核心观点
　　2022年1月至11月，我国燃料电池车销量达到0.3万辆，同比增长1.5倍，其中11月销量为400辆，同比增长1.5倍，维持高速增长态势。历年四季度是燃料电池车的产销高峰期，看好在五大氢能示范城市群的带动下2022年全年燃料电池车销量突破4000辆。截止到2022年11月底，我国燃料电池车保有量达到1.17万辆，预计到2022年底保有量达到约1.3万辆。根据《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》的指引到2025年保有量将达到5万辆，未来三年我国燃料电池车的销量规模约有3倍增量空间。目前我国氢能产业示范推广进程顺利，业内龙头企业的上市融资进程顺利，其中亿华通赴港上市开售，国鸿氢能于11月底向港交所递表。氢能企业赴港上市将在资金层面有力地补足企业对资金的需求，加快核心部件的研发、制造进程，促进氢能产业不断向前发展，建议关注氢能产业布局完善、具备核心竞争力的投资机会。
　　上月市场表现
　　2022年12月1日至2022年12月31日,氢能源指数下跌5.36%，上证指数下跌1.97%，沪深300上涨0.48%。12月份涨幅居前三位收益率为正的行业为SW食品饮料、SW美容护理、SW社会服务。涨幅居后三位的行业依次为SW汽车、SW建筑装饰和SW房地产。截止12月底，氢能源板块整体PETTM为15.59，历史分位值为20.99%，处在历史较低水平。
　　2022年12月1日至2022年12月31日,氢能源板块月涨幅前五的个股为光智科技、晶科科技、卫星化学、龙洲股份和龙佰集团，涨幅分别为8.38%、7.42%、6.53%、6.11%和5.82%。跌幅前五的个股为凯美特气、水发燃气、恒华科技、中油资本和金博股份，跌幅分别为-28.01%、-26.95%、-24.65%、-19.86%和-16.34%。
　　重点公司动态
　　上海电气（601727.SH）：12月8日，上海电气发布了两款制氢装备新产品，其中“碱性电解水制氢装备”，单体产氢量达到1500Nm3/h，采用高性能、新型电极，设备整体具有电解效率高、使用寿命长、投运成本低等特点。另一款新品“PEM电解水制氢装备”，单体产氢量达到50Nm3/h，采用高活性催化剂及高导电耐腐蚀双极板，具有电流密度高、能耗低、动态响应速快等特点。两款产品通过模块化设计均可满足集成化、大规模的绿氢制备需要，目前已达国内领先水平。（北极星氢能网）
　　东方电气(600875.SH):中国氢能联盟副理事长单位中国东方电气集团有限公司所属东方电气（成都）氢燃料电池科技有限公司自主研发的OLAS 270A燃料电池系统通过了国家强检认证。该燃料电池系统额定功率达270千瓦，峰值功率达272千瓦，是目前国内功率最高的燃料电池单机系统。（iFinD）
　　中国石化（600028.SH）：12月10日，中国石化国产化兆瓦级质子交换膜（PEM）电解水制氢装置在燕山石化成功开车，并于当日实现全流程贯通，产品质量检测合格。12月11日，该装置氢气产量和压力达到设计值。这是中国石化首套开车运行的兆瓦级质子交换膜电解水制氢装置，由中国石化石科院和燕山石化共同开发、建设，应用国内国产化程度最高的单槽兆瓦级PEM电解水制氢成套设备，生产全过程实现零碳、零污染物排放，打通了自主技术“绿电”制“绿氢”流程，标志着中国石化PEM电解水制氢成套技术实现工业应用。（北极星氢能网）
　　天合光能（688599.SH）：12月19日，氢能产业高质量发展论坛暨天合元氢新品发布会正式召开，天合元氢首台套碱性电解水制氢设备正式下线，该设备产氢量为1000Nm3/h，可以有效解决新能源弃电问题。与传统的设备相比，电流密度提升了50-75%，单槽体积缩小了30%，电耗降低10-15%，设备成本降低15%。会上相关负责人表示，到2023年，天合元氢将建成1GW电解水制氢设备产能。（北极星氢能网）
　　长安汽车（000625.SZ）：12月25日，长安汽车董事长朱华荣在长安汽车科技成果展暨长安160周年系列活动中，正式宣布“长安科技公司”成立；并且发布三大新能源动力：长安氢燃料电池系统、长安智电iDD、长安原力，标志着长安动力全面焕新。据了解，长安氢燃料电池系统采用国内首创水气异侧电堆设计，减少20%管路线束长度，创新解决了“小体积”与“大功率”的矛盾。自主研发的全变量解耦高精度控制技术，提升氢电转换效率62%，百公里馈电氢耗0.65kg，3分钟超快补能。搭载长安氢燃料电池系统的深蓝SL03是中国首款量产的氢燃料电池轿车。（北极星氢能网）
