市场动态
　　10月14日，银保监会正式发布新版《企业集团财务公司管理办法》。此次《办法》从优化监管指标，加强风险管控、提高准入标准，扩大对外开放、业务资质收窄，服务范围受限、加强党的建设，强化治理要求等四方面做出了修订。目前在用的《办法》已经实施了15年，因规章制定时间较早，其在市场准入标准和监管要求等方面难以满足当下经济高质量发展的要求，且对于近年企业集团经营风险向财务公司传导的风险防范明显不足，新版《办法》的出台将推动财务公司治理更加规范化、风险更加可控，有助于提升企业运行效率和金融风险防控的有效性。
　　发行情况
　　从发行情况来看，2022年10月一级市场共发行金融债65支，发行规模共计3066亿元，商业银行债和其他金融机构债发行规模有所上升，证券公司债发行规模有所下降。
　　10月商业银行发行债券包括AAA至A的6个债项级别，发行利率多数下辖。3年期、5年期商业银行债发行利率全部下行，下行幅度不超25bp，5年期商业银行次级债发行利率上行15bp，10年期商业银行次级债发行利率全部下行，下行幅度不超过20bp。
　　10月银行间市场共发行1773支同业存单，总规模共计12148.8亿元，较上月下降5791.5亿元，日均发行规模下降179.37亿元。从发行期限分布来看，6月期和9月期同业存单发行规模占比分别下降9.46%、6.32%；其余发行期限的同业存单发行规模占比均有所上升，其中3月期和1年期涨幅较大，分别较上月上涨约4.71%和9.59%。从发行主体类型来看，城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主要发行主体。从变化情况来看，国有商业银行发行规模占比较上期大幅下降，降幅为3.75%；城市商业银行发行规模占比为38.03%，相较上期上升2.12%。其余发行主体发行规模占比变化幅度均不超过1.06%。从发行主体等级来看，AAA级主体同业存单发行规模占比达92.82%，较上期上升0.68%，AA+主体同业存单发行规模占比为5.30%，较上期下降0.48%，其余各等级主体发行规模占比均变化幅度均不超过0.29%。
　　交易情况
　　2022年10月，金融债交投活跃度有所下降，月度成交规模和日均成交规模均有所降低。成交券种结构方面，商业银行次级债主体地位未变，商业银行债成交规模稍低，其余券种成交量处于较低水平。
　　10月同业存单月度成交规模较前一月有所下降，成交规模共计34800.55亿元，较上期下降12757.37亿元，日均成交规模同样有所下降，较上期下降约331.30亿元。从存单发行主体性质来看，股份制商业银行同业存单成交规模最大，占比约50%；从变化情况上看，国有商业银行存单成交规模占比下降幅度最大，下降3.08%；股份制商业银行银行存单成交规模占比上升幅度较大，上升3.69%.其余银行同业存单成交规模均小幅波动或保持不变。
　　
　　

研究报告全文：地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期2022年10月总第37期隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险2022年第10期金融债月报银保监会发布新版财务公司管理办法金融债发行规模有所下降作者中诚信国际研究院本期要点翟帅010-6642-8877-280shzhaiccxicomcn市场动态谭畅010-6642-8877-26210月14日银保监会正式发布新版企业集团财务公司管理办法此chtanccxicomcn次办法从优化监管指标加强风险管控提高准入标准扩大对外联系人中诚信国际研究院副院长开放业务资质收窄服务范围受限加强党的建设强化治理要求等袁海霞010-66428877-261四方面做出了修订目前在用的办法已经实施了15年因规章制定hxyuanccxicomcn时间较早其在市场准入标准和监管要求等方面难以满足当下经济高质量发展的要求且对于近年企业集团经营风险向财务公司传导的风险防范明显不足新版办法的出台将推动财务公司治理更加规范化风险更加可控有助于提升企业运行效率和金融风险防控的有效性金融债月报2022年9月2022-10-18发行情况从发行情况来看2022年10月一级市场共发行金融债65支发行规模共计3066亿元商业银行债和其他金融机构债发行规模有所上升证券金融债月报2022年8月2022-09-08公司债发行规模有所下降10月商业银行发行债券包括AAA至A的6个债项级别发行利率多数下金融债月报2022年7月2022-08-05辖3年期5年期商业银行债发行利率全部下行下行幅度不超25bp5年期商业银行次级债发行利率上行15bp10年期商业银行次级债发行利率全部下行下行幅度不超过20bp金融债月报2022年7月2022-08-0510月银行间市场共发行1773支同业存单总规模共计121488亿元较上月下降57915亿元日均发行规模下降17937亿元从发行期限分布来看6月期和9月期同业存单发行规模占比分别下降946632其余发行期限的同业存单发行规模占比均有所上升其中3月期和1年期涨幅较大分别较上月上涨约471和959从发行主体类型来看城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主要发行主体从变化情如需订阅研究报告敬请联系况来看国有商业银行发行规模占比较上期大幅下降降幅为375中诚信国际品牌与投资人服务部城市商业银行发行规模占比为3803相较