国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2725.02元/吨，环比增加158.75元/吨（+6.19%）；国外重点大炼化项目本周价差为1250.42元/吨，环比增加-77.02元/吨（-5.80%），本周布伦特原油周均价为81.58美元/桶，环比增长1.34%。
　　【炼油板块】本周二，EIA公布2023年1月《短期能源展望》，小幅上调2023年全球原油需求增速预期，另外美国劳工部数据显示，美国通胀正在放缓，物价压力已经见顶，美联储有望继续放慢加息步伐，国际原油价格整体上行。成品油方面，在国内市场中，本周汽油、航煤价格上涨，柴油价格下跌；在国外市场中，东南亚方面，受部分地区恶劣天气影响，本周东南亚成品油价格价差全线下滑；北美市场方面，在成本端推涨和加息预期下降背景下，本周成品油价格价差普涨；欧洲市场方面，对俄成品油实施制裁或将于2月5日生效，本周欧洲成品油市场价格价差普遍上涨。
　　【化工板块】本周多数化工品价格稳中有涨，主要受成本端原油价格上行支撑，部分产品价格上涨主要受需求端改善影响。其中，EVA发泡价格相对稳定，光伏料价格小幅调涨，主要受下游光伏需求有所上行影响。纯苯价格小幅上行，主要受下游年前补货拉动。丙烯腈价格亦小幅上涨。苯乙烯、聚碳酸酯价格总体维稳。聚乙烯价格小幅下跌，主要由于需求端弱势影响。聚丙烯、MMA价格震荡下行，主要由于供给端存有上行趋势影响。
　　【聚酯板块】本周聚酯产品中涤纶长丝价格继续上涨，涤纶短纤、聚酯瓶片价格小幅下跌。上游方面，在成本端支撑和产品短期供需影响下，本周PX、MEG价格重心上行，PTA由于本周市场供给提升，产品价格震荡下行。涤纶长丝方面，本周行业新增一套停产装置，行业开工率、产量供给下滑，对产品价格形成支撑，但终端需求在节假日来临背景下有所收缩，长丝总体价格及单吨盈利上行。本周短纤、瓶片由于终端需求弱势，产品价格重心下移。
　　6大炼化公司涨跌幅：截至2023年1月13日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为东方盛虹（+7.79%）、新凤鸣（+4.57%）、恒逸石化（+2.98%）、恒力石化（+0.82%）、桐昆股份（-1.37%）、荣盛石化（-7.02%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（+5.16%）、恒逸石化（+1.97%）、东方盛虹（-2.13%）、桐昆股份（-2.25%）、恒力石化（-5.98%）、荣盛石化（-12.18%）。
　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
　　

研究报告全文：TableTitle证券研究报告大炼化周报涤纶长丝价格盈利继续修复行业研究周报TableReportDate02023年1月15日TableStockAndRankTableReportType本期内容提要石油加工行业TableSummary国内外重点炼化项目价差跟踪TableSummary国内重点大炼化项目本周价差为272502元吨环比增加15875元吨619国外重点大炼TableA左前明uthor能源行业首席分析师化项目本周价差为125042元吨环比增加-7702元吨-580执业编号S1500518070001本周布伦特原油周均价为8158美元桶环比增长134联系电话010-83326712邮箱zuoqianmingcindasccom炼油板块本周二EIA公布2023年1月短期能源展望小幅上调2023年全球原油需求增速预期另外美国劳工部数据显示美国通胀正在放缓物价压力已经见顶美联储有望继续放慢加息步胡晓艺石化行业研究助理伐国际原油价格整体上行成品油方面在国内市场中本周汽油联系电话15632720688航煤价格上涨柴油价格下跌在国外市场中东南亚方面受部分邮箱huxiaoyicindasccom地区恶劣天气影响本周东南亚成品油价格价差全线下滑北美市场方面在成本端推涨和加息预期下降背景下本周成品油价格价差普涨欧洲市场方面对俄成品油实施制裁或将于2月5日生效本周欧洲成品油市场价格价差普遍上涨化工板块本周多数化工品价格稳中有涨主要受成本端原油价格上行支撑部分产品价格上涨主要受需求端改善影响其中EVA发泡价格相对稳定光伏料价格小幅调涨主要受下游光伏需求有所上行影响纯苯价格小幅上行主要受下游年前补货拉动丙烯腈价格亦小幅上涨苯乙烯聚碳酸酯价格总体维稳聚乙烯价格小幅下跌主要由于需求端弱势影响聚丙烯MMA价格震荡下行主要由于供给端存有上行趋势影响聚酯板块本周聚酯产品中涤纶长丝价格继续上涨涤纶短纤聚酯瓶片价格小幅下跌上游方面在成本端支撑和产品短期供需影响下本周PXMEG价格重心上行PTA由于本周市场供给提升产品价