本周行业热点：①1月4日，商务部、文化和旅游部、国家文物局联合印发《关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知》。②2023年全国网上年货节将从2022年12月30日持续至2023年1月28日，收获社会各界的广泛关注和强烈反响。
　　行情表现：上周（2023.01.03-2023.01.06）商贸零售指数下跌2.38%，跑输深证成指（3.19%）、上证指数（2.21%）、沪深300指数（2.82%）。
　　电商及代运营板块：南极电商发布公司使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告，此举符合公司股东利益；若羽臣发布关于持股5%以上股东及其一致行动人减持股份超过1%暨减持至5%以下的权益变动提示性公告。
　　个护用品板块：延江股份发布关于使用部分闲置募集资金购买理财的公告，此举可以提高资金使用效率，为公司及股东获取更多的回报。
　　超市板块：中百集团发布持股5%以上股东减持股份超过1%的公告，本次权益变动可能和中百集团一定时间内业绩表现承压有关；步步高子公司为公司及子公司提供担保，公司偿债能力正常，担保风险合理可控。
　　购百板块：大商股份发布增加经营范围并修订《公司章程》的公告，此举有利于公司的发展；中兴商业发布使用自有闲置资金进行国债逆回购投资的进展公告，此举能对公司经营及财务状况产生积极影响；中兴商业发布持股5%以上股东减持股份比例超过1%暨权益变动达到5%的提示性公告。
　　化妆品板块：水羊股份发布公司为子公司及子公司为子公司提供担保的进展公告，该项担保事项可以提高资本营运能力；名臣健康发布关于回购公司股份的进展公告；嘉亨家化发布关于全资子公司以自有资产抵押向银行申请综合授信额度的公告，本次抵押申请将增强资金保障能力。
　　家居家具连锁板块：美凯龙发布集中竞价交易方式回购股份的进展公告。
　　珠宝首饰板块：曼卡龙发布2022年向特定对象发行股票募集说明书，本次发行募集资金对公司未来经营业绩产生积极影响；豫园股份发布关于公司短期闲置资金综合管理的进展公告，此举有助于适当改善财务状况。
　　推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。
　　风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。
　　
　　

研究报告全文：行业周报消费品零售化妆品行业2023年1月8日tablemain行业点评报告模板元旦后首周消费政策面持续向好维持消费品零售化妆品行业推荐高稳定性的优质零售标的推荐维持评级核心看点20230103-20230108本周行业热点1月4日商务部文化和旅游部国家文物局联合印发分析师关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知2023年全甄唯萱zhenweixuanyjchinastockcomcn国网上年货节将从2022年12月30日持续至2023年1月28日收获社会分析师登记编码S0130520050002各界的广泛关注和强烈反响行情表现上周20230103-20230106商贸零售指数下跌238跑输深证成指319上证指数221沪深300指数282行业数据时间20230106电商及代运营板块南极电商发布公司使用闲置自有资金购买理财产品的上证指数商贸零售进展公告此举符合公司股东利益若羽臣发布关于持股5以上股东及其一000-500致行动人减持股份超过1暨减持至5以下的权益变动提示性公告-1000个护用品板块延江股份发布关于使用部分闲置募集资金购买理财的公告-1500此举可以提高资金使用效率为公司及股东获取更多的回报-2000超市板块中百集团发布持股5以上股东减持股份超过1的公告本次权-2500益变动可能和中百集团一定时间内业绩表现承压有关步步高子公司为公司-3000及子公司提供担保公司偿债能力正常担保风险合理可控资源来源wind中国银河证券研究院整理购百板块大商股份发布增加经营范围并修订公司章程的公告此举有相关研究利于公司的发展中兴商业发布使用自有闲置资金进行国债逆回购投资的进银河消费品零售化妆品行业周报消费者展公告此举能对公司经营及财务状况产生积极影响中兴商业发布持股5避险情绪上涨导致元旦消费整体承压市场结以上股东减持股份比例超过1暨权益变动达到5的提示性公告构性优点助力复苏20230103银河消费品零售化妆品行业周报12月多化妆品板块水羊股份发布公司为子公司及子公司为子公司提供担保的进展地发放消费券进一步促进消费市场恢复维持公告该项担保事项可以提高资本营运能力名臣健康发布关于回购公司股推荐优质零售标的20221225银河消费品零售化妆品行业周报政策关份的进展公告嘉亨家化发布关于全资子公司以自有资产抵押向银行申请综注提振信心扩大内需维持推荐高稳定性的优合授信额度的公告本次抵押申请将增强资金保障能力质零售标的20221218银河消费品零售化妆品行业周报短期依家居家具连锁板块美凯龙发布集中竞价交易方式回购股份的进展公告旧关注高韧性的生活必需品消费维持推荐高珠宝首饰板块曼卡龙发布2022年向特定对象发行股票募集说明书本次稳定性的优质零售标的20221211银河消费品零售化妆品行业周报关注民发行募集资金对公司未来经营业绩产生积极影响豫园股份发布关于公司短生必需品的保供稳价维持推荐经营稳定的优期闲置资金综合管理的进展公告此举有助于适当改善财务状况质零售标的20221204银河消费品零售化妆品行业周报关注境推荐标的维持全渠道配置的逻辑不变推荐重点关注零售渠道类天虹百货外上市公司最新财报业绩表现维持推荐经营002419SZ王府井600859SH永辉超市601933SH家家悦稳定的优质零售标的20221127银河消费品零售化妆品行业周报双十603708SH红旗连锁002697SZ华致酒行300755SZ以及消一更关注业绩质量与销售持续性维持推荐国费品类的上海家化600315SH珀莱雅603605SH贝泰妮300957SZ产优质品牌商20221120银河消费品零售化妆品行业周报双十水羊股份300740SZ可靠股份301009SZ豪悦护理605009SH一预售首周成交表现亮眼关注并维持推荐国稳健医疗300888SZ百亚股份003006SZ豫园股份600655SH产优质品牌商20221113银河消费品零售化妆品行业周报二十大周大生002867SZ老凤祥600612SH进一步明确扩大内需的重要性维持推荐经营风险提示市