【策略观点】
　　上周美元指数止跌企稳，贵金属价格走势分化。美国宏观经济数据的下降引发了市场对经济衰退的担忧，提振黄金价格。年末工业需求明显减弱，白银承压。

研究报告全文：贵金属期货周报国元期货研究咨询部2023年1月9日美元剧烈波动贵金属走势分化投资咨询业务资格策略观点京证监许可201276号上周美元指数止跌企稳贵金属价格走势分化美国宏观经济数据的下降引发了市场对经济衰退的担忧提振黄金价格年末工范芮业需求明显减弱白银承压电话010-84555195邮箱fanruiguoyuanqhcom期货从业资格号F3055660投资咨询资格号Z0014442贵金属期货周报目录一行情回顾1二基本面1三重要事件2四美元指数2五库存3六ETF持仓4七CFTC净持仓5八国内期货市场持仓5九技术分析791黄金792白银8贵金属期货周报一行情回顾上周贵金属价格走势分化黄金收盘上涨白银有所回落黄金周内持续依托5日均线于上方运行COMEX黄金主力合约资金变动不大收盘上涨白银相对黄金走势偏弱COMEX白银主力合约资金有所撤离收盘下跌图表1上周贵金属内外盘收盘情况数据来源Wind国元期货二基本面1欧元区12月制造业PMI终值持平初值仍处收缩区间但连升两月供应企稳和通胀降温推动制造业下滑缓和2美国12月非农新增223万人超预期失业率35时薪同比增46创2021年8月以来新低3美联储发布七个月来最鹰派会议纪要12月纪要显示联储担心市场太乐观警告利率或高于预期无人预计2023年适合降息但评论认为联储措辞无新意没意外美股美债仅短线下行最终反弹4今年美联储票委支持加息到54后暂停该利率水平高于美联储12月预期峰值5美国11月职位空缺略降至10458万但仍处强劲态势连续第三次超预期12月ISM制造业连续第二个月萎缩价格指数九连跌美股盘中短线转跌6美国12月小非农ADP私人就业人数增加235万远超预期上周首次申请失业救济人数意外降至三个月低谷12月服务业和综合PMI连续六个月萎缩第1页共11页贵金属期货周报7美联储大鹰派官员未再激进布拉德称利率已接近足够限制性的高位美股指盘中一度收窄半数跌幅8美国12月ISM非制造业意外暴跌至496陷入萎缩创2020年5月来新低三重要事件美国12月ISM非制造业暴跌陷入萎缩创2020年5月来新低大幅不及预期历史上ISM非制造业PMI陷入萎缩通常伴随着经济衰退而美国非农新增超预期但时薪显著下降证明了就业市场终于显现出降温迹象市场对美联储加息的押注下滑美联储发布七个月来最鹰派会议纪要多人指出联储官员预期利率高于市场预期水平多人强调既有紧缩不足的风险也有紧缩过度的风险与会者承认10月和11月通胀有放缓但一致认为通胀仍高得不可接受联储工作人员认为联储的通胀预期有上行风险经济预期有下行风险2023年可能某个时候衰退但评论认为联储措辞无新意没意外美股美债仅短线下行最终反弹明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为任何让通胀保持高企更久的迹象都将确保美联储的政策利率可能高得多他的终端利率预测意味着在12月加息后联储还要至少加100个基点媒体认为他的预测可能更接近FOMC的核心看法四美元指数上周美元指数止跌企稳美国12月ISM非制造业服务业和综合PMI数据萎缩美元承压但美联储偏鹰会议纪要以及整体就业市场增长强劲使得美元反弹美元指数整体低位震荡本周需关注美国1月7日当周首次申请失业救济人数美国12月CPI和核心CPI以及美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等图表2美元指数周图走势第2页共11页贵金属期货周报数据来源文华财经国元期货五库存芝加哥商业交易所公布报告显示1月6日COMEX金库存229900万盎司较前一周减少1898万盎司COMEX银库存为300亿盎司较前一周增加9766万盎司COMEX银库存增加对银价形成支撑图表3COMEX金库存数据来源CME国元期货第3页共11页贵金属期货周报图表4COMEX银库存数据来源CME国元期货六ETF持仓截止1月6日当周SPDR持仓量为91677吨与前一周相比减少174吨目前基金持仓处于近几年低位SLV持仓量为1458524吨与前一周相比增加1123吨目前SLV持仓处于相对低位图表5SPDR黄金持仓数据来源spdrgoldsharescom国元期货第4页共11页贵金属期货周报图表6SLV白银持仓数据来源iSharesSilverTrust国元期货七CFTC净持仓截止1月3日黄金非商业多头持仓为230801张较上周增加1276张非商业空头持仓为89135张较上周减少3510张基金净持仓为4786张多头进场空头离场多头力量较为明显截止1月3日的周度统计周期中白银非商业多头持仓为57801张较上周增加1931张非商业空头持仓为26867张较上周增加2024张基金净持仓-93张多头空头均进场多空力量较为均衡图表7CFTC黄金持仓量第5页共11页贵金属期货周报数据来源美国商品期货交易委员会国元期货图表8CFTC白银持仓量数据来源美国商品期货交易委员会国元期货八国内期货市场持仓截止1月6日当周沪金主力期货持仓量为1521万手较上周增加82141手沪银主力期货持仓量为1461万手较上周减少70765手图表9沪金持仓量数据来源上期所国元期货图表10沪银持仓量第6页共11页贵金属期货周报数据来源上期所国元期货九技术分析91黄金上周黄金延续震荡走势美国12月ISM非制造业暴跌创2020年5月来新低加剧了市场对经济衰退的担忧引发避险情绪对黄金有所提振本周需关注美国1月7日当周首次申请失业救济人数美国12月CPI和核心CPI以及美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等图表11COMEX金周图第7页共11页贵金属期货周报数据来源新浪财经国元期货图表12沪金主连周图数据来源新浪财经国元期货92白银上周白银走弱年末市场消费季节性回落特征明显工业需求清淡白银受美元扰动和工业需求拖累明显图表13COMEX银周线图第8页共11页贵金属期货周报数据来源新浪财经国元期货图表14沪银主连周图数据来源新浪财经国元期货第9页共11页贵金属期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第10页共11页贵金属期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008电话0592-5312922号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实广州分公司际楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-89816681第11页共11页