格震荡下行涤纶长丝方面本周行业新增一套停产装置行业开工率产量供给下滑对产品价格形成支撑但终端需求在节假日来临背景下有所收缩长丝总体价格及单吨盈利上行本周短纤瓶片由于终端需求弱势产品价格重心下移6大炼化公司涨跌幅截至2023年1月13日6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为东方盛虹779新凤鸣457恒逸石化298恒力石化082桐昆股份-137荣盛石化-702近一月涨跌幅为新凤鸣516恒逸石化197东方盛虹-213桐昆股份-225恒力石化-598荣盛石化-1218风险因素1大炼化装置投产达产进度不及预期2宏观经信达证券股份有限公司济增速严重下滑导致需求端严重不振3地缘政治以及厄尔尼CINDASECURITIESCOLTD诺现象对油价出现大幅度的干扰4PX-PTA-PET产业链产能的北京市西城区闹市口大街9号院1号楼重大变动邮编100031信达大炼化指数及6大炼化公司最新走势6大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化截止2023年1月13日6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为东方盛虹779新凤鸣457恒逸石化298恒力石化082桐昆股份-137荣盛石化-702近一月涨跌幅为新凤鸣516恒逸石化197东方盛虹-213桐昆股份-225恒力石化-598荣盛石化-1218表16大炼化公司涨跌幅数据跟踪表公司名称最新日期近一周近一月近三月近一年年初至今荣盛石化2023113-702-1218-917-4056-740恒力石化2023113082-598-332-3402328东方盛虹2023113779-213-1493-2787928恒逸石化2023113298197-461-3170313桐昆股份2023113-137-225709-3371-069新凤鸣20231134575162483-2517303资料来源万得信达证券研发中心表26家大炼化上市公司盈利预测股价总市值代码公司名称归母净利润百万元PEPB元亿元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E2022E600346SH恒力石化160411290715531152881910123229726739592486229002493SZ荣盛石化113911533012824164551860119514897699619590234000301SZ东方盛虹14259420945447205132531420218751272685604349603225SH新凤鸣112117145225424673321395876369651743308601233SH桐昆股份1435346007332822093999967453421368347085000703SZ恒逸石化725265813408514855736105771516477442121资料来源万得信达证券研发中心注股价为2023年1月13日收盘价自2017年9月4日至2023年1月13日信达大炼化指数涨幅为3981石油石化行业指数涨幅为086沪深300指数涨幅为595brent原油价格涨幅为6293我们以首篇大炼化行业报告与国起航石化供给侧结构性改革下的大道红利的发布日2017年9月4日为基期以100为基点以恒力石化恒逸石化荣盛石化桐昆股份新凤鸣和东方盛虹6家民营炼化公司作为成分股将其股价算数平均后作为指数编制依据图1信达大炼化指数沪深300石油石化和油价变化幅度资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2图26家民营大炼化公司的市场表现资料来源万得信达证券研发中心6大炼化公司上周重点公告东方盛虹1东方盛虹关于为子公司江苏虹景新材料有限公司盛虹化工新材料项目一期工程银行贷款提供担保的公告20230113公司子公司虹景新材料因投资建设盛虹化工新材料项目一期工程包括60万吨年光伏级乙烯-醋酸乙烯共聚物EVA装置10万吨年碳五分离装置10万吨年碳九分离装置及公辅项目拟向银行申请中长期项目贷款金额不超过84亿元人民币2东方盛虹关于为子公司江苏虹威化工有限公司POSM及多元醇项目银行贷款提供担保的公告20230113公司子公司虹威化工因投资建设POSM及多元醇项目包括508万吨年乙苯EB装置2045万吨年环氧丙烷苯乙烯POSM装置1125万吨年聚醚多元醇PPG装置25万吨年聚合物多元醇POP装置及配套公辅工程拟向银行申请中长期项目贷款金额不超过40亿元人民币请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3国内外重