本周行业观点（本周指2023年1月3日至1月6日，下同）
　　粉笔港股上市：非学历职业教育培训公司粉笔于2023年1月9日登陆港股，本次公开发行价格拟定为9.90港元/股，发行股份数量为2000万股，募集资金净额约1.2亿港元，主要用于公司丰富课程内容和扩大学员群体、加强内容和技术开发能力、开展营销活动以及补充营运资本。
　　粉笔是中国领先的非学历职业教育培训服务供应商：公司专注于职业考试培训服务，主要业务包含提供线上、线下培训服务及教辅资料销售。公司是职业教育培训行业知名企业，截至2022年6月，拥有全职讲师3796名，线下营运中心276个，覆盖中国31个省的220多个城市。根据弗若斯特沙利文数据，2021年粉笔在中国非学历职业教育培训行业中市占率为1.4%，排名第三；在职业考试培训行业中以4.3%的市场份额位列第二。2021年公司实现营业收入34.4亿，同比增长61%；归母净利润-20.5亿元，2022年H1公司实现营收14.6亿元，同比-22.5%，亏损3.9亿元，亏损幅度有收窄。
　　第一大业务板块公务员考试培训收入占比达67%。将公司培训服务营收按考试类别拆分，2021年公职人员考试20.6亿元，同比增速43.5%，占总培训业务收入比重达到67%，其次第二大培训业务为事业单位培训，2021年收入5.9亿元，同比+110%，占总培训业务收入比重约20%。
　　付费人次总量稳步增长，正价课及协议班付费人次占比持续提升。公司培训业务付费人次逐年增加，由2019年的607.1万人次增加至2021年的973.6万人次。2021年整体付费人次增速放缓，主要因为公司在缩减推广课的规模，公司除了培训课程外，提供的产品还包括在线学习产品，包括会员礼包和新手训练营，仅看培训课程的付费人次，2021年达到774万人次。
　　公司线下渠道稳步拓展：2019年以来，公司加大了线下渠道的拓展力度，其中运营中心数量也从2019年的31个增长到2021年的363个，2022年上半年受疫情影响有调整，从区域来看，公司重点布局的优势地区包括山东、江苏、广东和云南等地。
　　相关标的：推荐中教控股，中公教育，中国东方教育，关注东方时尚，中国科培，希望教育，新高教集团等。
　　风险提示：政策风险，疫情反复、招生不及预期等

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报商贸零售商贸零售行业跟踪周报粉笔港股上市关注职教投资机会2023年01月09日增持维持证券分析师吴劲草执业证书S0600520090006关键词TableTag困境反转wujcdwzqcomcn本周行业观点本周指TableSummary2023年1月3日至1月6日下同证券分析师石旖瑄执业证书S0600522040001粉笔港股上市非学历职业教育培训公司粉笔于2023年1月9日登陆shiyxdwzqcomcn港股本次公开发行价格拟定为港元股发行股份数量为万9902000证券分析师张家璇股募集资金净额约12亿港元主要用于公司丰富课程内容和扩大学员群体加强内容和技术开发能力开展营销活动以及补充营运资本执业证书S0600520120002zhangjxdwzqcomcn粉笔是中国领先的非学历职业教育培训服务供应商公司专注于职业考证券分析师谭志千试培训服务主要业务包含提供线上线下培训服务及教辅资料销售执业证书公司是职业教育培训行业知名企业截至2022年6月拥有全职讲师S06005221200013796名线下营运中心276个覆盖中国31个省的220多个城市根tanzhqdwzqcomcn据弗若斯特沙利文数据2021年粉笔在中国非学历职业教育培训行业研究助理阳靖中市占率为14排名第三在职业考试培训行业中以43的市场份执业证书S0600121010005额位列第二2021年公司实现营业收入344亿同比增长61归母yangjingdwzqcomcn净利润亿元年公司实现营收亿元同比-2052022H1146-225亏损39亿元亏损幅度有收窄行业走势第一大业务板块公务员考试培训收入占比达67将公司培训服务营商贸零售沪深300收按考试类别拆分2021年公职人员考试206亿元同比增速435-1占总培训业务收入比重达到67其次第二大培训业务为事业单位培-4-7训2021年收入59亿元同比110占总培训业务收入比重约20-10-13-16付费人次总量稳步增长正价课及协议班付费人次占比持续提升公司-19-22培训业务付费人次逐年增加由2019年的6071万人次增加至2021年-25-28的9736万人次2021年整体付费人次增速放缓主要因为公司在缩减20221102022511202299202318推广课的规模公司除了培训课程外提供的产品还包括在线学习产品包括会员礼包和新手训练营仅看培训课程的付费人次2021年达到相关研究774万人次出行复苏数据跟踪周报2023公司线下渠道稳步拓展年以来公司加大了线下渠道的拓展力2019年第1周短途出行见底回升度其中运营中心数量也从2019年的31个增长到2021年的363个2022年上半年受疫情影响有调整从区域来看公司重点布局的优势地显著长