场信心不足的风险转型进展及效果低于预期的风险稳定的优质零售标的20221106wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业周报零售化妆品行业目录一最新研究观点3一一周行业要闻3二最新观点4三子行业与龙头公司5二核心组合11一核心推荐11二核心关注13三国内外行业及公司估值情况15三风险提示17四附录18一一周市场综合表现18二行业数据跟踪19三核心关注企业业绩表现20四行业与公司市场表现21五行业及重点公司估值水平26请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2行业周报零售化妆品行业一最新研究观点一一周行业要闻表1行业要闻重点事件我们的理解近日商务部文化和旅游部国家文物局联合印发了关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知以下简称通知通知提出要不断激发品牌消费活力一是发挥重要平台作用将促进老字号创新发展纳入国际消费中心城市培育步行街改造提升等重点工作部署丰富集商业文化旅游于一体的新型消费供给发挥中国国际进口博览会中国国际消费品博览会中国国际服务贸易交易会等大型展会平台作用加强老字号展览展销促进国际交流合作支持符合条件的老字号企业参加境外专业展会推动老字号等国潮品牌走出国门走向国际二要举办消费促进活动办好老字号嘉年华非遗购物节等1月4日商务形式多样的消费促进活动以老字号为重点兼顾各地特色品牌多方协部文化和旅游同联动线上线下同步推动国潮品牌进商场进街区进景区进社部国家文物局区进平台鼓励电商平台设立老字号等国潮品牌专区充分利用全国联合印发关于网上年货节双品网购节等网络促销活动带动品牌消费聚焦中华加强老字号与历民族传统节日积极开展常态化消费促进工作形成促进品牌消费弘扬史文化资源联动中华优秀传统文化的长效机制三是创新营销推广手段支持新媒体平促进品牌消费的台举办直播探店等专题活动运用短视频推介视频直播等创新手通知段发挥引流作用扩大宣传范围支持老字号传承人相关企业负责人参与电商直播讲述历史文化展示传统工艺推广创新产品推动老字号企业数字化转型运用大数据云计算等现代信息技术升级营销模式营造消费新场景支持各类媒体开设老字号专题专栏充分运用人民群众喜闻乐见的方式扩大宣传持续营造良好的舆论环境通知坚持以人民为中心的发展思想聚焦更好满足人民群众品质化多样化消费需求的目标积极推动老字号依托历史底蕴和文化精髓开发创意产品营造消费场景提升消费者体验进一步顺应国潮消费趋势释放品牌消费潜力丰富品牌消费供给不断满足人民对美好生活的向往商务部会同中央网信办工业和信息化部市场监管总局国家邮政局和中国消费者协会共同指导举办的2023全国网上年货节将从2022年12月30日持续至2023年1月28日结合元旦佳节12月30日-1月2日跨境电商进口商品展品牌企业展和车尾箱集市等场景丰富体验2023年全国网上新颖的线下活动同步举办推广线上下单和无人机无人车智能机器人年货节正式拉开配送等创新消费场景多维度营造传统节日和广府文化特色浓厚的消费氛序幕围收获社会各界的广泛关注和强烈反响据不完全统计4天时间里线下参观人流超17万人次100余家参展企业线上线下商品销售额超55亿元通过线下引流带动广州市网上零售额1683亿元同比增长5158跨境电商进口交易额116亿元请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3行业周报零售化妆品行业作为2023年商务领域首场全国性消费促进活动本届年货节横跨元旦春节两个重要节日紧扣人民美好生活需要节日市场采购需求消费场景应用创新内外城乡市场联通网络消费环境优化广东主会场和各地分会场均策划了精彩纷呈的配套活动和启动仪式各电商平台也围绕好物年货节美好城市年货节福企年货节数商兴农线上大集等主题推出系列活动更好满足人民群众的新春期待资料来源Wind中国银河证券研究院整理二最新观点上周20230103-20230106商贸零售指数下跌238跑输深证成指319上证指数221沪深300指数2822022年年初至今行业指数累计下跌779跑输上证指数-1325沪深300-1942深证成指-2349与其他行业相比上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第30较前一周下降19名表2市场及行业表现前一周涨跌幅较前一周涨跌幅变化值2023年年初至今涨跌幅上周涨跌幅上证指数221142079221深证成指319153166319沪深300282113169282商贸零售-238297-535-238资料来源Wind中国银河证券研究院整理图1上周各行业涨跌幅700600500400300200100000-100-200-300计建电通家汽机基轻有房食非医建钢传石电国银电综消综纺煤交农商算材力信电车械础工色地品银药筑铁媒油力防行子合费合织炭通林贸机设化制金产饮行石及军者金服运牧零备工造属料金化公工服融装输渔售及融用务新事能业源资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4行业周报零售化妆品行业三子行业与龙头公司表3子行业表现总市值亿元板块市值本周涨跌幅前一周涨涨跌幅变2023年年初至最新收盘日占比跌幅化值今涨跌幅2023-01-06CS商贸零售87040710000-238297-535-238CS一般零售3167843639-512334-846-512CS贸易1392611600-010208-218-010CS专营连锁2220022551075210-135075CS电商及服务880901012-022482-503-022CS专业市场经营1042701198-249293-541-249资料来源Wind中国银河证券研究院整理上周行业子板块中仅专营连锁板块上涨075其他板块均下跌其中贸易板块下跌010电商及服务板块下跌022跌幅较小商贸零售板块下跌238专业市场经营板块下跌249一般零售板块下跌512跌幅度较大2022年12月30日十三届全国人大常委会第三十八次会议经表决通过了关于修改对外贸易法的决定删去中华人民共和国对外贸易法第九条关于对外贸易经营者备案登记的规定根据决定自2022年12月30日起各地商务主管部门停止办理对外贸易经营者备案登记对于申请进出口环节许可证技术进出口合同登记证书配额国营贸易资格等相关证件和资格的市场主体有关部门不再要求其提供对外贸易经营者备案登记材料这是外贸经营