川财周观点
　　本周风光板块涨势较好，硅料价格形成大幅补跌，有望拉动后续需求起量。光伏方面，本周供应链价格整体仍处于无序下跌的混乱阶段，且跌幅仍在扩大，预计春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间，硅料环节已开启激烈竞争模式，2023年硅料供应分层、价格分化的趋势或提前加速。后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏产业链一体化，以及逆变器环节的龙头企业。风电方面，国内风电招标持续高增，叠加欧洲海风需求规划明确，风电行业景气预期持续加强。随着风光大基地项目和海上风电项目加速推进，叠加三十分风机大型化降本趋势，风电龙头企业盈利有望随原材料跌价持续释放，继续看好风电零部件和海上风电相关产业链的头企业。
　　市场一周表现
　　本周电力设备指数上涨4.947%，上证指数上涨2.21%，沪深300指数上涨2.82%。各子板块中，电池指数上涨5.05%，光伏设备指数上涨8.26%，风电设备指数上涨6.79%。个股方面，光伏设备行业周涨幅前三的公司为：东方日升（300118.SZ,20.02%），海优新材（688680.SH,18.78%），明冠新材（688560.SH,18.60%）；周跌幅前三的公司为：禾迈股份（688032.SH,-2.89%），昱能科技（688348.SH,-1.14%），隆基绿能（601012.SH,0.97%）。风电设备行业周涨幅前三的公司为：海力风电（301155.SZ,13.85%），禾望电气（603063.SH,13.67%），大金重工（002487.SZ,12.59%）；周跌幅前三的公司为：湘电股份（600416.SH,-2.66%），新强联（300850.SZ,0.00%），通裕重工（300185.SZ,1.67%）。
　　行业动态
　　12月30日，2023年全国能源工作会议在北京召开。会议总结了2022年重点工作成果，并部署了2023年重点任务。会议上，国家能源局党组书记、局长章建华公开了明年能源工作的六项重点任务，包括全力提升能源生产供应保障能力、调整优化能源结构、加快科技自立自强、深化重点领域改革、加强能源监管以及加强能源国际合作。同时，国家能源局设立目标，2023年，风电装机规模达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右。两者累计装机达9.2亿千瓦，其中新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。（北极星太阳能光伏网）
　　 12月30日，山东省能源局印发《山东省新型储能工程发展行动方案》的通知，通知指出，开展多元化应用试点，以“储能+海上光伏”为重点，探索储能统筹布局、合作建设新模式；以海岛源网荷储清洁供电为重点，探索多能互补、联合调度运行新机制。开展安全技术试点应用，重点推广大数据人工智能预警、数字储能系统、基于阻抗响应的电池安全监测等技术，提升储能本质安全。到2025年，建设新型储能项目100万千瓦。（北极星太阳能光伏网）
　　12月30日，工信部发布公开征集对《5G核心网异网漫游安全防护及检测要求》等792项行业标准、10项行业标准外文版和104项推荐性国家标准计划项目的意见，其中包括《光伏组件扩展热循环试验程序》等104项推荐性国家标准制修订计划（征求意见稿）。（财联社）
　　1月3日，贵州省能源局印发《贵州省能源领域碳达峰实施方案》的通知，通知指出，积极推进光伏发电多元化发展。在太阳能资源较好的毕节、六盘水、安顺、黔西南、黔南等市（州）打造百万千瓦级大型光伏基地，大力推进光伏基地建设。以大型水电基地及现有（规划）火电厂为依托，积极推进多能互补发展。到2025年，全省风电和光伏发电规模分别达到1080万千瓦、3100万千瓦；到2030年，力争风电和光伏发电总装机规模达到7500万千瓦。（财联社）
　　1月3日，广东珠海发展和改革局印发了《珠海市光伏电力发展规划（2022-2025年）》的通知。通知显示，到2025年，全市光伏发电新增装机规模约370万千瓦，其中，统筹开发集中式光伏装机约348万千瓦，推动各类社会主体开发分布式光伏装机约22万千瓦。同时加快形成以高端光伏制造、新型储能装备、光伏发电示范应用为主的特色光伏产业体系，打造省内最大的光伏组件生产基地和智能运维制造基地。（财联社）
　　公司公告
　　隆基绿能：公司发布公告称，公司于2022年12月30日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，中国证监会对公司提交的关于公司拟发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的申请材料进行了审查，认为所有材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。