途数据底部已现区包括山东江苏广东和云南等地2023-01-04相关标的推荐中教控股中公教育中国东方教育关注东方时尚免税数据跟踪周报2023年第中国科培希望教育新高教集团等1周元旦期间赴岛游客继续回风险提示政策风险疫情反复招生不及预期等升线上折扣稳中略升2023-01-03119东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1本周行业观点411公司业务为职业考试类培训营收规模高速增长412付费人次稳步增长正价班占比快速提升613渠道公司线上培训起家线下业务稳步拓展814财务指标2022年以来毛利率和净利率均有明显回升915股权架构创始团队为公司控股股东102细分行业观点及估值表113本周发布报告144本周行情回顾155本周行业重点公告156本周行业重点新闻177风险提示17219东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1中国非学历职业教育培训行业竞争格局4图2中国职业考试培训行业竞争格局4图3公司营业收入及同比增长5图4公司经调整净利润及同比增长5图5公司各类型考试培训收入情况5图6公司各类型考试培训收入占比情况5图7公司各类型考试培训收入增速5图8公司付费人次总数及增速万人次6图9培训课程总计付费人次万人次6图10付费培训课程中正价课人次占比逐渐提升6图11正价课付费人次6图12线下协议班收入占线下培训收入的比重7图13线下协议班付费人次占线下培训人次的比重7图14各产品平均每付费人次收入元人次7图15公司营收按业务拆分8图16公司线下运营中心数量8图17截至2022H1公司渠道分布情况8图18公司毛利率与净利率水平9图19公司各业务毛利率水平9图20公司全职讲师数量名9图21公司全职讲师学历情况9图22公司期间费用率情况10图23公司股权架构IPO之后10图24本周各指数涨跌幅15图25年初至今各指数涨跌幅15表1行业公司估值表更新至1月7日12319东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1本周行业观点粉笔港股上市非学历职业教育培训公司粉笔于2023年1月9日登陆港股本次公开发行价格拟定为990港元股发行股份数量为2000万股募集资金净额约12亿港元主要用于公司丰富课程内容和扩大学员群体加强内容和技术开发能力开展营销活动以及补充营运资本粉笔是中国领先的非学历职业教育培训服务供应商公司专注于职业考试培训服务主要业务包含提供线上线下培训服务及教辅资料销售粉笔的线上职业教育培训业务最早可追溯至2013年2017年扩展至线下培训于2020年重组并自YUANInc中拆分公司是职业教育培训行业知名企业截至2022年6月拥有全职讲师3796名线下营运中心276个覆盖中国31个省的220多个城市根据弗若斯特沙利文数据2021年粉笔在中国非学历职业教育培训行业中市占率为14排名第三在职业考试培训行业中以43的市场份额位列第二图1中国非学历职业教育培训行业竞争格局图2中国职业考试培训行业竞争格局311814094310008272625779920公司A公司E粉笔公司B公司C其他公司A粉笔公司B公司C公司D其他数据来源弗若斯特沙利文东吴证券研究所数据来源弗若斯特沙利文东吴证券研究所11公司业务为职业考试类培训营收规模高速增长公司业务主要为职业考试类培训具体包括公务员事业单位和教师资格证及招录等相关考试粉笔为谋求在公共职务和事业单位以及其他若干专业和行业发展的成人学员提供全套的招录和资格考试培训课程其中培训服务按考试类别可分为公职人员考试培训事业单位雇员考试培训教师资格证及招录类培训和其他考试培训营收高速增长亏损有所收窄2021年公司实现营业收入34亿同比增长61归母净利润-205亿元净利润亏损主要原因为大力推广线下课程带来高额前期投入导致营业成本增加2022年H1公司实现营收145亿元同比-23亏损39亿元收入下降主要系2022年上半年疫情反复多地长时间封控影响线下培训服务但亏损幅度419东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报有收窄图3公司营业收入及同比增长图4公司经调整净利润及同比增长营业收入亿元YOY归母净利润亿元YOY510040100155863433583880002019202020212022H13060860-5-10025213-3940-4820-10-2001452015116-15-300-3227100-230-20-4005-20-4143-2050-40-25-5002019202020212022H1数据来源招股说明书东吴证券研究所数据来源招股说明书东吴证券研究所第一大业务板块公务员考试培训收入占比达67将公司培训服务营收按考试类别拆分2021年公职人员考试206亿元同比增速435占总培训业务收入比重达到68其次第二大培训业务为事业单位培训2021年收入59亿元同比110占总培训业务收入比重约20图5公司各类型考试培训收入情况2019202020212022H1252