核心观点
　　光伏方面，1-11月全国累计新增光伏装机容量65.71GW，同比增长78.1%；其中11月单月新增光伏装机容量7.47GW，环比增长32.4%。今年受疫情和产业链价格高企的影响，终端需求一直处于观望状态，随着产业链价格博弈结果即将落地，有望带动国内地面电站需求显著起量。产业链方面，本月产业链上游环节博弈程度日趋激烈，硅片环节处于价格急速下跌过程中，而电池片和组件环节观望气氛浓厚，目前仍采取降低开工率和清库存策略，预计春节前产业链价格逐步企稳，硅片和电池片价格或阶段性反弹。后续在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链有望实现量利齐升，继续看好一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。风电方面，2022年全年风机招标量为88.04GW（不含框架竞标），同比增长47.71%。其中，陆上风机招标量为72.29GW，同比增长27.68%；海上风机招标量为15.76GW，同比增长409.64%。随着风光大基地项目和海上风电项目的加速推进，叠加风机单价下行的趋势，我们认为2023年风电装机规模有望实现高增长，风电企业有望迎来量利齐升。持续看好风电行业的发展空间，建议重点关注风电零部件和海上风电相关产业链的龙头企业。
　　上月市场表现
　　2022年12月1日至2022年12月31日,上证指数下跌1.97%，沪深300上涨0.48%，创业板综下跌2.32%，中证1000下跌4.68%。12月份涨幅居前三位的行业为食品饮料、社会服务和商贸零售；涨幅居后三位的行业依次为煤炭、房地产和汽车。各子板块中，光伏指数下跌4.44%，板块跑输上证指数2.47个百分点。风电指数下跌6.14%，板块跑输上证指数4.17个百分点。
　　2022年12月1日至2022年12月31日,SW光伏板块月涨幅前五的个股为海优新材、中信博、福斯特、上能电气和向日葵，涨幅分别为37.81%、16.45%、10.57%、5.35%和4.49%。SW风电板块月涨幅前五的个股为天顺风能、金雷股份、日月股份、禾望电气和湘电股份，涨幅分别为6.85%、2.76%、2.47%、-0.57%和-2.24%。
　　重点公司动态
　　钧达股份:公司发布公告称，公司下属孙公司滁州捷泰于12月23日收到安徽来安汊河经济开发区管委会下发的关于公司滁州年产18GW高效太阳能电池项目的设备补贴款2.2亿元，占上市公司最近一期经审计净资产21.96%。
　　传艺科技:公司发布公告称，公司控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司与国能江苏新能源科技开发有限公司签署了《战略合作协议》，为了推动在新能源、综合能源、储能领域的创新的合作，实现强强联合，共同开拓“多能互补、源网荷储”项目建设运营市场，双方本着平等互利、资源共享、优势互补、共赢发展的原则，依据《民法典》及相关法规结成全面战略伙伴关系，一致达成战略合作协议。
　　双良节能:公司发布公告称，公司控股子公司江苏双良新能源装备有限公司于2022年12月28日收到云南通威高纯晶硅有限公司送达的《预中标通知书》，确认江苏双良新能源装备有限公司预中标云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨/年高纯晶硅项目）还原炉竞标项目。
　　协鑫科技:公司发布公告称，公司间接附属公司内蒙古鑫元硅材料科技有限公司(包头基地)一期10万吨首个2万吨颗粒硅模组已正式投产，配套15万吨纳米硅产能也同时产出合格产品，两者生产物耗、产品品质均达项目设计水平。
　　特变电工：公司发布公告称，公司召开2022年第十七次临时董事会会议，审议通过了《关于公司控股子公司新特能源股份有限公司开展工业硅套期保值业务的议案》。公司控股子公司新特能源股份有限公司以自有资金开展工业硅套期保值业务。套期保值数量：新特能源公司工业硅套期保值数量以实际生产所需的现货数量为基础，自公司董事会审议通过之日起至2023年12月31日，工业硅套期保值数量不超过30万吨。
　　爱旭股份：公司发布公告称，鉴于公司在新型高效太阳能电池项目的战略布局，为把握市场机遇，提高行业竞争力，促进公司稳健发展，公司于2021年4月20日召开总经理办公会，会议决议出资5亿元设立全资子公司珠海富山爱旭投资建设珠海6.5GW新世代高效太阳能电池项目。公司于2021年4月28日向珠海市斗门区市场监督管理局登记设立珠海富山爱旭，法定代表人陈刚，注册资本5亿元。