管理领域重大改革举措是中国政府坚定推进贸易自由化便利化的重要制度创新将有利于进一步优化营商环境释放外贸增长潜力推进贸易高质量发展和高水平对外开放商务部表示目前正认真落实党中央国务院决策部署指导各地方商务主管部门做好取消对外贸易经营者备案登记相关工作衔接及时掌握外贸企业生产经营情况进一步提高公共服务水平同时加强部门间信息共享强化外贸形势分析研判完善外贸政策措施推动货物贸易优化升级创新服务贸易发展机制持续推进贸易创新推动高质量发展1月7日国家外汇管理局公布2022年12月末外汇储备规模数据数据显示中国2022年12月外汇储备规模为3127691亿美元环比增加10203亿美元升幅为033预期31500亿美元前值3117488亿美元黄金储备为6464万盎司环比增加97万盎司为连续两个月增加国家外汇管理局指出2022年12月受主要经济体货币政策及预期全球宏观经济数据等因素影响美元指数下跌全球金融资产价格总体下跌汇率折算和资产价格变化等因素综合作用当月外汇储备规模上升我国经济韧性强潜力大活力足长期向好的基本面没有改变有利于外汇储备规模保持总体稳定贸易板块中本周板块内大部分关注个股上涨其中中成股份000151SZ641新华锦600735SH371物贸B股900927SH305上涨较为明显但ST冠福002102SZ-129南纺股份600250SH-141宁波中百600857SH-206东方银星600753SH-236下跌请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5行业周报零售化妆品行业图2商贸零售板块成交量和收盘价情况周频次一般零售板块成交量股贸易板块成交量股专营连锁板块成交量股电商板块成交量股一般零售板块涨跌幅贸易板块涨跌幅专营连锁板块涨跌幅电商板块涨跌幅专业市场板块涨跌幅专业市场板块成交量股一般零售板块收盘价贸易板块收盘价专营连锁板块收盘价1400电商板块收盘价专业市场板块收盘价1600100000000001200900000000014001000800000000012008007000000000600100060000000004008005000000000200400000000060030000000000002022-12-092022-12-162022-12-232022-12-302023-01-064002000000000-2002001000000000-400002022-10-212022-10-282022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-022022-12-092022-12-162022-12-232022-12-302023-01-06-600资料来源Wind中国银河证券研究院整理图3商贸零售板块成交量和收盘价情况日频次一般零售板块成交量股贸易板块成交量股专营连锁板块成交量股电商板块成交量股500一般零售板块涨跌幅贸易板块涨跌幅专营连锁板块涨跌幅电商板块涨跌幅专业市场板块涨跌幅专业市场板块成交量股一般零售板块收盘价贸易板块收盘价专营连锁板块收盘价电商板块收盘价专业市场板块收盘价40016003E09140030025E0912002002E09100010080015E090006001E09-100400500000000-200200-30000-400资料来源Wind中国银河证券研究院整理零售类行业子板块方面本周仅珠宝首饰及钟表板块呈现小幅上涨态势涨幅为127其他板块随整体市场表现出现下跌态势跌幅由高到低分别为综合业态板块-604百货板块-509超市及便利店板块-473其他连锁板块-207电商及代运营板块南极电商发布关于公司使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告通过进行适度的低风险短期理财提高资金使用效率符合公司股东利益若羽臣发布关于持股5以上股东及其一致行动人减持股份超过1暨减持至5以下的权益变动提示性公告本次权益变动情况不会对公司治理结构及持续经营产生影响1月3日南极电商002127SZ-204发布关于公司使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告南极电商股份有限公司2021年年度股东大会审议通过了关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案授权董事长审批使用公司及合并报表范围内下属子公司暂时闲置的自有资金用于购买理财产品的额度为25亿元投资类型为安全性高流动性好保本型或低风险型的理财产品期限不超过12个月在上述额度及期限范围内可循环滚动使用截至2022年12月31日公司及子公司累计使用闲置自有资金购买理财产品的未到期余额为人民币35亿元未超过公司董事会授权使用闲置自有资金购买理财产品的额度范围我们认为公司2022年12月使用部分闲置自有资金购买理财产品是在确保公司日常经营资金使用的前提下进行的不会影响公司经营业务的正常开展通过进行适度的低风险短期理财可以提高资金使用效率能够获得一定投资收益符合公司股东利益1月5日若羽臣003010SZ-999发布关于持股5以上股东及其一致行动人减持股份超过1暨减持至5以下的权益变动提示性公告广州若羽臣科技股份有限公司于近日收请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6行业周报零售化妆品行业到宁波晨晖盛景股权投资合伙企业有限合伙及其一致行动人宁波晨晖创新投资管理有限公司江苏中韩晨晖朗姿股权投资基金有限合伙晏小平共同出具的关于广州若羽臣科技股份有限公司股份减持计划实施进展的告知函及简式权益变动报告书晨晖盛景及其一致行动人于2022年10月21日至2023年1月4日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份92000股通过大宗交易方式减持公司股份114万余股累计减持公司股份123万余股累计减持变动比例达102本次权益变动后晨晖盛景及其一致行动人持有公司股份608万余股占公司总股本的499999不再是公司持股5以上的股东我们认为晨晖盛景及其一致行动人不属于公司控股股东实际控制人本次权益变动情况不会导致公司控股股东实际控制人发生变化不会对公司治理结构及持续经营产生影响个护用品板块延江股份发布关于使用部分闲置募集资金购买理财的公告使用闲置募集资金购买短期低风险保本型理财产品可以提高资金使用