“峰值”定义：本篇报告以百度疫情搜索指数作为疫情确诊人数的替代指标，反映各城市对新冠症状、防疫物资等需求的关注程度与变化，“峰值”指百度疫情搜索指数高点。根据百度疫情搜索指数，全国感染快速爬坡起于2022年12月初，峰值于22年12月21日达到，截至2023年1月6日，疫情搜索指数已降低至12月初水平。
　　各城市“过峰”总览：根据城市数据团的测算，截至2023年1月2日，北京、成都、武汉、重庆、郑州、昆明达峰时间两周，于2022.12.12~2022.12.19期间达峰，广州、上海、深圳、南京、苏州、长沙、合肥、厦门则在后一周达峰。本周（2023年1月3日~1月8日为第一批达峰城市达峰的第三周）。
　　复苏：2023年元旦前，第一批率先“达峰”城市修复快于第二批“达峰”城市，元旦后各地修复速度加快，其中深圳、成都、武汉修复快于北上广，华北和华东修复相对较慢。分业态来看，本地商圈、餐饮等修复快于异地出行，城市烟火气伴随节假日回归，春节异地出行客流预计约恢复至7成。
　　【市内出行】地铁客流：“达峰”后的下一周为首个复苏周，一般达峰后2-5天内出现拐点。一线城市中北京广州率先复苏，深圳复苏斜率最高，上海元旦后快速复苏，23年1月5日深圳恢复近去年水平（超疫前），北上广约恢复至疫前的65%。除一线城市外，快速复苏的城市历经一周可恢复至正常客流的7成，较慢城市恢复至4成，元旦后各地修复明显加快，成都恢复至去年近9成，重庆、武汉恢复均超7成。
　　【市内出行】城市拥堵指数：公路出行方式与地铁存在替代关系，各城市拥堵指数恢复情况与地铁客流趋同，或因当前消费者倾向于人流密度更低的出行方式，表现优于地铁。
　　【市内消费】商圈客流、餐饮、观影：本地业态率先复苏。从本地餐饮恢复来看，北方（尤其是京津冀等首批过峰城市），武汉、成都等新一线城市的餐饮业态恢复更好，根据美团数据显示，12.19~12.25期间，北京餐饮业堂食的预订量环比上周增长218%，根据草根，北京部分餐饮门店客流恢复至7成左右，海底捞北京门店元旦期间翻台率超过5翻，海伦司元旦期间也有较为不错表现，跨年夜同店日均店效接近去年同期水平。从当日观影人次对比，12月末北京、广州平均每日观影人次多于深圳和上海，但深圳和上海元旦期间恢复明显，当前深圳每日观影人次恢复至去年6成，上海约为5成，广州不足5成，北京不足3成。
　　【异地出行】航空：执飞量约恢复至7成。2023年1月5日国内航线执飞量约恢复至疫前的71.1%。根据交通运输部，今年春运期间客流总量约为21.0亿人次，较去年春运的10.5亿人次约翻倍，恢复至2019年春运的70.3%。
　　【异地消费】酒旅：率先达峰城市表现更优，春节预订同环比增长。根据华住会和携程APP使用时长数据，11月较10月有所回暖，受疫情影响，预计12月数据环比下滑。根据Trivago的监测，12月北京和上海酒店平均价格呈上升趋势，且超2019年同期水平。元旦各地处杨康恢复期，整体表现较弱，区域恢复有所分化，达峰领先城市更优。截至目前，携程平台春节产品预定量同比去年增长45%，以上海迪士尼和北京环球影城为代表的本地乐园游玩在达峰后，客流量于圣诞、元旦节假日有所回暖，其中上海迪士尼恢复优于北京环球影城。2023年1月7日（周六），上海迪士尼客流量已恢复至近5万人次。
　　【劳动力市场】招聘：根据萝卜投研统计的新增招聘公司数量、招聘新增帖数，百度统计的招聘指数，当前招聘处于相对低位。回顾往年，一般农历春节前夕招聘相对较淡，但年后会出现明显的脉冲向上。今年伴随疫情、杨康恢复期和招聘节奏，农历年后劳动力市场有望回暖。
　　风险提示：疫情反复、消费倾向不及预期、居民收入水平变化、出入境政策变化等。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告商贸零售2023年01月08日商贸零售行业跟踪报告推荐维持过峰各城市烟火气逐步回归期待春天峰值定义本篇报告以百度疫情搜索指数作为疫情确诊人数的替代指标华创证券研究所反映各城市对新冠症状防疫物资等需求的关注程度与变化峰值指百度疫情搜索指数高点根据百度疫情搜索指数全国感染快速爬坡起于2022年证券分析师王薇娜12月初峰值于22年12月21日达到截至2023年1月6日疫情搜索指数已降低至12月初水平电话010-66500993邮箱wangweinahcyjscom各城市过峰总览根据城市数据团的测算截至年月日北京202312执业编号S0360517040002成都武汉重庆郑州昆明达峰时间两周于期间2022121220221219达峰广州上海深圳南京苏州长沙合肥厦门则在后一周达峰行业基本数据本周2023年1月3日1月8日为第一批达峰城市达峰的第三周占比复苏2023年元旦前第一批率先达峰城市修复快于第二批达峰城股票家数只110001市元旦