上期上升212其余发行主体发行规模占比变化幅度均不超过106从发行主体等级来看AAA赵耿010-66428731级主体同业存单发行规模占比达9282较上期上升068AA主体同gzhaoccxicomcn业存单发行规模占比为530较上期下降048其余各等级主体发行规模占比均变化幅度均不超过029交易情况wwwccxicomcn2022年10月金融债交投活跃度有所下降月度成交规模和日均成交规模均有所降低成交券种结构方面商业银行次级债主体地位未变商业银行债成交规模稍低其余券种成交量处于较低水平10月同业存单月度成交规模较前一月有所下降成交规模共计3480055亿元较上期下降1275737亿元日均成交规模同样有所下降较上期下降约33130亿元从存单发行主体性质来看股份制商业银行同业存单成交规模最大占比约50从变化情况上看国有商业银行存单成交规模占比下降幅度最大下降308股份制商业银行银行存单成交规模占比上升幅度较大上升369其余银行同业存单成交规模均小幅波动或保持不变wwwccxicomcn金融债月报2022年第10期一市场动态银保监会正式发布新版企业集团财务公司管理办法10月14日银保监会正式发布新版企业集团财务公司管理办法以下简称办法并将自11月13日起实施此次办法从以下四方面做出了修订一是优化监管指标加强风险管控办法新纳入了流动性比例贷款比例等指标并对集团外负债总额汇票承兑与转贴现总额票据承兑余额等指标与资本净额的比例要求做出了更严格的限制防范过度融资盲目开票等风险二是提高准入标准扩大对外开放办法在机构设立与变更部分变化较大大幅提升了财务公司申设门槛明确跨国集团可直接发起设立外资财务公司三是业务资质收窄服务范围受限本次办法取消了财务公司发行金融债券融资租赁资产证券化委托投资保险代理延伸产业链金融服务等业务资质取消了对金融机构的股权投资业务并将财务公司投资范围仅限于固定收益类有价证券同时将同业拆借票据承兑套期保值类衍生产品交易纳入专项业务经监管审批后方可办理四是加强党的建设强化治理要求办法新增了公司治理的要求增加了党的领导和内部控制等内容避免公司治理严重失效等一系列问题此次办法的修订是在促进经济高质量发展和防范金融领域风险的背景下为满足财务公司高质量发展和有效监管的需要而进行的补充完善一方面办法通过提高准入门槛限制业务范围优化风险监管指标等方式向市场传递严监管信号力争实现对财务公司风险的早发现早预警早处置另一方面办法明确了跨国集团可直接设立外资财务公司是中国持续扩大金融对外开放举措下的具体落实目前在用的办法已经实施了15年因规章制定时间较早其在市场准入标准和监管要求等方面难以满足当下经济高质量发展的要求且对于近年企业集团经营风险向财务公司传导的风险防范明显不足新版办法的出台将推动财务公司治理更加规范化风险更加可控有助于提升企业运行效率和金融风险防控的有效性二发行情况一发行规模情况wwwccxicomcn1金融债月报2022年第10期从发行情况来看2022年10月一级市场共发行金融债165支发行规模共计3066亿元商业银行债和其他金融机构债发行规模有所上升证券公司债发行规模有所下降图1各品种金融债发行规模按金融机构类型35001203000100250080200060支亿元150040100050020008月9月10月商业银行证券公司其他金融机构债券发行支数数据来源中诚信国际整理从发行期限来看10月金融债发行期限中1年以上至3年期限债券的占比最大与上期相比1年以上至3年期限债券发行规模占比上升至5620变化幅度最大1年及以下和5年以上期限债券发行规模占比分别下降1144和1005降幅较为明显图2金融债发行期限结构1009022343297323980701256601698203850亿元402689562030376320102034124289008月9月10月1年及以下1年以上至3年3年以上至5年5年以上1本报告发行统计的金融债包括商业银行债商业银行次级债证券公司短融证券公司债保险公司债其他金融机构债wwwccxicomcn2金融债月报2022年第10期数据来源中诚信国际整理二发行利率情况商业银行发债利率情况10月商业银行发行债券包括AAA至A的6个债项级别发行利率多数下行3年期5年期商业银行债发行利率全部下行下行幅度不超25bp5年期商业银行次级债发行利率上行15bp10年期商业银行次级债发行利率全部下行下行幅度不超过20bp15年期商业银行次级债发行利率保持不变表1商业银行发债利率均值品种年限AAAAAAAAA-AAA-年商业银行债232472712803485283商业银行次级5332债1030241745048052015334数据来源中诚信国际整理分银行类型来看10月国有商业银行股份制商业银行城市商业银行和农商行均有债券发行银行债券发行利率多数下行国有商业银行债券中3年期债券发行利率下行降幅为77bp股份制商业银行中3年期债券发行利率上行涨幅为6bp城市商业银行债券中3年期债券发行利率下行幅度最大降幅为31bp5年期债券发行利率上行幅度最大涨幅为46bp农商行债券中10年期债券发行利率下行幅度最大降幅为20bp表2各类银行债券发行利率均值年限AAA-品种AAAAAAAAA-年3240国有商业银行5280103023246股份制商业银5285行103252277城市商业银行533210425农商行3265280348wwwccxicomcn3金融债月报2022年第10期510400450480520外资银行3510数据来源中诚信国际整理证券公司发债利率情况10月证