　　亿华通（688339.SH）：12月29日，公司发布公告称，近日公司全资子公司郑州亿华通就“燃料电池发动机及相关物料”，与郑州宇通集团有限公司的二级控股子公司宇通轻型及宇通商用签订《2023年度采购合同》，合同约定宇通轻型、宇通商用向公司合计采购500台燃料电池发动机及相关物料。（公司公告）
　　风险提示
　　供应链瓶颈导致需求量不及预期、氢能市场推广不及预期等。

研究报告全文：川财证券研究报告燃料电池车销量维持高增未来增量空间大氢能行业月报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2023年1月3日分析师贺潇翔宇执业证书S1100522040001联系方式hexiaoxiangyucczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041核心观点2022年1月至11月我国燃料电池车销量达到03万辆同比增长15倍其中11月销量为400辆同比增长15倍维持高速增长态势历年四季度是燃料电池车的产销高峰期看好在五大氢能示范城市群的带动下2022年全年燃料电池车销量突破4000辆截止到2022年11月底我国燃料电池车保有量达到117万辆预计到2022年底保有量达到约13万辆根据氢能产业发展中长期规划2021-2035年的指引到2025年保有量将达到5万辆未来三年我国燃料电池车的销量规模约有3倍增量空间目前我国氢能产业示范推广进程顺利业内龙头企业的上市融资进程顺利其中亿华通赴港上市开售国鸿氢能于11月底向港交所递表氢能企业赴港上市将在资金层面有力地补足企业对资金的需求加快核心部件的研发制造进程促进氢能产业不断向前发展建议关注氢能产业布局完善具备核心竞争力的投资机会上月市场表现2022年12月1日至2022年12月31日氢能源指数下跌536上证指数下跌197沪深300上涨04812月份涨幅居前三位收益率为正的行业为SW食品饮料SW美容护理SW社会服务涨幅居后三位的行业依次为SW汽车SW建筑装饰和SW房地产截止12月底氢能源板块整体PETTM为1559历史分位值为2099处在历史较低水平2022年12月1日至2022年12月31日氢能源板块月涨幅前五的个股为光智科技晶科科技卫星化学龙洲股份和龙佰集团涨幅分别为838742653611和582跌幅前五的个股为凯美特气水发燃气恒华科技中油资本和金博股份跌幅分别为-2801-2695-2465-1986和-1634重点公司动态上海电气601727SH12月8日上海电气发布了两款制氢装备新产品其中碱性电解水制氢装备单体产氢量达到1500Nm3h采用高性能新型电极设备整体具有电解效率高使用寿命长投运成本低等特点另一款新品PEM电解水制氢装备单体产氢量达到50Nm3h采用高活性催化剂及高导电耐腐蚀双极板具有电流密度高能耗低动态响应速快等特点两款产品通过模块化设计均可满足集成化大规模的绿氢制备需要目前已达国内领先水平北极星氢能网东方电气600875SH中国氢能联盟副理事长单位中国东方电气集团有限公司所属东方电气成都氢燃料电池科技有限公司自主研发的OLAS270A燃料电池系统通过了国本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明111川财证券研究报告家强检认证该燃料电池系统额定功率达270千瓦峰值功率达272千瓦是目前国内功率最高的燃料电池单机系统iFinD中国石化600028SH12月10日中国石化国产化兆瓦级质子交换膜PEM电解水制氢装置在燕山石化成功开车并于当日实现全流程贯通产品质量检测合格12月11日该装置氢气产量和压力达到设计值这是中国石化首套开车运行的兆瓦级质子交换膜电解水制氢装置由中国石化石科院和燕山石化共同开发建设应用国内国产化程度最高的单槽兆瓦级PEM电解水制氢成套设备生产全过程实现零碳零污染物排放打通了自主技术绿电制绿氢流程标志着中国石化PEM电解水制氢成套技术实现工业应用北极星氢能网天合光能