062015108359524251311040公职人员考试事业单位雇员考试教资及招录类其他考试数据来源招股说明书东吴证券研究所图6公司各类型考试培训收入占比情况图7公司各类型考试培训收入增速519东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报其他考试教师资格证及招录类事业单位雇员考试公职人员考试公职人员考试YOY事业单位雇员考试YOY10055教资及招录类YOY9052841031138014916019519714070120601005080407907686030684668402020010-20202020212022H10-402019202020212022H1-60数据来源招股说明书东吴证券研究所数据来源招股说明书东吴证券研究所12付费人次稳步增长正价班占比快速提升付费人次总量稳步增长正价课及协议班付费人次占比持续提升公司培训业务付费人次逐年增加由2019年的6071万人次增加至2021年的9736万人次2021年整体付费人次增速放缓主要因为公司在缩减推广课的规模公司除了培训课程外提供的产品还包括在线学习产品包括会员礼包和新手训练营仅看培训课程的付费人次2021年达到774万人次图8公司付费人次总数及增速万人次图9培训课程总计付费人次万人次总付费人次左轴yoy右轴培训课程总计yoy120080589736900609609607617741000800500504070040800203060716005072060010500104006400170-20261400300-10-20-40200200-30-59-60100-394-400-800-502019202020212022H12019202020212022H1数据来源招股说明书东吴证券研究所数据来源招股说明书东吴证券研究所图10付费培训课程中正价课人次占比逐渐提升图11正价课付费人次619东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报推广课正价课正价课万人次yoy10090300259850804492504070536664330306073476420017935013482015012140101003002046433650-1010266236-12800-202019202020212022H12019202020212022H1数据来源招股说明书东吴证券研究所数据来源招股说明书东吴证券研究所注线上线下推广课标准分别为低于99元和500元线下协议班收入占比达到57付费人次占比达到26公司2021年开始线下协议班付费人次和收入占比均有明显提升2021年公司线下协议班付费人次占线下培训人次的比重为26线下协议班收入占线下培训收入的比重为57图12线下协议班收入占线下培训收入的比重图13线下协议班付费人次占线下培训人次的比重协议班收入占比协议班收入占比协议班付费人次占比协议班付费人次占比60305695625050825260258429402020119130152010105002019202020212022H12019202020212022H1数据来源招股说明书东吴证券研究所数据来源招股说明书东吴证券研究所2020年以来线下正价课平均每付费人次收入整体呈增长态势在各培训产品中线下正价课的平均每付费人次收入最高2021年为4010元人次其次为在线正价课2021年平均每付费人次收入达543元人次会员礼包线上及线下推广课的平均每付费人次收入较低分别为461248元人次除在线学习产品即会员礼包和新手训练营线上和线下培训课程的平均每付费人次收入均稳步增长图14各产品平均每付费人次收入元人次719东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报在线会员礼包左轴在线新手训练营左轴在线正价课左轴在线推广课左轴线下推广课左轴线下正价课右轴6008000543543737754770005006000400438472950004010300400030053000200154146124131200010050524647100013124841002019202020212022H1数据来源招股说明书东吴证券研究所13渠道公司线上培训起家线下业务稳步拓展公司为线上业务起家线下培训占比稳步提升2021年公司线上培训业务营收140亿元同比增长416线下培训业务营收162亿元同比增长823图书销售业务营收42亿元同比增长50随着公司自2020年起大力推广线下培训服务线下培训业务营收占比稳步提升由2019年的305提升至2021年的4722022年上半年因疫情封控影响线下培训营收占比下滑至361图15公司营收按业务拆分图16公司线下运营中心数量图书销售线下培训线上培训营运中心数量个120400363100128121121145350276803003054163612502146047220040150567494100204624073150002019202020212