券公司发行债券含AAA和AA两个等级发行利率较上期多数上行上行幅度最大为26bp表3证券公司发债利率均值表4证券公司发债利率变动BP品种年限AAAAAAA品种年限AAAAAAA证券公司短025189证券公司短02522融2253融2证券公司债3288290证券公司债326-1225313513数据来源中诚信国际整理数据来源中诚信国际整理其他金融机构发债利率情况10月有22建银07和22建银082只其它金融机构债发行债项评级均为AAA期限分别为3年期5年期3年期债券发行利率下行3bp表5其他金融机构债发行利率均值表6其他金融机构发行利率变动BP品种年限AAAAAAA品种年限AAAAAAA326333其他金融机构其他金融机构52985债债1010数据来源中诚信国际整理数据来源中诚信国际整理三同业存单发行情况10月银行间市场共发行1773支同业存单总规模共计121488亿元较上月下降57915亿元日均发行规模下降17937亿元从发行期限分布来看6月期和9月期同业存单发行规模占比分别下降946632其余发行期限的同业存单发行规模占比均有所上升其中3月期和1年期涨幅较大分别较上月上涨约471和959图3银行同业存单发行规模变化趋势图4同业存单发行期限分布wwwccxicomcn4金融债月报2022年第10期2400021000179403180001531221240150001214881200012779000540316396000213420133000177304408月9月10月发行数量支发行规模亿元1月期3月期6月期9月期1年期资料来源wind中诚信国际整理资料来源wind中诚信国际整理从发行主体类型来看城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主要发行主体从变化情况来看国有商业银行发行规模占比较上期大幅下降降幅为375城市商业银行发行规模占比为3803相较上期上升212其余发行主体发行规模占比变化幅度均不超过106从发行主体等级来看AAA级主体同业存单发行规模占比达9282较上期上升068AA主体同业存单发行规模占比为530较上期下降048其余各等级主体发行规模占比均变化幅度均不超过029图5不同类型银行发行同业存单规模分布图6不同等级主体发行同业存单规模分布17810001000100103001705103902510114011103998851965303591578196694877929033728892149282896986城市商业银行股份制商业银行国有商业银行民营银行农商行农信社848月9月10月外资银行村镇银行政策性银行AAAAAAAAA-AAA-BBB资料来源wind中诚信国际整理资料来源wind中诚信国际整理10月同业存单发行成本多数上行上行幅度最大为72bp下行幅度最大为16bpAAA和AA评级期限存单发行利率多数上行其中1月期发行利率下行分别下行5bpwwwccxicomcn5金融债月报2022年第10期4bp其余期限发行利率上行上行幅度分别不超24bp和12bpAA评级中3月期发行利率上行最大上行幅度为26bpAA-评级中9月期发行利率上行72bp涨幅较明显表7同业存单发行利率均值品种BBBA-AAAA-AAAAAAA1月期2001841871792111841563月期2211882402382081786月期3152332152252402242019月期2302872442292081年期256241289281242212数据来源中诚信国际整理表8同业存单发行利率变化情况bp品种BBBA-AAAA-AAAAAAA1月期02-221-4-53月期52-1037262496月期-5413-19129月期572611101年期5-9-1612128数据来源中诚信国际整理三交易情况金融债交易情况2022年10月金融债2交投活跃度有所下降月度成交规模和日均成交规模均有所降低成交券种结构方面商业银行次级债主体地位未变商业银行债成交规模稍低其余券种成交量处于较低水平2本部分统计的金融债包括商业银行债商业银行次级债保险公司债证券公司债证券公司短融其他金融机构债不包括政策性银行债wwwccxicomcn6金融债月报2022年第10期图7金融债成交情况图8成交债券品种结构分布18000007500010016000009014453356000080140000013550147012000001130915604500010000005080000040300003060000020400000150001020000008月9月10月0000008月9月10月商业银行债商业银行次级债券金融债成交规模亿元保险公司债证券公司债金融债日均成交规模亿元证券公司短期融资券其它金融机构债资料来源wind中诚信国际整理资料来源wind中诚信国际整理同业存单交易情况10月同业存单月度成交规模较前一月有所下降成交规模共计3480055亿元较上期下降1275737亿元日均成交规模同样有所下降较上期下降约33130亿元从存单发行主体性质来看股份制商业银行同业存单成交规模最大占比约50从变化情况上看国有商业银行存单成交规模占比下降幅度最大下降308股份制商业银行银行存单成交规模占比上升幅度较大上升369其余银行同业存单成交规模均小幅波动或保持不变wwwccxicomcn7金融债月报2022年第10期图9同业存单成交情况图10不同类型银行发行存单成交规模占比60000001009049202315000000