　　协鑫集成：公司发布公告称，公司控股子公司合肥协鑫集成新能源科技有限公司，根据肥东县政府《关于给予合肥协鑫集成新能源科技有限公司经营性补贴的批复》，于近日收到合肥循环经济示范园管理委员会拨付的2022年经营性补贴人民币3,947万元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的1.99%。
　　中国核电：公司发布公告称，据统计，截至2022年12月31日，公司控股核电在运机组25台，装机容量2375.00万千瓦；控股在建机组8台，装机容量887.80万千瓦；控股核准待建设机组3台，装机容量367.50万千瓦；核电装机容量合计3630.30万

研究报告全文：川财证券研究报告供应链价格跌幅扩大下游需求逐步起量风光行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2023年1月6日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041川财周观点本周风光板块涨势较好硅料价格形成大幅补跌有望拉动后续需求起量光伏方面本周供应链价格整体仍处于无序下跌的混乱阶段且跌幅仍在扩大预计春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间硅料环节已开启激烈竞争模式2023年硅料供应分层价格分化的趋势或提前加速后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏产业链一体化以及逆变器环节的龙头企业风电方面国内风电招标持续高增叠加欧洲海风需求规划明确风电行业景气预期持续加强随着风光大基地项目和海上风电项目加速推进叠加三十分风机大型化降本趋势风电龙头企业盈利有望随原材料跌价持续释放继续看好风电零部件和海上风电相关产业链的头企业市场一周表现本周电力设备指数上涨4947上证指数上涨221沪深300指数上涨282各子板块中电池指数上涨505光伏设备指数上涨826风电设备指数上涨679个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为东方日升300118SZ2002海优新材688680SH1878明冠新材688560SH1860周跌幅前三的公司为禾迈股份688032SH-289昱能科技688348SH-114隆基绿能601012SH097风电设备行业周涨幅前三的公司为海力风电301155SZ1385禾望电气603063SH1367大金重工002487SZ1259周跌幅前三的公司为湘电股份600416SH-266新强联300850SZ000通裕重工300185SZ167行业动态12月30日2023年全国能源工作会议在北京召开会议总结了2022年重点工作成果并部署了2023年重点任务会议上国家能源局党组书记局长章建华公开了明年能源工作的六项重点任务包括全力提升能源生产供应保障能力调整优化能源结构加快科技自立自强深化重点领域改革加强能源监管以及加强能源国际合作同时国家能源局设立目标2023年风电装机规模达43亿千瓦左右太阳能发电装机规模达49亿千瓦左右两者累计装机达92亿千瓦其中新增装机将达16亿千瓦同比增长超33北极星太阳能光伏网12月30日山东省能源局印发山东省新型储能工程发展行动方案的通知通知指出开展多元化应用试点以储能海上光伏为重点探索储能统筹布局合作建设本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明113川财证券研究报告新模式以海岛源网荷储清洁供电为重点探索多能互补联合调度运行新机制开展安全技术试点应用重点推广大数据人工智能预警数字储能系统基于阻抗响应的电池安全监测等技术提升储能本质安全到2025年建设新型储能项目100万千瓦北极星太阳能光伏网12月30日工信部发布公开征集对5G核心网异网漫游安全防护及检测要求等792项行业标准10项行业标准外文版和104项推荐性国家标准计划项目的意见其中包括光伏组件扩展热循环试验程序等104项推荐性国家标准制修订计划征求意见稿财联社1月3日贵州省能源局印发贵州省能源领域碳达峰实施方案的通知通知指出积极推进光伏发电多元化发展在太阳能资源较好的毕节六盘水安顺黔西南黔南等市州打造百万千瓦级大型光伏基地大力推进光伏基地建设以大型水电基地及现有规划火电厂为依托积极推进多能互补发展到2025年全省风电和光伏发电规模分别达到1080万千瓦3100万千瓦到2030年力争风电和光伏发电总装机规模达到7500万千瓦财联社1月3日广东珠海发展和改革局印发了珠海市光伏电力发展规划2022-2025年的通知通知显示到2025年全市光伏发电新增装机规模约370万千瓦其中统筹开发集中式光伏装机约348万千瓦推动各类社会主体开发分布式光伏装机约22万千瓦同时加快形成以高端光伏制造新型储能装备光伏发电示范应用为主的特色光伏产业体系打造省内最大的光伏组件生产基地和智能运维制造基地财联社公司公告隆基绿能公司发布公告称公司于2022年12月30日收到中国证监会出具的中国证监会行政许可申请受理单中国证监会对公司提交的关于公司拟发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的申请