效率为公司及股东获取更多的回报1月5日延江股份300658SZ-277发布关于使用部分闲置募集资金购买理财的公告厦门延江新材料股份有限公司第三届董事会第八次会议和2021年年度股东大会通过了关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案同意使用不超过人民币4000万元的闲置募集资金购买保本型理财产品或进行定期存款结构性存款在上述额度内资金可以滚动使用期限为2021年年度股东大会决议通过之日起至2023年6月30日2023年1月4日公司以部分闲置募集资金向兴业银行厦门东区支行认购3500万元的企业金融结构性存款产品我们认为延江股份在保证募集资金投资项目建设和公司正常经营的前提下使用闲置募集资金购买短期低风险保本型理财产品和转存结构性存款定期存款不会影响公司募集资金项目建设的正常开展同时可以提高资金使用效率获得一定的收益为公司及股东获取更多的回报超市板块中百集团发布持股5以上股东减持股份超过1的公告本次权益变动不会影响公司的治理结构和持续经营步步高子公司为公司及子公司提供担保公司偿债能力正常担保风险合理可控1月3日中百集团000759SZ-604发布持股5以上股东减持股份超过1的公告中百控股集团股份有限公司于2023年1月3日收到持有公司5以上股份股东重庆永辉超市有限公司出具的减持告知函和简式权益变动报告书2022年12月14日至2023年1月3日重庆永辉持股比例由1485下降至985持股比例变动达到5重庆永辉于2022年12月14日至2022年12月30日累计减持公司股份比例达492但本次权益变动后重庆永辉仍是中百集团持股5以上大股东据2022年半年报披露中百集团两个重大关联交易对手方均为永辉超市及其下属控股公司重庆永辉进入2022年第四季度除了重庆永辉永辉超市及永辉物流也接连减持中百集团我们认为本次权益变动不涉及公司控股股东及实际控制人不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更不会影响公司的治理结构和持续经营但重庆永辉的接连减持和中百集团的持续亏损不无关系公告中显示重庆永辉的减持原因是自身发展需要而中百集团近三年的业绩表现不佳据同花顺数据显示2022年前三季度中百集团实现归母净利润-116亿元同比下滑36971在永辉超市的财报中20192021年永辉超市连续对中百集团的长期股权投资计提减值准备共计555亿元2021年永辉超市收获上市以来首份营收下降的年报营业收入91062亿元同比下滑229期内净亏损3944亿元据三季报披露永辉超市2022年前三季度归母净利润亏损887亿元业绩受到一定程度的影响1月3日步步高002251SZ-277发布关于子公司为公司及子公司提供担保的公请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7行业周报零售化妆品行业告为支持公司及子公司发展公司子公司拟为公司及子公司提供担保子公司怀化步步高商业管理有限公司为公司向湖南银行股份有限公司湘潭分行营业部的人民币4亿元新增授信额度提供连带责任保证担保此外子公司广西南城百货有限责任公司为子公司桂林市南城百货有限公司向桂林银行股份有限公司高新支行申请的不超过含5000万元贷款连带责任保证担保具体以合同为准我们认为本次对全资子公司进行担保属于支持子公司经营业务发展且公司持有担保对象99股份公司及桂林南城资产质量正常偿债能力正常为其提供担保的财务风险处于公司可控制的范围之内担保风险合理可控公司及控股子公司2022年已审批的担保总额为人民币3446亿元包括本次董事会审议通过的子公司拟为公司和子公司提供的45亿元担保占公司2021年度经审计合并报表净资产的4745整体对外担保所占比例合理风险可控购百板块大商股份发布增加经营范围并修订公司章程的公告此举不仅可以让公司的实际业务符合法律的规定也有利于公司的发展中兴商业发布使用自有闲置资金进行国债逆回购投资的进展公告本次投资可以对公司经营及财务状况产生积极影响中兴商业发布持股5以上股东减持股份比例超过1暨权益变动达到5的提示性公告公告中显示造成大商投资累计减持股份的原因是大商集团对规则理解有误等但不会对持续经营产生重大影响1月4日大商股份600694SH-186发布增加经营范围并修订公司章程的公告大商股份有限公司于2023年1月3日召开第十一届董事会第八次会议审议通过了关于增加经营范围并修订公司章程的议案根据公司实际经营及发展需要公司拟在经营范围中增加家用电器安装维修清洗服务上门服务机电设备安装及现场维修家政服务保洁服务家用电器销售电子产品销售互联网零售信息技术服务项目并对公司章程中相应条款做出修改我们认为公司的免税事项仍处于推进状态同时公司不断探索差异化的经营方式和竞争优势大力推进自有商品的经营销售旗下店铺已有数种自有或自营快消品在售本次增加经营范围后不仅可以让公司的实际业务符合法律的规定从而有利于公司的发展还说明公司有能力在主业务基础上横向发展并实现盈利扩大化能对公司股价起到支撑作用同时对股本回报有较大好处但公司还要注意在扩张时的风险控制和管理1月4日中兴商业000715SZ-246发布使用自有闲置资金进行国债逆回购投资的进展公告中兴沈阳商业大厦集团股份有限公司于2022年3月15日召开第七届董事会第三十五次会议审议通过了关于使用自有闲置资金进行国债逆回购投资的议案同意公司在不影响日常经营及主营业务发展的前提下使用不超过人民币3亿元投资额度进行国债逆回购投资并授权公司管理层负责具体实施事宜2022年12月26日至12月29日公司使用自有闲置资金28009亿元进行国债逆回购投资截至公告披露日公司购买的国债逆回购本金和收益已全部收回我们认为在不影响公司日常经营及主营业务发展的前提下合理利用自有闲置资金进行国债逆回购投资能够进一步提高资金使用效率由于国债逆回购产品具有安全性高周期短而灵活收益相对较高等特点公司结合自身实际情况在适当的时机参与投资既有利于增加投资收益为公司及股东获取较好的投资回报也能确保公司日常经营活动所需资金不受影响对公司经营及财务状况将产生积极影响1月4日中兴商业000715SZ-246发布持股5以上股东减持股份比例超过1暨权益变动达到5的提示性公告中兴沈阳商业大厦集团股份有限公司于2023年1月3日收到大商集团有限公司出具的大商集团有限公司关于减持的告知函及简式权益变动报告书大商集团于2022年12月30日通过集中竞价方式减持公司股份19990000股占公请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