688599SH12月19日氢能产业高质量发展论坛暨天合元氢新品发布会正式召开天合元氢首台套碱性电解水制氢设备正式下线该设备产氢量为1000Nm3h可以有效解决新能源弃电问题与传统的设备相比电流密度提升了50-75单槽体积缩小了30电耗降低10-15设备成本降低15会上相关负责人表示到2023年天合元氢将建成1GW电解水制氢设备产能北极星氢能网长安汽车000625SZ12月25日长安汽车董事长朱华荣在长安汽车科技成果展暨长安160周年系列活动中正式宣布长安科技公司成立并且发布三大新能源动力长安氢燃料电池系统长安智电iDD长安原力标志着长安动力全面焕新据了解长安氢燃料电池系统采用国内首创水气异侧电堆设计减少20管路线束长度创新解决了小体积与大功率的矛盾自主研发的全变量解耦高精度控制技术提升氢电转换效率62百公里馈电氢耗065kg3分钟超快补能搭载长安氢燃料电池系统的深蓝SL03是中国首款量产的氢燃料电池轿车北极星氢能网亿华通688339SH12月29日公司发布公告称近日公司全资子公司郑州亿华通就燃料电池发动机及相关物料与郑州宇通集团有限公司的二级控股子公司宇通轻型及宇通商用签订2023年度采购合同合同约定宇通轻型宇通商用向公司合计采购500台燃料电池发动机及相关物料公司公告风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期氢能市场推广不及预期等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明211川财证券研究报告正文目录一投资观点5二行业数据与资讯521行业主要数据522行业主要资讯5三A股市场表现723板块涨跌表现724公司涨跌表现8四重点公司动态9风险提示9本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明311川财证券研究报告图表目录图1燃料电池汽车销量情况5图2各行业板块月度表现7图3氢能源行业板块估值7表1月涨跌幅前十8本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明411川财证券研究报告一投资观点2022年1月至11月我国燃料电池车销量达到03万辆同比增长15倍其中11月销量为400辆同比增长15倍维持高速增长态势历年四季度是燃料电池车的产销高峰期看好在五大氢能示范城市群的带动下2022年全年燃料电池车销量突破4000辆截止到2022年11月底我国燃料电池车保有量达到117万辆预计到2022年底保有量达到约13万辆根据氢能产业发展中长期规划2021-2035年的指引到2025年保有量将达到5万辆未来三年我国燃料电池车的销量规模约有3倍增量空间目前我国氢能产业示范推广进程顺利业内龙头企业的上市融资进程顺利其中亿华通赴港上市开售国鸿氢能于11月底向港交所递表氢能企业赴港上市将在资金层面有力地补足企业对资金的需求加快核心部件的研发制造进程促进氢能产业不断向前发展建议关注氢能产业布局完善具备核心竞争力的投资机会二行业数据与资讯21行业主要数据图1燃料电池汽车销量情况辆500450400350300250200150100500202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211资料来源iFinD川财证券研究所22行业主要资讯2022年12月5日宁夏发改委发布宁夏回族自治区可再生能源发展十四五规划其中氢能方面指出推动可再生能源与氢能融合发展大力发展离网型新能源电解水制氢打造宁东光伏产业园绿氢规模化生产基地到2025年力争绿氢生产规模达到8万吨年因地制宜采用风光互补农光互补牧光互补光伏制氢光伏与采煤沉陷区治理相结合等创新开发模式建设一批大型光伏基地加快实施电能替代工程推广电采暖电动汽车电制氢等应用扩大本地消纳空间北极星氢能网12月6日广州市发改委发布广州市新能源汽车发展工作小组办公室关于印发广州市燃本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明511川财证券研究报告料电池汽车示范应用工作方案2022-2025年的通知文件指出实施整车购置补贴示范期内对投入广州市示范运营的燃料电池汽车进行奖励按