川财周观点
　　亿华通港股上市，拟全球发售1762.8万股H股，其中香港发售176.28万股，国际发售1586.52万股，最高发售价76港元每股，预计2023年1月12日在港交所上市。亿华通作为中国领先的燃料电池系统制造商，具备燃料电池系统和核心部件电池电堆产能，燃料电池装机功率常年排名国内第一。公司此次赴港上市主要募集资金将用于提高电池电堆产能，提升核心部件的自供比例，完善产业链布局。目前我国氢能产业示范推广进程顺利，不断进入的资本将推动产业项目落地实施，规模效应将逐步凸显，建议关注燃料电池产业链布局完善、具备核心竞争力的企业
　　市场一周表现
　　本周氢能源指数上涨2.56%，上证指数上涨1.42%，沪深300指数上涨1.13%。个股方面，氢能行业周涨幅前三的公司为：南网科技（ 688248.SH,22.51% ），阳光电源（300274.SZ,22.11%），建龙微纳（688357.SH,21.73%）；周跌幅前三的公司为：厚普股份（300471.SZ, -4.78%），恒光股份（301118.SZ, -3.79%），佛燃能源（002911.SZ，-3.54%）。
　　行业动态
　　2022年12月23日，上海治臻新能源股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“终止”。上交所披露，上海治臻新能源股份有限公司因发行人撤回发行上市申请及保荐人撤销保荐，根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第六十七条第(二)项规定，上交所终止治臻股份发行上市审核。据悉，治臻股份科创板IPO的保荐机构为海通证券，拟募资12.21亿元。（北极星氢能网）
　　12月25日，我国单套最大质子交换膜（PEM）电解水制氢装置在中原油田成功投产，该装置是中国石化兆瓦级可再生电力电解水制氢示范项目的核心设备。该项目配套的光伏工程已同步并网发电，投产后日产高纯度“绿氢”1.12吨，为我国可再生能源制氢提供可复制、可推广的示范样板。该项目采用的质子膜电解水制氢工艺，是现阶段与风电、光电耦合度最好的电解水制氢技术路线。该工艺的“适应能力”更强，对电的波动与否没有过多要求，制氢系统可以随时关停，这也便于就地消纳风力发电、光伏发电等波动性较强的可再生“绿电”，全过程没有任何污染物排放。项目拥有国内单套最大的质子交换膜电解水制氢装置，电解功率达2.5兆瓦，其制氢的效率更高。就像发动机是汽车的核心部件一样，质子交换膜电解水制氢系统是该项目的核心设备。它利用纯水作为电解液，在电解过程中不添加任何化学药品，具有较高的电流密度和安全性。（北极星氢能网）
　　12月26日，全球首列氢能源市域列车在成都新津亮相。停靠在发布会现场的这一列车，由中车长客股份公司联合成都轨道集团共同研制，具有自主知识产权。车辆采用“复兴号”关键核心技术，四辆编组，最高时速160公里，内置“氢能动力”系统，为车辆运用提供强劲持久的动力源，可实现600公里超长续航。（成都日报）
　　12月26日，天津市财政局印发《天津市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见》，其中提到：支持构建清洁低碳安全高效的能源体系。支持打造氢能产业发展高地。支持交通运输领域绿色低碳发展。有序推进充电桩、配套电网、加注（气）站、加氢站等基础设施建设。支持绿色低碳科技创新和基础能力建设。利用国家及天津市科技计划项目，支持高校、科研院所、科技型企业攻克可再生能源制氢、氢能冶炼、零碳工业流程再造、二氧化碳捕集利用与封存等关键核心技术。（北极星氢能网）
　　12月27日，湖南宁乡高新区举行牛晶科技年产5GW光伏高效组件和氢燃料电池产业园项目签约仪式。此次签约的项目由湖南牛晶科技有限公司投资50亿元建设，将打造光能、氢能一体化产业园。其中项目一期投资20亿元，主要建设光伏产业园，年产5GW太阳能组件，计划于2023年4月前启动建设，12月底实现竣工投产，全部满产后预计实现产值100亿元以上。（北极星氢能网）
　　公司动态
　　长安汽车（000625.SZ）：12月25日，长安汽车董事长朱华荣在长安汽车科技成果展暨长安160周年系列活动中，正式宣布“长安科技公司”成立；并且发布三大新能源动力：长安氢燃料电池系统、长安智电iDD、长安原力，标志着长安动力全面焕新。据了解，长安氢燃料电池系统采用国内首创水气异侧电堆设计，减少20%管路线束长度，创新解决了“小体积”与“大功率”的矛盾。自主研发的全变量解耦高精度控制技术，提升氢电转换效率62%，百公里馈电氢耗0.65kg，3分钟超快补能。搭载长安氢燃料电池系统的深蓝SL03是中国首款量产的氢燃料电池轿车。（北极星氢能网）