8行业周报零售化妆品行业司总股本的481截至2022年12月30日大商集团及其一致行动人大商投资管理有限公司自2014年8月15日披露详式权益变动报告书以来累计减持公司股份比例615公告中显示造成与一致行动人大商投资累计减持股份的原因是大商集团对规则理解有误等而大商集团高度重视吸取教训积极整改未来将持续加强对证券法上市公司收购管理办法上市公司信息披露管理办法等相关法律法规及规范性文件的学习严格遵守相关规则完善内部控制提升信息披露质量进一步强化规范运作意识此外大商集团不是公司控股股东实际控制人本次权益变动不会导致公司控制权发生变更也不会对公司治理结构股权结构及持续经营产生重大影响化妆品板块水羊股份发布公司为子公司及子公司为子公司提供担保的进展公告该项担保事项可以降低融资成本提高资本营运能力名臣健康发布关于回购公司股份的进展公告回购不会对公司业绩和经营现状造成影响嘉亨家化发布关于全资子公司以自有资产抵押向银行申请综合授信额度的公告本次全资子公司资产抵押向银行申请综合授信额度是用于自身生产经营以及业务发展需要符合公司股东的利益需求1月4日水羊股份300740SZ-541发布关于公司为子公司及子公司为子公司提供担保的进展公告为满足日常经营资金需要公司全资子公司水羊化妆品制造有限公司向交通银行股份有限公司湖南省分行申请了55000万元的授信额度公司为水羊制造申请授信额度提供连带责任保证水羊制造以其名下部分房产提供抵押担保公司全资子公司湖南御泥坊化妆品有限公司以其名下部分房产为上述授信事项提供抵押担保经与交通银行友好协商水羊制造增加抵押其名下部分房产为上述授信提供抵押担保本次抵押担保事项系水羊制造为其自身债务提供的担保不涉及对外提供担保截至公告披露日公司累计担保总额为193617万元人民币占公司2021年经审计净资产的12106我们认为水羊股份及控股子公司对外担保总额超过最近一期经审计净资产100前述担保均为公司对全资子公司的担保财务风险处于公司可控范围内此外根据公司发展计划该项担保事项还可以满足公司日常经营资金需要降低融资成本提高资本营运能力1月4日名臣健康002919SZ130发布关于回购公司股份的进展公告名臣健康用品股份有限公司于2022年4月27日召开公司第三届董事会第七次会议审议通过了关于回购公司股份方案的议案公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份用于实施股权激励计划或员工持股计划回购股份的种类为公司发行的人民币普通股A股截至2022年12月31日公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数量为390000股占公司目前总股本的023最高成交价为2055元股最低成交价为172元股支付的总金额为人民币72507954元不含交易费用本次回购股份资金来源为公司自有资金截止2022年12月30日公司股票收盘价为3566元股股票价格持续超出回购方案披露的价格区间上限我们认为上述回购进展符合既定的回购股份方案后续仍将根据市场情况在回购期间内继续实施回购股份方案但回购不会对公司业绩和经营现状造成影响1月6日嘉亨家化300955SZ008发布关于全资子公司以自有资产抵押向银行申请综合授信额度的公告近日公司全资子公司湖州嘉亨实业有限公司与上海浦东发展银行股份有限公司松江支行签署了最高额抵押合同湖州嘉亨将坐落在湖州市南浔区练市镇练溪大道988号自有土地房产作为抵押物就浦发银行在自2023年1月5日至2025年11月14日止的期间内与湖州嘉亨办理各类融资业务所发生的债权本金余额以最高不超过人民币9000请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9行业周报零售化妆品行业万元整为限提供担保湖州嘉亨将视经营需要在浦发银行授信额度内进行融资我们认为本次全资子公司湖州嘉亨以自有资产进行抵押向银行申请综合授信额度是用于自身生产经营以及业务发展需要增强资金保障能力符合公司股东的利益需求不会对公司和股东特别是中小股东的利益造成损害湖州嘉亨目前经营状况正常对申请综合授信额度进行资产抵押事项的风险可控家居家具连锁板块美凯龙发布以集中竞价交易方式回购股份的进展公告回购彰显公司中长期持续稳健发展的信心将有望提振市场信心1月4日美凯龙601828SH-085发布以集中竞价交易方式回购股份的进展公告公告显示2022年12月红星美凯龙家居集团股份有限公司未回购股份而截至2022年12月31日公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份1044800股已回购股份占公司总股本比例为00240购买的最高价为521元股最低价为442元股已支付的总金额为500348017元不含交易费用公司后续将严格按照上市公司股份回购规则上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号回购股份等相关规定根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划并依据相关法律法规和规范性文件的要求及时履行信息披露义务公司发布回购股份进展公告彰显公司中长期持续稳健发展的信心同时体现公司具备充足的现金流此举将有望提振市场信心珠宝首饰板块曼卡龙发布2022年向特定对象发行股票募集说明书本次发行募集资金的陆续投入将显著扩大公司业务规模促进业务发展对公司未来经营业绩产生积极影响豫园股份发布关于公司短期闲置资金综合管理的进展公告对短期闲置资金进行综合管理有助于适当改善财务状况1月3日曼卡龙300945SZ-261发布2022年向特定对象发行股票募集说明书申报稿本次向特定对象发行的股票为境内上市人民币普通股A股每股面值为人民币100元向特定对象发行股票的发行对象不超过35名含采取向特定对象发行的方式公司将在经深交所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定后的有效期内选择适当时机向特定对象发行股票本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过71600万元含本数扣除发行费用后的募集资金净额拟用于投资以下项目公司将通过本次发行募集资金建设曼卡龙Z概念店终端建设项目和慕璨品牌及创意推广项目根据珠宝行业消费者的迭代变化和消费需求把握珠宝行业的发展机遇丰富品牌矩阵从而提升公司竞争力