后各地修复速度加快其中深圳成都武汉修复快于北上广华北总市值亿元854788095和华东修复相对较慢分业态来看本地商圈餐饮等修复快于异地出行城流通市值亿元719908106市烟火气伴随节假日回归春节异地出行客流预计约恢复至7成市内出行地铁客流达峰后的下一周为首个复苏周一般达峰后2-5相对指数表现天内出现拐点一线城市中北京广州率先复苏深圳复苏斜率最高上海元旦1M6M12M后快速复苏23年1月5日深圳恢复近去年水平超疫前北上广约恢复至绝对表现-4912-87疫前的65除一线城市外快速复苏的城市历经一周可恢复至正常客流的7相对表现-5211286成较慢城市恢复至4成元旦后各地修复明显加快成都恢复至去年近9成重庆武汉恢复均超成2022-01-102023-01-0670市内出行城市拥堵指数公路出行方式与地铁存在替代关系各城市拥-9堵指数恢复情况与地铁客流趋同或因当前消费者倾向于人流密度更低的出行220122032206220822102301方式表现优于地铁-18市内消费商圈客流餐饮观影本地业态率先复苏从本地餐饮恢复-28来看北方尤其是京津冀等首批过峰城市武汉成都等新一线城市的餐商贸零售沪深300饮业态恢复更好根据美团数据显示12191225期间北京餐饮业堂食的预订量环比上周增长218根据草根北京部分餐饮门店客流恢复至7成左相关研究报告右海底捞北京门店元旦期间翻台率超过5翻海伦司元旦期间也有较为不错表现跨年夜同店日均店效接近去年同期水平从当日观影人次对比12月商贸零售行业重大事项点评港澳通关优化关注香港本地消费修复末北京广州平均每日观影人次多于深圳和上海但深圳和上海元旦期间恢复2023-01-05明显当前深圳每日观影人次恢复至去年6成上海约为5成广州不足5商贸社服行业2023年度投资策略方向确定成北京不足3成基本面渐回正轨异地出行航空执飞量约恢复至7成2023年1月5日国内航线执飞量2022-12-192022年11月社零数据点评餐饮出行类商品约恢复至疫前的711根据交通运输部今年春运期间客流总量约为210消费疲软疫情扰动尤在亿人次较去年春运的105亿人次约翻倍恢复至2019年春运的7032022-12-15异地消费酒旅率先达峰城市表现更优春节预订同环比增长根据华住会和携程APP使用时长数据11月较10月有所回暖受疫情影响预计12月数据环比下滑根据Trivago的监测12月北京和上海酒店平均价格呈上升趋势且超2019年同期水平元旦各地处杨康恢复期整体表现较弱区域恢复有所分化达峰领先城市更优截至目前携程平台春节产品预定量同比去年增长45以上海迪士尼和北京环球影城为代表的本地乐园游玩在达峰后客流量于圣诞元旦节假日有所回暖其中上海迪士尼恢复优于北京环球影城2023年1月7日周六上海迪士尼客流量已恢复至近5万人次劳动力市场招聘根据萝卜投研统计的新增招聘公司数量招聘新增帖数百度统计的招聘指数当前招聘处于相对低位回顾往年一般农历春节前夕招聘相对较淡但年后会出现明显的脉冲向上今年伴随疫情杨康恢复期和招聘节奏农历年后劳动力市场有望回暖风险提示疫情反复消费倾向不及预期居民收入水平变化出入境政策变化等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载商贸零售行业跟踪报告目录一疫情搜索快速感染过峰5二复苏本地修复快于异地节假日带回烟火气城市修复速度有所分化6一市内出行地铁客流量达峰后25天出现拐点6二市内出行城市拥堵指数表现优于地铁客流10三市内消费商圈客流餐饮观影节假日带回烟火气12四异地出行航空执飞量国内航线约恢复至疫前7成14五异地消费酒店价格趋势向上16六本地异地消费景区乐园元旦低位恢复节后向上复苏17七劳动力市场招聘春节前低位节后有望回暖18三风险提示19证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2商贸零售行业跟踪报告图表目录图表1百度疫情搜索指数5图表2重点城市达峰一览6图表3率先达峰城市地铁客流人次下同自1219开始复苏7图表4率先达峰城市地铁客流较2019年同期恢复程度7图表5上海等城市地铁客流自1226开始复苏8图表6上海等城市地铁客流较2019年同期恢复程度8图表7苏州等城市地铁客流自1226开始复苏8图表8苏州等城市地铁客流较2019年同期恢复程度8图表9一线城市地铁客流工作日较2021年恢复程度9图表10一线城市地铁客流周末较2021年恢复程度9图表11成都等新一线城市地铁客流工作日较2021年恢复程度9图表12成都等新一线城市地铁客流周末较2021年恢复程度9图表13郑州等新一线城市地铁客流工作日较2021年恢复程度10图表14郑州等新一线城市地铁客流周末较2021年恢复程度10图表15石家庄等二线城市地铁客流工作日较2021年恢复程度10图表16石家庄等二线城市地