【策略观点】
　　大盘超跌反弹后在3000点上方震荡。开年以来市场延续去年11月以来的上涨。疫情防控措施优化调整之后，市场对于明年的经济展望普遍乐观，疫情对经济的影响将会消退。但短期来看经济景气尚低，且内外部对于A股的风险因素尚未完全消除，尚不支持行情全面反转。同时金融地产行业超跌反弹之后，仍有必要继续观察金融地产行业企稳回升趋势是否稳固。技术上，大盘在3000-3200点区间震荡，市场处于底部震荡整理的过程中。震荡思路操作，建议暂时观望。

研究报告全文：股指期货周报国元期货研究咨询部2023年1月8日大盘五连阳期指开门红投资咨询业务资格策略观点京证监许可201276号大盘超跌反弹后在3000点上方震荡开年以来市场延续去年许雯11月以来的上涨疫情防控措施优化调整之后市场对于明年的经电话010-84555101济展望普遍乐观疫情对经济的影响将会消退但短期来看经济景邮箱气尚低且内外部对于A股的风险因素尚未完全消除尚不支持行xuwenguoyuanqhcom情全面反转同时金融地产行业超跌反弹之后仍有必要继续观察金融地产行业企稳回升趋势是否稳固技术上大盘在3000-3200期货从业资格号点区间震荡市场处于底部震荡整理的过程中震荡思路操作建F3023704议暂时观望投资咨询资格号Z0012103股指期货周报目录一行情回顾1一期货市场1二股票市场1三行业要闻4二基本面分析5三综合分析6四技术分析及建议6股指期货周报一行情回顾一期货市场本周股指期货全线上涨实现新年开门红本周公布的PMI元旦出行数据显示经济景气尚低符合市场预期对股指影响不大市场对第一波高峰过后的经济恢复展望乐观科创板中小盘股领涨IM表现相对较强预期交易过后还要考虑到现实中的经济数据短线上股指应谨慎表1股指期货行情合约收盘价日涨跌成交量持仓量周涨跌周增仓基差IF2301399080415564981505270-2174-99IH2301271940513517557787259-1437-58IC2301602420083766785799255-8334-114IM2301650520232378942744354-1327-49数据来源Wind国元期货二股票市场本周股市全线上涨上证指数涨221创两个月最大单周升幅深证成指涨319创业板指涨321市场整体表现较强科创板中小盘股领涨旅游酒店航空等前期涨幅较大的疫情复苏板块调整申万一级行业指数多数上涨计算机建筑材料通信电力设备家用电器等行业领涨通信行业中中国联通首日涨停对市场人气带动较大仅农林牧渔社会服务交通运输行业下跌本周市场资金以流入为主其中北上资金流入超过200亿但由于春节临近两市未显著放量目前市场对明年经济形势的预期普遍较高但由于企业盈利等基本面数据偏弱强预期与弱现实之间的矛盾造成了市场激烈博弈春节前市场交易意愿不强节前行情保持谨慎乐观表2股票市场行情主要指数收盘价成交额亿周涨跌点周涨跌幅上证综指3157633854684221深证成指113677499553517319创业板2422115718754321沪深30039809235741093282上证50271366119784297中证50060128121601483253中证100065003165802187348数据来源Wind国元期货第1页共9页股指期货周报本周市场资金流入为主其中沪深300上证50是连续4天资金流入且金额较大大盘蓝筹表现较强融资余额融券余额波动不大图2融资余额融资余额17500170001650016000155001500014500140001350013000融资余额亿元数据来源Wind国元期货第2页共9页股指期货周报股指期货主力合约基差继续处于低位期货市场情绪乐观图3沪深300主力合约基差20沪深300主力合约现货期货价差1510502022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-2651015202530数据来源Wind国元期货图4上证50主力合约基差10上证50主力合约现货期货价差502022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-2651015数据来源Wind国元期货图5中证500主力合约基差50中证500主力合约现货期货价差4030201002022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-2610203040第3页共9页股指期货周报数据来源Wind国元期货图6中证1000主力合约基差120中证1000主力合约现货期货价差1008060402002022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-26204060数据来源Wind国元期货三行业要闻1文旅部2023年元旦节假期全国国内旅游出游527134万人次同比增长044按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的428实现国内旅游收入26517亿元同比增长40恢复至2019年元旦节假日同期的351全国文化和旅游假日市场总体安全平稳有序2联合国粮农组织2022年12月全球食品价格指数为1324点环比下降19同比下降10已连续9个月回落2022年全球食品价格平均指数为1437点同比高出143玉米和小麦价格双双创历史新高分别较2021年平均价格上涨248和156同时大米出口价格平均同比上涨293央行银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限住建部部长倪虹指出要大力支持购买第一套住房首付比首套利率该降的都要降下来合理支持购买第二套住房以旧换新以小换大生育多子女家庭都要给予政策支持原则上不支持购买三套以上住房不给投机炒房者重新入市留有空间倪虹表示对2023年房地产市场企稳回升很有信心42022年深圳市二手