进口中间品跌去碳酸钴元吨127500125500-2000-157电解钴元吨321500309000-12500-38905美元磅跌去448钴粉元吨306000300000-6000-196钴产品价格变化元吨进口钴中间品价格硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴钴中间品5000004040000030300000202000001010000000202111420223420227420221142021-11-042022-05-042022-11-04数据来源WindSMM中信期货研究所5213市场回顾本周要闻国家税务总局最新数据显示2022年全年我国累计免征新能源汽车车辆购置税879亿元同比增长9261月13日广州期货交易所简称广期所发布消息称以促进碳酸锂产业平稳健康发展为目标正在稳步推进碳酸锂期货品种的研发工作碳酸锂期货的上市对服务锂盐行业高质量发展助力双碳目标的实现具有多方面的积极意义1月11日全国工业和信息化工作会议在北京召开会议提出用市场化办法促进优势新能源汽车整车企业做强做大和配套产业发展传艺科技表示预计公司2023年钠电池实际出货预期为2GWh-3GWh公司定价主要根据碳酸锂的价格一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30公司交付A00级车两轮车等领域电池1月11日晚有消息称宁德时代作为斯诺威重整投资人抛出逾64亿元重整计划草案涉债权调整及受偿方案出资人权益调整两方面四川省第十四届人民代表大会第一次会议开幕省长黄强作政府工作报告报告提到四川今年将启动国家级先进制造业集群发展三年行动计划提升生物医药轨道交通装备节能环保等国家级战略性新兴产业集群发展水平加快建设首批23个省级集群实施新一轮找矿突破战略行动加快锂磷钒钛稀土等战略性矿产资源开发数据来源同花顺盖世汽车BloombergSMM中信期货研究所6221锂供给锂进口量大增根据中国海关总署数据11月中国碳酸锂进口量为碳酸锂价格万元吨12412吨环比增长50同比增长203进口均价53673碳酸锂进口均价碳酸锂995国产美元吨环比上涨61-11月中国碳酸锂累计进口量为6050125216吨累计同比增加70403011月中国锂辉石精矿进口量约为350341实物吨环比20大增63澳洲进口量约298523实物吨约占月度进口量10851-11月中国锂辉石精矿累计进口量为2532万实物吨02020-012020-072021-012021-072022-012022-07我国碳酸锂进口量吨我国锂锂辉石进口数量吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年3000040000035000025000300000200002500001500020000015000010000100000500050000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindSMM中信期货研究所7222锂供给12月黑德兰港出口锂精矿大幅回落根据智利海关数据12月智利出口碳酸锂19945981吨同比增长74环比增长89其中出口中国105万吨占比53较上月增长约500吨出口中国单价4578美元公斤较上月增长142022年全年智利出口锂盐2205万吨同比增长47运往中国125万吨12月澳大利亚黑德兰港口出口锂精矿达到756万实物吨全部运往中国环比上月减少405供给的减少可能使锂价缺口重新拉大智利出口碳酸锂吨黑德兰港出口锂精矿吨20182019202020212022中国韩国140000300001200002500010000020000800001500060000400001000020000500000Feb-19Nov-19Aug-20May-21Feb-22Nov-221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源智利海关黑德兰港中信期货研究所8223锂供给12月碳酸锂产量下滑有色网数据显示2022年12月中国碳酸锂预估产量348万吨环比减少5氢氧化锂产量为252万吨环比持平2022年全年中国碳酸锂产量约35万吨同比增长576氢氧化锂产量约为245万吨同比增长379我国碳酸锂产量吨我国氢氧化锂产量吨锂辉石锂云母盐湖回收2019年2020年2021年2022年35000300003000025000250002000020000150001500010000100005000500000Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindSMMMySteel中信期货研究所9224锂供给12月云母提锂大幅回落锂辉石碳酸锂产量在产量来源方面12月份云母碳酸锂产量大幅回落环比2019年2020年2021年2022年减少近20至10084吨锂辉石碳酸锂产量为12421吨14000环比增加6锂盐湖碳酸锂产量继续回落12月盐湖提锂1200010000生产碳酸锂5536吨环比减少680006000全年来看锂辉石云母盐湖回收碳酸锂产量分别为40001281037048万吨回收占比高达138200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月锂云母碳酸锂产量锂盐湖碳酸锂产量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年140008000120007000100006000500080004000600030004000200020001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindSMM中信期货研究所10225锂供给锂产品开工率环比回落碳酸锂和氢氧化锂产能吨氢氧化锂碳酸锂12月我国氢氧化锂产能增长近2000吨至34983吨600005000012月开工率方面碳酸锂开工率降至67氢氧化锂开40000工率降至7230000200001000002018228201983120212282022831我国碳酸锂开工率我国氢氧化锂开工率2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindSMMMySteel中信期货研究所11226锂供给废旧锂电折扣系数开始企稳12月国内废旧锂电回收共241万吨回收量环比减少159其中废旧三元共回收12760吨废旧磷酸铁锂回收10677吨废旧钴酸锂667