022H12019202020212022H1数据来源招股说明书东吴证券研究所数据来源招股说明书东吴证券研究所公司线下渠道稳步拓展2019年以来公司加大了线下渠道的拓展力度其中运营中心数量也从2019年的31个增长到2021年的363个2022年上半年受疫情影响有调整从区域来看公司重点布局的优势地区包括山东江苏广东和云南等地图17截至2022H1公司渠道分布情况819东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报252221191920141415131312121212101010101087755553222221110山东安徽北京江苏广东云南甘肃四川河南山西湖北吉林浙江辽宁贵州宁夏湖南重庆陕西江西福建新疆天津青海广西河北西藏海南上海内蒙古黑龙江数据来源招股说明书东吴证券研究所14财务指标2022年以来毛利率和净利率均有明显回升公司盈利水平回升2020年以来受疫情冲击线下培训业务扩张带来大量成本费用投入公司盈利水平有所下滑2021年公司毛利率为245经调整净利率为-240随着有选择性关闭亏损营运中心及线下培训业务实现正毛利2022年H1公司毛利率回升为475经调整净利率为66根据业务拆分2022年H1线上培训业务毛利率最高为603线下培训业务及图书销售毛利率分别为363319图18公司毛利率与净利率水平图19公司各业务毛利率水平毛利率经调整净利率线上培训线下培训图书销售607050462475606035136034049930502023024540363151336313106630372319025420-102019202020212022H1-2010-170-240-03-300-102019202020212022H1-20-111数据来源招股说明书东吴证券研究所数据来源招股说明书东吴证券研究所图20公司全职讲师数量名图21公司全职讲师学历情况919东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报全职讲师人数名硕士及以上本科及以下1007000655290222214600080500045207037966040005030004077878620003071610002010002019202020212022H120212022H1数据来源招股说明书东吴证券研究所数据来源招股说明书东吴证券研究所公司销售费率及管理费率稳步提升研发费率较为稳定由于规模扩张及线下培训服务推广公司的销售费率及管理费率由2019年的99122逐年提升为2021年的205326公司注重研发投入维持较高的研发费率2021年研发费率为84受益于管理优化和运营效率提升2022H1公司销售费率管理费率及研发费率分别为17318158图22公司期间费用率情况销售费用率管理费用率研发费用率3532630227251812012219020515173109958589588402019202020212022H1数据来源招股说明书东吴证券研究所15股权架构创始团队为公司控股股东创始团队控股管理经验丰富本次公开发行后一致行动人张小龙先生魏亮先生李勇先生李鑫先生及各自控制的中间实体即ChalkSkyLtdChalkStarLtdChalkWorldLtdChalkWonderLtdLiangMaLimitedGreenCreekHoldingLimited及TaurusFundLP为公司控股股东持股比例为35图23公司股权架构IPO之后1019东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报数据来源招股说明书东吴证券研究所风险提示内容开发成果不及预期付费人次增加不及预期行业竞争愈加激烈2细分行业观点及估值表医美化妆品板块医美部分渗透率处于持续提升的过程当中95后00后接受程度更高随着年轻人群消费能力增强市场有望进一步扩容3大逻辑渗透率提升轻医美提升国产化提升水光针合规化要求下迎来机会再生针剂推广效果好肉毒素等待国产合规产品批复中胶原蛋白护肤品注射双管齐下多产品类目均值得期待化妆品部分随着2021年新规推行以来对于上游的披露要求变得越来越严格整个行业的准入门槛大幅提升可以说化妆品行业入场门票已经握在现有的几个大集团当中新进壁垒越来越高电商依然是最重要的渠道天猫层面更注重品牌力塑造抖音渠道更倾向于品牌力变现近年来化妆品集团向抖音倾向显著此外2021年新规推行以来对于研发的要求也越来越高对于上游研发的重视程度进一步提升推荐爱美客雍禾医疗贝泰妮珀莱雅华熙生物科思股份上海家化电商板块持续推荐产业互联网板块2C电商内卷严重渗透率已经到了更高的地步而淘系的男女两位超头主播也不可复制产业互联网渗透率低在持续提升的过程当中增速快空间大目前产业互联网还有非常大的改善空间工业品类电商也空间广阔推荐国联股份密尔克卫汇通达网络厦门象屿钻石黄金珠宝板块持续推荐培育钻石渗透率快速提升下的景气行业中国在培育钻石产业链中占据重要位置有着核心工艺壁垒属于供需两旺的一个状态未来2-3年预计依然会持续保持高增相关制造类企