照总量控制逐步退坡的原则对符合行驶里程技术标准并获得国家综合评定奖励积分的燃料电池汽车给予购置补贴落实省的有关规定对获得国家综合评定奖励积分且不少于5项关键零部件在示范城市群内制造的燃料电池汽车按照燃料电池系统额定功率补贴3000元千瓦单车补贴功率不超过110千瓦北极星氢能网12月7日郑州市人民政府发布郑州市十四五现代能源体系规划的通知其中氢能方面指出在宇通成立行业首个燃料电池与氢能工程技术研究中心积极推进氢燃料电池汽车示范应用推动公共领域汽车100绿色化推进郑州国家氢燃料电池汽车示范城市群与郑汴洛濮氢走廊融合发展布局加氢站探索氢油电气等合建站发展模式鼓励利用现有站点网络改扩建加氢设施支持在公交场站建设加氢设施建设高效加氢网络加快构建完善的绿色交通能源供应体系打造中部地区郑州绿色之星到2025年建成加氢站40座新建充换电站600座新建充电桩25万个建设省级市场化运行充电服务平台中汽协12月12日浙江省住建厅发布关于公开征求浙江省汽车加氢站建设专项规划技术导则征求意见稿及浙江省汽车加氢站建设专项规划编制技术手册指南征求意见稿意见的通知浙江省汽车加氢站建设专项规划技术导则征求意见稿关于加氢站的需求预测文件提出近期可按加氢单建站10002000千克天加氢合建站5001000千克天来确定站均加氢能力确定近远期加氢站总体建设方案包括加氢站等级规模类型时序供氢方式加氢压力服务范围等主要内容附件加氢站等级划分给出了储氢容器容量液氢储罐容积参考范围浙江省汽车加氢站建设专项规划编制技术手册指南征求意见稿浙江省加氢站的建设划分为三个阶段第一阶段20222025年为初步发展阶段加氢站建设按照省内政策文件规划预测2025年建设5070座左右加氢站第二阶段20262035年为快速发展阶段预测2030年建设加氢站90120座2035年建设加氢站150250座第三阶段为多元网络化发展阶段20362050年预测全省在2050年加氢站数量为500800座左右北极星氢能网12月21日福建省发改委发布福建省氢能产业发展行动计划20222025年其中指出到2025年全省燃料电池汽车含重卡中轻型物流客车应用规模达到4000辆覆盖全省主要氢能示范城市的基础设施配套体系初步建立力争建成40座以上各种类型加氢站北极星氢能网12月28日全球首列氢能源市域列车在成都新津亮相停靠在发布会现场的这一列车由中车长客股份公司联合成都轨道集团共同研制具有自主知识产权车辆采用复兴号关键核心技术四辆编组最高时速160公里内置氢能动力系统为车辆运用提供强劲持久的动力源可实现600公里超长续航北极星氢能网本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明611川财证券研究报告三A股市场表现23板块涨跌表现2022年12月1日至2022年12月31日氢能源指数下跌536上证指数下跌197沪深300上涨04812月份涨幅居前三位收益率为正的行业为SW食品饮料SW美容护理SW社会服务涨幅居后三位的行业依次为SW汽车SW建筑装饰和SW房地产图2各行业板块月度表现151050环保综合传媒银行电子钢铁通信汽车氢能源房地产-5计算机农林牧渔基础化工食品饮料美容护理社会服务商贸零售纺织服饰轻工制造交通运输家用电器非银金融医药生物电力设备建筑材料公用事业有色金属国防军工机械设备石油石化建筑装饰-10资料来源iFinD川财证券研究所截止12月底氢能源板块整体PETTM为1559历史分位值为2099处在历史较低水平图3氢能源行业板块估值3025201510502019-12-302020-07-022020-12-252021-06-282021-12-222022-06-242022-12-19资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明711川财证券研究报告24公司涨跌表现表1月涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅300489SZ光智科技83832002549SZ凯美特气-280133601778SH晶科科技74219603318SH水发燃气-269461002648SZ卫星化学65292300365SZ恒华科技-246535002682SZ龙