铁客流周末较2021年恢复程度10图表17北京等城市市内交通拥堵指数11图表18北京成都等拥堵指数较2019年同期恢复程度11图表19上海等城市市内交通拥堵指数11图表20上海深圳等拥堵指数较2019年同期恢复程度11图表21郑州等城市市内交通拥堵指数12图表22苏州昆明等拥堵指数同比19年恢复水平12图表23双旦期间不同线级城市场均客流同比变化12图表24部分城市双旦期间场均日客流及同比变化12图表25重庆龙湖天街商场客流指数及变化13图表26深圳星河world客流指数及变化13图表27全国-当日观影人次恢复到21年同期水平13图表28一线城市当日观影人次恢复到21年同期水平13图表29一线城市当日观影人次绝对值万人次14图表30新一线城市当日观影人次绝对值万人次14图表31新一线城市当日观影人次恢复到21年同期14图表32部分城市当日观影人次恢复到19年同期水平14图表33航班执飞情况较2019年同期15证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3商贸零售行业跟踪报告图表34北京首都大兴机场国内航线出港航班量恢复情况15图表35上海浦东虹桥机场国内航线出港航班量恢复情况15图表36广州白云机场国内航线出港航班量恢复情况16图表37深圳宝安机场国内航线出港航班量恢复情况16图表38三亚凤凰机场国内航线出港航班量恢复情况16图表39海口美兰机场国内航线航班架次和运送旅客较2019年同期恢复程度16图表40华住会和携程使用时长较2019年同期增速17图表41北京上海酒店价格趋开始向上17图表422023年同程元旦机酒订单较疫前2020年有所增长17图表432023年同程元旦机酒价格较往年增长17图表44节假日国内旅游人次和收入较2019年恢复情况18图表45节假日国内旅游客单价水平和较2019年恢复情况18图表46上海迪士尼和北京环球影城每日客流人次18图表47新增招聘公司数量和新增招聘帖数19图表48百度招聘指数19图表49各省份重点城市过峰情况一览20证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4商贸零售行业跟踪报告前言自十一月开始疫情在全国大面积铺开根据多地发布的调查数据截至2022年12月31日部分省份或城市的阳性感染率超6成多地卫健委表示本次新冠感染疫情已达峰北上广重庆等地本轮疫情在2023年元旦前后接近尾声四川陕西甘肃青海海南等地预计在2023年春节前进入流行尾期我们在商贸社服2023年度投资策略报告方向确定基本面渐回正轨等报告中提及作为受疫情影响最大的线下服务业2023年将进入到基本面修复的阶段股价也将由政策预期驱动转向基本面驱动更看重估值和修复程度经营质量的匹配选股和节奏的把握会是2023年的重点本次疫情跟踪报告汇总了市内出行城市地铁道路拥堵商圈客流餐饮观影异地出行航空酒店主题公园客流以及招聘的日度周度高频数据作为跟踪指标以期把握需求的恢复斜率首篇报告我们选取了超20个重点城市包括4个一线城市北上广深9个新一线城市苏州武汉重庆成都郑州合肥南京长沙东莞8个二线城市常州昆明南宁厦门石家庄南昌大连贵阳重点描述一线城市和快速过峰城市以更全面反应全国分城际分区域的恢复情况一疫情搜索快速感染过峰卫健委12月7日发布新十条后多地实行居家隔离和抗原自测且自12月25日起不再发布每日疫情数据根据各地卫健委的调研数据实际确诊人数与通过核酸检测的人数存在差异本篇报告以百度疫情搜索指数作为疫情确诊人数的替代指标反映各城市对新冠症状防疫物资等需求的关注程度与变化峰值在本文指百度疫情搜索指数高点因该指标和实际确诊存在差异建议作为趋势参考根据百度疫情搜索指数全国感染快速爬坡起于2022年12月初峰值于22年12月21日达到截至2023年1月6日疫情搜索指数已降低至12月初水平图表1百度疫情搜索指数3500012月26日公告自23年1月8日起将新冠11月11日二调整为乙类乙管30000十条出台x10000x25000200001500012月7日新十条出台100005000-全国-疫情搜索指数全国-健康问诊指数资料来源百度指数卫健委华创证券根据城市数据团的测算截至2023年1月2日北京成都武汉重庆郑州昆明达峰时间两周于2022121220221219期间达峰广州上海深圳南京苏州证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5商贸零售行业跟踪报告长沙合肥厦门则在后一周达峰本周2023年1月3日1月8日为第一批达峰城市达峰的第三周图表2重点城市达峰一览累计搜索比例首轮达峰时间首轮结束时间达峰累计天数北京59320221217202311216广州46320221221202312612成都55620221215202