12月电动车销量81.4万辆，同环比+52%/+4%，符合市场预期，2022年新能源汽车销量689万，同增93%。中汽协口径，12月新能源汽车销量81.4万辆，同环比+52%/+4%，渗透率32%；2022年全年累计销量689万辆，同比+93.4%，累计渗透率26%；12月电动车产量79.5万辆，同环比+51.8%/+3.5%，2022年全年产量705.9万辆，同比+99.1%。
　　插电销量占比环比向上，B/C级车型份额下滑。12月新能源乘用车批发销量74.97万辆，同环比+48%/+3%，渗透率34%，环比-2.2pct，2022年累计销量649万辆，同比+97%。；12月纯电乘用车批发销量56万辆，同环比+33%/-0.3%，占比75%，环比-2.2pct，全年累计销量501万辆，同比+84%，占比77%，同比-5.4pct：其中A00级12月销量14.95万辆，同环比+4%/+7%，占比27%，环比+1.7pct，；A0级销量10.99万辆，同环比+80%/+ 6%，占比19%，环比+1.1pct；A级销量15.41万辆，同环比+68%/+12%，占比27%，环比+3.1pct；B/C级销量15.03万辆，同比+19%/-18%，占比27%，环比-5.9pct。插混乘用车12月销量18.6万辆，同比+126%，环比+12%，占比25%，环比+2.2pct，2022年累计销量148万辆，同比+158%，占比23%，同比+5.4pct。
　　12月自主品牌持续发力，新势力车企表现较好，特斯拉销量疲软。12月自主车企销55.59万辆，同环比+77%/+11%，市占率74%，环比+5.4pct，批发电动化率51%，2022年累计市占率69%，同比+7.4pct；特斯拉销5.58万辆，同环比-21%/-44%，市占率7%，环比-6.3pct，2022年累计市占率11%，同比-3.7pct；新势力销8.95万辆，同环比+21%/+16%，市占率12%，环比+1.4pct，2022年累计市占率13%，同比-1.9pct；合资车企12月销3.27万辆，同环比-9%/+4%，市占率4%，环比+0.05pct，批发电动化率为5%，2022年累计市占率5%，同比-1.5pct；豪华车企12月销1.58万辆，同环比+61%/-18%，市占率2%，环比-0.5pct，批发电动化率27%，2022年累计市占率2%，同比-0.2pct。
　　12月新能源乘用车出口7.3万辆，全年出口表现亮眼。12月新能源乘用车出口7.3万辆，同环比+436%/-11%，2022年新能源乘用车出口量60.90万辆，同比+149%。分车企来看，12月上汽乘用车出口23865辆，特斯拉中国出口13870辆，比亚迪出口11320辆，东风易捷特出口7546辆，吉利汽车出口5518辆，哪吒汽车出口2006辆，上汽通用五菱出口1913辆，长城汽车出口1683辆，东风渝安出口1457辆，创维汽车出口1098辆，江淮汽车出口1000辆，其他车企新能源车以国内市场为主。
　　投资建议：12月新能源汽车销量81.4万辆，同环比+52%/4%；22年全年销量689万辆，同增93%，我们预计23年销量有望达950万辆，同增38%。全面看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、结构件（科达利）、前驱体（中伟股份、华友钴业，关注帕瓦股份）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值低的电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）、三元（容百科技、当升科技、振华科技，关注厦钨新能、长远锂科）、勃姆石（关注壹石通）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。
　　风险提示：原材料价格波动，投资增速下滑及疫情影响。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告电力设备电力设备行业点评报告月国内销量符合预期插混份额持续提升122023年01月13日增持维持证券分析师曾朵红TableTag执业证书S0600516080001投资要点TableSummary021-6019979312月电动车销量814万辆同环比524符合市场预期2022zengdhdwzqcomcn年新能源汽车销量689万同增93中汽协口径12月新能源汽车研究助理刘晓恬销量万辆同环比渗透率年全年累计销量814524322022执业证书S0600121070056689万辆同比934累计渗透率2612月电动车产量795万辆同环比518352022年全年产量7059万辆同比991liuxtdwzqcomcn插电销量占比环比向上BC级车型份额下滑12月新能源乘用车批发行业走势销量7497万辆同环比483渗透率34环比-22pct2022年累计销量649万辆同比9712月纯电乘用车批发销量56万辆电力设备沪深300同环比33-03占比75环比-22pct全年累计销量501万辆62同比84占比77同比-54pct其中A00级12月销量1495万辆-2-6同环比占比环比级销量万辆同-10472717pctA01099-14环比占比环比级销量万辆同环-188061911pctA1541-22-26比6812占比27环比31pctBC级销量1503万辆同比-30-3419-18占比27环比-59pct插混乘用车12月销量186万辆2022113202251420229122023111同比126环比12占比25环比22pct2022年累计销量148万辆同比158占比23同比54pct相关研究12月自主品牌持续发力新势力车企表现较好特斯拉销量疲软12月光伏月排产超预期提升自主车企销5559万辆同环比7711市占率74环比54pct1批发电动化率512022年累计市占率69同比74pct特斯拉销Tesla大幅降价保量558万辆同环比-21-44市占率7环比-63pct2022年累计市2023-01-08占率同比新势力销万辆同环比市占11-37pct8952116光伏价格下降刺激光储需求率12环比14pct2022年累计市占率13同比-19pct合资车企12月销327万辆同环比-94市占率4环比005pct批发电动车年底销量向好电动化率为52022年累计市占率5同比-15pct豪华车企12月2023-01-02销158万辆同环比61-18市占率2环比-05pct批发电动化率272022年累计市占率2同比-02pct12月新能源乘用车出口73万辆全年出口表现亮眼12月新能源乘用车出口73万辆同环比436-112022年新能源乘用车出口量6090万辆同比149分车企来看12月上汽乘用车出口23865辆特斯拉中国出口13870辆比亚迪出口11320辆东风易捷特出口7546辆吉利汽车出口5518辆哪吒汽车出口2006辆上汽通用五菱出口1913辆长城汽车出口1683辆东风渝安出口1457辆创维汽车出口1098辆江淮汽车