业有望显著受益此外首饰类品牌公司迪阿股份有着良好的品牌溢价认知和扩张空间几乎没有显著竞争对手在疫情期间预期悲观给予了良好的估值1119东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报推荐中兵红箭力量钻石迪阿股份周大生周大福建议关注四方达等免税旅游出行板块2022年整体受新冠疫情影响范围大影响人数多对出行相关产业链受波及较大随着二十条和新十条的出台全国各地对疫情防控措施进行调整2023年国内出行有望逐步恢复带动产业链相关公司业绩回暖赴海南岛跟团游自由行政策均已放开游客数有望逐月向好中免的海口国际免税城开业有望带动增量客流看好国内疫情复苏带来的旅游零售景气度提升推荐中国中免上海机场海南机场建议关注海南发展美兰空港海汽集团北京首都机场白云机场教育板块对于职业教育及高校等板块政策一直处于支持程度较高的状态此前因为K12教育政策压制带来的悲观预期也给予了整个板块良好的估值高校很多公司有着优秀的经营能力但已经出现一二级市场倒挂一级市场15x二级市场仅7-8x随着时间推移会看到重要的机会此外在职教这个层面类似于公务员教师等编制类考试近年需求持续增强龙头公司内部关系理顺后也值得重点关注推荐中教控股中公教育中国东方教育关注东方时尚中国科培希望教育新高教集团等线下零售及专业零售板块超市仍然具备重要的供应链能力和价值在社区团购补贴退坡以后有望迎来恢复在疫情保供期间展现了重要的经营组织管理和供应链能力关注超市板块的恢复此外供应链品牌化的零售企业如名创优品已经经过很大调整处于非常值得关注的位置推荐名创优品明月镜片小家电板块投影仪和扫地机器人都属于品牌化的前端阶段投影仪等品类更重要的是渗透率提升过程中品牌力的塑造和形成中国在制造小家电的供应链上本身就具备得天独厚的优势目前一方面是国内品牌力的持续塑造另一方面在出海方面也有着重要拓展关注投影仪及扫地机上下游的情况推荐极米科技建议关注光峰科技石头科技表1行业公司估值表更新至1月7日总市值收盘价归母净利润亿元PE投资代码简称亿元元2021A2022E2023E2021A2022E2023E评级化妆品医美603605SH珀莱雅47916900576749923836452买入300957SZ贝泰妮6131447886311871633715238买入603983SH丸美股份1353365248295343544639未评级600315SH上海家化2113115649571873333724买入600223SH鲁商发展1161140362427568322720买入1219东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报688363SH华熙生物633131487829811232816451买入300896SZ爱美客123156919958143321151298658买入300792SZ壹网壹创682845327379476211814未评级605136SH丽人丽妆561397411197321142817未评级300856SZ科思股份915399133379477692419买入000615SZ奥园美谷64836-253309405-2116未评级2279HK雍禾医疗511110120090221435723买入0460HK四环医药8310141707103320117251未评级300740SZ水羊股份541399236273410232013未评级300132SZ青松股份39746-912198243-1916未评级2367HK巨子生物291332082810021309352922买入培育钻石珠宝000519SZ中兵红箭278199448510401769572716买入301071SZ力量钻石17912380240494865753621买入301177SZ迪阿股份2476163130211221607192215买入002867SZ周大生1641500122512301412131312买入1929HK周大福15291738671266008600232318买入002345SZ潮宏基48541351339412141412未评级600612SH老凤祥2354498187618202083131311未评级600916SH中国黄金21712897949131110272420买入免税旅游出行601888SH中国中免4648224679654724714131486433买入600009SH上海机场14185700-1711-26431884--75增持0357HK美兰空港9522853280675642914217未评级002163SZ海南发展9811653280131143073686未评级600258SH首旅酒店2692407328-29783182-32增持600754SH锦江酒店6055653328202185518429933未评级1179HK华住集团-S9673415328-12702237295-43未评级600859SH王府井31727903287221136974428未评级产业