311018武汉6532022121720231716重庆50420221218202311815上海45520221221202312612深圳66920221221202311412南京66220221220202311113西安55920221219202311314厦门6022022122520231198苏州56820221221202311712长沙66820221221202311212郑州56320221217202311316合肥70420221220202311013昆明7182022121920231814资料来源城市数据团华创证券注达峰累计天数2023年1月2日-首轮达峰时间城市数据团数据按照百度疫情搜索指数进行巨量大数据运算得到二复苏本地修复快于异地节假日带回烟火气城市修复速度有所分化总结元旦前第一批率先达峰城市修复快于第二批达峰城市元旦后各地修复速度加快其中深圳成都武汉修复快于北上广华北和华东修复相对较慢分业态来看本地商圈餐饮等修复快于异地出行春节异地出行客流约恢复至7成一市内出行地铁客流量达峰后25天出现拐点结合上述疫情搜索数据达峰后的下一周为首个复苏周一般达峰后2-5天内出现拐点第一批达峰的北京广州成都武汉重庆在12月17日左右周末达峰后伴随复工复产政策的推动于12月19日周一便开始出现拐点客流量连续两周环比上行西安郑州虽然达峰较早但爬坡速度相对较慢第二批达峰的上海深圳南京等城市于12月21日左右周三达峰于12月26日周一出现拐点客流量环比回暖北京从底部12月17日附近100万客流回暖以来于12月30日周五元旦前一天达到641万客流恢复至疫前的508元旦休假结束第一天1月3日客流已恢复至719万人恢复至疫前的6112021年同期的7091月5日周四恢复至疫前的625广州同北京12月17日底部日客流约为100万此后向上爬坡爬坡速度以恢复程证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6商贸零售行业跟踪报告度计基本与北京持平1月3日客流恢复至疫前的6422021年同期的6911月5日恢复至疫前的654成都重庆西南两个重点城市达峰时间领先恢复速度也最快1月5日成都和重庆地铁客流恢复至疫前的1112和799考虑到地铁运力提升因素两者分别恢复至2021年同期的885和764武汉恢复速度基本和重庆持平1月5日恢复至疫前728图表3率先达峰城市地铁客流人次下同自1219图表4率先达峰城市地铁客流较2019年同期恢复程度开始复苏资料来源wind华创证券注此处按照工作日和周末分别对应资料来源wind华创证券注此处按照工作日和周末分别对应下同下同除一线城市外快速复苏的城市历经一周可恢复至正常客流的7成较慢城市恢复至4成元旦后各地修复明显加快多数城市于2022年12月21日周三达峰复苏拐点出现在下一周的周一12月26日其中深圳的复苏速度更快地铁客流于2023年1月5日已超疫前水平恢复至2021年同期的887超越北上广约65的恢复程度上海西安长沙昆明合肥恢复相对较快1月5日地铁客流分别恢复至疫前的6528641493876987长沙地铁运力有所提升若按正常200万日均客流约恢复至7成其余跟踪城市大多恢复至疫前的6成证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7商贸零售行业跟踪报告图表5上海等城市地铁客流自1226开始复苏图表6上海等城市地铁客流较2019年同期恢复程度资料来源wind华创证券注第一批达峰的城市中西安郑资料来源wind华创证券注厦门浅蓝线条因地铁运力提州爬坡相对较慢此处同第二批城市对比作图虚线代表第一批升此处为较2021年同期恢复程度达峰城市图表7苏州等城市地铁客流自1226开始复苏图表8苏州等城市地铁客流较2019年同期恢复程度资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市考虑疫情三年部分城市地铁运力有所提升为更好展现工作日和周末的恢复程度我们此处对比2021年同期客运量并按照城际等级进行分类一线城市北京广州率先复苏深圳复苏斜率最高上海元旦后快速复苏广州地铁客流在达峰后一周的工作日保持了近一周的低位运行随后快速复苏2023年元旦后1月5日周四地铁客流较去年同期恢复情况深圳恢复至去年同期的971北京704广州665上海约611周末客流同样持续恢复证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8商贸零售行业跟踪报告图表9一线城市地铁客流工作日较2021年恢复程度图表10一线城市地铁客流周末较2021年恢复程度资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