　　风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。
　　
　　

研究报告全文：川财证券研究报告产业链价格持续下跌刺激终端需求起量风光行业2022年12月月报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2022年1月4日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式Suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041核心观点光伏方面1-11月全国累计新增光伏装机容量6571GW同比增长781其中11月单月新增光伏装机容量747GW环比增长324今年受疫情和产业链价格高企的影响终端需求一直处于观望状态随着产业链价格博弈结果即将落地有望带动国内地面电站需求显著起量产业链方面本月产业链上游环节博弈程度日趋激烈硅片环节处于价格急速下跌过程中而电池片和组件环节观望气氛浓厚目前仍采取降低开工率和清库存策略预计春节前产业链价格逐步企稳硅片和电池片价格或阶段性反弹后续在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链有望实现量利齐升继续看好一体化组件以及逆变器环节的龙头企业风电方面2022年全年风机招标量为8804GW不含框架竞标同比增长4771其中陆上风机招标量为7229GW同比增长2768海上风机招标量为1576GW同比增长40964随着风光大基地项目和海上风电项目的加速推进叠加风机单价下行的趋势我们认为2023年风电装机规模有望实现高增长风电企业有望迎来量利齐升持续看好风电行业的发展空间建议重点关注风电零部件和海上风电相关产业链的龙头企业上月市场表现2022年12月1日至2022年12月31日上证指数下跌197沪深300上涨048创业板综下跌232中证1000下跌46812月份涨幅居前三位的行业为食品饮料社会服务和商贸零售涨幅居后三位的行业依次为煤炭房地产和汽车各子板块中光伏指数下跌444板块跑输上证指数247个百分点风电指数下跌614板块跑输上证指数417个百分点2022年12月1日至2022年12月31日SW光伏板块月涨幅前五的个股为海优新材中信博福斯特上能电气和向日葵涨幅分别为378116451057535和449SW风电板块月涨幅前五的个股为天顺风能金雷股份日月股份禾望电气和湘电股份涨幅分别为685276247-057和-224重点公司动态钧达股份公司发布公告称公司下属孙公司滁州捷泰于12月23日收到安徽来安汊河经济开发区管委会下发的关于公司滁州年产18GW高效太阳能电池项目的设备补贴款22亿元占上市公司最近一期经审计净资产2196传艺科技公司发布公告称公司控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司与国能江苏新本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明113川财证券研究报告能源科技开发有限公司签署了战略合作协议为了推动在新能源综合能源储能领域的创新的合作实现强强联合共同开拓多能互补源网荷储项目建设运营市场双方本着平等互利资源共享优势互补共赢发展的原则依据民法典及相关法规结成全面战略伙伴关系一致达成战略合作协议双良节能公司发布公告称公司控股子公司江苏双良新能源装备有限公司于2022年12月28日收到云南通威高纯晶硅有限公司送达的预中标通知书确认江苏双良新能源装备有限公司预中标云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目二期20万吨年高纯晶硅项目还原炉竞标项目协鑫科技公司发布公告称公司间接附属公司内蒙古鑫元硅材料科技有限公司包头基地一期10万吨首个2万吨颗粒硅模组已正式投产配套15万吨纳米硅产能也同时产出合格产品两者生产物耗产品品质均达项目设计水平特变电工公司发布公告称公司召开2022年第十七次临时董事会会议审议通过了关于公司控股子公司新特能源股份有限公司开展工业硅套期保值业务的议案公司控股子公司新特能源股份有限公司以自有资金开展工业硅套期保值业务套期保值数量新特能源公司工业硅