点大炼化项目价差比较自2020年1月4日至2023年1月13日布伦特周均原油价格涨幅为2087我们根据设计方案以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为899国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为3276国内重点大炼化项目本周价差为272502元吨环比增加15875元吨619国外重点大炼化项目本周价差为125042元吨环比增加-7702元吨-580本周布伦特原油周均价为8158美元桶环比增长134图3国内大炼化项目周度价差元吨美元桶资料来源万得信达证券研发中心图4国外大炼化项目周度价差元吨美元桶资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4炼油板块原油油价整体上行截至2023年01月13日当周油价整体上行本周二EIA公布2023年1月短期能源展望小幅上调2023年全球原油需求增速预期2023年全球原油需求增速预期为105万桶日较上月预测100万桶日增加5万桶日此外EIA对2024年全球原油需求增速预期为172万桶日本周四根据美国劳工部2022年12月CPI数据同比上涨65创2021年10月以来最小增幅环比下降01季调是2020年6月以来首次环比下降表明美国通胀正在放缓物价压力或已经见顶美联储有望继续放慢加息步伐同时美国公布的上周申请失业金人数环比减少显示劳动力市场依旧富有韧性另外中国经济复苏预期备受市场关注近期我国下发2023年第二批非国营贸易进口允许量11182万吨同比去年第二批上涨1122刺激了原油消费改善预期全球原油需求的乐观预期支撑国际油价持续上行截至2023年01月13日布伦特WTI原油期货结算价分别为85287986美元桶国内成品油价格价差情况成品油汽油柴油价格上涨航煤价格下跌本周国际油价整体上行国内汽油柴油价格整体上涨航煤价格下跌供给端主营炼厂及山东地方炼厂开工稳定整体成品油资源供应较为充足需求端汽油方面国内春运开始汽车出行增加汽油需求向好柴油方面低温天气加之春节临近户外基建开工率下降柴油需求有所下滑航煤方面春运启动居民航空出行需求增加航煤需求向好国内市场目前国内柴油汽油航煤周均价分别为777114197185992937143838809-11191元吨折合156203531702041016859117美元桶与原油价差分别为372957489345577240065442921-8269元吨折合746324691299738701009美元桶图5原油国内柴油价格及价差元吨元吨图6原油国内柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图7原油国内汽油价格及价差元吨元吨图8原油国内汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图9原油国内航煤价格及价差元吨元吨图10原油国内航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心国外成品油价格价差情况东南亚市场受低气压带影响菲律宾大部分地区自本月2日起大雨不停洪水泛滥受灾人数超过43万本周新加坡柴油汽油航煤周均价分别为553553-18239447419-12998547208-22332元吨折合11172-1349030-07411044-218美元桶与原油价差分别为149396-1531743262-10076143051-19410元吨折合3015-242873-1812886-326美元桶北美市场12日公布的2022年12月美国消费者价格指数CPI意外环比回落在汇市尾市收于1022910点本周美国柴油汽油航煤周均价分别为6508873215494834204070757046554元吨折合131383309988243142801207美元桶与原油价差分别为246730613790678496230341349475元吨折合4980222183113661221100美元桶欧洲市场在本周于欧洲各地举行的会议上美国财政部官员在讨论即将对俄罗斯成品油实施的制裁的细节这些制裁定于2月5日生效本周欧洲柴油汽油航煤周均价分别为609497-5122538791-5351658548-1643元吨折合122521471083111513238236美元桶与原油价差分别为205340-2200134634-24292543911279元吨折合409404026730075080128美元桶图11原油新加坡FOB柴油价格及价差元吨元吨图12原油新加坡FOB柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图13原油新加