出口1000辆其他车企新能源车以国内市场为主投资建议12月新能源汽车销量814万辆同环比52422年全年销量689万辆同增93我们预计23年销量有望达950万辆同增38全面看好电动车板块反转第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池龙头宁德时代亿纬锂能比亚迪派能科技关注欣旺达蔚蓝锂芯第二条为盈利稳定的龙头隔膜恩捷股份星源材质结构件科达利前驱体中伟股份华友钴业关注帕瓦股份负极璞泰来杉杉股份关注贝特瑞中科电气铝箔关注鼎胜新材第三条为盈利下行但估值低的电解液天赐材料新宙邦关注多氟多铁锂德方纳米添加剂天奈科技三元容百科技当升科技振华科技关注厦钨新能长远锂科勃姆石关注壹石通铜箔嘉元科技诺德股份第四为价格持续维持高位低估值的锂关注天齐锂业赣锋锂业等风险提示原材料价格波动投资增速下滑及疫情影响110东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告12月电动车销量814万辆同环比524符合市场预期2022年新能源汽车销量689万同增93根据中汽协数据12月新能源汽车销量814万辆同环比524渗透率32其中纯电动车销量624万辆同环比37715插电式混动汽车销量189万辆同环比12921052022年全年累计销量689万辆同比增长93累计渗透率为26其中纯电动车销量537万辆同比816插电式混动汽车销量152万辆同比151612月电动车产量为795万辆同环比51835其中纯电汽车产量60万辆同环比36519混动汽车产量194万辆同环比1324842022年全年产量为7059万辆同比增长991其中纯电汽车产量5467万辆同比834混动汽车产量1589万辆同比1641图1新能源汽车销量万辆902008015070100605050040-503020-10010-1500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月21年17911022620621725627132135738345053122年431334484299447596593666708714786814同比1361841144510512912010094827252环比-19-2345-385033-112608104电动化率171922252424272827293432数据来源中汽协东吴证券研究所图2新能源汽车月度产量万辆9021年22年同比环比25080200706015050100403050200100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月21年19412421621621724828430935339745751822年452368465312466590617691755762768795同比13319811544114133120120110886652环比-13-1926-335027512909084数据来源中汽协东吴证券研究所210东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图3中汽协销量数据分类型单位辆月季度统计2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022年累计电动车总计4310003340004840002990004470005960005930006660007080007140007860008140006887000环比-186-226439-383496334-05123630810136-同比1358184311414461052129212001000939817723518934纯电动3470002580003950002310003470004760004570005220005390005410006150006240005365000销量同比13131804107935193912451077929772666674377816混动854007530087900680281000311200001350001440001690001720001710001890001518000同比20283404143594116051703166816001775150092612921516汽车25310001737000223400011810001862000250200021740002383000261000025050002328000255600026864000渗透率170192217253240238273279271285338318256电动车总计4520003680004650003120004660005900006170006910007550007620007680007950007059000同比13321975114843911391334120012001100876656518991纯电动3670002850003760002420003640004660004720005360005780005810005890006000005467000产量同比1211166410663301000127310341100938719555365834混动844008250088500693001020621230001440001550001770001810001790001940001588000同比2004409315951032181218411785170018381600110813241641数据来源中汽协东吴证券研究所插电销量占比环比向上BC级车型份额下滑12月新能源乘用车批发销量7497万辆同环比483渗透率为34环比下降22pct2022年累计销量达6492万辆同比增长97纯电乘用车12月销量5637万辆同环比33-03占比75环比下降22pct2022年纯电乘用车批发销量50083万辆同比增加84占2022年新能源车销量比例为77同比下降54pct其中A00级12月销量1495万辆同比增加4环比增加7占比27环比上升17pct2022年累计销量13953万辆累计占比28同比下降77pctA0级12月销量1099万辆同比增加80环比增加6占比19环比上升11pct2022年累计销量9067万辆累计占比18同比上升70pctA级12月销量1541万辆同比增加68环比增加12占比27环比上升31pct2022年累计销量12660万辆累计占比25同比上升24pctBC级12月销量1503万辆同比增加19环比减少18占比27环比下降59pct2022年累计销量14403万辆累计占比29同比下降18pct插电混动乘用车12月销量1860万辆同比增加126环比增加123占新能源车销量比例为25环比上升22pct2022年全年插电混动乘用车批发销量14837万辆同比增加158占2022年新能源车销量比例为23同比上升54pct12月新能源乘用车零售销量6400万辆同环比357渗透率为30