市新一线城市中成都武汉重庆长沙复苏较快苏州南京因达峰时间较晚复苏略慢1月5日成都武汉重庆长沙苏州南京客流分别恢复至去年同期的820698738639575西安去年受疫情影响基数较低若按普通工作日300万客流计算约恢复至75图表11成都等新一线城市地铁客流工作日较2021年图表12成都等新一线城市地铁客流周末较2021年恢恢复程度复程度资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市西资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市西安受疫情影响基数较低安受疫情影响基数较低证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9商贸零售行业跟踪报告图表13郑州等新一线城市地铁客流工作日较2021年图表14郑州等新一线城市地铁客流周末较2021年恢恢复程度复程度资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市石家庄昆明作为第一批达峰的城市复苏时间点更早其中气候相对温暖的昆明在节假日带动下地铁客流量持续攀升最新一周工作日客流基本恢复至疫前南宁和石家庄恢复居前约7成其他城市恢复至5成左右图表15石家庄等二线城市地铁客流工作日较2021年图表16石家庄等二线城市地铁客流周末较2021年恢恢复程度复程度资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市资料来源wind华创证券注虚线代表第一批达峰城市二市内出行城市拥堵指数表现优于地铁客流公路出行方式与地铁存在替代关系各城市拥堵指数恢复情况与地铁客流趋同部分新一线城市和首批达峰城市在双旦期间拥堵指数同比19年出现正增长或因为消费者在杨康恢复期倾向于人流密度更低的打车或开车出行方式表现优于地铁各线城市对比一线城市中北京因为达峰早12月以来拥堵指数恢复较快表现优于其他但是广深上海在过峰之后拥堵指数较19年恢复水平也稳定在了90-100之间新一线城市中成都武汉长沙郑州西安表现较好二线城市中气候相对温暖的昆明表现更优从市内交通拥堵指数来看北京广州成都武汉重庆等第一批达峰城市在2022年12月17号即达峰时间拥堵指数出现拐点其中成都复苏最快12月30日拥堵指数达到了新高的26412月26号至12月31号期间成都交通指数恢复至19年同期120证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10商贸零售行业跟踪报告武汉恢复至19年110左右重庆恢复至95北京恢复至90广州恢复至842023年元旦期间各城市交通拥堵指数基本恢复至19年同期90图表17北京等城市市内交通拥堵指数图表18北京成都等拥堵指数较2019年同期恢复程度2401600220140020018012001601000140120800100600400北京广州成都重庆武汉北京广州成都重庆武汉资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券第二批达峰的上海深圳南京厦门等城市拥堵指数拐点大约出现在12月25日12261231期间拥堵指数基本恢复至19年同期80元旦期间恢复至19年同期90深圳南京长沙相对恢复较快厦门因为达峰时间较晚恢复较慢图表19上海等城市市内交通拥堵指数图表20上海深圳等拥堵指数较2019年同期恢复程度250140020012001000150800100600050上海深圳石家庄上海深圳石家庄南京西安厦门南京西安厦门资料来源wind华创证券虚线为第一批达峰城市资料来源wind华创证券虚线为第一批达峰城市证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11商贸零售行业跟踪报告图表21郑州等城市市内交通拥堵指数图表22苏州昆明等拥堵指数同比19年恢复水平13002401200220110020010001809001608001407001206001002022-11-072022-11-092022-11-112022-11-132022-11-152022-11-172022-11-192022-11-212022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-12-292022-12-312023-01-022023-01-04郑州苏州长沙合肥昆明郑州苏州长沙合肥昆明资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券虚线为第一批达峰城市三市内消费商圈客流餐饮观影节假日带回烟火气购物中心