【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.35，中短期方向看多。1月11日，经过连续多日债市下行，随着22年年底逆回购操作资金回笼后，央行开始重新加码逆回购，修复债市情绪防止理财“赎回潮”再次出现。国债期货价格或短暂引来一波上行驱动，但整体上行幅度有限，目前阶段，国债期货价格短期来看将会尝试向上突破60日移动均线，围绕移动均线展开多空博弈。长期来看，国债期货市场将会进一步震荡下行。
　　1月11日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.02%。早盘低开后全天震荡上行，上行驱动因素显著。市场方面，A股指数集体收跌，截至收盘，沪指跌0.24%，深成指跌0.59%，创业板指跌1.13%，北证50跌0.08%。沪深两市全天成交额7419亿元。资金方面，Shibor集体上涨，银行间资金流动性进一步收敛。隔夜shibor报1.4260%，上涨31.00个基点；7天shibor报1.9960%，上涨6.30个基点；14天shibor报2.1230%，上涨14.50个基点；1月shibor报2.1740%，上涨3.60个基点；3月shibor报2.3470%，上涨0.90个基点。

研究报告全文：期货研究金融衍2023年01月12日生品研期债央行加码逆回购债市修复究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债期国债期货策略模型今日指数为035中短期方向看多1月11日经过连续多日债市下行随着22年货年底逆回购操作资金回笼后央行开始重新加码逆回购修复债市情绪防止理财赎回潮再次出现国债晨期货价格或短暂引来一波上行驱动但整体上行幅度有限目前阶段国债期货价格短期来看将会尝试向上报突破60日移动均线围绕移动均线展开多空博弈长期来看国债期货市场将会进一步震荡下行1月11日国债期货全线收涨10年期主力合约涨0065年期主力合约涨0042年期主力合约涨002早盘低开后全天震荡上行上行驱动因素显著市场方面A股指数集体收跌截至收盘沪指跌024深成指跌059创业板指跌113北证50跌008沪深两市全天成交额7419亿元资金方面Shibor集体上涨银行间资金流动性进一步收敛隔夜shibor报14260上涨3100个基点7天shibor报19960上涨630个基点14天shibor报21230上涨1450个基点1月shibor报21740上涨360个基点3月shibor报23470上涨090个基点正文上一交易日国债期货市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23031007801008451007601008350025008431662433925年期TF230310082010094010077510091500400164468459799410年期T2303100035100230999851001800060024563755152791资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为210012IBIRR为1815年期活跃CTD券为220007IBIRR为07810年期活跃CTD券为220017IBIRR为009目前R007约2177现券方面国债收益率曲线涨跌不一2Y和5Y期国债活跃券收益率分别下移307BP和115BP至237和27010Y期上行001BP至286信用债收益率曲线上行212-499BP评级为AAA的中短期票据到期收益率6M1Y3Y和5Y期分别上行489BP212BP453BP和499BP至255273313和349货币市场方面1月11日银行间质押式回购市场共成交25亿元减少678其中隔夜收于137较前一交易日下跌26bp7天收于145较前一交易日上涨25bp中期方面14天收于225较前一交易日上涨15bp长期方面1个月收于240较前一交易日上涨60bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率3002502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势8006004002000002022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-22200400TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察1月11日中国央行开展650亿元7天期逆回购操作220亿元14天期逆回购操作因有160亿元逆回购到期当日实现净投放710亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究1月11日A股指数集体收跌截至收盘沪指跌024深成指跌059创业板指跌113北证50跌008沪深两市全天成交额7419亿元两市上涨个股不足1000只北向资金全天净买入7614亿元其中沪股通净买入4823亿元深股通净买入2791亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1