　　亿华通（688339.SH）：12月29日，公司发布公告称，近日公司全资子公司郑州亿华通就“燃料电池发动机及相关物料”，与郑州宇通集团有限公司的二级控股子公司宇通轻型及宇通商用签订《2023年度采购合同》，合同约定宇通轻型、宇通商用向公司合计采购500台燃料电池发动机及相关物料。（公司公告）
　　风险提示：供应链瓶颈导致需求量不及预期、氢能市场推广不及预期等。

研究报告全文：川财证券研究报告亿华通港股发售氢能行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2022年12月30日分析师贺潇翔宇执业证书S1100522040001联系方式hexiaoxiangyucczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041川财周观点亿华通港股上市拟全球发售17628万股H股其中香港发售17628万股国际发售158652万股最高发售价76港元每股预计2023年1月12日在港交所上市亿华通作为中国领先的燃料电池系统制造商具备燃料电池系统和核心部件电池电堆产能燃料电池装机功率常年排名国内第一公司此次赴港上市主要募集资金将用于提高电池电堆产能提升核心部件的自供比例完善产业链布局目前我国氢能产业示范推广进程顺利不断进入的资本将推动产业项目落地实施规模效应将逐步凸显建议关注燃料电池产业链布局完善具备核心竞争力的企业市场一周表现本周氢能源指数上涨256上证指数上涨142沪深300指数上涨113个股方面氢能行业周涨幅前三的公司为南网科技688248SH2251阳光电源300274SZ2211建龙微纳688357SH2173周跌幅前三的公司为厚普股份300471SZ-478恒光股份301118SZ-379佛燃能源002911SZ-354行业动态2022年12月23日上海治臻新能源股份有限公司科创板IPO审核状态变更为终止上交所披露上海治臻新能源股份有限公司因发行人撤回发行上市申请及保荐人撤销保荐根据上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则第六十七条第二项规定上交所终止治臻股份发行上市审核据悉治臻股份科创板IPO的保荐机构为海通证券拟募资1221亿元北极星氢能网12月25日我国单套最大质子交换膜PEM电解水制氢装置在中原油田成功投产该装置是中国石化兆瓦级可再生电力电解水制氢示范项目的核心设备该项目配套的光伏工程已同步并网发电投产后日产高纯度绿氢112吨为我国可再生能源制氢提供可复制可推广的示范样板该项目采用的质子膜电解水制氢工艺是现阶段与风电光电耦合度最好的电解水制氢技术路线该工艺的适应能力更强对电的波动与否没有过多要求制氢系统可以随时关停这也便于就地消纳风力发电光伏发电等波动性较强的可再生绿电全过程没有任何污染物排放项目拥有国内单套最大的质子交换膜电解水制氢装置电解功率达25兆瓦其制氢的效率更高就像发动机是汽车的核心部件一样质子交换膜电解水制氢系统是该项目的核心设备它利用纯水作为电本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明110川财证券研究报告解液在电解过程中不添加任何化学药品具有较高的电流密度和安全性北极星氢能网12月26日全球首列氢能源市域列车在成都新津亮相停靠在发布会现场的这一列车由中车长客股份公司联合成都轨道集团共同研制具有自主知识产权车辆采用复兴号关键核心技术四辆编组最高时速160公里内置氢能动力系统为车辆运用提供强劲持久的动力源可实现600公里超长续航成都日报12月26日天津市财政局印发天津市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见其中提到支持构建清洁低碳安全高效的能源体系支持打造氢能产业发展高地支持交通运输领域绿色低碳发展有序推进充电桩配套电网加注气站加氢站等基础设施建设支持绿色低碳科技创新和基础能力建设利用国家及天津市科技计划项目支持高校科研院所科技型企业攻克可再生能源制氢氢能冶炼零碳工业流程再造二氧化碳捕集利用与封存等关键核心技术北极星氢能网12月27日湖南宁乡高新区举行牛晶科技年产5GW光伏高效组件和氢燃料电池产业园项目签约仪式此次签约的项目由湖南牛晶科技有限公司投资50亿元建设将打造光能氢能一体化产业园其中项目一期投资20亿元主要建设光伏产业园年产5GW太阳能组件计划于2023