房成交量创近18年来新低已连续两年低于新房成交量交易低位徘徊两年之后机构和购房者对于楼市态度开始有所转变此前被抑制的需求有望在2023年得到释放调查显示近一半受访者表示有购房或换房打算5证监会回应上市证券公司再融资行为表示作为已上市的证券公司更应该为市场树立标杆提高公司治理质效结合股东回报和价值创造能力自身经营状况市场发展战略等合理确定融资计划及方式董事会和股东大会要统筹平衡审慎决策切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益同时证监会也会支持证券公司合理融资更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用证监会将在审核中将充分关注上市证券公司融资的必第4页共9页股指期货周报要性合理性把好股票发行入口关7蚂蚁集团计划继续引入第五名独立董事实现董事会中独立董事过半数同时相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人强化与股东阿里巴巴集团的隔离本次调整完成后不存在任何股东所提名的董事人数超过全体董事半数的情形因此不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形6美国12月非农就业人口新增223万人为2020年12月以来最小增幅高于经济学家预期的20万人前值由263万人修正为256万12月失业率意外回落至35预期为持平于3712月平均时薪环比增长03同比增46均低于市场预期同比增速创2021年8月以来最低二基本面分析2023年疫情对经济的影响将逐渐淡化经济进入新的均衡过程年内中国经济景气将上升恢复较快增长态势经济增速较2022年显著提升2023年生产端整体将有所改善需求端恢复性增长2023年全球主要经济体复苏过程放缓通胀回落供应链紧张缓和全球经济增长动能减弱数据显示当下经济景气仍未恢复由于疫情闯关等因素影响12月份产需两端均走弱市场普遍预期由于今年春节较早景气恢复将在春节假期之后领先指标来看12份制造业非制造业PMI均回落经济景气偏弱产需两端均有所放缓12月官方制造业PMI为47较11月下降1个百分点连续第三个月处于收缩区间12月非制造业PMI为416较11月大幅下降51个百分点服务业受到的冲击更大需要的修复过程也更长短期来看内需走弱经济下行压力有所增加图7制造业PMI中国制造业采购经理指数PMI605550452021-082022-122017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-104035制造业PMI财新PMI制造业数据来源Wind国元期货外需方面上半年外贸领域维持了较高增速下半年进出口增速高位逐步回落跟欧美国家经济走弱外需受到影响有关2022年1-11月中国进出口总值383万亿同比增长86出口218万亿同比增长119进口165万亿同比增长46增速均较上月贸易顺差533万亿元同比增长427不论从绝对数量还是增速来说外贸表现相对强势汇率与价格因素对于外贸增长也有贡献2022年全球经济增速较上年放缓俄乌冲突导致全球政经第5页共9页股指期货周报局势复杂化在内外部压力下在去年的高基数下进出口能够实现平稳较快增长可见外贸景气不弱但值得注意的是进口相对偏弱显示出年内我国内需压力较大造成了贸易顺差大幅增长而明年全球经济增长放缓会对外需有较大负面影响图8外贸中国月度进出口数据4000000800000350000060000030000004000002500000200000200000000015000001000000-200000500000-400000000-600000出口总值当月值进口总值当月值进出口差额当月值数据来源Wind国元期货三综合分析受疫情等因素影响2022年我国经济增速较2021年下滑市场对于2023年的经济展望普遍乐观2023年中国经济景气恢复经济增速较2022年显著提升宏观经济对权益市场的支撑增强2023年的市场底部应较2022年有所抬升但2023年初经济仍将面临需求收缩供给冲击预期转弱三重压力待到经济景气回升需求回暖权益市场将会受到基本面改善的提振目前市场偏重预期交易但实际上当前经济景气仍低已经出台的稳增长政策见效还需要时间市场对弱复苏的重视还不足不过总体上对权益市场来说风险在逐步化解基本面在逐步好转从外部环境来看美联储加息进程进入尾声美国通胀预期降温外部流动性预期好转宏观政策方面将延续稳增长的方向不变在经济增长速度偏低的阶段财政货币政策均保持积极扩张中央经济工作会议也指出明年要坚持稳字当头稳中求进财政政策要加力提效货币政策要精准有力货币政策基调持稳引导实体经济融资利率下行总量上保持流动性充裕财政政策加力提效在结构上更加优化由于货币政策受到汇率等因素的制约市场对于明年财政政策发力空间有更多期待欧美经济逐步转衰美国通胀压力回落美联储激进加息周期临近拐点美联储货币政策对全球金融市场估值体系影响较大非美货币大宗商品国际权益市场普遍进行估值调整流动性改善预期也提升了国际市场的风险偏好四技术分析及建议技术上市场触底反弹后在3000点上方震荡开年以来市场延续去年11月以来的上涨期间中字头央企金融地产板块行情活跃带动了市场人气防疫政策快速调整各地第6页共9页股指期货周报第一波高峰将在春节前过峰市场对经济形势展望较为乐观服务业运输业旅游业等企业经营压力将明显改善政策层面稳增长意图明确多方面利好密集出台料对经济起到托底作用市场结构来看仍有必要继续观察金融地产行业企稳回升趋势是否稳固技术上当前指数多数处于低位区间大盘在3000-3200点区间震荡因此市场处于低位震荡整理的过程中震荡思路操作建议暂时观望第7页共9页股指期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报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