套期保值数量以实际生产所需的现货数量为基础自公司董事会审议通过之日起至2023年12月31日工业硅套期保值数量不超过30万吨爱旭股份公司发布公告称鉴于公司在新型高效太阳能电池项目的战略布局为把握市场机遇提高行业竞争力促进公司稳健发展公司于2021年4月20日召开总经理办公会会议决议出资5亿元设立全资子公司珠海富山爱旭投资建设珠海65GW新世代高效太阳能电池项目公司于2021年4月28日向珠海市斗门区市场监督管理局登记设立珠海富山爱旭法定代表人陈刚注册资本5亿元风险提示产业政策低于预期市场风格偏好技术竞争和政策路线风险本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明213川财证券研究报告正文目录一投资观点5二行业数据与资讯521行业主要数据522行业主要资讯7三A股市场表现831板块涨跌表现832公司涨跌表现9四重点公司动态10风险提示10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明313川财证券研究报告图表目录图1各行业板块月度表现9图2电力设备行业各子版块表现9表1本月光伏产业链价格6表2光伏设备行业月涨跌幅前十10表3风电设备行业月涨跌幅前十10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明413川财证券研究报告一投资观点光伏方面1-11月全国累计新增光伏装机容量6571GW同比增长781其中11月单月新增光伏装机容量747GW环比增长324今年受疫情和产业链价格高企的影响终端需求一直处于观望状态随着产业链价格博弈结果即将落地有望带动国内地面电站需求显著起量产业链方面本月产业链上游环节博弈程度日趋激烈硅片环节处于价格急速下跌过程中而电池片和组件环节观望气氛浓厚目前仍采取降低开工率和清库存策略预计春节前产业链价格逐步企稳硅片和电池片价格或阶段性反弹后续在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链有望实现量利齐升继续看好一体化组件以及逆变器环节的龙头企业风电方面2022年全年风机招标量为8804GW不含框架竞标同比增长4771其中陆上风机招标量为7229GW同比增长2768海上风机招标量为1576GW同比增长40964随着风光大基地项目和海上风电项目的加速推进叠加风机单价下行的趋势我们认为2023年风电装机规模有望实现高增长风电企业有望迎来量利齐升持续看好风电行业的发展空间建议重点关注风电零部件和海上风电相关产业链的龙头企业二行业数据与资讯21行业主要数据硅料本月硅料供应量继续稳步提升但是上游环节正在经受用料需求急速萎缩的市场变化而且随着前期订单陆续完成履约和交付部分硅料企业已经开始面临缺乏新订单的境遇另外一个重要信号是硅料环节正在开始累积异常库存上游环节博弈程度日趋激烈硅片环节仍然处于价格急速下跌过程中假设以硅片跌幅对应硅料价格的下跌幅度测算恐当前硅料价格水平暂时难以覆盖但是在目前纷繁复杂的市场环境和快速变化中上游企业也纷纷在寻找和摸索新的商务合作模式寻求互相依托和绑定合作关系硅料价格因买卖双方心态差异以及不同硅料企业之间策略差异包括个别企业已有主动出击而个别企业仍然保持观望和按兵不动所以实则硅料市场价格范围持续扩大而且因需求萎缩导致有市无价难以成交的困境仍在持续因周转速率放缓硅料环节的异常库存已经开始明显堆积预计月底包括头部企业在内的硅料企业均会面临库存压力只是程度稍有不同春节假期之前持续面临严峻形势PVInfoLink硅片本月单晶硅片价格仍然混乱本期价格仍旧处于无序下跌过程12月23日晚间硅片龙头厂家同时官宣牌价但是截止本周三硅片主流价格在之前价格基础上继续下探而且下跌幅度仍然剧烈暂时未见止跌趋势电池对硅片的需求滑坡加快上游价格的混乱下跌过程也无法得到扭转截止本周三182mm150m规格硅片的主流价格已经全面跌破每片495元210mm150m规格硅片价格也已跌破每片67元位置当前本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明513川财证券研究报告核心矛盾是上游供应需要面对下游持续下滑的需求即使硅片环节已经处于减产通道供应量持续收缩但是需求的萎缩速度也仍然令人吃惊即将到来的1月包括中国春节假期以及当前国内各地蔓延的疫情和感染程度制造环节需要考虑的复杂难度有增无减如何排产以及假期安排人员