年4月前启动建设12月底实现竣工投产全部满产后预计实现产值100亿元以上北极星氢能网公司动态长安汽车000625SZ12月25日长安汽车董事长朱华荣在长安汽车科技成果展暨长安160周年系列活动中正式宣布长安科技公司成立并且发布三大新能源动力长安氢燃料电池系统长安智电iDD长安原力标志着长安动力全面焕新据了解长安氢燃料电池系统采用国内首创水气异侧电堆设计减少20管路线束长度创新解决了小体积与大功率的矛盾自主研发的全变量解耦高精度控制技术提升氢电转换效率62百公里馈电氢耗065kg3分钟超快补能搭载长安氢燃料电池系统的深蓝SL03是中国首款量产的氢燃料电池轿车北极星氢能网亿华通688339SH12月29日公司发布公告称近日公司全资子公司郑州亿华通就燃料电池发动机及相关物料与郑州宇通集团有限公司的二级控股子公司宇通轻型及宇通商用签订2023年度采购合同合同约定宇通轻型宇通商用向公司合计采购500台燃料电池发动机及相关物料公司公告风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期氢能市场推广不及预期等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明210川财证券研究报告正文目录一本周观点5二市场一周表现521行业表现522个股涨跌幅情况6三行业动态6四产业链数据7五公司动态7本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明310川财证券研究报告图表目录图1各行业板块一周表现5图2各行业板块市盈率情况5图3燃料电池汽车销量情况7表1周涨跌幅前十6本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明410川财证券研究报告一本周观点亿华通港股上市拟全球发售17628万股H股其中香港发售17628万股国际发售158652万股最高发售价76港元每股预计2023年1月12日在港交所上市亿华通作为中国领先的燃料电池系统制造商具备燃料电池系统和核心部件电池电堆产能燃料电池装机功率常年排名国内第一公司此次赴港上市主要募集资金将用于提高电池电堆产能提升核心部件的自供比例完善产业链布局目前我国氢能产业示范推广进程顺利不断进入的资本将推动产业项目落地实施规模效应将逐步凸显建议关注燃料电池产业链布局完善具备核心竞争力的企业二市场一周表现21行业表现图1各行业板块一周表现6543210-1汽车传媒银行环保综合电子钢铁通信煤炭计算机房地产-2氢能源有色金属国防军工电力设备公用事业石油石化社会服务食品饮料美容护理机械设备基础化工农林牧渔交通运输纺织服饰轻工制造非银金融建筑装饰建筑材料家用电器医药生物-3商贸零售资料来源iFinD川财证券研究所图2各行业板块市盈率情况100500钢铁煤炭汽车电子环保通信银行综合-50传媒计算机氢能源房地产公用事业国防军工食品饮料轻工制造机械设备电力设备纺织服饰医药生物交通运输基础化工家用电器非银金融有色金属建筑材料建筑装饰石油石化商贸零售社会服务农林牧渔-100美容护理-150-200资料来源iFinD川财证券研究所本周氢能源指数上涨256上证指数上涨142沪深300指数上涨113本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明510川财证券研究报告22个股涨跌幅情况表1周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅688248SH南网科技225059300471SZ厚普股份-47847300274SZ阳光电源221057301118SZ恒光股份-37898688357SH建龙微纳217344002911SZ佛燃能源-35398688599SH天合光能183151000617SZ中油资本-34662601778SH晶科科技175214002365SZ永安药业-33149300489SZ光智科技155073300167SZ迪威迅-32000600388SHST龙净140966000572SZ海马汽车-30364600379SH宝光股份139754600860SH京城股份-28110600378SH昊华科技132190000969SZ安泰科技-27604600875SH东方电气124064000951SZ中国重汽-27523资料来源iFinD川财证券研究所个股方面氢能行业周涨幅前三的公司为南网科技688248SH2251阳光电源300274SZ2211建龙微纳688357