互联网603613SH国联股份484970057811111907844425买入603713SH密尔克卫19511833432627846453123买入600057SH厦门象屿23310332160270335131197买入9878HK汇通达网络1953940328479694594128买入600415SH小商品城280511133412552010212214买入600755SH厦门国贸159722341234403294555未评级600153SH建发股份4491493609865347568776未评级000906SZ浙商中拓6290781911121493864未评级小家电300866SZ安克创新249611598211111247252220买入688696SH极米科技13519301483490658282821买入1319东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报603486SH科沃斯4337553201023533294221813未评级688169SH石头科技25427096140212591537182017未评级超市其他专业连锁MNSON名创优品271125172112771441382119增持601933SH永辉超市315347-39441311147-24027增持603708SH家家悦721176-293265366-2720未评级002697SZ红旗连锁72528481500546151413未评级3998HK波司登390407206223952940191613买入301101SZ明月镜片8462500821181591027153买入603214SH爱婴室261855073158186351614未评级数据来源Wind东吴证券研究所注1表中加粗部分EPS预测为东吴证券研究所预测未加粗部分EPS预测采用Wind一致预期注2除收盘价为原始货币外其余货币单位均为人民币PE按港币人民币0881美元人民币6841换算对应202317汇率注3名创优品汇通达网络的归母净利润项均采用经调整归母净利润名创优品财年为0630表中2021A对应FY2022A注4未评级标的盈利预测采用wind一致预期3本周发布报告鲁商发展发布资产出售草案地产剥离推进顺利持续聚焦大健康板块公司发布重大资产出售暨关联交易报告书草案拟以5907亿现金将标的资产转让予商业集团下属全资子公司山东城发集团交易完成后公司将转型为以生物医药板块为主业聚焦化妆品医药原料及添加剂的研发生产与销售剥离地产开发业务后资产结构有望得到优化盈利水平有望改善运营能力有望提升我们维持公司2022-24年归母净利润预测435772亿元暂不剔除地产业务分别同增180330276当前市值对应2022-24年PE292217X维持买入评级风险提示行业竞争加剧疫情反复资产重组推进存在不确定性周跟踪短途出行见底回升显著长途数据底部已现随着二十条新十条乙类乙管政策逐步落实全国与疫情挂钩的出行限制基本取消市内出行方面元旦当周一二线城市地铁客流普遍呈现触底反弹的情况国内出行放开后出现由于疫情传播导致的二次冲击影响正在逐渐减弱长途出行方面11月公路铁路民航恢复程度较10月走低预估铁路公路民航12月恢复程度仍在相对低位2023年1月后长途出行意愿有望出现持续修复风险提示消费恢复不及预期宏观经济波动疫情反复等1419东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报周跟踪元旦期间赴岛游客继续回升线上折扣稳中略升自2020年7月离岛免税新政实施后经过一年的红利释放期免税购物金额与海南旅客数量走势逐渐同步呈现同涨同跌涨跌幅基本一致的情况离岛免税销售与赴岛游客人数有较大相关性自海南省11月15日优化赴岛游客管理措施后赴岛游客流有明显回升12月中旬受疫情扩散影响略有回落元旦假期客流继续提升至往年旺季水平近期由于双十一黑五等国内外主题营销活动整体折扣波动范围加大元旦期间环比价格较节前稳中略升相关标的推荐中国中免海南机场上海机场关注海南发展海汽集团美兰空港北京首都机场白云机场风险提示疫情反复造成出行意愿下降终端消费景气度下降市场竞争加剧等4本周行情回顾本周1月2日至1月6日申万商贸零售指数涨跌幅027申万美容护理005上证综指221深证成指319创业板指321沪深300指数282年初至今1月2日至1月6日下同申万商贸零售指数涨跌幅027申万美容护理005上证综指221深证成指319创业板指321沪深300指数282图24本周各指数涨跌幅图25年初至今各指数涨跌幅35319321302823531932128225221302212025201515101005027005027050050000商美上深创沪商美上深创沪贸申容申证证业深300贸申容申证证业深300零万护万指成板万万售理数指指零护指成板售理数指指数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所5本周行业重点公告壹网壹创关于转让控股子公司部分股权暨关联交易的公