调配等等除终端需求之外的因素叠加无疑令产业链中的各个环节堪忧PVInfoLink电池回顾本月随着组件厂家陆续完成今年采购目标对应电池片需求快速萎缩仅部分组件厂家以天为单位的小量采购然而放眼电池片环节当前依旧维持满产产出使电池片价格下跌幅度加剧甚至超越了硅片价格的跌幅截至当前电池片成交价格M6M10G12尺寸落在每瓦093-095元人民币每瓦094-098元人民币以及每瓦095-098元人民币的价格水平M6尺寸电池片中国境内已鲜少成交海外需求也萎缩快速预期在明年1月1日将取消报价展望后势众厂家最关切的是春节各环节的排产应对策略根据当前了解组件厂家整体倾向减产规划但仍在测算评估届时订单表现以及减产幅度后续电池片价格跌势将视电池片环节排产与终端组件需求的供需情势做相应变化PVInfoLink组件本月组件开始需求快速收敛海内外交付都在收尾组件厂家也开始收尾出清库存为年底结算准备近期低价出清库存非常规效率的组件价格也有听闻低于每瓦17元人民币的折让价格然而供应链的快速下探影响组件新签单组件价格的下滑探底仅刚启动终端已有厂家重新谈价Q1报价不管海内外价格都持续下滑并有扩大趋势23Q1已可以看见每瓦17-188元人民币每瓦022-023元美金厂家悲观看待1-2月组件价格将会出现较明显的跌价需求疲弱也让组件厂家排产规划模糊不定一月元旦春节都有部分厂家预期停产一线垂直整合厂家稼动率恐下滑至70左右二三线厂家也有下修至50的可能性PVInfoLink表1本月光伏产业链价格类别规格单位月均价月涨跌幅多晶硅致密料元公斤240-1781单晶硅片166mm元片48-2170单晶硅片182mm元片47-3119硅片单晶硅片210mm元片66-2667N型单晶硅片210mm元片75-2347双面单晶PERC166mm元瓦1-2308电池片双面单晶PERC182mm元瓦1-2481双面单晶PERC210mm元瓦1-2481单晶PERC组件320-330W390-410W元瓦182-619组件单晶PERC组件355-365W430-440W元瓦188-309双面单晶PERC组件182元瓦192-400本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明613川财证券研究报告系列双面单晶PERC组件210系列元瓦192-400中国区集中式项目元瓦189-207中国区分布式项目元瓦19-404光伏组件32mm元平方米275000辅材光伏组件20mm元平方米205224资料来源盖锡咨询川财证券研究所22行业主要资讯12月5日自然资源部发布光伏发电站工程项目用地控制指标等3项行业标准报批稿公示根据光伏发电站工程项目用地控制指标光伏发电站工程项目用地总体指标按类地形区类地形区类地形区分别计算光伏发电站工程项目处于两个或两个以上地形区时应根据不同地形区分别计算用地规模再累计得出总用地面积项目用地总面积应符合各地形区用地总体指标之和的规定北极星电力网12月7日科技部住房城乡建设部发布关于印发十四五城镇化与城市发展科技创新专项规划以下简称规划的通知规划指出以建筑领域积极落实碳达峰碳中和目标为导向面向城镇能源系统发展目标从单纯追求能源消费侧的节能减量转变为以低碳发展为导向的能源消费侧革命积极开展城镇低碳发展表征评价方法与监测系统城市低碳能源系统光储直柔新型配电系统市政基础设施低碳减排与提质增效城市生态修复与功能完善零碳建筑绿色消纳等关键技术与装备研究推进零碳零排放城市示范北极星太阳能光伏网12月12日工信部国家发改委住建部水利部四部委发布关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见文件提出推进清洁能源高效利用支持青海宁夏等风能太阳能丰富地区发展屋顶光伏智能光伏分散式风电多元储能高效热泵等在河南等省区开展工业绿色微电网建设推进多能高效互补利用为黄河流域工业企业提供高品质清洁能源北极星太阳能光伏网12月15日国家发改委印发十四五扩大内需战略实施方案方案指出要加强能源基础设施建设完善电网主网架布局和结构有序建设跨省跨区输电通道重点工程积极推进配电网改造行动和农村电网巩固提升工程推广煤炭清洁高效利用技术统筹推进现役煤电机组灵活性提升超低排放供热和节能改造持续提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地有序推进氢能基础设施建设因地制宜发展生物质能地热能海洋能应用推动构建新型电力