扩大品牌知名度和影响力通过本次发行募集资金搭建内容管理平台产品开发管理平台消费者洞察与深度链接平台及供应链运营效率提升平台实现消费者精准触达线上销售线下门店供应链管理和营销内容管理等全域数据的融合增强公司的数字化运营能力实现全业务链升级我们认为本次向特定对象发行股票完成后公司净资产规模和股本总额均将有所增长随着本次发行募集资金的陆续投入公司将显著扩大业务规模促进业务发展对公司未来经营业绩产生积极影响但由于本次募投项目从建设到产生效益需要一定周期在募集资金投入产生效益之前公司利润的实现和股东回报仍主要依赖公司现有业务短期内公司每股收益和净资产收益率将存在下降的风险1月7日豫园股份600655SH-169发布关于公司短期闲置资金综合管理的进展公告上海豫园旅游商城集团股份有限公司为了更加合理地安排资金结构管理闲置资金在保证资金具有适当的流动性严格控制各类风险的同时争取较高的收益率因此对公司短期请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10行业周报零售化妆品行业闲置资金进行综合管理公司短期闲置资金投资的品种仅限于货币基金银行保本型理财产品以及银行理财产品并且公司进行综合管理的短期闲置资金来源均为自有资金不使用银行信贷资金购买低风险金融产品截至2022年12月末公司短期闲置资金综合管理余额40000000元占公司最近一期期末2022年9月30日末货币资金的比例为039自2022年1月1日至2022年12月31日公司累计购买并已经赎回的银行理财61亿元合计实现收益61138万元截止2022年12月31日公司仍持有银行理财04亿元预期收益为3238万元具体实际获得的收益以赎回后为准我们认为公司对短期闲置资金进行综合管理有助于适当改善财务状况同时保证公司主营业务运营对资金的合理正常需求不会对公司主营业务财务状况经营成果现金流量等产生负面影响图4百货超市及便利店综合业态珠宝首饰及钟表其他连锁板块成交量和涨跌幅周频次百货板块成交量超市及便利店板块成交量综合业态板块成交量百货板块涨跌幅超市及便利店板块涨跌幅综合业态板块涨跌幅珠宝首饰及钟表板块成交量其他连锁板块成交量百货板块收盘价珠宝首饰及钟表板块涨跌幅其他连锁板块涨跌幅超市及便利店板块收盘价综合业态板块收盘价珠宝首饰及钟表板块收盘价800800其他连锁板块收盘价35003500700000000070000000006006003000300060000000006000000000400400250025005000000000500000000020020020002000400000000040000000000000002022-12-162022-12-092022-12-232022-12-162022-12-302022-12-232023-01-062022-12-301500150030000000003000000000-200-2001000100020000000002000000000-400-40050050010000000001000000000-600-60000002022-12-162022-12-092022-12-232022-12-162022-12-302022-12-232023-01-062022-12-30-800-800资料来源Wind中国银河证券研究院整理图5百货超市及便利店综合业态珠宝首饰及钟表其他连锁板块成交量和涨跌幅日频次百货板块成交量超市及便利店板块成交量综合业态板块成交量400百货板块涨跌幅超市及便利店板块涨跌幅综合业态板块涨跌幅珠宝首饰及钟表板块成交量其他连锁板块成交量百货板块收盘价珠宝首饰及钟表板块涨跌幅其他连锁板块涨跌幅超市及便利店板块收盘价综合业态板块收盘价珠宝首饰及钟表板块收盘价300其他连锁板块收盘价200350018E0916E09300010014E09250000012E0920001E09-1001500800000000-2006000000001000400000000-300500200000000-40000-500资料来源Wind中国银河证券研究院整理二核心组合一核心推荐表4核心推荐组合及推荐理由累计涨幅相对收益周涨幅率证券代码证券简称推荐理由2023年2023年年初至今年初至今购物中心的大店展店速度直接影响规模新店带来直接增量以及转为同店之后的稳定增长基础此外002419SZ天虹股份-988-988-750公司积极发展超市业态加强供应链和数字化建设运营效率提升请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明11行业周报零售化妆品行业吸收首商带来线下门店资源的整合加强北京区域内的竞争力结合免税牌照优势享受冬奥会环600859SH王府井-085-085153球影城开业等事件可能会带来的游客客流及销售额增长云创回归体系后短期或拖累公司业绩端表现但同601933SH永辉超市样将助力公司全力推广到家平台加速推进到店到-493-493-255家一体化的探索看好公司线上线下一体化发力公司依靠现有供应链优势保障了利润空间稳中微升配合自主扩张与收购兼并同步推进的展店策略603708SH家家悦-659-659-421加快省内外门店布局看好公司中长期可持续发展四川省内便利超市龙头通过密集布局与烟草专卖002697SZ红旗连锁权抵御内外部冲击看好公司借经营管理模式输出-622-622-384或自主经营实现省外扩张为公司觅得新增长点作为精品酒水营销和服务商得到上游品牌商和下游客户终端消费者的认可具有一定的品牌优势300755SZ华致酒行-168-168070随着公司的渠道及品类建设不断完善有望成为十四五规划中百亿级别的酒流通企业家居建材零售渠道的龙头企业行业基本为双寡头竞争格局明显优于其上游家居行业且可以直接601828SH美凯龙-021-021217把握并匹配上游品牌商的销售供给及下游家装的需求以美妆代运营为基础成为天猫六星运营商通过吸收浙江上佰扩充家电品类的运营增资投入食品300792SZ壹网壹创197197435保健品的自有品牌开发以及内容电商运营业务层次丰富知名美妆个护类代运营公司与国内外诸多化妆品公司建立稳定的代运营合作关系既可以产生规模605136SH丽人丽妆-007-007231效应又可以通过优质专业的服务深度绑定服务核心客户六神日化玉泽美妆汤美星母婴等知名品牌是公司营收和盈利的主要支柱随着公司600315SH上海家化-220-220018管理层对于经营战略的逐步调整其他暂时处于亏