坡FOB汽油价格及价差元吨元吨图14原油新加坡FOB汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图15原油新加坡FOB航煤价格及价差元吨元吨图16原油新加坡FOB航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图17原油美国柴油价格及价差元吨元吨图18原油美国柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图19原油美国汽油价格及价差元吨元吨图20原油美国汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图21原油美国航煤价格及价差元吨元吨图22原油美国航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图23原油欧洲柴油价格及价差元吨元吨图24原油欧洲柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图25原油欧洲汽油价格及价差元吨元吨图26原油欧洲汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图27原油欧洲航煤价格及价差元吨元吨图28原油欧洲航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9化工品板块聚乙烯价格重心下行本周国际原油价格整体上涨乙烯市场价格下跌成本端支撑乏力聚乙烯价格小幅下跌供给端本周新增两家生产企业装置停车检修但对市场整体供应影响较小需求端近期聚乙烯市场仓单库存维稳下游采买意愿一般需求端行情相对弱势本周LDPELLDPEHDPE均价分别为890000-18571805614-5800875000000元吨与原油价差分别为485843-15649401457-28784708432922元吨EVA发泡料价格稳定光伏料价格小幅调涨本周国际原油价格整体上涨醋酸乙烯市场价格持稳乙烯价格延续弱势走跌成本面支撑一般下游需求有所提升但业者趋向惜售整体交投较少供给端本周广东一套10万吨产能装置开车运行供给端小幅增加需求端下游光伏需求有所上行整体需求端出现改善本周EVA均价1350000000元吨EVA-原油价差9458432922元吨光伏EVA出厂均价为1400000000元吨斯尔邦光伏EVA均价138285722857元吨浙石化光伏EVA均价145714357143元吨纯苯价格重心上行本周国际原油价格整体上涨成本端存有一定支撑供给端行业开工率较上周小幅下调华东港口库存小幅下降市场供给小幅缩量需求端本周前期苯乙烯和纯苯价格上涨叠加年前补货下游厂家采买心态积极周内后期纯苯价格下行业者刚需为主本周纯苯均价66928610714元吨纯苯-原油价差26512913636元吨苯乙烯价格总体维稳本周国际原油价格整体上涨纯苯价格重心上行成本端支撑向好苯乙烯价格总体稳定供给端本周国内部分装置仍停车检修和减负运行整体开工稍有下降市场供应水平尚可需求端下游行业盈利水平小幅下跌但开工较上周增长现货需求小幅增加本周苯乙烯均价830714-714元吨苯乙烯-原油价差4265572208元吨图29原油聚乙烯LDPE价格及价差元吨元吨图30原油聚乙烯LLDPE价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图31原油聚乙烯HDPE价格及价差元吨元吨图32原油EVA发泡料价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图33原油纯苯价格及价差元吨元吨图34原油苯乙烯价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心聚丙烯价格震荡下行本周国际原油价格整体上涨聚丙烯成本面支撑重心上行但需求面延续低迷市场价格震荡下行供给端本周整体来看检修装置陆续回归新增产能逐步落地整体供应量呈增加趋势需求端本周下游各行业开工均有所下降下游企业仅部分维持刚需补货本周均聚聚丙烯无规聚丙烯抗冲聚丙烯均价分别为616995-8672865000000790000-17143元吨与原油价差分别为212839-57504608432922385843-14221元吨丙烯腈价格小幅上涨本周原油价格整体上涨成本端支撑良好下游节前按需备货丙烯腈价格小幅上涨供给端本周安徽一套13万吨辽宁一套26万吨装置开车重启市场供应整体有所增加需求端本周国内腈纶行业整体开工水平下降行业整体开工在57左右丙烯酰胺行业开工维持在56左右ABS行业开工提升至96左右整体来看需求端小幅缩量本周丙烯腈均价98000010000元吨丙烯腈-原油价差57584