原油:原油进口配额发放，市场信心增加
　　1.核心逻辑：中国发放新一批原油进口配额，表明随着中国防疫政策的调整，炼厂将提高产量。中国最新一批向44家非国有炼油商和贸易商发放的原油进口配额总计为1.1182亿吨。截至本周中国已分两批次发放2023年原油进口配额1.32亿吨，去年同期发放的配额量为1.09亿吨。随着中国大城市疫情开始缓和且人员流动回归至正常水平，其原油需求预计从二季度开始显著增长。油价盘中一度上涨4%，但鉴于远期曲线仍呈走弱迹象，不少参与者认为77美元附近仍然是卖盘的触发价。
　　2.操作建议：Brent 70-80美元/桶，WTI 65-75美元/桶区间操作。
　　3.风险因素：俄罗斯反制出口的执行情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
　　4.背景分析：
　　需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会75美元中枢。最大风险仍然来自需求。
　　5.市场情况：Brent主力收于79.64美元/桶，前收78.57美元/桶，WTI主力74.63美元/桶，前收73.77美元/桶。Oman主力收于75.6美元/桶，前收75.19美元/桶，SC主力收于526.4元/桶，前收526.5元/桶。
　　

研究报告全文：行业投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2022年1月10日TableTitle原油进口配额发放市场信心增加链日能源化工产业链日报报tablemain原油原油进口配额发放市场信心增加能分析师源冯冰1核心逻辑中国发放新一批原油进口配额表明随着中国防疫政策的调整炼厂将提化从业资格证号F3077183高产量中国最新一批向44家非国有炼油商和贸易商发放的原油进口配额总计为11182亿吨工截至本周中国已分两批次发放2023年原油进口配额132亿吨去年同期发放的配额量为109投资咨询证号Z0016121亿吨随着中国大城市疫情开始缓和且人员流动回归至正常水平其原油需求预计从二季度电话021-68758859开始显著增长油价盘中一度上涨4但鉴于远期曲线仍呈走弱迹象不少参与者认为77美邮箱fengbqh168comcn元附近仍然是卖盘的触发价2操作建议Brent70-80美元桶WTI65-75美元桶区间操作联系人王亦路3风险因素俄罗斯反制出口的执行情况OPEC后续减产决定宏观风险成品油需求波动从业资格证号F03089928电话021-687578274背景分析邮箱wangyilqh168comcn需求弱化逻辑继续趋势上价格中枢下移价格将会75美元中枢最大风险仍然来自需求联系人5市场情况Brent主力收于7964美元桶前收7857美元桶WTI主力7463美元桶刘晨业前收7377美元桶Oman主力收于756美元桶前收7519美元桶SC主力收于5264元从业资格证号F3064051桶前收5265元桶电话021-68757223邮箱liucyqh168comcnTableReport沥青供给低位但需求仍需检验1核心逻辑主力合约收于3677元吨前收3765吨现货上由于临近春节假期所以虽然目前炼厂综合利润有所修复但开工仍然较低导致产量维持在较低的水平而类似其他商品节后需求端的恢复可能产生供需的转好但目前时点需求逻辑无法被证明或证伪所以市场跟随乐观情绪偏多运行后期一旦需求的复苏达丌到预期那么沥青可能会继续跟随原油衰退逻辑而进行下跌2操作建议绝对价不建议操作3风险因素1月需求依旧不佳排产量仍然过高4背景分析当前俄罗斯供应反复以及宏观情绪风险仍在且当前原油供需结构偏宽松对盘面支撑不大操作上近期市场波动较大整体偏弱HTTPWWWQH168COMCN15请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PTA疫情扩散终端及下游需求再次走弱1核心逻辑节前需求基本已经没有预期外计价空间终端需求大幅弱化较多终端厂家已经提前放假开工下降至低于往年水平pta由此不太具有上行驱动前期跟随商品板块的共振近期也逐渐乏力月内更多将震荡等待节后的需求检验3风险因素原油价格风险疫情影响继续发酵4背景分析近期原油方面的成本支撑基本稳定但1月由于需求较为弱势可能将累库乙二醇短期上行空间或有限1核心逻辑一季度的投产压力仍然较大而目前的乙二醇库存仍然在中位偏高水平利润也没有拐头迹象和pta一样乙二醇也需要2月的需求检验来确定下一阶段的中枢方向只是相比其他聚酯品种乙二醇过剩的局面更加难以改变中短期的价格都将受到较大压制2操作建议绝对价不建议操作3风险因素原油价格风险煤制装置利润回升过快4背景分析后期装置投产预期煤制开工回升导致供应增加以及12月的需求弱势预期将使得乙二醇小幅过剩状态持续甲醇需求疲软盘面驱动不足1核心逻辑供应端有复产预期需求依然低迷疫情影响下需求有继续走弱迹象基本面上未有明显变化反弹高度有限传闻有MTO计划1月中重启关注其动态2操作建议观望3风险因素原油疫情宏观等4背景分析内蒙古甲醇市场气氛平稳生产企业出货为主下游按需采购内蒙北线2000-2120元吨内蒙南线参考2030-2050元吨太仓甲醇现货成交重心较上周五下滑现货端刚需买货成交基差在40元吨左右远月期现套利为主商谈基差较上周略微走强换货延续早间成交不多现货小单2630-2650HTTPWWWQH168COMCN25请务必仔细阅读正文后免责申明25请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报外盘方面主动递报盘不足远月到港的非伊甲醇船货参考商谈305-315美元吨周内1月份到港的非伊船货成交在315美元吨10000吨据悉近期少数远月到港的中东其它区域船货成交05非伊价格作为基准价格少数远月到港的中东其它区域船货报盘在15装置方面山东华鲁恒升一套100万吨年甲醇装置目前略降负运行另一套50万吨装置维持停车江油万利年产15万吨天然气制甲醇项目于12月初因限气停车预计春节后开山西晋煤天源年产10万吨甲醇装置因疫情影响于11月24日停车目前于12月28日重启山西晋丰闻喜年产5万吨小装置目前运行平稳高平年产10万吨甲醇装置1月2日停车云南云天化年产26万吨甲醇装置因成本问题于1月1日停车预计为期2个月以上新疆新业年产50万吨甲醇装置目前临时检修维持在半负荷运行状态预计为期十天L估值偏高有回落风险1核心逻辑主要生产商库存水平在62万吨较前一工作日累库6万吨增幅在1071去年同期库存大致62万吨供应变化不多临近年底开工下滑期货上行受基本面制约价格震荡2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析部分石化下调出厂价场内交投气氛谨慎持货商随行跟跌报盘终端接货意向欠佳实盘侧重一单一谈华北地区LLDPE价格在8020-8250元吨华东地区LLDPE价格在8000-8150元吨华南地区LLDPE价格在8250-8600元吨PE美金盘价格部分上涨10美金吨华东地区国产料价格部分下跌调整幅度在50-250元吨今日贸易商报盘价格随行调整临近春节假期下游工厂开工情况逐步下滑下游需求转弱市场成交氛围一般装置检修装企业名称检修装置停车时间开车时间置产能齐鲁石化HDPEB线72023年1月5日2023年1月23日大庆石化LDPE一线652023年1月5日暂不确定兰州石化新全密度302023年1月3日2023年1月9日HTTPWWWQH168COMCN35请务必仔细阅读正文后免责申明35请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报中天合创LDPE252023年1月6日暂不确定PP需求走低价格偏弱1核心逻辑主要生产商库存水平在62万吨较前一工作日累库6万吨增幅在1071去年同期库存大致62万吨节后归来市场反弹但下游订单有限刚需偏谨慎价格震荡整理为主2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析现货市场缺乏情绪提振部分厂家仍有下调成本端稍有松动场内交投氛围平平贸易商随行报价出货部分仍有让利下游谨慎接货采购意向不佳华北拉丝主流价格在7580-7700元吨华东拉丝主流价格在7550-7680元吨华南拉丝主流价格在7770-7900元吨PP美金市场价格整理为主市场交投情况一般下游工厂刚需采购实盘成交以商谈为主参考价格均聚900-940美元吨共聚920-960美元吨装置企业名称生产线产能停车原因停车时间开车时间中韩石化JPP线20常规检修2022年12月27日2023年1月31日青海盐湖单线16常规检修2023年1月5日2022年1月12日绍兴三圆新线30计划检修2023年1月7日2023年2月7日巨正源二线30故障检修2023年1月6日2023年1月13日HTTPWWWQH168COMCN45请务必仔细阅读正文后免责申明45请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN55请务必仔细阅读正文后免责申明55请务必仔细阅读正文后免责申明