材料进行了审查认为所有材料齐全决定对该行政许可申请予以受理协鑫集成公司发布公告称公司控股子公司合肥协鑫集成新能源科技有限公司根据肥东县政府关于给予合肥协鑫集成新能源科技有限公司经营性补贴的批复于近日收到合肥循环经济示范园管理委员会拨付的2022年经营性补贴人民币3947万元占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的199中国核电公司发布公告称据统计截至2022年12月31日公司控股核电在运机组25台装机容量237500万千瓦控股在建机组8台装机容量88780万千瓦控股核准待建设机组3台装机容量36750万千瓦核电装机容量合计363030万千瓦公司控股新能源在运装机容量125307万千瓦包括风电42074万千瓦光伏83233万千瓦另控股独立储能电站211万千瓦控股新能源在建项目57260万千瓦其中风电15550万千瓦光伏41710万千瓦华民股份公司发布公告称公司控股子公司鸿新新能源与湖南宇晶机器股份有限公司本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明213川财证券研究报告签订设备采购合同以自有或自筹资金购买金刚线晶硅切片机合同金额约为700万元含税用于年产10GW高效N型单晶硅棒硅片项目第一期建设粤水电公司发布公告称公司于2022年12月31日接到全资子公司新疆粤水电能源有限公司的报告2022年12月30日新疆粤水电的全资子公司巴楚县粤水电能源有限公司投资建设的新疆粤水电巴楚三期100兆瓦光储发电项目实现全容量并网发电容量100MW阿瓦提县粤水电能源有限公司投资建设的阿瓦提县粤水电40万千瓦光伏储能市场化并网项目实现首批并网发电容量47MW其余容量将陆续并网高测股份公司发布公告称公司与东方日升双方构建战略合作伙伴关系共同推进在N型异质结超薄半片切片领域截开磨切装备及金刚线领域以及技术领域等展开合作本着合作共赢的原则双方经友好协商达成战略合作关系并签署了战略合作框架协议协议有效期为5年自双方签署之日起生效风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明313川财证券研究报告正文目录一本周观点6二市场一周表现621行业表现622个股涨跌幅情况7三行业动态8四产业链数据9五公司动态10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明413川财证券研究报告图表目录图1各行业板块一周表现6图2电力设备行业各子版块表现6表1光伏设备行业周涨跌幅前十7表2风电设备行业周涨跌幅前十8表3本周光伏产业链价格10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明513川财证券研究报告一本周观点本周风光板块涨势较好硅料价格形成大幅补跌有望拉动后续需求起量光伏方面本周供应链价格整体仍处于无序下跌的混乱阶段且跌幅仍在扩大预计春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间硅料环节已开启激烈竞争模式2023年硅料供应分层价格分化的趋势或提前加速后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏产业链一体化以及逆变器环节的龙头企业风电方面国内风电招标持续高增叠加欧洲海风需求规划明确风电行业景气预期持续加强随着风光大基地项目和海上风电项目加速推进叠加三十分风机大型化降本趋势风电龙头企业盈利有望随原材料跌价持续释放继续看好风电零部件和海上风电相关产业链的头企业二市场一周表现21行业表现图1各行业板块一周表现800600400200000通信汽车电子环保综合钢铁银行传媒煤炭房地产-200计算机轻工制造非银金融电力设备机械设备基础化工家用电器建筑装饰建筑材料有色金属公用事业国防军工医药生物石油石化纺织服饰美容护理交通运输农林牧渔社会服务食品饮料商贸零售-400资料来源iFinD川财证券研究所图2电力设备行业各子版块表现本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明613川财证券研究报告900800700600500400300200100000资料来源iFinD川财证券研究所本周电力设备指数上涨4947上证指数上涨221沪深300指数上涨282各子板块中电池指数上涨505光伏设备指数上涨826风电设备指数上涨67922个股涨跌幅情况表1光伏设备行业周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅300118SZ东方日升200242688032SH禾迈股份-28885688680SH海优新材187804688348SH昱能科技-11434688560SH明冠新材185961601012SH隆基绿能09702301266SZ宇邦新材183466300763SZ锦浪科技15274300827SZ上能电气17811300316SZ晶盛机电16048603628SH清源股份170795