客流恢复水平根据汇客云统计2022年圣诞期间全国购物中心场均日客流111万人次同比2021年圣诞下降502023年元旦期间全国购物中心场均日客流194万人次同比2022年元旦下降29全国重点城市双旦期间客流对比新一线城市表现更好昆明成都天津北京广州等第一批过峰城市恢复较好圣诞节期间场均日客流同比下滑2426363839元旦期间场均日客流同比下滑213212524图表23双旦期间不同线级城市场均客流同比变化图表24部分城市双旦期间场均日客流及同比变化资料来源汇客云资料来源汇客云对比一线新一线城市不同商圈12月中旬以来客流指数变化元旦期间环比上月基本均有正增长重庆龙湖天街节假日期间客流量环比增长70深圳星河元旦期间环比增长近10证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12商贸零售行业跟踪报告图表25重庆龙湖天街商场客流指数及变化图表26深圳星河world客流指数及变化资料来源百度地图华创证券资料来源百度地图华创证券注平日数据采用上个月工作日同时段均值本地业态率先复苏从本地餐饮恢复来看北方尤其是京津冀等首批过峰城市武汉成都等新一线城市的餐饮业态恢复更好根据美团数据显示12191225期间北京餐饮业堂食的预订量环比上周增长218根据草根北京部分餐饮门店客流恢复至7成左右海底捞北京门店元旦期间翻台率超过5翻海伦司元旦期间也有较为不错表现跨年夜同店日均店效接近去年同期水平从当日观影人次对比12月末北京广州平均每日观影人次多于深圳和上海但深圳和上海元旦期间恢复明显当前深圳每日观影人次恢复至去年6成上海约为5成广州不足5成北京不足3成但北京当日观影人数领先恢复程度受到基数影响新一线城市中成都武汉恢复领先于其他当日观影人次自2022年12月15日之后持续复苏12月15日恢复至21年同期7012月末恢复至21年同期8-9成23年元旦恢复至21年同期5-6成其余城市如南京过峰之后在元旦也有较为明显复苏图表27全国-当日观影人次恢复到21年同期水平图表28一线城市当日观影人次恢复到21年同期水平120018001600100014001200800100060080060040040020020000002022-11-092022-11-112022-11-132022-11-152022-11-172022-11-192022-11-212022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-12-292022-12-312023-01-022023-01-04当日观影人次上海当日观影人次北京当日观影人次广州当日观影人次深圳资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13商贸零售行业跟踪报告图表29一线城市当日观影人次绝对值万人次图表30新一线城市当日观影人次绝对值万人次当日观影人次上海当日观影人次北京250030当日观影人次广州当日观影人次深圳2000251500201000155001000050当日观影人次成都当日观影人次武汉当日观影人次重庆当日观影人次杭州资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券图表31新一线城市当日观影人次恢复到21年同期图表32部分城市当日观影人次恢复到19年同期水平160020001400180016001200140010001200800100060080060040040020020000002022-11-092022-11-112022-11-132022-11-152022-11-172022-11-192022-11-212022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-12-292022-12-312023-01-022023-01-042022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-12-292022-12-312023-01-022023-01-04当日观影人次成都当日观影人次武汉当日观影人次上海当日观影人次北京当日观影人次广州当日观影人次重庆当日观影人次杭州当日观影人次成都当日观影人次深圳资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券四异地出行航空执飞量国内航线约恢复至疫前7成航班执飞量自2022年11月底快速修复从11月底20的恢复程度较2019年同期下同快速提高至12月中旬的60后因疫情运力等影响回落至12月22日左右的低点约37伴随春节春运开启2023年1月5日执飞量已恢复至2019年同期的6成