475579180704000000348005560503000000403020000002010100000002139232264661933368月9月10月000城市商业银行股份制商业银行8月9月10月国有商业银行农商行同业存单成交规模亿元农信社外资银行同业存单日均成交规模亿元民营银行资料来源wind中诚信国际整理资料来源wind中诚信国际整理附表12022年9月金融债发行明细发行发行规模债券主体债券简称债券类型期限利率发行起始日评级机构发行主体评级评级亿元年22陕西神木农商小微债商业银行债10030034820221011AA-AA-大公国际陕西神木农商行22国金证券CP010证券公司短融50002518520221012AAA国金证券22东财证券CP011证券公司短融100004919720221012AAA东方财富证券22银河证券CP011证券公司短融400010020820221012AAA中国银河22海通06证券公司债470030026020221012AAAAAA中诚信国际海通证券22华安证券CP002证券公司短融80004920220221013AAA华安证券22广发证券CP009证券公司短融300005018820221013AAA广发证券22稠州商行二级资本债商业银行次级债券1500100039020221013AAAA联合资信浙江稠州商业银行0122中原C1证券公司债50030033020221013AAAAA上海新世纪中原证券22广发C1证券公司债300030028520221013AAAAAA中诚信国际广发证券22东莞02证券公司债200030029020221013AA东莞证券22广发C2证券公司债50050032020221013AAAAAA中诚信国际广发证券22信投F3证券公司债100050026820221014AAAAAA中诚信国际中信建投证券22信投F4证券公司债300070029920221014AAAAAA中诚信国际中信建投证券22鹿城农商行二级资本商业银行次级债券1000100040020221014AAAA中诚信国际浙江温州鹿城农商债01行wwwccxicomcn8金融债月报2022年第10期22平安证券CP007证券公司短融100002518520221014AAA平安证券22湖州银行绿色债商业银行债190030027820221014AAAA东方金诚湖州银行22宁证S3证券公司债150007721220221014A-1AAA上海新世纪南京证券22国信06证券公司债300030025820221014AAAAAA联合资信国信证券22平安银行小微债商业银行债2000030024520221017AAAAAA中诚信国际平安银行22渤海01证券公司债300030030520221017AAAAAA中诚信国际渤海证券22灵川农商行二级资本商业银行次级债券100100052020221018AA联合资信广西灵川农商行债0122光大银行商业银行债4800030024720221018AAAAAA中诚信国际中国光大银行22浙商银行小微债03商业银行债500030024720221018AAAAAA中诚信国际浙商银行22浙商银行小微债04商业银行债500050028520221018AAAAAA中诚信国际浙商银行22华股03证券公司债200030027020221018AAAAAA联合资信华西证券22苏州银行小微债商业银行债380030025420221019AAAAAA中证鹏元苏州银行22一创证券CP001证券公司短融50003321420221019AAA第一创业22光大证券CP002证券公司短融150003318920221019AAA光大证券22东财证券CP012证券公司短融100004919820221019AAA东方财富证券22东吴06证券公司债300030026320221019AAAAAA上海新世纪东吴证券22东证C2证券公司债350020025320221019AAAAAA中诚信国际东方证券22东北C2证券公司债200030036520221019AAAAA联合资信东北证券22华泰Y3证券公司债350050032020221019AAAAAA联合资信华泰证券22农业银行绿色金融债商业银行债1500030024020221020AAAAAA中诚信国际中国农业银行0122农业银行绿色金融债商业银行债500050028020221020AAAAAA中诚信国际中国农业银行0222西部证券CP007证券公司短融200002519520221020AAA西部证券22广发证券CP010证券公司短融300005019020221020AAA广发证券22长城证券CP004证券公司短融100007520420221020AAA长城证券22长城证券CP005证券公司短融100010021320221020AAA长城证券22南京银行永续债01商业银行次级债券2000050033220221020AAAAAA中诚信国际南京银行22东兴G4证券公司债115010021020221020AAAAAA联合资信东兴证券22东兴G5证券公司债85030026320221020AAAAAA联合资信东兴证券22财通C2证券公司债200030028420221020AAAAA中诚信国际财通证券22财证03证券公司债170030028320221020AAAAAA中证鹏元财信证券22南浔农商行二级资本商业银行次级债券700100045020221021AA-