今日概览
　　重磅研报
　　【策略】市场情绪躁动，主线轮动延续——交易情绪跟踪第175期-20230111
　　【金融工程】掘金ETF：港股同时具有赔率与胜率——华夏中证港股通50ETF投资价值分析-20230111
　　【固定收益】企业中长贷为何超预期，前景如何？——12月金融数据点评-20230111
　　【固定收益】债市为何大跌？如何应对？-20230111
　　【通信&计算机】锐捷网络（301165.SZ）-中国交换机领先力量，数字化硬件中军-20230111
　　研究视点
　　【家用电器】清洁电器2022年度数据点评：扫地机销量同比下滑，洗地机销售延续高增-20230111
　　【家用电器】厨电11月奥维数据点评：双线承压，产品均价提升-20230111
　　【家用电器】厨房小电11月魔镜数据点评：空气炸锅增速放缓，咖啡机仍高景气度-20230111
　　【轻工制造】明月镜片（301101.SZ）-Q4盈利表现靓丽，离焦镜放量可期-20230111
　　【医药生物】安科生物（300009.SZ）-生长激素持续放量推动业绩增长，研发工作稳步推进-20230111
　　【医药生物】悦康药业（688658.SH）-羟A急性缺血性脑卒中III期临床成功，重磅单品价值兑现可期-20230111

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年01月12日朝闻国盛市场情绪躁动主线轮动延续今日概览作者重磅研报分析师佘凌星策略市场情绪躁动主线轮动延续交易情绪跟踪第175期执业证书编号S0680520010001邮箱-20230111shelingxinggszqcom行业表现前五名金融工程掘金ETF港股同时具有赔率与胜率华夏中证港股通50ETF投资价值分析-20230111行业1月3月1年固定收益企业中长贷为何超预期前景如何12月金融数据点美容护理60139-10评-20230111食品饮料46105-62社会服务固定收益债市为何大跌如何应对-2023011119252-15传媒通信计算机锐捷网络301165SZ-中国交换机领先力量数字化16190-234银行1183-124硬件中军-20230111行业表现后五名研究视点行业1月3月1年房地产-6546-132家用电器清洁电器2022年度数据点评扫地机销量同比下滑洗地建筑装饰-6263-120机销售延续高增-20230111煤炭-52-134142家用电器厨电11月奥维数据点评双线承压产品均价提升-20230111交通运输-5142-63家用电器厨房小电月魔镜数据点评空气炸锅增速放缓咖啡机11基础化工-5022-145仍高景气度-20230111晨报回顾轻工制造明月镜片301101SZ-Q4盈利表现靓丽离焦镜放量可1朝闻国盛读懂社融预测20232023-01-11期-202301112朝闻国盛重视运营商大周期下的投资机会医药生物安科生物300009SZ-生长激素持续放量推动业绩增长2023-01-10研发工作稳步推进-202301113朝闻国盛熊市后第一波行情的空间医药生物悦康药业688658SH-羟A急性缺血性脑卒中III期临床2023-01-09成功重磅单品价值兑现可期-202301114朝闻国盛情绪低位徘徊成长价值轮动2023-01-065朝闻国盛金融工程行业相对强弱指数的年度复盘2023-01-05请仔细阅读本报告末页声明2023年01月12日重磅研报策略市场情绪躁动主线轮动延续交易情绪跟踪第175期-20230111张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiaogszqcom王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom市场情绪底部回暖主线继续轮动TMT热度明显抬升开年长短端利率下行外资与两融贡献边际增量市场风险偏好抬升新高股强势股与线上股普遍底部回暖交易结构层面主线延续快速轮动出行消费交易拥挤后开始走弱TMT锂电白酒成交回暖医药板块热度则继续回落具体而言IT服务垂直应用软件证券消费电子成交占比提升居前而中药化学制剂餐饮原料药和医药流通成交占比回落居多风险提示1海外市场波动加剧2宏观经济超预期波动金融工程掘金ETF港股同时具有赔率与胜率华夏中证港股通50ETF投资价值分析-20230111林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom梁思涵分析师S0680522070006liangsihangszqcom刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom张国安研究助理S0680122060011zhangguoangszqcom根据我们的收益预测模型港股通50指数未来五年预期年化收益率为1059港股长期具有较高的配臵价值当前港股的估值水平仍位于历史较低位臵因此我们认为港股仍具有赔率优势当前港股的股权风险溢价处于较高水平配臵性价比较高港股是同时具有赔率与胜率的资产中证港股通50指数编制规则反映港股通范围内大市值股票的整体表现指数估值已经回落盈利预期增长风险提示本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析当市场环境或者基金投资策略发生变化时不能保证统计结论的未来延续性本报告不构成对基金产品的推荐建议固定收益企业中长贷为何超预期前景如何12月金融数据点评-20230111杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom利率上升空间有限建议逢高做多债券12月中以来随着理财赎回压力缓解债市已经有了一波较为明显的修复往后来看虽然政策发力信用扩张的预期持续存在但也需要看到宽信用之路并不顺畅实体融资需求疲弱主体债务扩张意愿不足等都在约束这信贷扩张我们认为对债市无需过度悲观近期市场降杠杆环境下利率存在上行压力但我们建议逢高做多债券利率上行空间有限10年国债难以突破前期29的高点风险提示政府债券发行节奏超预期货币政策调整超预期固定收益债市为何大跌如何应对-20230111杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱美华分析师S0680522070002