835368BJ连城数控21244003022SZ联泓新科16112688303SH大全能源28733300393SZ中来股份159244300724SZ捷佳伟创34117603806SH福斯特125828002610SZ爱康科技38596301168SZ通灵股份122841002129SZTCL中环40627资料来源iFinD川财证券研究所个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为东方日升300118SZ2002海优新材688680SH1878明冠新材688560SH1860周跌幅前三的公司为禾迈股份688032SH-289昱能科技688348SH-114隆基绿能601012SH097本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明713川财证券研究报告表2风电设备行业周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅301155SZ海力风电138523600416SH湘电股份-26596603063SH禾望电气136657300850SZ新强联0002487SZ大金重工125937300185SZ通裕重工16667603507SH振江股份90238002202SZ金风科技25455301040SZ中环海陆77406601218SH吉鑫科技32746002531SZ天顺风能73364688660SH电气风电39933300772SZ运达股份70612300443SZ金雷股份50397300569SZ天能重工68323601615SH明阳智能57007600458SH时代新材6541300129SZ泰胜风能58577603218SH日月股份59606300690SZ双一科技5948资料来源iFinD川财证券研究所风电设备行业周涨幅前三的公司为海力风电301155SZ1385禾望电气603063SH1367大金重工002487SZ1259周跌幅前三的公司为湘电股份600416SH-266新强联300850SZ000通裕重工300185SZ167三行业动态12月30日2023年全国能源工作会议在北京召开会议总结了2022年重点工作成果并部署了2023年重点任务会议上国家能源局党组书记局长章建华公开了明年能源工作的六项重点任务包括全力提升能源生产供应保障能力调整优化能源结构加快科技自立自强深化重点领域改革加强能源监管以及加强能源国际合作同时国家能源局设立目标2023年风电装机规模达43亿千瓦左右太阳能发电装机规模达49亿千瓦左右两者累计装机达92亿千瓦其中新增装机将达16亿千瓦同比增长超33北极星太阳能光伏网12月30日山东省能源局印发山东省新型储能工程发展行动方案的通知通知指出开展多元化应用试点以储能海上光伏为重点探索储能统筹布局合作建设新模式以海岛源网荷储清洁供电为重点探索多能互补联合调度运行新机制开展安全技术试点应用重点推广大数据人工智能预警数字储能系统基于阻抗响应的电池安全监测等技术提升储能本质安全到2025年建设新型储能项目100万千瓦北极星太阳能光伏网12月30日工信部发布公开征集对5G核心网异网漫游安全防护及检测要求等792项行业标准10项行业标准外文版和104项推荐性国家标准计划项目的意见其中包括光伏组件扩展热循环试验程序等104项推荐性国家标准制修订计划征求意见稿本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明813川财证券研究报告财联社1月3日贵州省能源局印发贵州省能源领域碳达峰实施方案的通知通知指出积极推进光伏发电多元化发展在太阳能资源较好的毕节六盘水安顺黔西南黔南等市州打造百万千瓦级大型光伏基地大力推进光伏基地建设以大型水电基地及现有规划火电厂为依托积极推进多能互补发展到2025年全省风电和光伏发电规模分别达到1080万千瓦3100万千瓦到2030年力争风电和光伏发电总装机规模达到7500万千瓦财联社1月3日广东珠海发展和改革局印发了珠海市光伏电力发展规划2022-2025年的通知通知显示到2025年全市光伏发电新增装机规模约370万千瓦其中统筹开发集中式光伏装机约348万千瓦推动各类社会主体开发分布式光伏装机约22万千瓦同时加快形成以高端光伏制造新型储能装备光伏发电示范应用为主的特色光伏产业体系打造省内最大的光伏组件生产基地和智能运维制造基地财联社四产业链数据硅料新年伊始硅料环节库存规模因从12月中旬已开始快速累积故2023年硅料期初库存规模已经相当可观截止月初观察主流硅料厂家的生产稼动水平仍然保持高位预计随着硅料价格大幅补跌一季度陆续会有个别二三线厂家减产但是面临仍然在陆续释放的硅料新产能硅料环节的有效供应量增长趋势不变本期硅料价格形成大幅补跌虽然新签单量仍然低迷但是从上周所成交价格范围来看全面跌破每公斤200元价格水平并且二三线硅料厂家已经形成难以签约的困境春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间硅料环节已经开启激烈竞争模式2023年硅料