1、互联网观点更新：
　　1）哔哩哔哩：
　　①增发ADS融资回购可转债，调整资本负债结构。1月9日，公司公告以26.65美元价格发售1534.4万股ADS（占已发行股份的3.89%），扣除销售佣金后募集净额3.969亿美元，大部分用于回购总额约3.848亿美元的2026年12月票据，对应价值3.312亿美元（折价13.93%）。当前公司发行在外的可转债20.07亿美元，分别为2026年4月（4.293亿美元）、12月（8.317亿美元）和2027年（7.46亿美元），最近一期可行权日为2023年6月15日。截至22Q3财报显示，公司现金等价物共计24.478亿美元，加上短期投资可达33.66亿美元。
　　②2022最美的夜bilibili跨年晚会战报发布。2022年跨年晚会直播间人气峰值达到3.33亿，2019-2021年分别为8500万、2.5亿、3.1亿；站内评分9.5；点播24小时内播放量破亿，截至1月11日，站内观看量为1.6亿，与2021年跨年晚会累计观看量持平。站外表现上，截至直播后96小时，官方账号视频观看量约1.8亿；豆瓣评分7.9，仅次于2019年。
　　2）阜博集团：
　　①国家知识产权局等17部门关于加快推动知识产权服务业高质量发展的意见。1月11日发布的《意见》提出，到2030年，知识产权服务行业营业收入突破5000亿元，从业人员达到150万，规模以上机构超过2000家，我们认为作为版权保护行业龙头，阜博集团将显著受益。
　　②维持对阜博积极判断，其有望持续高增速，主要来自：i）公司海外内容方合作基础稳步扩大，叠加海外DTC背景下新的基于用户数的内容保护订阅服务，预计在2023年开始产生收入；ii)变现业务方面，对重要海外合作方Youtube的渗透率仍在提升；iii)国内业务高增速，合并粒子后双方资源互换，新的平台合作有望推进。
　　3）阿里巴巴：
　　①1月10日，阿里巴巴与杭州市签订全面深化战略合作协议，杭州市支持平台经济规范健康发展的具体措施已在制定中。阿里巴巴将以助力杭州数字之城建设为契机，深入实施云计算、消费、全球化三大战略，帮助创造就业，参与国际竞争。
　　②淘特、淘菜菜亏损收窄；盒马鲜生实现全面盈利。
　　③自研CPU全面投入使用，提升性价比，云业务利润空间进一步上升。2022年阿里巴巴云栖大会宣布，阿里云未来两年20%的新增算力将使用自研CPU。2021年双十一期间，使用倚天710，算力性价比提升30%。
　　4）网易：
　　①网易游戏收购加拿大游戏工作室SkyBox Labs。1月6日网易宣布收购SkyBox Labs，后者将在网易游戏内部保持独立运营，提供全方位的游戏开发服务，网易将为该工作室提供资源和执行能力的支持。
　　②网易与央视网合作定制网络春晚元宇宙会场。1月11日，网易宣布与央视网合作，调动网易雷火、网易伏羲、网易互娱AILab、网易区块链等多个部门，为网络春晚观众定制首个元宇宙会场，可实现万人实时互动。
　　2、本周重要事件：
　　①蚂蚁集团增资计划获批；实控人变更。1月4日，重庆银保监局批准重庆蚂蚁消费金融公司将资本金从80亿提高至185亿元人民币的计划，由此蚂蚁集团可以为其消费部门筹集105亿人民币。1月7日，蚂蚁集团发布《关于持续完善公司治理的公告》，马云所持投票表决权从53.46%降低为6.208%，蚂蚁集团管理层、员工代表和创始人马云在内的10名自然人分别独立行使股份表决权，马云不再是蚂蚁集团实控人。
　　②郭树清表示促进互联网平台企业健康发展。1月7日，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清接受采访时表示：14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决，后续将实行常态化监管，鼓励平台企业合规经营，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。
　　3、港股互联网公司本轮行情复苏情况
　　1）本轮行情复苏涨幅较高的互联网公司（与近三个月最低收盘价相比涨幅超过100%）共有9家企业，其中中国有赞、快手-W已修复比例仍未超过2020-2021年最高股价的20%。
　　2）本轮复苏行情中尚未充分启动的互联网公司（与近三个月最低收盘价相比涨幅未超过50%）共有3家企业，美团-W、汽车之家-S、小米集团已修复比例分别为38%、36%、33%。。
　　4、投资建议
　　1）A股传媒：
　　①关注线下梯媒龙头，分众传媒。
　　②关注游戏技术落地工业场景，利用虚拟现实技术打造“数字孪生”系统的宝通科技，同时关注三七互娱、吉比特等。
　　2）港股互联网：
　　①空间较大的互联网巨头，腾讯控股（广告复苏）、美团（到店酒旅复苏）和拼多多（电商复苏&出海）；
　　②核心主业持续稳健增长的二线互联网龙头京东和网易；
　　③优质互联网超跌标的，哔哩哔哩（广告复苏），快手（广告复苏），阿里巴巴，心动公司，阅文集团，金山软件，阜博集团，百奥家庭互动等。
　　5、风险提示：相关公司业务发展不及预期；行情修复不及预期；消费恢复不及预期