损的子品牌有望逐步改善公司在主品牌欧莱雅核心品类护肤品传统线下日化渠道中稳定发展同时大力推动多品牌多品603605SH珀莱雅091091329类多渠道的生态化发展战略市场营销反应速度快彩妆新品线上电商渠道增速亮眼品牌布局与产品结构不断优化拳头产品专注于眼部护理的细分领域注重产品的研发升级不断推603983SH丸美股份-027-027211出核心系列新品搭配积极有效的营销推广策略净利水平在可比公司中领先主力产品专注于皮肤学级美妆产品对于敏感肌群体的消费者具有一定的必选属性行业尚处于高速300957SZ贝泰妮-299-299-061成长期叠加公司精于线上销售新媒体运营等策略市占率有保障获得ODM合作客户的高度认可同时自有品牌在成人失禁领域内占有一席之地双轮驱动主营业务稳步增长公司积极把握国内市场机会以及与海外市场的延伸机遇且制定合理的产品发展战略在相301009SZ可靠股份对成熟的婴儿卫生用品女性卫生用品领域以ODM500500738代工为主避免与高市占率品牌产生直面竞争充分享受行业发展带来的制造红利在高速成长期的成人失禁产品领域侧重发展自有品牌提升品牌认知度公司与行业实现共同成长国内吸收性卫生护理用品行业的龙头制造商从生产端看具备强制造与研发能力研发出第四代无木浆多维复合芯体纸尿裤引领行业发展与宝洁605009SH豪悦护理-357-357-119尤妮佳Babycare凯儿得乐等优质国内外客户形成了相互依靠和促进的共生关系从产品端看纸尿裤经期裤等多产品布局矩阵完备领先的大健康消费企业以棉为核心在原材料端形300888SZ稳健医疗成差异化通过稳健医疗和全棉时代两大003003241龙头品牌分别在医用敷料和消费品领域内布局全请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明12行业周报零售化妆品行业渠道产品销售在棉柔巾等细分品类赛道表现突出持续强化输出全棉生活方式为消费者提供品质生活方式符合消费升级品质生活的行业大趋势设有自有品牌采取自主研发及生产的模式以经销商KA和电商平台为主要销售渠道覆盖卫生巾婴儿纸尿裤成人失禁用品等领域主打中高003006SZ百亚股份369369607端女性卫生用品的自由点品牌稳步发展不断推出新品与产品升级实现了市场美誉度的提升是主要的业务增量来源资料来源Wind中国银河证券研究院整理图6核心组合2022年年初至今收益率变动沪深300商贸零售推荐组合500000-500-1000-1500-2000-2500-3000-3500资料来源Wind中国银河证券研究院整理二核心关注表5核心关注组合概况绝对收益率相对商贸零售收益率所属行业序号证券代码证券简称2023年年初至今2023年年初至今1000417SZ合肥百货-1156-9182002419SZ天虹股份-988-7503600697SH欧亚集团-665-427综合业态4600729SH重庆百货-2110275600858SH银座股份-850-6126601366SH利群股份-256-0187603101SH汇嘉时代-665-4271000026SZ飞亚达A1053432002345SZ潮宏基285523珠宝首饰及钟表3002574SZ明牌珠宝-428-1904002867SZ周大生6919295600612SH老凤祥509747请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明13行业周报零售化妆品行业6600655SH豫园股份-0661727603900SH莱绅通灵0783161300740SZ御家汇-747-5092600315SH上海家化-2200183603605SH珀莱雅091329日用化学品4603983SH丸美股份-0272115300957SZ贝泰妮-299-0616300955SZ嘉亨家化4586967300132SZ青松股份7039411300755SZ华致酒行-168070其他连锁2603214SH爱婴室2604981002024SZ苏宁易购-265-0282002127SZ南极电商000238电商及服务3002640SZ跨境通0192574300792SZ壹网壹创1974355605136SH丽人丽妆-0072311301009SZ可靠股份5007382605009SH豪悦护理-357-1193003006SZ百亚股份369607一次性卫生用品4001206SZ依依股份4857235300888SZ稳健医疗0032416603238SH诺邦股份1483861000759SZ中百集团-1314-10762002251SZ步步高-737-4993002264SZ新华都-528-2904002697SZ红旗连锁-622-384超市及便利店5600361SH华联综超-396-1586600827SH百联股份-479-2417601116SH三江购物-775-5378601933SH永辉超市-493-2559603708SH家家悦-659-4211000501SZ鄂武商A-536-2982000564SZ供销大集-377-1393002277SZ友阿股份-1028-7904002561SZ徐家汇-592-354百货6600628SH新世界-681-4437600723SH首商股份0002388600785SH新华百货0592979600859SH王府井-08515310603123SH翠微股份007245资料来源wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明14行业周报零售化妆品行业图7核心组合2022年年初至今收益率变动商贸零售关注组合500000-500-1000-1500-2000-2500-3000资料来源Wind中国银河证券研究院整三国内外行业及公司估值情况国内与国际重点公司估值我们筛选全球市值在100亿美元以上及接近100亿美元的24家国际商贸零售龙头公司计算了其2021年度及2020年度的收入净利润增速及估值等从收入角度看21年度收入增速平均为2380中位数为1821多数处于2-70区间20年度收入同比增速平均为124中位数为738多数位于-70-40区间从净利润角度看21年度净利润增速平均为32503中位数为3649多数处于-110-3600区间上一年度净利润同比增速平均为-3884中位数为449多数位于-800-310区间其中最大增幅为30549而观察其目前所对应的估值水平以20230106计市盈率平均为4347倍估值中位数为2087倍主要位于