312922元吨聚碳酸酯价格平稳运行本周国际原油价格整体上涨原料双酚A价格持续走低PC成本端支撑下降价格整体平稳运行供给端本周聚碳酸酯生产厂商开工率较上周相对持平整体供货情况较上周基本稳定需求端下游厂商陆续放假采购需求持续转淡业者持谨慎观望态度本周PC均价1800000000元吨PC-原油价差13958432922元吨MMA价格小幅下跌本周国际原油价格整体上涨原料丙酮市场价格上涨成本端支撑增强但由于需求端仍显低迷MMA价格小幅下跌供给端本周华东一套10万吨装置恢复运行行业开工负荷较上周小幅上涨行业产量供给小幅上涨需求端本周下游市场陆续放假需求端维持清淡低迷状态本周MMA均价1015000-10000元吨MMA-原油价差610843-7078元吨图35原油均聚聚丙烯价格及价差元吨元吨图36原油无规聚丙烯价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图37原油抗冲聚丙烯价格及价差元吨元吨图38原油丙烯腈价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图39原油PC价格及价差元吨元吨图40原油MMA价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12聚酯板块PX价格重心上行本周国际原油价格整体上涨成本端支撑良好市场需求大幅提升供需支撑明显走强价格重心上移供给端本周无装置变动情况行业整体开工明显提高但市场供应仍偏紧需求端本周下游PTA开工负荷小幅上行下游厂商采购明显增加市场整体需求抬升目前PXCFR中国主港周均价在968801009美元吨PX与原油价差在37781674美元吨PX与石脑油周均价差在30840-134美元吨开工率7259-181pct图41原油PX价格及价差美元吨美元桶图42石脑油PX价格及价差美元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心MEG价格小幅上行本周国际原油价格整体上涨石脑油国际价格跟随上调动力煤价格小幅上涨成本端支撑偏强乙二醇价格有所上涨供给端本周山东一套5万吨装置停车检修而安徽一套30万吨装置重启运行国内生产供应整体减少需求端本周聚酯行业整体开工负荷稳中下降终端织造行业负荷持续下降需求端支撑有限目前MEG现货周均价格在4071435214元吨华东罐区库存为9289214万吨开工率6050-130pct图43PXPTA和MEG开工率图44MEG价格和华东MEG库存元吨万吨资料来源万得CCFEI信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心PTA价格震荡运行本周国际原油价格整体上涨PTA成本端支撑良好产品价格先跌后涨整体震荡运行供给端周内华东一套75万吨装置降负运行但前期重启装置产量供给且行业开工率有所提升PTA行业市场供应明显提升需求端临近春季工厂陆续停车放假整体需求明显缩量目前PTA现货周均价格在535357-9929元吨行业平均单吨净利润在137028011元吨开工率6240160pctPTA社会流通库存至16000010万吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13图45PXPTA价格及PTA单吨净利润元吨元吨图46PTA库存万吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得CCFEI信达证券研发中心涤纶长丝价格重心抬升本周国际原油价格整体上涨PTA价格震荡运行MEG价格重心上行整体长丝成本端支撑强势供给端浙江一套40万吨产能装置放假停产行业开工率持续下降整体产量供给收缩需求端下游市场织造开机率持续下滑终端需求萎缩目前涤纶长丝周均价格POY7453574071元吨FDY8200004000元吨和DTY8700005714元吨行业平均单吨盈利分别为POY209217193元吨FDY439147145元吨和DTY173668283元吨涤纶长丝企业库存天数分别为POY1790-360天FDY2380-170天和DTY2580-150天开工率5730-100pct织布开工持续下滑终端市场需求不振业内采买热情低下且临近农历春节下游企业陆续停产休假开工负荷持续下滑当前江浙地区织机开工率为1128-649pct坯布库存3580-020天图47POY价格及POY单吨净利润元吨元吨图48086吨PTA1吨POY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图49FDY价格及FDY单吨净利润元吨图50086吨PTA1吨FDY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