系统提升清洁能源消纳和存储能力有序推进北方地区冬季清洁取暖北极星太阳能光伏网12月22日国家发改委国家能源局发布的关于做好2023年电力中长期合同签订履约本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明713川财证券研究报告工作的通知文件指出完善绿电价格形成机制鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上的绿电交易合同为新能源企业锁定较长周期并且稳定的价格水平绿色电力交易价格根据绿电供需形成应在对标当地燃煤市场化均价基础上进一步体现绿色电力的环境价值在成交价格中分别明确绿色电力的电能量价格和绿色环境价值落实绿色电力在交易组织电网调度交易结算等环节的优先定位加强绿电交易与绿证交易衔接北极星太阳能光伏网12月26日国家能源局印发关于光伏电站开发建设管理办法的通知通知提到国家能源局负责全国光伏电站开发建设和运行的监督管理工作电网企业承担光伏电站并网条件的落实或认定电网接入调度能力优化电量收购等工作配合各级能源主管部门分析测算电网消纳能力与接入送出条件有关方面按照国家法律法规和部门职责等规定做好光伏电站的安全生产监督管理工作北极星太阳能光伏网12月28日国家发改委科技部发布关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案20232025年方案指出到2025年市场导向的绿色技术创新体系进一步完善绿色技术创新对绿色低碳发展的支撑能力持续强化企业绿色技术创新主体进一步壮大培育一批绿色技术领军企业绿色低碳科技企业绿色技术创新领域国家级专精特新小巨人企业各类绿色技术创新主体创新活力不断释放协同创新更加高效北极星太阳能光伏网12月28日商务部等10部门发布关于支持国家级经济技术开发区创新提升更好发挥示范作用若干措施的通知通知指出推进绿色低碳循环发展支持国家级经开区内制造业企业积极创建绿色制造标杆支持国家级经开区创建生态文明建设示范区生态工业园区大力发展环境友好型绿色产业引入绿色低碳技术通过绿色升级改造推进低碳转型和节能减排鼓励对国家级经开区发展风电光电地热等清洁能源予以支持推动国家级经开区内企业参与绿色电力交易持续提升新能源装机容量和可再生能源使用比例北极星太阳能光伏网三A股市场表现23板块涨跌表现2022年12月1日至2022年12月31日上证指数下跌197沪深300上涨048创业板综下跌232中证1000下跌46812月份涨幅居前三位的行业为食品饮料社会服务和商贸零售涨幅居后三位的行业依次为煤炭房地产和汽车各子板块中光伏指数下跌444板块跑输上证指数247个百分点风电指数下跌614板块跑输上证指数417个百分点本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明813川财证券研究报告图1各行业板块月度表现15001000500000传媒银行钢铁综合电子环保通信汽车煤炭房地产-500计算机食品饮料社会服务商贸零售美容护理纺织服饰农林牧渔交通运输轻工制造非银金融国防军工家用电器有色金属基础化工石油石化医药生物机械设备建筑材料电力设备公用事业建筑装饰-1000-1500资料来源iFinD川财证券研究所图2电力设备行业各子版块表现000-100-200-300-400-500-600-700-800资料来源iFinD川财证券研究所24公司涨跌表现2022年12月1日至2022年12月31日SW光伏板块月涨幅前五的个股为海优新材中信本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明913川财证券研究报告博福斯特上能电气和向日葵涨幅分别为378116451057535和449SW风电板块月涨幅前五的个股为天顺风能金雷股份日月股份禾望电气和湘电股份涨幅分别为685276247-057和-224表2光伏设备行业月涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅688680SH海优新材378105835368BJ连城数控-188274688408SH中信博164497002309SZST中利-163561603806SH福斯特105675688598SH金博股份-163408300827SZ上能电气53536600151SH航天机电-122713300111SZ向日葵44