AA中诚信国际浙江南浔农商行债0122国元证券CP010证券公司短融100002519020221021AAA国元证券22张家港农商绿色债商业银行债100030026520221021AAAA中诚信国际张家港行22建银07其它金融机构债150030026320221021AAAAAA上海新世纪中国建投22建银08其它金融机构债50050029820221021AAAAAA上海新世纪中国建投22泰兴农商行二级资本商业银行次级债券300100048020221024AAA-中诚信国际江苏泰兴农商行债0122中行二级资本债02A商业银行次级债券45000100030220221024AAAAAA中诚信国际中国银行22中行二级资本债02B商业银行次级债券15000150033420221024AAAAAA中诚信国际中国银行22绍兴银行小微债02商业银行债250030027520221025AAAA东方金诚绍兴银行22兴化农商绿色01商业银行债10030028020221025AAAA东方金诚江苏兴化农商行22中泰Y1证券公司债300050034320221025AAAAAA中诚信国际中泰证券22建德农商行二级资本商业银行次级债券300100048020221026AAA-联合资信浙江建德农商行债券0122安吉农商行二级资本商业银行次级债券800100045020221026AA-AA联合资信浙江安吉农商行债01wwwccxicomcn9金融债月报2022年第10期22财达S1证券公司债150008222520221026A-1AAA中诚信国际财达证券22天风证券CP001证券公司短融300009937020221027AAA天风证券22上海银行商业银行债3000030025020221027AAAAAA联合资信上海银行22平安银行02商业银行债500030024520221028AAAAAA中诚信国际平安银行22平安银行01商业银行债500030024520221028AAAAAA中诚信国际平安银行22江阴农商绿色债商业银行债100030026520221028AAAA中诚信国际江阴银行22泸州银行二级资本债商业银行次级债券800100046020221028AAAA东方金诚泸州银行01数据来源中诚信国际整理中诚信国际信用评级有限责任公司以下简称中诚信国际对本文件享有完全的著作权本文件包含的所有信息受法律保护未经中诚信国际事先书面许可任何人不得对本文件的任何内容进行复制拷贝重构删改截取或转售或为上述目的存储本文件包含的信息如确实需要使用本文件上的任何信息应事先获得中诚信国际书面许可并在使用时注明来源确切表达原始信息的真实含义中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为都有权追究法律责任本文件上的任何标识任何用来识别中诚信国际及其业务的图形都是中诚信国际商标受到中国商标法的保护未经中诚信国际事先书面允许任何人不得对本文件上的任何商标进行修改复制或者以其他方式使用中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为都有权追究法律责任本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在信息时效性及其他因素影响上述信息以提供时状态为准中诚信国际对于该等信息的准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保在任何情况下a中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事高级管理人员雇员代理人获取收集编辑分析翻译交流发表提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任或b即使中诚信国际事先被通知前述行为可能会造成该等损失对于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失中诚信国际也不承担任何责任本文件所包含信息组成部分中的信用级别财务报告分析观察并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报告采取投资借贷等交易行为也不能作为任何人购买出售或持有相关金融产品的依据投资者购买持有出售任何金融产品时应该对每一金融产品每一个发行人保证人信用支持人的信用状况作出自己的研究和评估中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任wwwccxicomcn10金融债月报2022年第10期中诚信国际信用评级有限责任公司CHINACHENGXININTERNATIONALCREDITRATINGCOLTD地址北京市东城区朝阳门内大街ADDBuilding5GalaxySOHO南竹竿胡同2号银河SOHO5号楼No2NanzhuganhutongChaoyangmenneiAvenue邮编100020DongchengdistrictBeijing100020电话8601066428877TEL8601066428877传真8601066426100FAX8601066426100网址httpwwwccxicomcnSITEhttpwwwccxicomcnwwwccxico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