14图51DTY价格及DTY单吨净利润元吨元吨图52086吨PTA1吨DTY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图53江浙地区涤纶长丝产销率图54聚酯企业的涤纶长丝库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图55涤纶长丝与下游织机开工率图56盛泽地区坯布库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心涤纶短纤价格重心下移本周国际原油价格整体上涨PTA价格震荡运行MEG价格重心上行短纤成本端支撑良好但由于下游开工大幅下滑需求端拉动有限供给端本周福建一套25万吨河南一套15万吨湖北一套6万吨浙江一套10万吨产能装置停车检修行业整体开工率持续下跌市场产量供给减少需求端本周下游开工大幅下降业内备货意愿缺乏终端需求持续偏弱态势目前涤纶短纤周均价格702524-6905元吨行业平均单吨盈利为9085-092元吨涤纶短纤企业库存天数为672016天开工率7010-130pct请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15聚酯瓶片价格小幅下跌本周上游国际原油整体上涨成本端支撑尚可但下游行业陆续放假采购需求减小下游持谨慎观望态度瓶片价格有所下滑目前PET瓶片现货平均价格在699643-6071元吨行业平均单吨净利润在20447461元吨开工率9480370pct图57涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润元吨元吨图58086吨PTA1吨涤纶短纤净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图59江浙地区涤纶短纤产销率图60聚酯企业的涤纶短纤库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图61MEGPTA价格及聚酯瓶片单吨净利润元吨元吨图62086吨PTA1吨聚酯瓶片净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16图632020-2023年涤纶短纤开工率图642020-2023年聚酯瓶片开工率资料来源万得CCFEI信达证券研发中心资料来源万得CCFEI信达证券研发中心TableIntroduction请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17研究团队简介左前明中国矿业大学北京博士注册咨询投资工程师兼任中国信达能源行业首席研究员业务审核专家委员中国地质矿产经济学会委员中国国际工程咨询公司专家库成员曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长主持工作从事煤炭以及能源相关领域研究咨询十余年曾主持十三五全国煤炭勘查开发规划研究煤炭工业技术政策修订及企业相关咨询课题上百项2016年6月加盟信达证券研发中心负责煤炭行业研究2019年至今负责大能源板块研究工作李春驰CFA中国注册会计师协会会员上海财经大学金融硕士南京大学金融学学士曾任兴业证券经济与金融研究院煤炭行业及公用环保行业分析师2022年7月加入信达证券研发中心从事煤炭电力天然气等大能源板块的研究高升中国矿业大学北京采矿专业博士高级工程师曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长曾在煤矿生产一线工作多年从事煤矿生产技术管理煤矿项目投资和经营管理等工作2022年6月加入信达证券研发中心从事煤炭行业研究邢秦浩美国德克萨斯大学奥斯汀分校电力系统专业硕士具有三年实业研究经验从事电力市场化改革虚拟电厂应用研究工作2022年6月加入信达证券研究开发中心从事电力行业研究胡晓艺中国社会科学院大学经济学硕士西南财经大学金融学学士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事石化行业研究刘奕麟香港大学工学硕士北京科技大学管理学学士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事石化行业研究程新航澳洲国立大学金融学硕士西南财经大学金融学学士2022年7月加入信达证券研发中心从事煤炭电力行业研究吴柏莹吉林大学产业经济学硕士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事煤炭煤化工行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20