研究报告全文：TableSummary政策面积极互联网复苏持续行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告传媒行业20230112推荐分析师TABLEANALYSISINFO杨晓峰1互联网观点更新登记编号S122050400011哔哩哔哩增发ADS融资回购可转债调整资本负债结构1月9日重要数据公司公告以2665美元价格发售15344万股ADS占已发行股TableIndustryInfo上市公司总家数189份的389扣除销售佣金后募集净额3969亿美元大部总股本亿股293739分用于回购总额约3848亿美元的2026年12月票据对应价销售收入亿元873447值3312亿美元折价1393当前公司发行在外的可转债利润总额亿元294442007亿美元分别为2026年4月4293亿美元12月8317行业平均PE3397亿美元和2027年746亿美元最近一期可行权日为2023平均股价元1345年6月15日截至22Q3财报显示公司现金等价物共计24478亿美元加上短期投资可达3366亿美元行业相对指数表现2022最美的夜bilibili跨年晚会战报发布2022年跨年晚TABLEQUOTEINFO会直播间人气峰值达到333亿2019-2021年分别为8500万25亿31亿站内评分95点播24小时内播放量破亿截至1月11日站内观看量为16亿与2021年跨年晚会累计观看量持平站外表现上截至直播后96小时官方账号视频观看量约18亿豆瓣评分79仅次于2019年2阜博集团国家知识产权局等17部门关于加快推动知识产权服务业高质量发展的意见1月11日发布的意见提出到2030年知识产权服务行业营业收入突破5000亿元从业人员达到150数据来源wind方正证券研究所万规模以上机构超过2000家我们认为作为版权保护行业龙头阜博集团将显著受益相关研究维持对阜博积极判断其有望持续高增速主要来自i公关注本轮互联网复苏情况TABLEREPORTINFO20230104司海外内容方合作基础稳步扩大叠加海外DTC背景下新的基互联网迎来右侧行情20221205后疫情时代复苏的互联网20221204于用户数的内容保护订阅服务预计在2023年开始产生收入互联网的港股成交占比持续提升ii变现业务方面对重要海外合作方Youtube的渗透率仍在提20221201升iii国内业务高增速合并粒子后双方资源互换新的平台合作有望推进3阿里巴巴1月10日阿里巴巴与杭州市签订全面深化战略合作协议杭州市支持平台经济规范健康发展的具体措施已在制定中阿里巴巴将以助力杭州数字之城建设为契机深入实施云计算消费全球化三大战略帮助创造就业参与国际竞争淘特淘菜菜亏损收窄盒马鲜生实现全面盈利自研CPU全面投入使用提升性价比云业务利润空间进一步上升2022年阿里巴巴云栖大会宣布阿里云未来两年20的新增算力将使用自研CPU2021年双十一期间使用倚天710算力性价比提升301敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage传媒-行业周报4网易网易游戏收购加拿大游戏工作室SkyBoxLabs1月6日网易宣布收购SkyBoxLabs后者将在网易游戏内部保持独立运营提供全方位的游戏开发服务网易将为该工作室提供资源和执行能力的支持网易与央视网合作定制网络春晚元宇宙会场1月11日网易宣布与央视网合作调动网易雷火网易伏羲网易互娱AILab网易区块链等多个部门为网络春晚观众定制首个元宇宙会场可实现万人实时互动2本周重要事件蚂蚁集团增资计划获批实控人变更1月4日重庆银保监局批准重庆蚂蚁消费金融公司将资本金从80亿提高至185亿元人民币的计划由此蚂蚁集团可以为其消费部门筹集105亿人民币1月7日蚂蚁集团发布关于持续完善公司治理的公告马云所持投票表决权从5346降低为6208蚂蚁集团管理层员工代表和创始人马云在内的10名自然人分别独立行使股份表决权马云不再是蚂蚁集团实控人郭树清表示促进互联网平台企业健康发展1月7日人民银行党委书记银保监会主席郭树清接受采访时表示14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成少数遗留问题也正在抓紧解决后续将实行常态化监管鼓励平台企业合规经营在引领发展创造就业国际竞争中大显身手3港股互联网公司本轮行情复苏情况1本轮行情复苏涨幅较高的互联网公司与近三个月最低收盘价相比涨幅超过100共有9家企业其中中国有赞快手-W已修复比例仍未超过2020-2021年最高股价的202本轮复苏行情中尚未充分启动的互联网公司与近三个月最低收盘价相比涨幅未超过50共有3家企业美团-W汽车之家-S小米集团已修复比例分别为3836334投资建议1A股传媒关注线下梯媒龙头分众传媒关注游戏技术落地工业场景利用虚拟现实技术打造数字孪生系统的宝通科技同时关注三七互娱吉比特等2港股互联网空间较大的互联网巨头腾讯控股广告复苏美团到店酒旅复苏和拼多多电商复苏出海核心主业持续稳健增长的二线互联网龙头京东和网易优质互联网超跌标的哔哩哔哩广告复苏快手广告复苏阿里巴巴心动公司阅文集团金山软件阜博集团百奥家庭互动等5风险提示相关公司业务发展不及预期行情修复不及预期消费恢复不及预期2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage传媒-行业周报图表1港股互联网公司本轮行情复苏情况资料来源wind方正证券研究所数据截至20231123TablePage传媒-行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼上海浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋1001室深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层4