事件：
　　1月7日，公司发布业绩预告，2022年全年预计实现归属于上市公司股东净利润2.4亿—2.52亿元，同比增长274.51%—293.24%；扣非后净利润2.2亿—2.32亿元，同比增长519.94%—553.75%。
　　投资要点：
　　新能源转型迅速，高增长如期兑现
　　公司全年实现归母净利润2.4—2.52亿元，基本符合市场预期。公司业绩高增长主要受益于新能源行业的快速发展。公司加速向广义新能源方向转型，相关业务稳步提升，订单量明显增加。受业务提升带动产能利用率上升叠加公司提升内部管理效率，优化生产工艺和技术，利润率有效提升，业绩持续上行。预计2023年广义新能源仍有较好表现，支撑公司业绩持续扩张。
　　签约宁德时代，动力电池、储能发展孕育新空间
　　2022年12月20日公司公告与宁德时代签订战略合作协议，进一步加深双方在电池Pack箱体领域的合作，加强Pack上盖、底护板、端侧板以及水冷板等的合作，同步加强储能机柜、热成型及辊压成型技术等的合作。协议推动公司与宁德时代结构件的合作从底护板等单一领域向PACK结构件集成方向发展，有望带动量价齐升，孕育新的业务增长空间。
　　持续加大布局，业务扩张基础雄厚
　　2022年12月公司先后公告向墨西哥祥鑫增资、在厦门建立金属结构件研发中心及制造基地，设立广州祥鑫英飞远见创投企业等多个项目，布局国内外研发及生产基地开启产业链投资步伐，为业务持续扩张发展奠定基础。
　　投资建议与盈利预测
　　受新能源汽车快速成长、光伏、储能等快速成长推动，同时考虑到公司与宁德时代等签约形成的潜在空间，我们上调公司2022-2024年归属母公司股东净利润分别为2.45\5.43\7.08亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.37\3.05\3.97元，按照最新股价测算，对应PE49.89\22.47\17.24倍。给予“买入”评级。
　　风险提示
　　公司股价面临定增落地后EPS摊薄风险。若2023年公司定增落地，对应归母净利润提升到2.45\5.77\7.79亿元，对应摊薄每股收益1.37\2.53\3.41元，按照最新股价测算，对应PE 63.88、27.09和20.77倍。则上升空间明显收缩，相关风险值得关注。此外，业务层面关注新能源汽车发展不及预期风险，光伏储能发展不及预期风险、结构件行业竞争超预期风险。
　　
　　

研究报告全文：TableMain公司研究汽车汽车零部件证券研究报告祥鑫科技002965SZ公司点评2023年1月10日TableInvestTableTitle高增长如期兑现新能源业务支撑强劲买入维持祥鑫科技002965SZ点评事件TableSummary当前价Table目标价TargetPrice6843元9617元1月7日公司发布业绩预告2022年全年预计实现归属于上市公司股东目标价未考虑定增摊薄目标期限6个月净利润24亿252亿元同比增长2745129324扣非后净利润22亿232亿元同比增长5199455375基本数据TableBase投资要点52周最高最低价元77811701新能源转型迅速高增长如期兑现A股流通股百万股11555公司全年实现归母净利润24252亿元基本符合市场预期公司业绩高A股总股本百万股17829增长主要受益于新能源行业的快速发展公司加速向广义新能源方向转型流通市值百万元790678总市值百万元相关业务稳步提升订单量明显增加受业务提升带动产能利用率上升叠1220025加公司提升内部管理效率优化生产工艺和技术利润率有效提升业绩过去一年股价走势TablePicQuote持续上行预计2023年广义新能源仍有较好表现支撑公司业绩持续扩张300签约宁德时代动力电池储能发展孕育新空间2002022年12月20日公司公告与宁德时代签订战略合作协议进一步加深双100方在电池Pack箱体领域的合作加强Pack上盖底护板端侧板以及水0冷板等的合作同步加强储能机柜热成型及辊压成型技术等的合作协-10001-1004-1007-1010-1001-10议推动公司与宁德时代结构件的合作从底护板等单一领域向PACK结构件祥鑫科技沪深300集成方向发展有望带动量价齐升孕育新的业务增长空间持续加大布局业务扩张基础雄厚资料来源Wind2022年12月公司先后公告向墨西哥祥鑫增资在厦门建立金属结构件研相关研究报告TableDocReport发中心及制造基地设立广州祥鑫英飞远见创投企业等多个项目布局国国元证券公司研究-祥鑫科技002965SZ首次覆内外研发及生产基地开启产业链投资步伐为业务持续扩张发展奠定基础盖报告好赛道搭配好客户新能源助推快成长投资建议与盈利预测受新能源汽车快速成长光伏储能等快速成长推动同时考虑到公司与国元证券行业研究-2023年汽车行业投资策略把握熊彼特创新决胜结构化市场宁德时代等签约形成的潜在空间我们上调公司2022-2024年归属母公司股东净利润分别为245543708亿元按照当前最新股本测算对应基本每股收益分别为137305397元按照最新股价测算对应报告作者TableAuthorPE498922471724倍给予买入评级分析师杨为敩风险提示执业证书编号S0020521060001公司股价面临定增落地后EPS摊薄风险若2023年公司定增落地对应电话021-5109-7188归母净利润提升到245577779亿元对应摊薄每股收益137253341邮箱yangweixiaogyzqcomcn元按照最新股价测算对应PE63882709和2077倍则上升空间明显收缩相关风险值得关注此外业务层面关注新能源汽车发展不及联系人刘乐预期风险光伏储能发展不及预期风险结构件行业竞争超预期风险电话021-5109-7188附表盈利预测未考虑定增摊薄TableFinance邮箱liulegyzqcomcn财务数据和估值202020212022E2023E2024E营业收入百万元183938237077405000794284994057收入同比15172889708396122515归母净利润百万元161606408244545429170778归母净利润同比685-603428159