SH2173周跌幅前三的公司为厚普股份300471SZ-478恒光股份301118SZ-379佛燃能源002911SZ-354三行业动态2022年12月23日上海治臻新能源股份有限公司科创板IPO审核状态变更为终止上交所披露上海治臻新能源股份有限公司因发行人撤回发行上市申请及保荐人撤销保荐根据上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则第六十七条第二项规定上交所终止治臻股份发行上市审核据悉治臻股份科创板IPO的保荐机构为海通证券拟募资1221亿元北极星氢能网12月25日我国单套最大质子交换膜PEM电解水制氢装置在中原油田成功投产该装置是中国石化兆瓦级可再生电力电解水制氢示范项目的核心设备该项目配套的光伏工程已同步并网发电投产后日产高纯度绿氢112吨为我国可再生能源制氢提供可复制可推广的示范样板该项目采用的质子膜电解水制氢工艺是现阶段与风电光电耦合度最好的电解水制氢技术路线该工艺的适应能力更强对电的波动与否没有过多要求制氢系统可以随时关停这也便于就地消纳风力发电光伏发电等波动性较强的可再生绿电全过程没有任何污染物排放项目拥有国内单套最大的质子交换膜电解水制氢装置电解功率达25兆瓦其制氢的效率更高就像发动机是汽车的核心部件一样质子交换膜电解水制氢系统是该项目的核心设备它利用纯水作为电解液在电解过程中不添加任何化学药品具有较高的电流密度和安全性北极星氢能网本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明610川财证券研究报告12月26日全球首列氢能源市域列车在成都新津亮相停靠在发布会现场的这一列车由中车长客股份公司联合成都轨道集团共同研制具有自主知识产权车辆采用复兴号关键核心技术四辆编组最高时速160公里内置氢能动力系统为车辆运用提供强劲持久的动力源可实现600公里超长续航成都日报12月26日天津市财政局印发天津市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见其中提到支持构建清洁低碳安全高效的能源体系支持打造氢能产业发展高地支持交通运输领域绿色低碳发展有序推进充电桩配套电网加注气站加氢站等基础设施建设支持绿色低碳科技创新和基础能力建设利用国家及天津市科技计划项目支持高校科研院所科技型企业攻克可再生能源制氢氢能冶炼零碳工业流程再造二氧化碳捕集利用与封存等关键核心技术北极星氢能网12月27日湖南宁乡高新区举行牛晶科技年产5GW光伏高效组件和氢燃料电池产业园项目签约仪式此次签约的项目由湖南牛晶科技有限公司投资50亿元建设将打造光能氢能一体化产业园其中项目一期投资20亿元主要建设光伏产业园年产5GW太阳能组件计划于2023年4月前启动建设12月底实现竣工投产全部满产后预计实现产值100亿元以上北极星氢能网四产业链数据图3燃料电池车销量情况辆500450400350300250200150100500202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211资料来源iFinD川财证券研究所五公司动态长安汽车000625SZ12月25日长安汽车董事长朱华荣在长安汽车科技成果展暨长安160周年系列活动中正式宣布长安科技公司成立并且发布三大新能源动力长安氢燃料电池系统长安智电iDD长安原力标志着长安动力全面焕新据了解本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明710川财证券研究报告长安氢燃料电池系统采用国内首创水气异侧电堆设计减少20管路线束长度创新解决了小体积与大功率的矛盾自主研发的全变量解耦高精度控制技术提升氢电转换效率62百公里馈电氢耗065kg3分钟超快补能搭载长安氢燃料电池系统的深蓝SL03是中国首款量产的氢燃料电池轿车北极星氢能网亿华通688339SH12月29日公司发布公告称近日公司全资子公司郑州亿华通就燃料电池发动机及相关物料与郑州宇通集团有限公司的二级控股子公司宇通轻型及宇通商用签订2023年度采购合同合同约定宇通轻型宇通商用向公司合计采购500台燃料电池发动机及相关物料公司公告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明810川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明910川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1010