国内航线执飞量约恢复至疫前的711根据交通运输部今年春运期间2023年1月7日2月15日客流总量约为210亿人次较去年春运的105亿人次约翻倍恢复至2019年春运的703证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14商贸零售行业跟踪报告图表33航班执飞情况较2019年同期100806040200执飞率-较2019年恢复程度执飞量-较2019年恢复程度资料来源航班管家华创证券注此处区分工作日和周末一一对应一线城市跨省客流相对更大从机场执飞量来看2023年1月5日深圳恢复程度达87北上广恢复程度接近7成具体来看北京首都机场和大兴机场合计执飞航班量已恢复至疫情前的667上海浦东和虹桥机场合计执飞航班量恢复至疫前的679广州白云机场恢复至疫前的683深圳宝安机场恢复速度相对更快达到872图表34北京首都大兴机场国内航线出港航班量恢复图表35上海浦东虹桥机场国内航线出港航班量恢复情况情况实际出港航班量较疫前恢复程度1200实际出港航班量较疫前年恢复程度1400实际出港航班量较上年同期恢复程度实际出港航班量较上年同期恢复程度1200100010008008006006004004002002000000资料来源航班管家华创证券注此处疫前指2019年1112资料来源航班管家华创证券注此处疫前指2019年1112月和2020年初月和2020年初证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15商贸零售行业跟踪报告图表36广州白云机场国内航线出港航班量恢复情况图表37深圳宝安机场国内航线出港航班量恢复情况14001400广州白云机场实际出港航班量较疫前恢复程度深圳宝安机场实际出港航班量较疫前恢复程度12001200广州白云机场实际出港航班量较上年同期恢复程度深圳宝安机场实际出港航班量较上年同期恢复程度100010008008006006004004002002000000资料来源航班管家华创证券注此处疫前指2019年1112资料来源航班管家华创证券注此处疫前指2019年1112月和2020年初月和2020年初海南冬季为旅游旺季恢复程度领先截至2023年1月5日三亚凤凰机场航班执飞量基本恢复至疫前水平海口美兰机场执飞量和旅客量分别约恢复至疫前的866和668图表39海口美兰机场国内航线航班架次和运送旅客图表38三亚凤凰机场国内航线出港航班量恢复情况较2019年同期恢复程度航班架次较疫前年恢复程度运送旅客较疫前年恢复程度1001200三亚凤凰机场实际出港航班量较疫前恢复程度901000三亚凤凰机场实际出港航班量较上年同期恢复程度8070800606005040040302002000100资料来源航班管家华创证券注此处疫前指2019年1112资料来源美兰机场微博华创证券注此处疫前指2019年1112月和2020年初月和2020年初五异地消费酒店价格趋势向上酒店数据相对滞后根据华住会和携程APP使用时长数据11月较10月有所回暖受疫情影响预计12月数据环比下滑根据Trivago的监测12月北京和上海酒店平均价格呈上升趋势且超2019年同期水平证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16商贸零售行业跟踪报告图表40华住会和携程使用时长较2019年同期增速图表41北京上海酒店价格趋开始向上18000015001600001000140000120000500100000008000060000-5004000020000-10000002021-032021-112022-072021-012021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-11华住会使用时长携程使用时长tHPI酒店平均价格亚洲北京tHPI酒店平均价格亚洲上海资料来源wind华创证券注tHPI酒店平均价格为Trivago统资料来源易观千帆华创证券计的每晚主要标间均价根据同程旅行数据元旦国内机票和酒店订单量较疫情前的2020年元旦假期上涨2和32机票和酒店的均价涨幅分别为33966图表422023年同程元旦机酒订单较疫前2020年有所图表432023年同程元旦机酒价格较往年增长增长资料来源同程旅行资料来源同程旅行六本地异地消费景区乐园元旦低位恢复节后向上复苏根据文旅部数据元旦国内旅游人次和收入按可比口径分别恢复至2019年的428和351弱于去年国庆的61和44多地疫情处杨康恢复期元旦以客源地恢复为主都市休闲周边游仍占主流中远程旅游一南一北局部亮眼海南等气候温暖地区以及长白山等冰雪游地区受青睐达峰较早的省份景区恢复领先如峨眉山元旦假期日均接待超3万人次根据携程数据截至2023年1月5日春节