钢材：库存持续累积，钢材期现货价格震荡偏弱
　　1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量低位影响，全国建筑钢材日均成交量8.35万吨，环比回落0.94万吨；热卷价格则小幅下跌。稳增长预期依然存在，地方两会制定GDP和固定资产增速整体超出市场预期。但现实需求依旧偏弱，随着越来越多的钢贸放假离场，市场成交进一步萎缩。1月份首周Mysteel螺纹钢和热卷库存同步回升，表观消费量则长袖下降。。供应方面，由于原料成本相对坚挺，钢厂利润被挤压，制约了产能释放力度，同时由于钢厂和大户的挺价，以冬储价格为底线的支撑依然存在，目前华东地区冬储价格在3950-3980之间。
　　2.操作建议：短期螺纹、热卷近期以区间震荡思路对待。
　　3.风险因素：需求恢复低于预期
　　4.背景分析：
　　◆1月5日，上海等5城市螺纹钢价格下跌10-20元/吨，南昌等8城市上涨10-30元/吨，其余城市持平；上海、南京等13城市4.75MM热卷价格下跌10-40元/吨。
　　重要事项：中国人民银行近日公布的金融统计数据显示，11月末M2同比增速达12.4%，超出市场预期。与此同时，M1同比增长4.6%，增速比上月末低1.2个百分点。M2与M1增速出现明显背离，引发市场较多关注

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年01月06日库存持续累积钢材期现货价格震荡偏弱TableTitle链日黑色金属产业链日报报tablemain钢材库存持续累积钢材期现货价格震荡偏弱黑分析师色刘慧峰1核心逻辑今日国内建筑钢材市场涨跌互现市场成交量低位影响全国建筑钢材金从业资格证号F3033924日均成交量835万吨环比回落094万吨热卷价格则小幅下跌稳增长预期依然存在地属方两会制定GDP和固定资产增速整体超出市场预期但现实需求依旧偏弱随着越来越多的投资咨询证号Z0013026钢贸放假离场市场成交进一步萎缩1月份首周Mysteel螺纹钢和热卷库存同步回升表观电话021-68757089消费量则长袖下降供应方面由于原料成本相对坚挺钢厂利润被挤压制约了产能释放邮箱Liuhfqh168comcn力度同时由于钢厂和大户的挺价以冬储价格为底线的支撑依然存在目前华东地区冬储价格在3950-3980之间联系人2操作建议短期螺纹热卷近期以区间震荡思路对待吴思伶风险因素需求恢复低于预期从业资格证号F30793983电话021-687587714背景分析邮箱wuslqh168comcn1月5日上海等5城市螺纹钢价格下跌10-20元吨南昌等8城市上涨10-30元吨其余城市持平上海南京等城市热卷价格下跌元吨13475MM10-40重要事项中国人民银行近日公布的金融统计数据显示11月末M2同比增速达124超出市场预期与此同时M1同比增长46增速比上月末低12个百分点M2与M1增速出现明显背离引发市场较多关注TableReport铁矿石发货量及到港量不同程度回升矿石价格震荡偏弱1核心逻辑临近春节部分钢厂采购积极性有所增加钢厂矿石库存连续6周回升不过成材需求较差和钢厂利润不佳在一定程度上抑制了钢厂的采购积极性供应层面本周澳洲巴西矿石发货量环比回升522万吨中国主要港口矿石到港量环比回升6032万吨不过一季度一般是外矿发货的季节性淡季后续发货量能否持续回升仍需观察同时矿石价格已经接近120美元海外高成本矿的位置整体估值水平偏高2操作建议铁矿石以区间震荡思路对待3风险因素钢材产量继续明显回升4背景分析现货价格普氏62铁矿石指数117美元吨跌065美元吨青岛港PB615粉矿报837元吨跌5元吨库存情况Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为1318563环比降15101日均疏港量29188降1249分量方面澳矿618290降9968巴西矿474069降4479贸易矿791394降815球团54422降382精粉108430降2373块矿194569降7644粗粉HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报961142降4702在港船舶数105条增11条单位万吨下游情况Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7521环比上周下降072同比去年增加420高炉炼铁产能利用率8259环比增加021同比增加680钢厂盈利率1991环比下降173同比下降6623日均铁水产量22251万吨环比增加056万吨同比增加1950万吨焦炭钢焦博弈激烈1核心逻辑焦炭本轮已累计提涨四轮400元吨焦炭看似提涨较多但实际上被焦煤侵蚀较多利润焦企情况仍然不容乐观提产积极性有限元旦期间钢厂已经提出第一轮提降下游方面寒潮叠加疫情放开终端需求恢复有限钢材价格震荡宏观强预期仍未兑现钢厂在焦炭连续提涨下利润出让较多钢焦博弈进入白热化关注提降幅度2操作建议震荡操作3风险因素政策扰动4背景分析本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为706增42焦炭日均产量648增37焦炭库存799减5炼焦煤总库存10756增446焦煤可用天数125天减02天焦煤动力煤节前供应偏紧1核心逻辑今年春节较往年偏早冬储补库已经进入下半场近期煤炭供应相对紧张而焦炭经过多轮提张后也对焦煤涨价接受度较高疫情政策调整后市场对宏观预期较好市场心态得到提振进口方面甘其毛都已经恢复高位运行疫情扰动正在逐步减弱煤价当前已连续提张不建议盲目追高2操作建议震荡操作3风险因素安全检查加严4背景分析国内主流炼焦煤价格参考行情如下1华北地区山西吕梁主焦煤S25G80报2228元吨山西柳林主焦煤S08G85报2390元吨S13G78报价2190元吨2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元吨13焦煤车板价2300元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报2140元吨气煤A9S06报1850元吨均为到厂含税价山东枣庄地区13焦煤2150元吨济宁气煤A9S06报价1900元吨均出矿含税价安徽淮北主焦煤S05报2395元吨13焦煤S03报2360元吨均车板含税4西南地区云南玉溪主焦A15S05报1900元吨昆明主焦A105S08报2640元吨HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明