122023037ROE86333888416781873每股收益元091036137305397市盈率PE755019038498922471724资料来源国元证券研究所Wind请务必阅读正文之后的免责条款部分13财务预测表TableFinanceDetail资产负债表单位百万元利润表单位百万元会计年度202020212022E2023E2024E会计年度202020212022E2023E2024E流动资产262410281818349387600044722261营业收入183938237077405000794284994057现金8935135697368144008644204营业成本144575198068327850637495793364应收账款5077670975118837230045292398营业税金及附加927955163131994004其他应收款628645124222992963营业费用212225544517870810993预付账款14711951273260277309管理费用1117916292278244924660638存货5187280588125619251939308591研发费用76089551165343221340449其他流动资产6831191962641426964966796财务费用355376802536768036非流动资产67162105401151987268598333919资产减值损失-289-573-330-397-434长期投资532979979979979公允价值变动收益17042592153419432023固定资产460484804487140203654257009投资净收益-053-435-244-339-292无形资产1212318482212232393827749营业利润186316385270836016277230其他非流动资产845937895426454002748182营业外收入375385380383381资产总计3295723872195013748686421056180营业外支出030014017020017流动负债91377131410211412531782664991利润总额189766756274476052477594短期借款1502300316738172396219752所得税2816348299362336817应付账款5726581672127973254738317947净利润161606408244545429170778其他流动负债326114673566700104649127293少数股东损益000000000000000非流动负债5096766380133501334713332归属母公司净利润161606408244545429170778长期借款000000000000000EBITDA2051811833294446759690601其他非流动负债5096766380133501334713332EPS元107042137305397负债合计142345197790224761545129678323少数股东权益000000000000000主要财务比率股本1507015347178291782917829会计年度202020212022E2023E2024E资本公积7918282963145228145228145228成长能力留存收益7947781018103538150396204761营业收入15172889708396122515归属母公司股东权益187228189429276613323513377857营业利润811-657332415122142837负债和股东权益3295723872195013748686421056180归属母公司净利润685-603428159122023037获利能力21401645190519742019现金流量表单位百万元毛利率879270604684712会计年度202020212022E2023E2024E净利率经营活动现金流11967-143918284-1558947655ROE86333888416781873净利润161606408244545429170778ROIC1603713123614751600折旧摊销15321680233637575335偿债能力财务费用355376802536768036资产负债率43195108448362766422投资损失053435244339292净负债比率10529587032143281营运资金变动-9064-17648-12693-83273-37844流动比率287214165113109其他经营现金流29313918391956201059速动比率230153106065062投资活动现金流578-49577-40527-125729-66424营运能力资本支出8908282355000011800066000总资产周转率065066091116103长期投资-947821354-1000000000应收账款周转率350368403431360其他投资现金流0090128473-7729-424应付账款周转率287285313333277筹资活动现金流58877-16692336014459022887每股指标元短期借款00215021373515565847356每股收益最新摊薄091036137305397长期借款000000000000000每股经营现金流最新摊薄067-008103-087267普通股增加0002772482000000每股净资产最新摊薄10501062155118152119资本公积增加000378162265000000估值比率其他筹资现金流58876-7229-55122-11068-24469PE755019038498922471724现金净增加额71089-53013111832724118PB652644441377323EVEBITDA56569808394217171281请务必阅读正文之后的免责条款部分23