洲股份61135000617SZ中油资本-198561002601SZ龙佰集团58166688598SH金博股份-163408002057SZ中钢天源57402601226SH华电重工-161004688737SH中自科技47645600256SH广汇能源-157009688248SH南网科技45405603906SH龙蟠科技-151704600166SH福田汽车44610600067SH冠城大通-148352600378SH昊华科技35223605090SH九丰能源-147047资料来源iFinD川财证券研究所2022年12月1日至2022年12月31日氢能源板块月涨幅前五的个股为光智科技晶科科技卫星化学龙洲股份和龙佰集团涨幅分别为838742653611和582跌幅前五的个股为凯美特气水发燃气恒华科技中油资本和金博股份跌幅分别为-2801-2695-2465-1986和-1634本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明811川财证券研究报告四重点公司动态代码简称重要动态12月8日上海电气发布了两款制氢装备新产品其中碱性电解水制氢装备单体产氢量达到1500Nm3h采用高性能新型电极设备整体具有电解效率高使用寿命长投运成本低等特点另一款新品PEM电解水制氢601727SH上海电气装备单体产氢量达到50Nm3h采用高活性催化剂及高导电耐腐蚀双极板具有电流密度高能耗低动态响应速快等特点两款产品通过模块化设计均可满足集成化大规模的绿氢制备需要目前已达国内领先水平中国氢能联盟副理事长单位中国东方电气集团有限公司所属东方电气成都氢燃料电池科技有限公司自主研发的OLAS270A燃料电池系统通过了国家强600875SH东方电气检认证该燃料电池系统额定功率达270千瓦峰值功率达272千瓦是目前国内功率最高的燃料电池单机系统12月10日中国石化国产化兆瓦级质子交换膜PEM电解水制氢装置在燕山石化成功开车并于当日实现全流程贯通产品质量检测合格12月11日该装置氢气产量和压力达到设计值这是中国石化首套开车运行的兆瓦600028SH中国石化级质子交换膜电解水制氢装置由中国石化石科院和燕山石化共同开发建设应用国内国产化程度最高的单槽兆瓦级PEM电解水制氢成套设备生产全过程实现零碳零污染物排放打通了自主技术绿电制绿氢流程标志着中国石化PEM电解水制氢成套技术实现工业应用12月19日氢能产业高质量发展论坛暨天合元氢新品发布会正式召开天合元氢首台套碱性电解水制氢设备正式下线该设备产氢量为1000Nm3h688599SH天合光能可以有效解决新能源弃电问题与传统的设备相比电流密度提升了50-75单槽体积缩小了30电耗降低10-15设备成本降低15会上相关负责人表示到2023年天合元氢将建成1GW电解水制氢设备产能12月25日长安汽车董事长朱华荣在长安汽车科技成果展暨长安160周年系列活动中正式宣布长安科技公司成立并且发布三大新能源动力长安氢燃料电池系统长安智电iDD长安原力标志着长安动力全面焕新据了解长安氢燃料电池系统采用国内首创水气异侧电堆设计减少20管000625SZ长安汽车路线束长度创新解决了小体积与大功率的矛盾自主研发的全变量解耦高精度控制技术提升氢电转换效率62百公里馈电氢耗065kg3分钟超快补能搭载长安氢燃料电池系统的深蓝SL03是中国首款量产的氢燃料电池轿车12月29日公司发布公告称近日公司全资子公司郑州亿华通就燃料电池发动机及相关物料与郑州宇通集团有限公司的二级控股子公司宇通轻型688339SH亿华通及宇通商用签订2023年度采购合同合同约定宇通轻型宇通商用向公司合计采购500台燃料电池发动机及相关物料资料来源iFinD川财证券研究所风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期氢能市场推广不及预期等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明911川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1011川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1111