872603396SH金辰股份-12157002623SZ亚玛顿41105300842SZ帝科股份-113048301266SZ宇邦新材37606600537SH亿晶光电-112878002459SZ晶澳科技32474300724SZ捷佳伟创-112685688516SH奥特维23682600438SH通威股份-109418003022SZ联泓新科06633688303SH大全能源-100547资料来源iFinD川财证券研究所表3风电设备行业月涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅002531SZ天顺风能68503300850SZ新强联-184074300443SZ金雷股份27551603507SH振江股份-138688603218SH日月股份24735300569SZ天能重工-104561603063SH禾望电气-05706301040SZ中环海陆-100659600416SH湘电股份-22361688660SH电气风电-92145600458SH时代新材-40426301155SZ海力风电-76834002202SZ金风科技-44309300129SZ泰胜风能-76031300690SZ双一科技-47226300185SZ通裕重工-73359002487SZ大金重工-52885300772SZ运达股份-65955601615SH明阳智能-56406601218SH吉鑫科技-65882资料来源iFinD川财证券研究所四重点公司动态钧达股份公司发布公告称公司下属孙公司滁州捷泰于12月23日收到安徽来安汊河经济开发区管委会下发的关于公司滁州年产18GW高效太阳能电池项目的设备补贴款22亿元占上市公司最近一期经审计净资产2196本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1013川财证券研究报告传艺科技公司发布公告称公司控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司与国能江苏新能源科技开发有限公司签署了战略合作协议为了推动在新能源综合能源储能领域的创新的合作实现强强联合共同开拓多能互补源网荷储项目建设运营市场双方本着平等互利资源共享优势互补共赢发展的原则依据民法典及相关法规结成全面战略伙伴关系一致达成战略合作协议双良节能公司发布公告称公司控股子公司江苏双良新能源装备有限公司于2022年12月28日收到云南通威高纯晶硅有限公司送达的预中标通知书确认江苏双良新能源装备有限公司预中标云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目二期20万吨年高纯晶硅项目还原炉竞标项目协鑫科技公司发布公告称公司间接附属公司内蒙古鑫元硅材料科技有限公司包头基地一期10万吨首个2万吨颗粒硅模组已正式投产配套15万吨纳米硅产能也同时产出合格产品两者生产物耗产品品质均达项目设计水平特变电工公司发布公告称公司召开2022年第十七次临时董事会会议审议通过了关于公司控股子公司新特能源股份有限公司开展工业硅套期保值业务的议案公司控股子公司新特能源股份有限公司以自有资金开展工业硅套期保值业务套期保值数量新特能源公司工业硅套期保值数量以实际生产所需的现货数量为基础自公司董事会审议通过之日起至2023年12月31日工业硅套期保值数量不超过30万吨爱旭股份公司发布公告称鉴于公司在新型高效太阳能电池项目的战略布局为把握市场机遇提高行业竞争力促进公司稳健发展公司于2021年4月20日召开总经理办公会会议决议出资5亿元设立全资子公司珠海富山爱旭投资建设珠海65GW新世代高效太阳能电池项目公司于2021年4月28日向珠海市斗门区市场监督管理局登记设立珠海富山爱旭法定代表人陈刚注册资本5亿元风险提示行业增速不及预期政策不确定性的风险市场竞争激烈导致价格下降的风险本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1113川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1213川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券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