黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比长期逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周三黄金价格偏强，内盘主力合约夜盘收报414.12元/克，外盘COMEX期金主力合约处1861.3美元/盎司一线。
　　美联储12月会议纪要：通胀风险仍是政策前景的关键，对金融状况出现无理由的宽松以及市场对政策的误读表示担忧；要平衡紧缩程度两面的风险，没有官员预计今年会出现降息；聚焦经济数据并保持政策灵活性。
　　美联储卡什卡利：至少在未来几次会议上继续加息将是合适的，直到我们有信心通胀会见顶。美联储应该维持目标利率，预测终端利率将在5.4%；如果通胀持续上升，可能需要更高的利率水平。
　　10年期美债收益率一度下行近13个基点，回吐12月23日以来的涨幅，日内从3.75%附近跌至3.69%；对货币政策更加敏感的2年期美债收益率最深跌近9个基点至4.32%，美联储纪要发布后一度转涨至4.39%，截至美股收盘，交投在4.35%附近。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研究证监许可20111771号宏观金2023年01月05日TableTitleISM制造业PMI新低金银比上行融日贵金属日报报tablemain黄金加息预期证伪前仍以震荡思路看待贵分析师金贾利军1核心逻辑美联储进入加息周期在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅震荡思属从业资格证号F0256916路看待目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓金银弱反弹但美联储态度偏鹰仍需警惕终点利率超预期扰动后市或继续交易衰退预期下金价表现在商品投资咨询证号Z0000671中或相对偏强电话021-68757181邮箱jialjqh168comcn2操作建议金银比长期逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期联系人4背景分析刘晨业从业资格证号F3064051周三黄金价格偏强内盘主力合约夜盘收报41412元克外盘COMEX期金主力合约处电话021-6875722318613美元盎司一线邮箱liucyqh168comcn美联储12月会议纪要通胀风险仍是政策前景的关键对金融状况出现无理由的宽松以明道雨及市场对政策的误读表示担忧要平衡紧缩程度两面的风险没有官员预计今年会出现降息从业资格证号F3092124聚焦经济数据并保持政策灵活性电话021-68758120美联储卡什卡利至少在未来几次会议上继续加息将是合适的直到我们有信心通胀会邮箱mingdyqh168comcn见顶美联储应该维持目标利率预测终端利率将在54如果通胀持续上升可能需要更顾森高的利率水平从业资格证号F307939810年期美债收益率一度下行近13个基点回吐12月23日以来的涨幅日内从375附近电话021-68757223跌至369对货币政策更加敏感的2年期美债收益率最深跌近9个基点至432美联储纪要发布后一度转涨至截至美股收盘交投在附近邮箱gusqh168comcn439435TableReport白银美联储加息周期下尝试逢低多金银比1核心逻辑美联储维持鹰派加息预期利好美元美债对金银上方构成压制金银比来看在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退利空白银工业属性金银比长期来看或仍有上行空间2操作建议金银比长期逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期4背景分析周三内盘白银价格偏弱内盘主力合约夜盘收报5260元千克外盘COMEX期银主力合约处23955美元盎司一线当地时间1月4日乌克兰国防部情报总局局长布达诺夫表示乌克兰正计划在春季发动HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报一次大规模攻势作战方向覆盖克里米亚至顿巴斯全线美国12月ISM制造业PMI录得484为2020年5月以来新低这是美国制造业活动连续第二个月收缩因利率上升导致商品需求持续下降数据显示12月美国制造业PMI从11月的49降至484进一步低于荣枯线由于借贷成本上升和消费者支出转向服务业商品需求下降美国制造业活动在2022年逐渐降温不过美国11月职位空缺略降至10458万但仍处强劲态势连续第三次超预期美元指数一度跌破104关口不过受到今天凌晨公布的美联储鹰派会议纪要的提振跌幅有所收窄并重夺104关口收跌041报10425HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明