吨根据SMM调研数据整理得出2022年共回收镍34226金吨钴29571金吨锂11880金吨从回收价格来看本周废旧三元523电池折扣系数回落再次放缓至1505环比跌去15个百分点且仅周一有所下跌钴酸锂电池和磷酸铁锂电池折扣系数回落同步放缓原因或是成交减少所致锂电池废料回收增加吨三元电池回收折扣系数加速上涨三元废料总量磷酸铁锂废料总量钴酸锂废料总量钴酸锂三元523磷酸铁锂3500030000190250002000014015000100009050000401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-11-042022-02-022022-05-032022-08-012022-10-30数据来源SMM中信期货研究所12231钴供给钴原料进口量减少2022年11月中国钴原料进口总量066万吨金属吨环比下降进口MHP中钴含量吨13同比下降182022年1-11月中国钴原料进口总量916万250020182019202020212022吨金属吨其中钴湿法冶炼中间品进口233万吨折合0642000万金属吨环比减少73钴矿砂及其精矿进口量为1424吨15001000也大大减少但过剩现状未改500此外11月进口MHP原料约带入钴近2000金属吨环比15701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月我国钴湿法冶炼中间品进口量吨我国钴矿进口量吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年400001600035000140003000012000250001000020000800015000600010000400050002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindMysteelSMM中信期货研究所13232钴供给硫酸钴产量维持在高位12月我国硫酸钴产量6908金属吨同比增加226环比减少611月氯化钴产量3137金吨环比减少231同比减少2072022年全年我国硫酸钴产量76838金属吨同比增加287氯化钴产量43535金吨同比减少137我国硫酸钴产量金属吨我国氯化钴产量金属吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年8000500070004000600050003000400030002000200010001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMMMysteel中信期货研究所14233钴供给四氧化三钴产量下降由于下游需求不佳四氧化三钴12月产量4985实物吨环比减少1132022年全年产量72481同比减少144我国四氧化三钴产能吨我国四氧化三钴产量实物吨2019年2020年2021年2022年月度产能开工率800020000707000606000150005050004010000400030300020500020001010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMM中信期货研究所15241锂钴消费氢氧化锂出口环比回落2022年11月中国氢氧化锂出口量为8877吨环比减少9同比增加49其中出口韩国环比减少18出口日本环比增加6出口均价为48652美元吨环比增加32022年1-11月中国氢氧化锂累计出口量为84620吨累计同比增长28氢氧化锂出口量吨氢氧化锂价格万元吨2019202020212022出口均价国产价格12000601000050800040600030400020200010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017-122018-122019-122020-122021-12数据来源SMMMySteel中信期货研究所16242锂钴消费12月各类正极材料产量下滑严重钴酸锂产量实物吨12月国内生产电池正极材料大幅减少其中磷酸铁锂为2019年2020年2021年2022年100804吨环比减少158三元材料产量53146实物吨10000环比减少198钴酸锂产量也有所减少11月产量为80005750吨环比减少2060004000有色网预计1月各类正极产量继续下滑200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月磷酸铁锂产量实物吨三元材料产量实物吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年140000800001200007000010000060000800005000040000600003000040000200002000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMMMySteel中信期货研究所17243锂钴消费动力电池正极材料开工率连续下滑钴酸锂开工率2019年2020年2021年2022年从正极材料开工率来看12月份磷酸铁锂开工率继续下滑120环比减少9个百分点三元材料也减少9个百分点降至100805760402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月磷酸铁锂开工率三元材料开工率2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年100807080606050404030202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMM中信期货研究所18244锂钴消费动力电池产量大跌两类动力电池产量占比12月份我国动力电池的产量达到5247GWh同比增长659三元电池磷酸铁锂电池环比减少17241008012月磷酸铁锂电池产量339GWH同比增长69环比减少60133三元电池产量仅1846GWH同比增长614环比40减少2372002019-042020-042021-042022-04磷酸铁锂电池产量GWH三元电池产量GWH2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年503040252030152010105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind中信期货研究所19