供应分层价格分化的趋势演变速度只会提前加速PVInfoLink硅片硅片价格整体仍处于无序下跌的混乱过程182mm150m高位价格在上周位于人民币每片44元位置但是本期跌幅仍在扩大本周低价水平已降至人民币每片36元水平考虑上周四到本周三的时间区间以及主流大厂的成交权重等因素截止本周三市场整体均价降至人民币每片39元水平周环比跌幅212虽然仍有下跌空间但是空间逐渐收窄PVInfoLink电池片2023年新的篇章开始在1月终端需求疲软下当前电池片厂家依然面临供应大于需求的窘境迭加上游硅片价格仍在快速向下电池片价格维持上周跳水般的跌势电池片价格跌幅来到15左右组件厂家利润持续回暖本周电池片成交价格M10G12尺寸皆落在每瓦078-082元人民币的价格水平而M6尺寸因为市场萎缩快速本周起取消报价PVInfoLink组件元旦节后国内需求仍表现平淡1月并没有太多签单如上周所述1-2月组件价格将会出现较明显的跌价本周仍大多执行前期价格约每瓦18-19左右前期订单在每瓦19元人民币的价格也有在执行但基于目前供应链价格快速下探也有重新商谈的本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明913川财证券研究报告趋势后续考虑到春节假期影响一季度新签单大多都是2月开始拉动而2月新单价格报价已来到每瓦168-178元人民币PVInfoLink表3本周光伏产业链价格类别规格单位本周价格周涨跌幅多晶硅致密料元公斤200-1667单晶硅片166mm元片38-2083单晶硅片182mm元片35-2553硅片单晶硅片210mm元片48-2727N型单晶硅片210mm元片63-1600双面单晶PERC166mm元瓦08-2000电池片双面单晶PERC182mm元瓦08-2000双面单晶PERC210mm元瓦08-2000单晶PERC组件320-330W390-410W元瓦175-385单晶PERC组件355-365W430-440W元瓦182-319双面单晶PERC组件182系列元瓦185-365组件双面单晶PERC组件210系列元瓦185-365中国区集中式项目元瓦182-370中国区分布式项目元瓦185-263光伏组件32mm元平方米265-364辅材光伏组件20mm元平方米195-488资料来源盖锡咨询PVInfoLink川财证券研究所五公司动态隆基绿能公司发布公告称公司于2022年12月30日收到中国证监会出具的中国证监会行政许可申请受理单中国证监会对公司提交的关于公司拟发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的申请材料进行了审查认为所有材料齐全决定对该行政许可申请予以受理协鑫集成公司发布公告称公司控股子公司合肥协鑫集成新能源科技有限公司根据肥东县政府关于给予合肥协鑫集成新能源科技有限公司经营性补贴的批复于近日收到合肥循环经济示范园管理委员会拨付的2022年经营性补贴人民币3947万元占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的199中国核电公司发布公告称据统计截至2022年12月31日公司控股核电在运机组25台装机容量237500万千瓦控股在建机组8台装机容量88780万千瓦控股核准待建设机组3台装机容量36750万千瓦核电装机容量合计363030万千瓦公司控股新能源在运装机容量125307万千瓦包括风电42074万千瓦光伏83233万千瓦另控股独立储能电站211万千瓦控股新能源在建项目57260万千瓦其中本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1013川财证券研究报告风电15550万千瓦光伏41710万千瓦华民股份公司发布公告称公司控股子公司鸿新新能源与湖南宇晶机器股份有限公司签订设备采购合同以自有或自筹资金购买金刚线晶硅切片机合同金额约为700万元含税用于年产10GW高效N型单晶硅棒硅片项目第一期建设粤水电公司发布公告称公司于2022年12月31日接到全资子公司新疆粤水电能源有限公司的报告2022年12月30日新疆粤水电的全资子公司巴楚县粤水电能源有限公司投资建设的新疆粤水电巴楚三期100兆瓦光储发电项目实现全容量并网发电容量100MW阿瓦提县粤水电能源有限公司投资建设的阿瓦提县粤水电40万千瓦光伏储能市场化并网项目实现首批并网发电容量47MW其余容量将陆续并网高测股份公司发布公告称公司与东方日升双方构建战略合作伙伴关系共同推进在N型异质结超薄半片切片领域截开磨切装备及金刚线领域以及技术领域等展开合作本着合作共赢的原则双方经友好协商达成战略合作关系并签署了战略合作框架协议协议有效期为5年自双方签署之日起生效本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1113川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1213川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1313