zhumeihuagszqcom1月10日债市再度出现明显下跌其中短端和二永债券调整明显长端利率虽有上行但相对幅度有限债市再度并非理财赎回压力再度上升所致而是公募基金和券商自营推动公募基金和券商自营减持背后是此前市场修复过程中杠杆交易的盛行春节临近带来资金价格的季节性上升市场降杠杆压力带来快速调整行情之前市场就是在交易降息预期短端下行长端保持相对平稳但是降息预期也并不确定性的会落地降息之前逢高布局是占优策略节前资金面扰动和降杠杆的压力可能会持续但这更多是季节性影响建议逢高布局长端调整空间相对更显短端短期压力可能更明显P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月12日风险提示信用扩张超预期通信计算机锐捷网络301165SZ-中国交换机领先力量数字化硬件中军-20230111宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom黄瀚分析师S0680519050002huanghangszqcom首次覆盖给予买入评级公司是国内领先的数字化硬件及解决方案提供商产品覆盖了交换机网安云桌面等公司从中小企业交换机起家经过多年发展交换机产品延伸到高端数通交换机并进入主流客户同时公司横向布局网安云桌面两块业务形成完整的数字化解决方案能力在中国数字化浪潮以及自主可控大趋势下公司成长空间广阔风险提示互联网产业景气度修复不及预期经济复苏程度不及预期研究视点家用电器清洁电器2022年度数据点评扫地机销量同比下滑洗地机销售延续高增-20230111徐程颖分析师S0680521080001xuchengyinggszqcom杨凡仪分析师S0680522070008yangfanyigszqcom陈思琪研究助理S0680122070003chensiqigszqcom投资建议建议自上而下关注产业链下游品牌科沃斯石头科技的投资机会同时建议关注产业链中游布局洗地机代工业务的富佳股份代工客户为米博春光科技代工客户为追觅风险提示清洁电器消费景气下滑第三方数据统计存在误差家用电器厨电11月奥维数据点评双线承压产品均价提升-20230111徐程颖分析师S0680521080001xuchengyinggszqcom杨凡仪分析师S0680522070008yangfanyigszqcom陈思琪研究助理S0680122070003chensiqigszqcom投资建议重视地产持续放松下后周期板块投资机会地产三箭齐发持续加码后周期板块有望迎来估值盈利双修风险提示第三方数据偏差疫情影响销售家用电器厨房小电11月魔镜数据点评空气炸锅增速放缓咖啡机仍高景气度-20230111徐程颖分析师S0680521080001xuchengyinggszqcom杨凡仪分析师S0680522070008yangfanyigszqcom陈思琪研究助理S0680122070003chensiqigszqcom投资建议建议关注核心品类复苏品类结构优化的九阳股份品牌升级品类扩张的小熊电器经营韧性较强的小家电龙头苏泊尔外销原材料和汇率弹性大的新宝股份P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月12日风险提示第三方数据偏差终端消费需求疲软轻工制造明月镜片301101SZ-Q4盈利表现靓丽离焦镜放量可期-20230111姜春波分析师S0680521070003jiangchunbogszqcom姜文镪研究助理S0680122040027jiangwenqiang1gszqcom2022年归母净利润实现120亿元至143亿元同比463至742中值为132亿元同比603单Q4实现3286万元至5581万元同比198至1034中值为4434万元同比616公司离焦镜产品力突出零售渠道加速渗透医疗渠道蓄势待发盈利能力稳定向上我们预计2022-24年归母净利润分别同比591289283至131亿元168亿元216亿元对应PE分别为638X495X386X维持增持评级风险提示原材料价格波动近视防控新品市场开拓不及预期疫情反复医药生物安科生物300009SZ-生长激素持续放量推动业绩增长研发工作稳步推进-20230111张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom事件公司发布2022年度业绩预告2022年全年公司预计实现归母净利润680-800亿元比上年同期增长22909-28717扣非端预计638-758亿元同比增长30415-380182022Q4公司预计实现归母净利润086-206亿元盈利预测根据公司业绩预告中值我们上调盈利预期预计2022-2024年公司归母净利润分别为7589108亿元对应增速2620186221当前股价对应PE为242016X公司主业显著趋势向好维持买入评级风险提示新产品推广不及预期商誉及无形资产减值市场竞争加剧风险新药研发风险生长激素集采大幅降价风险医药生物悦康药业688658SH-羟A急性缺血性脑卒中III期临床成功重磅单品价值兑现可期-20230111张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom胡偌碧分析师S0680519010003huruobigszqcom事件2023年1月10日公司宣布注射用羟基红花黄素A治疗急性缺血性脑卒中全国多中心III期临床研究达到主要终点在主要疗效指标上展示出优效性安全性特征良好观点缺血性脑卒中患者基数达千万神经保护药物具重磅发展潜力羟基红花黄素A安全有效III期临床成功推动羟A上市进程预计峰值销售有望达30亿元盈利预测及投资评级基于2022年Q4多地疫情影响我们调整盈利预测预计公司2022-2024年归母净利润分别为483亿元620亿元864亿元增长分别为-114282394公司估值较低且后续创新大品种拉动发展持续向好维持买入评级风险提示新药研发不及预期单一品种占比较大销售不及预期的风险P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月12日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本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