告2023年1月6日杭州壹网壹创科技股份有限公司与宁波好贝企业管理咨询合伙企1519东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报业签订了股权转让协议二公司拟将控股子公司浙江上佰电子商务有限公司1275的股权转让给宁波好贝交易金额以目标公司2022年12月31日基准日的暂定评估值70000万元作为依据初步确定为8925万元最终交易金额以经评估后的公允价值为基础确定奥园美谷关于控股股东持股比例因公司注销回购股份被动增加至30以上的提示性公告奥园美谷科技股份有限公司于2022年12月30日注销回购股份合计18200600股回购股份注销完成后公司总股本由781180319股变更为762979719股导致控股股东深圳奥园科星投资有限公司持有公司的股份比例由2934被动增至3004家家悦家家悦集团股份有限公司关于可转债转股结果的公告截至2022年12月31日累计共有人民币88000元家悦转债转为公司普通股因转股形成的股数为2320股占可转债转股前公司发行股份总额的000038尚未转股的家悦转债金额为644912000元占家悦转债发行总量的比例为999864明月镜片关于更换持续督导保荐代表人的公告明月镜片股份有限公司于2023年1月3日收到保荐机构东方证券承销保荐有限公司关于更换明月镜片股份有限公司首次公开发行股票持续督导保荐代表人的情况说明东方投行作为公司首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构原持续督导保荐代表人孙帅鲲先生因工作变动不再继续从事对公司的持续督导工作东方投行现委派保荐代表人温畅先生接替孙帅鲲先生担任公司持续督导期间的保荐代表人负责持续督导保荐工作本次保荐代表人变更后公司持续督导保荐代表人为郑睿先生和温畅先生持续督导期至2024年12月31日止海南发展关于开展应收账款保理业务的公告为加速流动资金周转满足公司日常经营资金需求公司及子公司拟与金融机构类金融机构开展保理业务拟申请授权保理业务总额度不超过人民币420亿元根据深圳证券交易所股票上市规则等相关法律法规和公司章程的规定本项业务不构成关联交易不需经公司股东大会审议通过亦不构成上市公司重大资产重组管理办法规定的重大资产重组密尔克卫密尔克卫化工供应链服务股份有限公司对外担保进展公告密尔克卫化工供应链服务股份有限公司此次分别向密尔克卫化工物流密尔克卫化工储存提供担保金额人民币21600万元12000万元截至目前公司及其子公司对外担保余额为人民币28434450万元占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东净资产的比例为90191619东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报极米科技关于以集中竞价交易方式回购股份进展公告截至2022年12月31日极米科技股份有限公司已累计回购股份127883股占公司总股本的比例为018购买的最高价为23400元股最低价为16500元股已支付的总金额为2332258801元不含印花税交易佣金等交易费用6本周行业重点新闻携程商旅与付迅合作搭建国内酒店GDS公付平台电商报2023年1月6日讯携程商旅BizHotelPay集中支付解决方案近日正式上线作为方案的重要组成部分之一携程商旅现已和上海付迅信息科技有限公司上海付迅旅行社有限公司正式建立合作关系共同搭建国内酒店GDS公付平台该平台拥有每天3亿多条价格库存数据与数10万商家交易数据的处理能力今后携程商旅为企业客户提供的酒店公付月结服务将更进一步覆盖至国内GDS酒店2022年抖音平台知识创作者数量突破50万同比增长70电商报2023年1月6日讯2022年抖音平台知识创作者数量突破50万同比增长70万粉以上的知识创作者整体规模增幅超90截至目前已经有127所双一流高校近400位认证的高校教授入驻抖音平台抖音图书销售订单量已突破25亿单直播短视频分别带动图书GMV同比增长4441抖音方面表示抖音图书行业的蓬勃发展得益于高价值人群的渗透商业化流量的引导与商家自营业务的成熟其中商业化流量引导成交是图书生意增长主因广告成交中AD占比达46直播短视频中广告流量引导GMV同比增长118292国美零售再获黄光裕15亿港元免息无抵押贷款联商网2023年1月6日讯国美零售于1月6日发布自愿性公告国美零售获控股股东黄光裕全资拥有的公司国美管理有限公司提供15亿港元免息及无抵押贷款贷款为免息及无抵押初始期限不超过六个月可由订约双方于届满前以书面形式延长贷款所得款项将由国美零售用作一般营运资金黄光裕旗下公司分别于2022年12月8日12月14日先后向国美零售提供了15亿港币2亿港币的免息贷款截至目前总计78亿港元7风险提示政策风险疫情反复招生不及预期1719东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1819东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn