黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比长期逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周五黄金价格偏强，内盘主力合约夜盘收报413.42元/克，外盘COMEX期金主力合约处1873.1美元/盎司一线。
　　多项经济数据显示美国经济降温，美国12月非农就业人口增加22.3万人，为2020年12月以来最小增幅。美国12月ISM非制造业PMI录得49.6，为2020年6月以来首次跌破50荣枯线。联邦基金利率掉期显示市场对美联储加息幅度押注进一步下滑，现预计利率峰值为5.0%。
　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，降息的紧迫性并不大，美国通胀可能已达峰值，表明通胀正朝着积极的方向发展。花旗集团CEO认为，美联储将在5月前将利率提高至5.5%左右。整体而言，美国通胀已经见顶。
　　十年期美债收益率从3.755%高点跌至3.562%。美国3个月期和10年期国债收益率倒挂程度一度达整整100个基点，美国衰退再增可靠信号。

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研究证监许可20111771号宏观金2023年01月09日TableTitle经济数据较弱金银偏强运行融日贵金属日报报tablemain黄金加息预期证伪前仍以震荡思路看待贵分析师金贾利军1核心逻辑美联储进入加息周期在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅震荡思属从业资格证号F0256916路看待目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓金银弱反弹但美联储态度偏鹰仍需警惕终点利率超预期扰动后市或继续交易衰退预期下金价表现在商品投资咨询证号Z0000671中或相对偏强电话021-68757181邮箱jialjqh168comcn2操作建议金银比长期逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期联系人4背景分析刘晨业从业资格证号F3064051周五黄金价格偏强内盘主力合约夜盘收报41342元克外盘COMEX期金主力合约处电话021-6875722318731美元盎司一线邮箱liucyqh168comcn多项经济数据显示美国经济降温美国12月非农就业人口增加223万人为2020年12月明道雨以来最小增幅美国12月ISM非制造业PMI录得496为2020年6月以来首次跌破50荣枯线从业资格证号F3092124联邦基金利率掉期显示市场对美联储加息幅度押注进一步下滑现预计利率峰值为50电话021-68758120亚特兰大联储主席博斯蒂克表示降息的紧迫性并不大美国通胀可能已达峰值表明邮箱mingdyqh168comcn通胀正朝着积极的方向发展花旗集团CEO认为美联储将在5月前将利率提高至55左右顾森整体而言美国通胀已经见顶从业资格证号F3079398十年期美债收益率从3755高点跌至3562美国3个月期和10年期国债收益率倒挂程电话021-68757223度一度达整整100个基点美国衰退再增可靠信号邮箱gusqh168comcnTableReport白银美联储加息周期下尝试逢低多金银比1核心逻辑美联储维持鹰派加息预期利好美元美债对金银上方构成压制金银比来看在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退利空白银工业属性金银比长期来看或仍有上行空间2操作建议金银比长期逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期4背景分析周五内盘白银价格偏强内盘主力合约夜盘收报5223元千克外盘COMEX期银主力合约处24160美元盎司一线日本央行宣布进行计划外购债据悉日本央行目前正在评估12月调整债券收益率的影响HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报中国央行上周共开展570亿元7天期逆回购操作因上周共有16580亿元逆回购到期当周实现净回笼16010亿元净回笼额创历史新高另外去年12月我国黄金储备连续第二个月增加增持约3017吨美元指数则大幅跳水并跌破104大关最终收跌116报10393HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明