3-285倍之间A股市场我们列示国内市值居前的27只商贸零售行业白马股及重点覆盖公司如下表从净利润角度看其22年第三季度净利润平均减少4780中位数为-3657多数位于-550-90区间21年第三季度净利润平均减少35555中位数为1956多数位于-10600-322区间其中新世界集团增幅为32211从收入角度看27只白马股22年第三季度收入平均减少982中位数为-817主要处于-50-50之间21年第三季度的收入平均减少156中位数为282多数位于-90-50之间而观察其目前所对应的估值水平以20230106计市盈率平均为228倍估值中位数为455倍主要位于-1258-609倍之间表6国际商贸零售龙头业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿美元FY21FY20FY21FY202023010620230106AMZNO亚马逊56418408217037627756878158BABAN阿里巴巴-58660771893407214424275379WMTNWALMART121-9212436724309386371请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明15行业周报零售化妆品行业HDN家得宝27721445144219851881323622COSTO好市多251193717499213395214263LOWN劳氏公司4468363074324191822121527CVSN西维斯健康10188228714653769120359沃尔格林联45746-88558631621-102430352WBAO合博姿JDO京东-1072130549275929283266099928LVSN金沙集团4297-162454401-7022209739408TJXNTJX公司352862-97245107-2296274193191TGTN塔吉特5902331313301978205971007ROSTO罗斯百货191751-94865095-2187292441865DLTRO美元树-1046226318804195032255KRN克罗格-35985582407835138332742BBYN百思买36491668952830116418374YUMCN百胜中国26289961924-585281223422ULTAOULTA美妆46066-75094030-1684207724738VIPSN唯品会-20754706149295312339397KMXN车美仕5414-15936834-674180610394KSSN柯尔百货67546-123592180-201254430102912TW统一超-1345-2891631323379281218BURLN伯灵顿百货28884-146556173-2089876414597MN梅西百货13626-799293976-28564146000均值32503-388423801244347中位数364944918217382087最大值352862305496834407232660最小值-10721-79929163-7022-1024资料来源Wind中国银河证券研究院整理表7港股及中概股龙头业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿美元FY21FY20FY21FY2020230106202301061929HK周大福1138107744100235826871738006808HK高鑫零售-120692604-29093026-2686274741528HK红星美凯龙1831-6137897-1356975211560493HK国美零售3706-17005539-2598-0654072均值-1349-2441657358228中位数1484-1766718501455最大值370610774410030262687最小值-12069-17005-2909-2598-2686资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明16行业周报零售化妆品行业表8国内商贸零售白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿元Y22Q3Y21Q3Y22Q3Y21Q32023010620230106002024SZST易购3897-1064993-5195-3610-05120482601933SH永辉超市5925-22412153-390-118731490002640SZ跨境通-98123254-2732-458244398304600315SH上海家化-25513471-817873390221147002127SZ南极电商-3787-4404-714008365811808600827SH百联股份-142831956-530088-11978419419600859SH王府井-502524272-11652146271631668002419SZ天虹股份-5552989302739180397247600612SH老凤祥-66421027541350135718523600729SH重庆百货-308-1076-11365849629411000587SZ金洲慈航89328133-3361-9135-1851975002251SZ步步高-8294673-2386-1382-16995754002721SZ金一文化-36572794-4749-287-2223168000501SZ鄂武商A-394617129-803187715208151600122SH宏图高科-0324017-2407-4963-5351807002345SZ潮宏基-172924857-198488716004807002094SZ青岛金王-559212995-943-1395584502853603900SH莱绅通灵-96271024-28682323-36942206601116SH三江购物6182-3904428-117844605734002697SZ红旗连锁241-134281828214687181600628SH新世界-1388332211-31111729-10526460600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