期间旅游产品的预订量同比去年增长45人均旅游花费同比提升53长线游订单占比约七成同比去年增长72证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17商贸零售行业跟踪报告图表44节假日国内旅游人次和收入较2019年恢复情图表45节假日国内旅游客单价水平和较2019年恢复况情况1200140010010399909095120088851000878783828078797679757676737574731000697080070686766615961800605860777579600517050504366433961600595760564040044444003040393435202003120019100000清五端中春清五端中国元春清五端中国元清五端中春清五端中国元春清五端中国元明一午秋节明一午秋庆旦节明一午秋庆旦明一午秋节明一午秋庆旦节明一午秋庆旦国国庆庆20202021202220232020202120222023旅游人次较2019年恢复程度旅游收入较2019年恢复程度客单价元人客单价较2019年恢复程度资料来源文旅部华创证券资料来源文旅部华创证券以上海迪士尼和北京环球影城为代表的本地乐园游玩上海和北京达峰后乐园客流量于圣诞元旦节假日有所回暖其中上海迪士尼恢复优于北京环球影城2023年1月7日周六上海迪士尼客流量已恢复至近5万人次图表46上海迪士尼和北京环球影城每日客流人次60000周末周末周末周末周末周末圣诞元旦500004000030000上海20000达峰10000闭园0北京达峰20231120231220231320231420231520231620231720221262022121202212220221232022124202212520221272022128202212920221210202212112022121220221213202212142022121520221216202212172022121820221219202212202022122120221222202212232022122420221225202212262022122720221228202212292022123020221231上海迪士尼北京环球影城资料来源乐园等候时间微信小程序神奇等候时间微信小程序华创证券七劳动力市场招聘春节前低位节后有望回暖根据萝卜投研统计的新增招聘公司数量招聘新增帖数百度统计的招聘指数当前招聘处于相对低位回顾往年一般农历春节前夕招聘相对较淡但年后会出现明显的脉冲向上今年伴随疫情杨康恢复期和招聘节奏农历年后劳动力市场有望回暖证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18商贸零售行业跟踪报告图表47新增招聘公司数量和新增招聘帖数图表48百度招聘指数800000350新增招聘公司数量新增招聘帖数招聘指数70000030060000025050000020040000015030000010020000050100000002022-01-272019-01-272019-03-272019-05-272019-07-272019-09-272019-11-272020-01-272020-03-272020-05-272020-07-272020-09-272020-11-272021-01-272021-03-272021-05-272021-07-272021-09-272021-11-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-272019-03-272019-05-272019-07-272019-09-272019-11-272020-01-272020-03-272020-05-272020-07-272020-09-272020-11-272021-01-272021-03-272021-05-272021-07-272021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-272019-01-27资料来源萝卜投研华创证券资料来源wind华创证券三风险提示疫情反复消费倾向不及预期居民收入水平变化出入境政策变化等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19商贸零售行业跟踪报告附录图表49各省份重点城市过峰情况一览资料来源城市数据团根据百度搜索指数和巨量数据计算得到各地统计局华创证券注单日最高峰为估计值仅供参考证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20