同环比70pct-68pct2022年累计销售56586万辆同比增长89累计渗透率28同比上升126pct310东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图4乘联会批发销量数据万辆21年22年同比环比电动化80250702006050150401003050201000-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月21年16910820518319923624630435536442950522年418317455281421570564635675675731750同比1481931225311214113010990867148环比-17-2444-385035-113600383电动化192225302726263029313634数据来源乘联会东吴证券研究所图5乘联会电动乘用车零售销量数据万辆21年22年同比环比电动化率702006015050401003050200100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月21年1559718516118723122225033431737947522年343273445283360531486533611555601640同比121182140759213011911383755935环比-28-2063-362748-91015-987电动化率162228272727272832303630数据来源乘联会东吴证券研究所410东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图6乘联会分车型销量分车型单位万辆20纯电A00纯电A0纯电A纯电BC插电18161412108642021-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-12纯电A0014381106677119078010601170130212431215129114031495纯电A06115093345504405007738879271008100210391099纯电A9147455708405788421102116412651294134313721541纯电BC126310298691130342838146692914621554143918421503插电8247887198406609801189135914271676167416551860数据来源乘联会东吴证券研究所图7乘联会销量数据分车型单位辆时间202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212纯电动乘用车合计CAR230986159208243936150477218238277340282881283147311196310502327716347344MPV155489616132415463642474509934896547110105999762SUV1063178493112504861343100726169463140797200278186301189839227361206615A00级1105846774311853677473105977116963130245127358121510129095140339149471当月同比691057035866992351726274当月占比332832363326302624252527A00累计110584178327296863374336480313597276727521854879976389110548412458231395294累计占比333131323231313029282828A0级5090033421545884376350449773178868792695100847100157103943109886当月同比65747644517522633534626822316811580当月占比151415201617211920201819A0累计5090084321138909182672233121310438399125491820592667692824796767906653累计占比151415161616171718181818A级7450456991825805855385397110170116384126536129387134329137160154051分当月同比1663191678611913012711482796268车当月占比222322272624272626262427A累计7450413149521407527262835802546819558457971111584050297483111119911266042型累计占比222322232424252525252525B级10081285476112641317887546213756285961135337139353131642173662138043统当月同比149124102-26481465310058628418当月占比303530152330202727263124计B累计100812186288298929330717406179543741629702765039904392103603412096961347739累计占比303231282728272727272727C级20571404225226586315903869101084716054122281057212270当月同比-3-9729126941363013542289739C累计20573461571383711468623724306344148157535697638033592605累计占比111111112222纯电动乘用车合计338857245035370597213546323600451050428187492773507151507451565676563721当月同比13816612043961311169870696533插电混动A04253347285015501540690470127258A4278241630494004202353343675238142493199992651009519235198384B291642612630984229054066646219474884243361970518675928073155C680836523642114135873571545663405850146131377714179插电混动乘用车合计7879671941844986691997596118863135908142662167555167431165535185976当月同比20235315110019019118716119416294126新能源乘用车总计417653316976455095281154421196569913564095635435674706674882731211749697数据来源乘联会东吴证券研究所510东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告分车企类型看12月自主品牌持续发力新势力车企表现较好12月自主车企销5559万辆同比增长77环比增长11市占率74环比上升54pct批发电动化率为512022年累计销44611万辆同比高增120累计市占率69同比提升74pct12月特斯拉销558万辆同比减少21环比减少44市占率7环比降低63pct2022年累计销7109万辆同比增长47累计市占率11同比降低37pct12月新势力销895万辆同比增长21环比增长16市占率12环比上升14pct2022年累计销8534万辆同比增长72累计市占率13同比降低19pct合资车企12月销327万辆同比减少9环比增长4市占率为4环比上升005pct批发电动化率为52022年累计销3384万辆同比增长52累计市占率5同比降低15pct豪华车企12月销158万辆同比增长61环比减少18市占率2环比降低05pct批发电动化率为272022年累计销1283万辆同比增长80累计市占率2同比降低02pct图8乘联会销量数据分车企单位辆车企类型12月同比环比市占率环比批发电动化率环比年初累计同比累计市占率自主55587277117454pct51-13pct446112512069新势力8946521161214pct1000pct8533927213合资32726-944005pct50pct338353525豪华1583861-182-05pct27-138pct128278802特斯拉55796-21-447-63pct1000pct7108654711总计749697483100649201397100数据来源乘联会东吴证券研究所从车企角度来看多家新势力车企创新高特斯拉销量疲软比亚迪销量延续增长态势12月比亚迪销量2346万辆同比增151环比增2占比312022年累计销量18576万辆同比增210累计市占率达29上通五菱12月销856万辆同比增42环比增12占比112022年累计销量6121万辆同比增35累计市占率9特斯拉中国12月销558万辆同比减21环比减44占比72022年累计销量7109万辆同比增47累计市占率11吉利汽车12月销量446万辆同比增165环比增29占比62022年累计销量3276万辆同比增299累计市占率5较2021年明显提升长安汽车12月销量392万辆同比增277环比增22占比52022年累计销量2415万辆同比增210累计市占率4上汽乘用车12月销量307万辆同比增106环比增19占比42022年累计销量2307万辆同比增34累计市占率4广汽埃安12月销量300万辆同比增107环比增4占比42022年累计销量2712万辆同比增126累计市占率4理想汽车12月销量212万辆同比增51环比增41占比32022年累计销量1332万辆同比增47累计市占率2蔚来汽车12月销量158万辆同比增51610东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告环比增12占比22022年累计销量1225万辆同比增34累计市占率2东风易捷特12月销129万辆同比增45环比增10占比22022年累计销量1010万辆同比增260累计市占率2奇瑞汽车12月销量125万辆同比减39环比增8占比22022年累计销量2232万辆同比增127累计市占率3小鹏汽车12月销量113万辆同比减29环比增94占比22022年累计销量1220万辆同比增24累计市占率2长城汽车12月销111万辆同比减47环比减14占比12022年累计销量1313万辆同比减3累计市占率2图9乘联会销量数据分车企单位辆车企12月同比环比12月市占率22年累计同比市占率比亚迪234598151231185755421029上汽通用五菱85632421211612140359特斯拉中国55796-21-4477108654711吉利汽车445501652963275652995长安汽车391852772252415182104上汽乘用车30685106194230720344广汽埃安30007107442711561264理想汽车2123351413133246472蔚来汽车1581551122122485342东风易捷特12914451021009842602奇瑞汽车12506-39822231821273小鹏汽车11292-29942122037242长城汽车11101-47-141131282-32数据来源乘联会东吴证券研究所宏光MINIModelY销量稳居纯电车型第一二位比亚迪插混车型持续发力12月纯电动乘用车中宏光MINIA00级销730万辆同比增31环比增6占比130ModelYB级销358万辆同比减12环比减48占比63比亚迪元A0级销295万辆同比增244环比增02占比52比亚迪海豚A0级销261万辆同比增160环比增004占比46Model3B级销200万辆同比减34环比减36占比36比亚迪海豹B级销154万辆环比增01占比27埃安YA0级销143万辆同比增138环比增24占比25埃安SA级销138万辆同比增116环比减10占比25比亚迪秦A级销136万辆同比增57环比减13占比24比亚迪汉B级销134万辆同比增30环比增04占比24710东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图10乘联会纯电车型销量数据分车型单位辆纯电动品牌级别202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212环比同比占比22-12月累计累计同比宏光MINIA0037048221104756327181340374624956605491194471147868685677300963113055406730ModelYB3329732403397909602003252557157456216951802414886909835750-48-1263455091127比亚迪元A085968953128811516813333197312217218265235032754829402294680224452229020453比亚迪海豚A0106028565105011204064301037621005234692495625336260632607400416046205417594Model3B2654824112260245521213326349124721479631333302163119320046-36-3436255774-10比亚迪海豹B17267473112671535615378012751200埃安YA06413298695015261828911801125301101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